時隔半年，“做堅果中的大隊長”沃隆食品正式提交招股書，再次更新上市進度。

近日，證監(jiān)會官網(wǎng)披露最新公開發(fā)行輔導公示：沃隆食品已進行首發(fā)輔導備案，并于2022年6月22日報送了招股書（申報稿），這意味著沃隆食品已完成中信證券的IPO輔導，若按照計劃，沃隆食品擬將在上海證券交易所主板上市。

據(jù)了解，2021年12月，青島沃隆食品股份有限公司（以下簡稱：沃隆食品）與中信證券簽訂IPO輔導協(xié)議，開始為A股上市做準備。本次沖刺上市，沃隆食品擬募資7億元，計劃用于生產(chǎn)智能化改造及智能倉儲物流中心建設(shè)項目、品牌形象及全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目和補充流動資金。

業(yè)內(nèi)專家表示，沃隆食品在混合堅果領(lǐng)域存在先發(fā)優(yōu)勢，但隨著各類玩家的涉足，沃隆食品已經(jīng)后勁乏力。另從招股書看，沃隆食品的收入來源相對單一，其成長性值得思考。

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“混搭”出的新賽道

2015年，沃隆食品董事長楊國慶通過改變包裝的形式，靠著“混搭”，開啟了“每日堅果”新賽道。

資料顯示，沃隆食品成立之初主要從事堅果的進出口貿(mào)易，后發(fā)展成為一個堅果零食品牌，產(chǎn)品主要有美國碧根果、越南腰果、澳洲夏威夷果和巴西松子等干果，以及美國西梅、土耳其無花果、智利葡萄干等果脯類產(chǎn)品，并分為每日堅果系列、活力魔方系列進行銷售。

近年來，基于堅果消費教育、健康消費影響等因素綜合作用下，每日堅果市場規(guī)模不斷擴容。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，每日堅果2019年的市場規(guī)模突破100億，預計2022年將突破200億，每日堅果成休閑食品增幅最快的品類。

目前來看，市面上售賣“每日堅果”的品牌越來越多，其中不乏一些堅果行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)涉足“每日堅果”細分賽道。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前市場上大約有300多家企業(yè)都在生產(chǎn)“每日堅果”，如以洽洽食品為代表的傳統(tǒng)堅果炒貨企業(yè)，以三只松鼠、百草味為代表的依靠互聯(lián)網(wǎng)起家的品牌，和以來伊份、良品鋪子為代表的線下自有門店崛起的連鎖巨頭，甚至包括盒馬、便利蜂都有自營品牌的“每日堅果”……在時間上占有先發(fā)優(yōu)勢的沃隆食品，市場被分流的危機逐漸顯現(xiàn)。

分析人士表示，僅在包裝方式上的創(chuàng)新，可替代性強，其產(chǎn)品壁壘很容易被摧毀。當品牌時間先發(fā)優(yōu)勢消失時，考驗的將是企業(yè)的綜合實力，如供應鏈、加工、科研技術(shù)等，這些將逐漸成為企業(yè)區(qū)別于其他品牌的有效競爭力。

02

沃隆“失速”

一次品類創(chuàng)新，沃隆食品迎來了高光時刻。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院調(diào)研，2019年及以前，沃隆食品在混合堅果行業(yè)的市場份額最高。其中2019年沃隆食品的市場份額達到13.0%，位居行業(yè)第一。先發(fā)優(yōu)勢減弱后，沃隆食品在2020年和2021年則分別降至第三、第三，市場份額已由2019年的13%，滑落至2021年的7.2%；反觀另一堅果品牌洽洽食品，在混合堅果品類的市場份額已由2019年的9.2%，上升至2021年的9.7%。

從數(shù)據(jù)來看，沃隆食品2019年、2020年和2021年的收入分別為11.65億元、8.89億元和11.08億元；凈利潤分別為1.31億元、8870.85萬元和1.20億元，扣非后凈利潤分別為1.31億元、8506.42萬元和1.18億元。

招股書顯示，受疫情等因素影響，沃隆食品營收在2020年同比降幅超過20%。其中，沃隆食品的主營業(yè)務(wù)收入（為混合堅果、禮盒系列、單品堅果、烘焙食品、每日果干的銷售收入）同比下滑24.23%，其中混合堅果收入規(guī)模同比下降29.50%，2021年營利略有恢復。

其中，2019年—2020年，沃隆食品的主營業(yè)務(wù)收入占比均超過98%。按產(chǎn)品來看， 以“每日堅果”為代表的混合堅果在報告期內(nèi)的收入分別為10.68億元、7.53億元和8.30億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為92.14%、85.73%和75.74%。

單一品類占比奇高，依賴可替代性強的混合堅果品類，或是沃隆食品難以實現(xiàn)高增長的重要原因之一。據(jù)里斯戰(zhàn)略定位咨詢發(fā)布《中國上市企業(yè)持續(xù)增長的力量——品類創(chuàng)新研究報告》顯示，持續(xù)增長企業(yè)中60%的增長動力來源于開創(chuàng)新品類，沃隆食品的失速與其創(chuàng)新能力的高低或不無聯(lián)系。

值得一提的是，隨著賽道排位的不斷更新，混合堅果行業(yè)市場競爭日益加劇，行業(yè)發(fā)展儼然進入了下半場。iresearch調(diào)研數(shù)據(jù)透露，我國堅果消費人群購買堅果，超過50%的消費者會優(yōu)先考慮口味、品質(zhì)、價格、新鮮程度、營養(yǎng)價值等因素。

由此來看，行業(yè)的競爭已經(jīng)逐步過渡到企業(yè)規(guī)?；?、品牌力、品質(zhì)化的競爭。如2021年，洽洽食品發(fā)布“每日堅果6大新鮮標準”，呼吁行業(yè)以更高標準、更高要求提升堅果品質(zhì)，成為行業(yè)競爭升級的重要表現(xiàn)。

區(qū)別于2015年品類初期的高增長優(yōu)勢，多重壓力之下，沃隆食品面臨失速的尷尬境地。對于只差臨門一腳IPO的沃隆來說，其首創(chuàng)的“每日堅果”看似已成昨日黃花，環(huán)伺周遭，那么，誰又將成為“每日堅果”的后繼者呢？