細(xì)數(shù)最“堅(jiān)挺”的白酒股，*ST皇臺(tái)或可以占得一席位。

近日，*ST皇臺(tái)回復(fù)深交所關(guān)注函稱，2022年度營業(yè)收入、凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)具有合理性。公司因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)完善、產(chǎn)品品質(zhì)提升、渠道網(wǎng)絡(luò)拓展等三個(gè)方面，使得產(chǎn)品進(jìn)一步得到消費(fèi)者認(rèn)可，市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升，促進(jìn)了公司報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入和凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)。

此前，*ST皇臺(tái)因發(fā)布2022年?duì)I收預(yù)告，預(yù)示盈利將扭虧為盈，預(yù)示著徘徊在退市邊緣的*ST皇臺(tái)將再次保殼成功，深交所發(fā)關(guān)注函質(zhì)疑其業(yè)績(jī)真實(shí)性。

若此次業(yè)績(jī)屬實(shí)，皇臺(tái)酒業(yè)將是行業(yè)內(nèi)鮮有的經(jīng)歷五次“披星戴帽”仍能保殼的酒企。值得一提的是，財(cái)報(bào)顯示，2022年前三季，皇臺(tái)酒業(yè)賬面貨幣資金僅剩520.51萬元，短期有息負(fù)債5243萬元，皇臺(tái)酒業(yè)的經(jīng)營情況似乎仍不太樂觀。

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“摘星”還需進(jìn)一步確認(rèn)

皇臺(tái)酒業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2022年全年歸母凈利潤(rùn)580萬元-750萬元，扣非凈利潤(rùn)500萬元-650萬元，順利實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.35億元-1.55億元，同比增長(zhǎng)了48%-70%。另外，在業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布后，皇臺(tái)酒業(yè)發(fā)布一則《關(guān)于公司股票可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告》。

半年報(bào)顯示，皇臺(tái)酒業(yè)的增長(zhǎng)主要來自于白酒和葡萄酒業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。其中，皇臺(tái)酒業(yè)白酒業(yè)務(wù)就實(shí)現(xiàn)收入6695.6萬元，同比大增約174%。對(duì)此，皇臺(tái)酒也表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因要?dú)w于經(jīng)銷和直銷渠道的拓展成果，稱在精耕武威當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)并逐步向省外滲透，促進(jìn)了產(chǎn)品銷量的提升。

值得一提的是，一份盈利預(yù)告中，兩個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)的完成預(yù)示著皇臺(tái)酒業(yè)將再次躲過“退市”命運(yùn)。一是營收成功超過1億元，二是凈利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。這亦是2021年4月，皇臺(tái)酒業(yè)“披星戴帽”的關(guān)鍵原因。

2021年業(yè)績(jī)預(yù)告披露后，皇臺(tái)酒業(yè)因“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元”，收到深交所的退市風(fēng)險(xiǎn)警示。4月年報(bào)披露后，公司再度戴上“*ST”帽子。

事實(shí)上，皇臺(tái)酒業(yè)自上市以來，就出現(xiàn)了“走鋼絲式”發(fā)展，短短幾年間，便經(jīng)歷了5次“披星戴帽”。此前，皇臺(tái)酒業(yè)在2004年、2009年、2015年和2019，均面臨著退市危機(jī)。彼時(shí)，皇臺(tái)酒業(yè)為了保殼，曾跨界健康產(chǎn)業(yè)、幼教資源等，還引入盛達(dá)集團(tuán)為皇臺(tái)酒業(yè)轉(zhuǎn)嫁債務(wù)，輸血保殼。

或是基于皇臺(tái)酒業(yè)的經(jīng)歷，深交所對(duì)于此次皇臺(tái)酒業(yè)扭虧的業(yè)績(jī)透露出不信任。關(guān)于皇臺(tái)酒業(yè)能否成功摘帽，有業(yè)內(nèi)人士表示，皇臺(tái)“摘星”還需要財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告不會(huì)出現(xiàn)被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告的情況，以及在法定期限內(nèi)過半數(shù)董事的認(rèn)同和監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，其后續(xù)進(jìn)展還需要進(jìn)一步觀望。

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業(yè)績(jī)疑慮下，皇臺(tái)市場(chǎng)發(fā)展成迷？

（以上圖片均來自網(wǎng)絡(luò)，侵刪）

“摘星”或是“退市”，如今，皇臺(tái)酒業(yè)再次邁入熟悉的循環(huán)之中。

不得不提的是，想要保殼的皇臺(tái)酒業(yè)，不可避免要完成企業(yè)盈利的重要指標(biāo)。在2022年盈利預(yù)告背后，皇臺(tái)酒業(yè)的經(jīng)營狀況究竟如何呢？皇臺(tái)酒業(yè)市占率提高有無證據(jù)可考？

對(duì)此，白酒分析師蔡學(xué)飛表示，2022年受到疫情影響，白酒行業(yè)承受了更大的經(jīng)營壓力，市場(chǎng)分化也更為明顯。考慮到皇臺(tái)酒業(yè)過去的經(jīng)營情況，2022年的扭虧為盈，本身有低基數(shù)的因素影響，但也不排除有技術(shù)層面的操作，而其實(shí)際市場(chǎng)層面改善程度并不好判斷。

以2022年上半年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，2022年上半年，皇臺(tái)酒業(yè)白酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入6695.6萬元，同比大增約174%。其中，賓系列營收1482.1萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的21%；窖底原漿系列收入1416萬元，同比增長(zhǎng)60.4%；普老皇臺(tái)收入754.5萬元，同比增長(zhǎng)124.9%。

值得一提的是，渠道方面，經(jīng)銷商扛起了皇臺(tái)酒業(yè)的大部分營收。2022年上半年，經(jīng)銷模式營收4610.56萬元，同比增長(zhǎng)333.04%，毛利率為66.40%，同比增長(zhǎng)35.32%。但經(jīng)銷商的動(dòng)銷情況變無從考究了。從現(xiàn)金流來看，2022年三季度末，公司現(xiàn)金流仍為凈流出狀態(tài)，為-105.98萬元?？梢姡逝_(tái)酒業(yè)的經(jīng)營狀況仍存不小的不確定性。

另外，皇臺(tái)酒業(yè)還深陷證券虛假陳述責(zé)任糾紛案件，索賠時(shí)效將于2023年10月7日屆滿，皇臺(tái)酒業(yè)或還將面臨一筆不小的賠償。

如此，皇臺(tái)酒業(yè)的“保殼之路”，或又增加了不少變數(shù)。