福建千億富豪最擔(dān)心的事，還是發(fā)生了。

一則債務(wù)違約公告，再度將銷(xiāo)售額超3000億的房企巨頭推上風(fēng)口浪尖。7月3日，世茂集團(tuán)公告，一筆7月3日到期的10億美元公募債券，未能進(jìn)行本息償還，已構(gòu)成違約。而這或許只是世茂集團(tuán)債務(wù)危機(jī)的“冰山一角”，截至2021上半年末，世茂集團(tuán)的總負(fù)債規(guī)模高達(dá)4636億元。另外，據(jù)瑞銀的報(bào)告測(cè)算，世茂集團(tuán)的表外負(fù)債規(guī)?；虺^(guò)1200億元。

受債務(wù)危機(jī)的影響，資本市場(chǎng)正在拋棄世茂集團(tuán)。在停牌前夕，世茂集團(tuán)的股價(jià)報(bào)4.42港元，相比最高點(diǎn)的累計(jì)跌幅達(dá)88%，總市值僅剩168億港元。

世茂集團(tuán)背后的掌門(mén)人—許榮茂，在中國(guó)地產(chǎn)界的影響巨大，據(jù)胡潤(rùn)研究院發(fā)布的全球百富榜“疫情版”顯示，2020年，世茂集團(tuán)許榮茂家族以財(cái)富1050億人民幣蟬聯(lián)福建首富，還一度被稱(chēng)為中國(guó)“豪宅之父”。

3000億巨頭債務(wù)爆雷

房地產(chǎn)的巨額債務(wù)危機(jī)，再度拉響警報(bào)。

這一次爆雷的是，銷(xiāo)售額超3000億的房企巨頭—世茂集團(tuán)。7月3日晚間，世茂集團(tuán)突然公告，一筆7月3日到期的10億美元公募債券，未能進(jìn)行本息償還，已構(gòu)成違約。

據(jù)公告顯示，截至7月3日，該筆債券本金及未付利率總計(jì)約為10.24億美元（約合人民幣億元），票面利率為4.75%，起息日為2017年7月3日。

值得警惕的是，這筆違約的債務(wù)是在新加坡交易所上市，是世茂集團(tuán)首次在境外債券市場(chǎng)違約。

對(duì)此，世茂集團(tuán)表示，對(duì)于尚未支付的其他境外債務(wù)，一直在與相關(guān)債權(quán)人持續(xù)討論，以期達(dá)成解決方案。若未能達(dá)成，相關(guān)債權(quán)人可能有權(quán)根據(jù)債務(wù)條款要求加速債務(wù)償還，或?qū)κ烂扇?zhí)行措施。

言外之意是，還債的錢(qián)是沒(méi)有的，可能會(huì)被境外債權(quán)人清算。

第一筆境外債務(wù)違約后，或?qū)?huì)引爆世茂集團(tuán)在境外的所有債務(wù)。截至目前，世茂集團(tuán)存續(xù)的美元債有8筆，總金額約57億美金（約合人民幣380億元），都將在2023年至2027年陸續(xù)到期。

基于違約的風(fēng)險(xiǎn)，世茂集團(tuán)的債券已經(jīng)遭到了市場(chǎng)的拋售，截至目前，其美元債的價(jià)格已經(jīng)暴跌至10-20美分的區(qū)間。

面對(duì)如此高風(fēng)險(xiǎn)的債務(wù)，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已經(jīng)放棄了對(duì)世茂集團(tuán)的債務(wù)評(píng)級(jí)，其中，穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)先后撤銷(xiāo)了世茂集團(tuán)的發(fā)行人違約評(píng)級(jí)。意味著，世茂集團(tuán)在境外發(fā)行債券的通道已經(jīng)關(guān)閉。

更大的風(fēng)暴將至？

世茂集團(tuán)在境外違約之前，中國(guó)境內(nèi)的債務(wù)早已爆雷。

今年4月、5月，世茂集團(tuán)的私募債、公司債相繼到期，均未如期兌付。其中，一筆5億元的私募債已于4月22日到期，但世茂集團(tuán)沒(méi)錢(qián)償還，最終無(wú)奈展期一年；另外，今年5月，一筆4.75億元的公司債也宣布延期一年。

進(jìn)入7月，世茂集團(tuán)仍將面臨巨額債務(wù)到期的危機(jī)，其中，金額9.5億的“20 世茂 G2”又將于7月7日到期。根據(jù)世茂集團(tuán)的公告顯示，該債券本金兌付日調(diào)整為2024年7月7日，即展期2年。有分析人士指出，這一延期方案被債權(quán)人接受的難度較大，不排除被債權(quán)人強(qiáng)制執(zhí)行的可能。

而這些債務(wù)，或許只是世茂集團(tuán)債務(wù)的“冰山一角”。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，世茂集團(tuán)及旗下公司的境內(nèi)公司債、中期票據(jù)、ABS合計(jì)多達(dá)21只，總金額約242億元。

