"第四季度A股及香港新股市場將仍然受壓。"

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜羅賓

據(jù)IPO早知道消息，德勤中國資本市場服務(wù)部于9月22日發(fā)布了2023年前三季度中國內(nèi)地和香港IPO市場回顧與前景展望。報(bào)告顯示，在2023年上半年的強(qiáng)勁表現(xiàn)及8月份1只超大型半導(dǎo)體生產(chǎn)商發(fā)行新股上市的支持下，預(yù)計(jì)上交所將維持在全球新股市場排名的首位。而在1只超大型能源及資源新股上市和大量新股于創(chuàng)業(yè)板上市后，深交所的排名將會(huì)緊隨上交所之后。

最近一家英國半導(dǎo)體公司的新股上市，成為今年以來全球最大宗的新股項(xiàng)目，使納斯達(dá)克躍升至第三位。今年以來全球第二大的新股項(xiàng)目，即一家消費(fèi)保健公司在紐交所上市后，將支持紐交所取得第四位。而阿布扎比證券交易所將奪得第五位，香港交易所將排名第八。今年前三季度全球前十大新股融資額總額較去年下跌54%。

由于A股與其新股市場多個(gè)范疇的監(jiān)管上所作出的調(diào)整，尤其是過去3個(gè)月新股獲批的數(shù)量下降，德勤預(yù)計(jì)中國內(nèi)地在今年余下的時(shí)間將會(huì)有較少數(shù)量新股上市。目前看來，大型和超大型的新股發(fā)行很大機(jī)會(huì)將會(huì)延后。

在2023年第三季度，隨著除牌風(fēng)險(xiǎn)得以減輕，中國企業(yè)繼續(xù)到美國發(fā)行股票。2023年前三季度，共有25家公司于當(dāng)?shù)厣鲜?，融資6.51億美元，相對(duì)2022年前三季度為13只新股融資4.49億美元，這代表新股數(shù)量急升92%，而融資額增加45%。

香港新股市場今年或迎11年來最低融資水平

前三季度，由于美國持續(xù)加息、全球銀行危機(jī)和中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度導(dǎo)致股票交投放緩，香港市場估值處于低位。預(yù)計(jì)前三季度香港市場新股數(shù)量同比下降14%至44只，融資金額下滑61%至247億港元。新股融資總額及新股數(shù)量均為過去十年以來的低位。前三季度前五大新股融資總額由去年同期的447億港元削減約76%至108億港元。

今年前十大凍資額新股合共凍結(jié)約88億港元，以TMT行業(yè)和小規(guī)模為主，整體數(shù)字較去年同期下降61%。以10倍至20倍之間的市盈率和介紹形式上市的新股比重均有所增加。上市首日表現(xiàn)最佳的3只新股表現(xiàn)比去年上市首日表現(xiàn)最佳的新股更理想，首日表現(xiàn)最差的3只新股表現(xiàn)則較去年同期差；整體新股平均首日回報(bào)率高于去年。

前三季度香港新股發(fā)售價(jià)格整體情況較去年有所改善，近超過四成的新股以下限定價(jià)，比去年同期減少3個(gè)百分點(diǎn)；另有24%的新股以發(fā)售價(jià)中間值定價(jià)，比去年同期增加24個(gè)百分點(diǎn)。期間89%的IPO獲得超額認(rèn)購；獲超額認(rèn)購的項(xiàng)目中，16%獲超額認(rèn)購20倍以上。

香港新股行業(yè)方面，前三季度TMT和消費(fèi)行業(yè)雙雙主導(dǎo)，消費(fèi)行業(yè)較去年同期顯著上升，醫(yī)療及醫(yī)藥行業(yè)新股比重較去年縮減3個(gè)百分點(diǎn)。

截至2023年第三季末，預(yù)計(jì)香港市場將僅有1只大型規(guī)模新股和兩只中概股上市。

德勤中國資本市場服務(wù)部華東區(qū)香港上市業(yè)務(wù)主管合伙人謝明輝表示，很多準(zhǔn)新股發(fā)行人在準(zhǔn)備和籌劃上市時(shí)，均對(duì)于估值反彈繼續(xù)持觀望態(tài)度。雖然美聯(lián)儲(chǔ)日前召開會(huì)議后決定暫時(shí)不會(huì)加息，然而同時(shí)又指出會(huì)于今年稍后時(shí)間再加息一次，并計(jì)劃將利率維持在較高水平的時(shí)間更長，給準(zhǔn)備在香港上市的潛在發(fā)行人增加不確定性，并影響他們的上市窗口。

加上香港大部分新股是源自內(nèi)地，這些公司均受到中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)力度所影響，因此資本市場服務(wù)部預(yù)計(jì)，2023年全年，香港新股市場或會(huì)迎來過去11年以來的最低融資水平。

A股科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板融資額均超過主板

截至2023年第三季末，德勤資本市場服務(wù)部預(yù)計(jì)，A股市場將會(huì)有約263只新股融資人民幣3,234億元，相對(duì)2022年同期，當(dāng)時(shí)有300只新股融資4,854億元，代表新股數(shù)量下跌12%，而融資金額減少33%。

前三季度，A股前5大IPO共計(jì)融資規(guī)模為565億元，較去年同期減少51%。深圳主板和上海主板的平均融資規(guī)模分別為人民幣8.9億元、13億元，較上年同期7.7億元和7.4億元均有所增加；創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的平均融資規(guī)模分別為11.4億元、14.6億元，較上年同期的11.8億元和17.4億元有所下降；北交所平均融資規(guī)模1.84億元，與上年同期持平。

德勤預(yù)計(jì)前三季度上交所將會(huì)有89只新股融資1,792億元人民幣，同時(shí)深交所會(huì)有115只新股融資1,333億元。北交所將會(huì)有59只新股融資109億元。上?？苿?chuàng)板的新股融資金額將會(huì)為最高，而創(chuàng)業(yè)板將錄得最多新股上市數(shù)量。科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板兩個(gè)市場所募集的融資金額將會(huì)超越上海與深圳主板的融資額。

前三季度，新股上會(huì)數(shù)量和IPO申請(qǐng)數(shù)量較上年同期有所下降。德勤資本市場服務(wù)部華東區(qū)A股上市業(yè)務(wù)主管合伙人趙海舟表示：“近期階段性收緊IPO節(jié)奏，是維護(hù)市場穩(wěn)健運(yùn)行的安排，中國證券監(jiān)督委員會(huì)、交易所IPO受理、審核、注冊(cè)等相關(guān)工作沒有暫停。我們看到9月份以來已經(jīng)有多家企業(yè)成功IPO?！?/p>

基于這些條件，德勤資本市場服務(wù)部預(yù)測，2023年全年，A股市場將會(huì)錄得320至370只新股融資人民幣3,940至4,460億元，相對(duì)去年為424只新股融資5,868億元。上海科創(chuàng)板預(yù)計(jì)有70至80只新股上市融資1,600至1,800億元，創(chuàng)業(yè)板以125至135只新股融資1,500至1,600億元隨后。上海和深圳主板將會(huì)有50至70只新股融資700至900億元人民幣，另外將會(huì)有75至85只新股在北交所上市，融資額達(dá)到140至160億元。