雷遞網(wǎng) 雷建平 3月29日

運動科技公司Keep日前更新遞交招股書，準備在香港上市。一旦上市，Keep將成為港股運動科技第一股。

Keep此次募資，主要用于幾個方面：1，用于研發(fā)，以提高技術(shù)能力并推動產(chǎn)品創(chuàng)新；2，用于健身內(nèi)容的開發(fā)及多元化；3，品牌宣傳及推廣；4，一般企業(yè)用途及營運資金需要。

是中國最大的線上健身平臺

Keep于2015年正式上線，開發(fā)出全面健身解決方案，覆蓋用戶的整個健身生命周期，從規(guī)劃健身目標到訪問健身課程，到選擇健身裝備和健康食品，以及追蹤體重和心率等測量數(shù)據(jù)。

Keep產(chǎn)品包含線上健身內(nèi)容、智能健身設(shè)備（智能硬件）和配套運動產(chǎn)品。

1，線上健身內(nèi)容。主要包括錄播課和直播課，兩者均由內(nèi)部開發(fā)或第三方（達人和其他健身內(nèi)容提供者）生產(chǎn)、創(chuàng)建；利用人工智能算法，Keep亦提供個性化的健身訓(xùn)練計劃，即根據(jù)用戶的運動水平、健身目標、日常鍛煉模式和飲食習(xí)慣，動態(tài)調(diào)整課程內(nèi)容和鍛煉強度，從而優(yōu)化用戶的訓(xùn)練效果。

2，智能健身設(shè)備（智能硬件），則包括跑步機、動感單車、手環(huán)及體重秤等。Keep的智能健身設(shè)備能通過與線上健身內(nèi)容協(xié)同配合，增加平臺對用戶的價值。智能硬件可以追蹤和分析健身行為，使得平臺能夠自動調(diào)整鍛煉難度和內(nèi)容推薦，以改善健身體驗。同時，智能健身設(shè)備可互相連通，捕捉不同場景中的健身行為，從而形成更全面的用戶檔案，讓平臺可以借此提供更為精準的推薦內(nèi)容，并動態(tài)調(diào)整訓(xùn)練計劃。

3，配套運動產(chǎn)品，包含瑜伽墊、啞鈴、跳繩等訓(xùn)練小器械，以及運動服飾、健康食品等。配套運動產(chǎn)品可以為線上內(nèi)容和智能健身設(shè)備提供補充，提升用戶整體健身體驗，并助力提升品牌影響力和品牌精神。

Keep三條業(yè)務(wù)線相輔相成，形成一個協(xié)同的業(yè)務(wù)模式，覆蓋用戶的整個健身生命周期。線上健身內(nèi)容為自有品牌產(chǎn)品帶來流量，因為用戶傾向于購買智能健身設(shè)備和配套運動產(chǎn)品，如健身裝備、服飾和食品，以提升他們在鍛煉中的表現(xiàn)和體驗。

同時，自有品牌產(chǎn)品也將流量再次引向線上健身內(nèi)容。2020年、2021年及2022年，Keep運動產(chǎn)品的會員滲透率分別為41.2%、51.8%及45.1%。

隨著收入提升和健康意識的加強，健身已成國人日常生活不可或缺的一環(huán)，這種背景下，類似Keep這樣的企業(yè)就在年輕人中興起。中國70.1%的健身人群知道Keep APP，Keep品牌在健身應(yīng)用程序中的凈推薦值最高。

根據(jù)灼識咨詢報告，于2022年，按照月活用戶及用戶完成訓(xùn)練次數(shù)計算，Keep是中國最大的線上健身平臺。

年營收22億 同比增37%

招股書顯示，Keep在2020年、2021年、2022年營收分別為11億元、16.2億元、22.12億元；毛利分別為4.99億元、6.77億元、9億元。Keep 2021年營收較2020年增長46.3%，2022年較2021年又增長了36.6%。

Keep營收大幅增長，主要歸因于自有品牌產(chǎn)品以及會員訂閱及線上付費內(nèi)容的收入增加。自有品牌運動產(chǎn)品的收入增加，是由于運動產(chǎn)品客戶增加、非DTC渠道產(chǎn)生的收入增加。往期記錄期間，會員訂閱及線上付費內(nèi)容的收入增加，由于平均月度會員增加及會員滲透率不斷上升。

于2020年、2021年及2022年，Keep平臺的平均月活躍用戶分別為2970萬、3440萬及3640萬。于2022年，Keep月活用戶在Keep平臺共記錄約21億次鍛煉次數(shù)。

于2020年、2021年及2022年，Keep平均月度訂閱會員分別為191萬、328萬、362萬。Keep平臺的會員滲透率，由2020年的6.4%增長至2021年的9.5%，并增長至2022年的10%，高于2022年中國行業(yè)平均值5.8%。

Keep公司2020、2021至2022年，每名月活用戶收入（總收入除以當期平均月活用戶）分別為37.2元、47.1元、60.8元。

2020年至2022年度，Keep毛利分別為4.99億元、6.77億元、9.0億元；毛利率分別為45.1%、41.8%及40.7%。

為增加收入和實現(xiàn)盈利，Keep計劃進一步：壯大并深化用戶參與度；利用多種增長路徑強化商業(yè)化能力；提升毛利率和經(jīng)營杠桿。

非國際財務(wù)報告準則下，Keep公司2020年、2021年Keep公司調(diào)整后凈虧損額分別為1.06億元、8.27億元。2022年，非國際財務(wù)報告準則計量下，Keep公司經(jīng)調(diào)整凈虧損6.67億元，相比上一年度大幅收窄。

Keep產(chǎn)生凈虧損原因，公司處于高速發(fā)展階段并通過品牌投入以及創(chuàng)新、優(yōu)質(zhì)線上健身內(nèi)容和產(chǎn)品供應(yīng)將戰(zhàn)略重點放在擴大用戶群上，為長期盈利能力做好準備。公司優(yōu)先制定戰(zhàn)略路徑、優(yōu)化業(yè)務(wù)模式，而將迅速實現(xiàn)盈虧平衡放在次要位置。

招股書說明，Keep有充裕的營運資金可滿足目前乃至未來12個月的需求。截至2022年12月31日，公司錄得流動資產(chǎn)凈值為18億元。

GGV與五源資本、時代資本是股東

Keep執(zhí)行董事為王寧、彭唯、劉冬；非執(zhí)行董事為李浩軍，獨立非執(zhí)行董事為葛新女士、單一剛、王海寧。其中，王寧為90后。

Keep首次公開發(fā)售前投資者廣泛多元，包括GGV Capital、SVF II Calorie、五源資本、添曜、JenCap、BAI GmbH及GS Capital等。

Keep成長過程中獲得過多次融資，其中，Keep在2018年7月宣布完成1.27億美元D輪融資，由高盛領(lǐng)投，騰訊、GGV紀源資本、Morningside（晨興資本）、BAI（貝塔斯曼亞洲投資基金）老股東跟投。

2021年1月，Keep完成3.6億美元F輪融資，軟銀愿景基金（VisionFund）領(lǐng)投，高瓴資本(HillhouseCapital)、高都資本(Coatue)跟投。

GGV紀源資本、騰訊、五源資本、時代資本(Jeneration Capital)以及BAI資本等老股東繼續(xù)追加投資。

IPO前，王寧持股為18.61%，彭唯持股為2.26%，劉冬持股為1.18%，GGV持股為16.14%，軟銀持股為10.39%。

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