另外，作為房企巨頭，世茂集團(tuán)還拖欠供應(yīng)商的大量款項(xiàng)。據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，截至2021年6月末，世茂集團(tuán)的應(yīng)付賬款及票據(jù)高達(dá)1082億元。

上海票交所披露的商票逾期名單顯示，截至今年5月，世茂集團(tuán)的上百個(gè)子公司或項(xiàng)目上榜，涉及幾十個(gè)城市，幾乎遍布世茂集團(tuán)有項(xiàng)目的地方，單個(gè)主體金額從幾百萬(wàn)到1億多不等。

世茂集團(tuán)更大的地雷，可能埋藏在資產(chǎn)負(fù)債表以外。美銀證券警告稱(chēng)，世茂的表外債務(wù)、信托負(fù)債更令人擔(dān)憂，包括其管理陷入困境的福晟項(xiàng)目的合資平臺(tái)帶來(lái)的不確定影響。另外，據(jù)瑞銀的報(bào)告測(cè)算，世茂集團(tuán)的表外負(fù)債規(guī)模或超過(guò)1200億元。

當(dāng)前，世茂集團(tuán)的巨額融資存在于表外，大多以信托方式存在。公開(kāi)資料顯示，世茂方面涉及違約或展期的信托產(chǎn)品就涵蓋了中信信托、中誠(chéng)信托、重慶信托、國(guó)通信托、民生信托等。

此前，一度鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“米哈游數(shù)億資金踩雷”便是世茂集團(tuán)的信托項(xiàng)目。

受債務(wù)危機(jī)的影響，資本市場(chǎng)正在拋棄世茂集團(tuán)。在停牌前夕，世茂集團(tuán)的股價(jià)報(bào)4.42港元，相比最高點(diǎn)的累計(jì)跌幅達(dá)88%，總市值僅剩168億港元。

在一連串爆雷的影響下，世茂集團(tuán)的2021年年報(bào)至今都未能披露，其股票已經(jīng)被監(jiān)管停牌超過(guò)3個(gè)月。

福建“首富”的至暗時(shí)刻

世茂集團(tuán)背后的掌門(mén)人—許榮茂，在中國(guó)地產(chǎn)界的影響巨大，據(jù)胡潤(rùn)研究院發(fā)布的全球百富榜“疫情版”顯示，2020年，世茂集團(tuán)許榮茂家族以財(cái)富1050億人民幣蟬聯(lián)福建首富。

許榮茂一直都是富豪榜的?？停缭?001年，他以60億元身家首次進(jìn)入《福布斯》排行榜前5位；2016年，許榮茂家族以500億元的資產(chǎn)位列2016胡潤(rùn)百富榜第21名。

但許榮茂為人格外低調(diào)，曾嚴(yán)肅拒絕《福布斯》在富豪榜寫(xiě)下自己的名字，也極少接受媒體的采訪。

復(fù)盤(pán)許榮茂的“房地產(chǎn)版圖”，其在超一線城市的布局尤為激進(jìn)，也一度賺到了豐厚的利潤(rùn)。北京最早的一批高檔外銷(xiāo)公寓，像紫竹花園、亞運(yùn)花園、華澳中心等都是許榮茂建起來(lái)的。目前，北京的豪華住宅市場(chǎng)，徐茂榮掌舵的世茂集團(tuán)幾乎占據(jù)了半壁江山。

早在1999年，許榮茂便開(kāi)始大舉“抄底”上海房地產(chǎn)。當(dāng)時(shí)，許榮茂的眼光非常毒辣，瞄準(zhǔn)了上海富人群體，在黃浦江建起了一大片豪宅，大名鼎鼎的"世茂濱江花園"橫空出世，世茂一戰(zhàn)成名。在北京、上海的豪宅市場(chǎng)的成功，使得許榮茂一度被稱(chēng)為中國(guó)“豪宅之父”。

由此，世茂集團(tuán)開(kāi)創(chuàng)了“濱江模式”，許榮茂諳熟資本運(yùn)作，將世茂的盤(pán)子迅速做大，一度成為福建領(lǐng)袖級(jí)房企。

福建人骨子里面的“愛(ài)拼才會(huì)贏”，許榮茂將這股拼勁發(fā)揮到了極致，世茂集團(tuán)也開(kāi)啟了瘋狂的加杠桿。

世茂集團(tuán)開(kāi)啟了全國(guó)擴(kuò)張模式，并將喊出“2024年達(dá)到千億”的口號(hào)。2012年至2021年上半年，世茂集團(tuán)的總負(fù)債規(guī)模由899億元一路攀升至4636億元，累計(jì)增幅高達(dá)416%。

然而，成也蕭何、敗也蕭何。正是這種拼搏、冒險(xiǎn)、斷臂求生的精神給世茂集團(tuán)帶來(lái)了高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀，使得他們?cè)趪?guó)家政策調(diào)控后進(jìn)退兩難，最終面臨巨額債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)。