清華紫光，這個擁有“國內(nèi)最牛校企”之稱的公司，究竟怎么了？既有清華大學(xué)作靠山，又曾擁超3000億市值的體量，還為圓芯片夢6年投了1000億，甚至放話要將臺積電收購。這樣的企業(yè)，怎么都看不出虛弱之象。

可在今年7月，它的確是被債主告上法庭，并被要求破產(chǎn)清算。

如今雖未真的破產(chǎn)，但市值卻也暴跌至700多億。清華紫光，究竟何以至此？

01：輝煌

1987年，華為在深圳成立，對次年成立的清華紫光，還能自稱一聲“前輩”，可當時它這個前輩卻遠沒有晚輩風光。

彼時，任正非實在是生活所迫，硬被逼上梁山才尋了5位合伙人，零零碎碎下來也就籌資2.1萬。最開始，華為還得靠做“二道販子”熬過創(chuàng)業(yè)初期，妥妥的苦哈哈出身。

反之，含著金鑰匙的清華紫光，僅啟動資金就高達150萬，CEO還是張本正（清華大學(xué)科研處副長），可以說要錢有錢、要人有人、要技術(shù)還有技術(shù)。憑借著雄厚的實力，清華紫光不斷推出爆品。

彼時國內(nèi)的掃描儀市場上，幾乎都是海外品牌，國有品牌完全無力招架。但清華紫光充分發(fā)揮了校企優(yōu)勢，在校友的技術(shù)幫助下，完成了從“零”到“一”的飛躍，研發(fā)出了自己的紫光掃描儀。

產(chǎn)品上架后，便受到業(yè)內(nèi)廣泛好評，次年更是成為了國內(nèi)市場份額最大的品牌，甚至還出口到了國外。

新世紀前后，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)浪潮興起，清華紫光也成了弄潮兒的一員，研發(fā)出“華宇輸入法”。

當時輸入軟件還是新奇事物，不少網(wǎng)民用的還是Windows自帶的標準輸入法，也就是ABC輸入法，得辛苦地一個漢字一個漢字砸。

而清華紫光的華宇輸入法，擁有詞庫管理、智能組詞等功能，給用戶帶來了極大的便利。也正是因此，該輸入法一經(jīng)面世，就被網(wǎng)民瘋狂追捧。最巔峰之時，華宇成為了國內(nèi)第一輸入法。

紫光U盤，更是承載多少80后的回憶。

好一段時期中，國內(nèi)U盤市場狂魔亂舞，往往產(chǎn)品上標明“XX個G”，結(jié)果下載了幾首歌就顯示內(nèi)存不足，更恐怖的是那些自帶病毒的U盤，能嚇得人們魂飛魄散。

在這樣混亂的市場背景下，紫光商標就給買家們帶來很足的安全感。質(zhì)量過硬，損壞率也不高，甚至直到如今，很多80后依舊將其當成寶貝。

除了U盤外，清華紫光的MP4在當年也是爆品，引發(fā)過好一波熱潮。尤其在大學(xué)校園中，如果學(xué)生能夠用紫光MP4聽音樂，絕對是很有面子的一件事。

到了1997年，清華紫光在一系列爆品的支撐下，年銷售額一舉突破10億大關(guān)，成了真正的明星校企。

02：寧愿負債，也要燒錢？

如日中天的清華紫光，很快就強勢登陸資本市場，并整合清華大學(xué)所有企業(yè)，于2003年成立清華控股。自此，國內(nèi)最大的校企橫空出世。

頂著光環(huán)的清華紫光，接下來數(shù)年過得也還行，直到趙偉國接任董事長。

趙偉國，他也是清華學(xué)子，雖修的是無線電專業(yè)，但對資本運作極其狂熱，甫一畢業(yè)就急沖沖地進軍投資界。

彼時，房地產(chǎn)等行業(yè)正值風口，方向?qū)α?，賺錢跟搶錢一般。

“我去新疆只帶了100萬，再回來時，已是45億，整整翻了4500倍?！壁w偉國很是為自己的戰(zhàn)績驕傲。

或許也正因此，當2009年趙偉國帶資進入清華紫光后，也依舊滿腦子的投資思維。在他的影響下，原本務(wù)實的清華紫光，漸漸化身為一個激進的投資者。

不得不說，趙偉國的戰(zhàn)略眼光還是有的，看出了芯片行業(yè)的潛力?？膳c龍芯、華為等不同，他不愿意走艱難的自研道路，而是選擇直接燒錢買！看到哪家公司技術(shù)好，就用資金砸下來。

2013年，紫光花費近18億美金收購“展訊”；2014年，又豪擲約9億美金買下銳迪科微電子；2015年，再砸25億美金，拿下了“新華三”超50%的股份。

除去以上這些公司外，還有法國的Linxens、德國的奇夢達……在圓芯片夢的路上，紫光集團大可拍著胸脯說，就算自家芯片不是最好的，但卻一定是燒錢最狠的。

短短6年內(nèi)，它就狂燒了1000億！有人還統(tǒng)計了紫光集團近十幾年的并購次數(shù)，竟是多達60余次，最狂之時，紫光甚至放話要控股臺積電。

一口的確吃不成胖子，但多吃幾口，則可能會噎死。

不斷地收購并購，讓清華紫光的體量迎來飛漲，2012年僅66.6億的總資產(chǎn)，到2020年已近3000億。而在這種夸張的增長速度背后，“喪鐘”已悄然而響。

03：坍塌

誰也沒想到，出盡風頭的買買買，竟是以負債換來的。

僅以2013年的“展訊”收購來說，超50%的收購款都得靠貸款。也正因此，看似3000億資產(chǎn)的紫光集團，其負債已高達2000多億，嚴峻的資金危機下，很快就有債券違了約。

忍無可忍的債權(quán)人，一紙訴狀就將紫光給告了，要求進行破產(chǎn)清算。這也是發(fā)生在今年7月的一幕逼債戲碼，讓吃瓜群眾湊足了熱鬧。

看著紫光的狼狽，人們也不禁疑惑：做芯片，難道真不能賺錢？

答案當然是能，否則也不會有這么多企業(yè)涌入這行業(yè)，可關(guān)鍵是這錢——不好賺！

早年間，趙偉國之所以能在房地產(chǎn)、太陽能上賺錢，是因為那些行業(yè)本就帶有快進快出的屬性。但芯片不同，不僅投入大，資金回籠還非常慢，是真正需要“放長線釣大魚”的行業(yè)，風險很高。

例如去年的成都格芯，以及今年的南京德科碼，項目啟動時壯氣沖天，資金動輒就是幾十上百億，結(jié)果卻雙雙折戟，凄慘至極。

可趙偉國，卻依舊希望復(fù)制以往的道路，將房地產(chǎn)投資的模式套在紫光集團與芯片行業(yè)上，結(jié)果當然撞上了南墻。

科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，這肯定是沒錯，企業(yè)想要爬科技樹，當然也是喜聞樂見。

寧德時代能成就萬億市值的奇跡，依靠的不就是鋰電的技術(shù)優(yōu)勢；而能走到如今這般輝煌的華為，背后也是每年超千億的科研投入。

然而，科技不是資本游戲，燒錢也得燒對方向，過于依賴買買買，爬不了科技樹。

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作者：向楠