作者 | 周古

來源 | 鐳射財(cái)經(jīng)（leishecaijing）

近期，河南銀保監(jiān)局批復(fù)同意河南中原消費(fèi)金融股份有限公司在全國銀行間債券市場發(fā)行金融債，總規(guī)模不超過20億元人民幣，期限不超過3年。

前不久，中原消費(fèi)金融還披露完成7.5億銀團(tuán)貸款。至此，中原消費(fèi)金融已打通ABS、金融債等標(biāo)準(zhǔn)化融資渠道，成為消費(fèi)金融公司中為數(shù)不多的擁有全渠道融資能力的機(jī)構(gòu)。融資補(bǔ)血能力增強(qiáng)，也為中原消費(fèi)金融資產(chǎn)擴(kuò)張、優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)提供便利。

成立六年，中原消費(fèi)金融躋身持牌消金腰部，半年放款量超300億，已經(jīng)把業(yè)務(wù)觸角伸至全國。揭開用戶量和業(yè)績面紗，除了增資、融資全線推進(jìn)，還可見它對(duì)營銷格外癡迷，尤其是信息流廣告投放。

過度聚焦?fàn)I銷與業(yè)績，或與流量焦慮相關(guān)。有業(yè)內(nèi)人士表示，中原消費(fèi)金融的股東生態(tài)流量有限，又缺乏線下場景分期流量，主要獲客渠道依賴線上廣告投放和助貸。迫于獲客壓力，中原消費(fèi)金融不得不增加營銷支出，這也將抬升經(jīng)營成本，最后可能會(huì)讓中原消費(fèi)金融在行業(yè)利率下調(diào)形勢(shì)下更加窘迫。

癡迷營銷

中原消費(fèi)金融在持牌消費(fèi)金融行業(yè)中出鏡率較高，打開今日頭條、抖音等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，即能看到中原消費(fèi)金融投放的信息流廣告。

對(duì)消費(fèi)金融市場而言，營銷的目的是獲客，促成貸款發(fā)放。事實(shí)上，中原消費(fèi)金融從2019年下半年開始，加強(qiáng)用戶運(yùn)營能力，建立營銷體系，形成用戶挖掘、觸達(dá)、轉(zhuǎn)化、運(yùn)營的營銷閉環(huán)，試圖提升用戶轉(zhuǎn)化率，降低獲客成本。

身處強(qiáng)監(jiān)管的行業(yè)，營銷過頭未必是好事，套路本身就是一種侵犯消費(fèi)者權(quán)益的行為。在中原消費(fèi)金融的利率公示、營銷活動(dòng)、信息流廣告中，涉嫌過度營銷，宣傳存在夸大誤導(dǎo)。

自監(jiān)管要求所有貸款平臺(tái)公示利率后，頭部消費(fèi)金融公司均在官網(wǎng)等渠道對(duì)客展示利率收費(fèi)情況，中原消費(fèi)金融雖也發(fā)布服務(wù)價(jià)目表，卻未提供利率區(qū)間等利率核心數(shù)據(jù)。根據(jù)中原消費(fèi)金融服務(wù)內(nèi)容及價(jià)目公告，中原消費(fèi)金融僅說明息費(fèi)定價(jià)根據(jù)資金成本、風(fēng)險(xiǎn)成本等因素，在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)，對(duì)客戶進(jìn)行差異化定價(jià)。

此外，借消費(fèi)者保護(hù)名義極力提升“首貸戶”規(guī)模，中原消費(fèi)金融的“7天無理由還款”服務(wù)也飽受詬病。在一些視頻廣告中，中原消費(fèi)金融涉嫌以無理由還款為噱頭，引導(dǎo)用戶借貸。

相比中原消費(fèi)金融金融，部分消費(fèi)金融平臺(tái)對(duì)于首貸戶的免息期甚至長達(dá)一個(gè)月，但宣傳效果遠(yuǎn)不及中原消費(fèi)金融。中原消費(fèi)金融深諳營銷之道，仍難掩獲客乏力困境。

擴(kuò)張背后的隱患

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年中原消費(fèi)金融營收突破12.2億元，同比增長134%。2020年實(shí)現(xiàn)營收21.09億元，同比增長78.87%。2021年上半年，中原消費(fèi)金融營收達(dá)15.63億元。在中原消費(fèi)金融的歷史業(yè)績中，均未披露利潤數(shù)據(jù)，這可能與營業(yè)利潤率相關(guān)。

由于消費(fèi)金融公司的主營業(yè)務(wù)是發(fā)放貸款，收入來源主要為利息收入，收入高低取決于放款量多少。中原消費(fèi)金融2019年放款量304.38億，2020年放款量481.59億，2021年上半年放款量達(dá)328.31億，累計(jì)放款1351.55億。

對(duì)比中原消費(fèi)金融近三年的放款量，放款規(guī)模持續(xù)增長，尤其今年上半年放款量突破峰值。這或與中原消費(fèi)金融年初推出的7天無理由還款營銷活動(dòng)直接相關(guān)，因?yàn)榘凑赵摶顒?dòng)規(guī)則，用戶首次授信且首次借款才能享受該權(quán)益，當(dāng)觸達(dá)用戶后，也會(huì)產(chǎn)生一定的交易轉(zhuǎn)化。

強(qiáng)大的營銷支撐，中原消費(fèi)金融用戶增長較快。中原消費(fèi)金融2017年新增客戶數(shù)128.27萬，2018年新增客戶數(shù)204.01萬，2019年新增客戶數(shù)352.61萬，2020年新增客戶數(shù)535.16萬，2021年上半年新增用戶數(shù)241.39萬。

就用戶規(guī)模而言，截止去年上半年，中原消費(fèi)金融累計(jì)用戶數(shù)達(dá)1333.17萬，這一數(shù)據(jù)與頭部消費(fèi)金融公司相比差距較大，頭部平臺(tái)注冊(cè)用戶數(shù)已過億。中原消費(fèi)金融若想資產(chǎn)擴(kuò)張，除了做強(qiáng)精細(xì)化運(yùn)營，提升存量用戶的復(fù)貸率，還需從根源上拓寬流量池，增加用戶基數(shù)。

目前消費(fèi)金融市場參與者眾，優(yōu)質(zhì)流量稀缺，獲客成本數(shù)倍增長，這對(duì)于起步較晚的中原消費(fèi)金融而言，突圍難度較大。況且，中原消費(fèi)金融股東資源有限，大股東中原銀行場景限于河南地市，零售網(wǎng)絡(luò)也無法與大行相比，導(dǎo)流成效可能會(huì)打折扣。

獲客壓力最終會(huì)傳導(dǎo)至貸款定價(jià)，中原消費(fèi)金融將面臨增量和降價(jià)雙重壓力。不管是監(jiān)管窗口指導(dǎo)，還是市場主體自律驅(qū)動(dòng)，去年以來消費(fèi)金融公司紛紛壓縮利率范圍，24%也將取代36%成為新一輪消費(fèi)金融利率上限。

在36%的定價(jià)空間里，中原消費(fèi)金融還能夠應(yīng)對(duì)獲客等成本壓力，面對(duì)24%定價(jià)上限，中原消費(fèi)金融很可能捉襟見肘。從持牌消費(fèi)金融行業(yè)現(xiàn)狀看，不少機(jī)構(gòu)已將利率控制在24%以內(nèi)，而中原消費(fèi)金融近期仍在發(fā)放利率接近36%的消費(fèi)貸，經(jīng)營壓力可見一斑。