課代表來啦！筆記包括up主關(guān)于分享的財務(wù)自由計劃的第五部分——投資體系拆解：權(quán)益性資產(chǎn)③。

目錄

一、使用說明

二、投資體系初探

三、基礎(chǔ)知識

四、投資體系拆解：流動性資產(chǎn)

五、投資體系拆解：權(quán)益性資產(chǎn)

5.1 Q&A

5.2 關(guān)于上述三個問題的解答——講道理

（總結(jié)：有增長+要分散+持久戰(zhàn)，再平衡）

5.3 關(guān)于上述三個問題的解答——擺事實(shí)

5.4 關(guān)于上述三個問題的解答——搞實(shí)踐

六、投資體系拆解：穩(wěn)健性資產(chǎn)

七、資本市場

五、投資體系拆解：權(quán)益性資產(chǎn)

5.4 關(guān)于上述三個問題的解答——搞實(shí)踐

1、學(xué)習(xí)和嘗試的策略

（1）投顧組合

• 這個比較省心，詳細(xì)了解一下投顧組合的風(fēng)險收益特征、投資的標(biāo)的、歷史實(shí)際業(yè)績，選擇與自己匹配的就可以。
• 有些投顧組合是黑盒或者半黑盒。
• 黑盒：指投顧組合不會公布它購買了哪些標(biāo)的、哪些基金。
• 半黑盒：你在投入資金以前，你看不到投顧組合里面有哪些標(biāo)的，只有在你實(shí)際投入之后才會看到它里面的標(biāo)的。

（2）指數(shù)基金

• up主認(rèn)為最適合他的。
• 在財務(wù)自由計劃的第五集中up主曾說“虧錢要趁早”，在你的本金少的時候，多嘗試各種投資標(biāo)的和策略，找到你感興趣或者適合你的策略。

（3）主動基金

• 選主動基金主要是選人，要找到認(rèn)可的基金經(jīng)理，并且要警惕基金經(jīng)理的投資風(fēng)格漂移，如果基金更換經(jīng)理，也要重新考察。
• 基金規(guī)模變得過大會影響到基金的業(yè)績，因?yàn)橘Y金多了在調(diào)倉換倉時會有更大的摩擦成本，小股票也基本不能買，沒有那么大的資金容量，降低了靈活性。
• 規(guī)模在100億以上就算比較大的了，故挑選主動基金時盡量挑選規(guī)模在100億以下的。

（4）野生量化

• up主的理解是通過一些指標(biāo)或者叫因子篩選出一堆股票，進(jìn)行定期或者不定期的輪動。雖然有高大上的量化策略普通人玩不了。
• 但是可以學(xué)習(xí)研究一些野生的量化策略，把它看作自建指數(shù)的方法。

（5）股指期貨、期權(quán)

• 其他還有一些股指期貨、期權(quán)，up主目前沒有打算學(xué)習(xí)研究。有杠桿的功能，對普通人非常危險，理解門檻也較高，慎入。
• 半年可以從4萬到最高市值2000萬，同一個賬戶從2000萬回到4萬也可以只用一個星期。

2、up主的方法論

（1）從簡單的策略開始，充分了解策略的邏輯、風(fēng)險、收益特征，然后在這個策略上躺平，盡量少花精力。

（2）如果對投資興趣不大，這樣就可以了，多余的精力花在搞錢上，除了節(jié)流，開源也很重要，特別是本金少的年輕人。1萬元一年翻倍也才1萬元，10萬元只要10%的收益率就有1萬元，攢十萬元本金的可能性還是比較大的，長期收益率要到20%都不能說很難，那是相當(dāng)難。

（3）如果對投資有興趣，或者工作上沒有什么上升空間了，可以把多余的精力花在策略的學(xué)習(xí)和研究上，找到下一個可以躺平的策略。

（4）總結(jié)起來就是先在自己的能力圈內(nèi)躺平，多余的精力花在擴(kuò)展能力圈上，再在新的能力圈范圍內(nèi)躺平，再擴(kuò)展能力圈。請注意不要把運(yùn)氣當(dāng)實(shí)力，憑運(yùn)氣賺的錢，會憑實(shí)力虧回去。在虧錢的時候做總結(jié)可能要比賺錢的時候做要好。

3、迭代一個簡單的策略

（1）股市的長期收益是正的，滬深300代表了市值最大的300家企業(yè)，在相對底部區(qū)間買入并持有，從長期來看是賺錢的。（在相對比較劃算的區(qū)間買入）

→①怎么知道是不是在相對底部呢？寬基和全市場指數(shù)可以參考“股債性價比”或者“估值百分位”，這是一個模糊的工具，幫助我們做到模糊的正確?！谀憧梢园堰@看作一個策略，并且這個策略是可以賺錢的，前提是前面說的，相信中國的經(jīng)理可以持續(xù)增長，不管你信不信，反正up主信了，而且對于普通人來說好像也只能選擇相信?！圻€記得“簡單且困難”嗎？Up主負(fù)責(zé)給出的這么一個簡單的策略，大概率是可以賺錢的，但是執(zhí)行起來心理上可能會不太好受。

（2）上一級說在股票基金中混合一定比例的債券，可以降低波動，還有可能提高收益。修改一些策略，滬深300指數(shù)基金和政金債基金按7：3的比例配置，每年執(zhí)行一次再平衡，重新將比例調(diào)整為7：3。

→①收益率不是最重要的，最重要的是波動不會擊潰你的情緒，而做出非理性的決策，這也是投資體系的重要性，投資也是需要“法治”而非“人治”?！诋?dāng)然隨著能力和認(rèn)知的提升，可以逐漸修訂和完善投資體系，但永遠(yuǎn)不要追求完美，投資沒有圣杯，不存在完美的投資體系，可以適應(yīng)所有的市場環(huán)境。一個長期有效的策略一定會有短期失效的時候，一定程度上短期失效是長期有效的保證。

（3）滬深300成份股票數(shù)量有300支，算是分散了風(fēng)險，但市場風(fēng)格會切換，大市值、中等市值、小市值股票的漲跌不是完全同步的。為了在市值風(fēng)格上分散一些，加入跟蹤中證500和中證1000的指數(shù)基金，每季度300、500、1000這三支基金等權(quán)再平衡一次。

（4）加入行業(yè)指數(shù)基金，up主認(rèn)為長期穩(wěn)定增長的兩個行業(yè)指數(shù)，消費(fèi)和醫(yī)藥。

（5）全部配置A股的基金，無法避免我國經(jīng)濟(jì)周期的風(fēng)險，考慮加入美股的基金，可以選擇標(biāo)普500和納斯達(dá)克100。

（6）研究發(fā)現(xiàn)紅利因子是一個有效的因子，并且中證紅利從歷史數(shù)據(jù)看比滬深300收益率高一些，走勢要相對平穩(wěn)一點(diǎn)，可以把滬深300替換為中證紅利。

（7）低波動因子也是一個有效的因子……中證1000指數(shù)增強(qiáng)基金比300、500的增強(qiáng)基金有更高的超額收益……醫(yī)藥行業(yè)的主動基金相對醫(yī)藥指數(shù)基金有較高的超額收益……小市值因子……動量策略……期貨期權(quán)加杠桿、對沖……

4、提問環(huán)節(jié)

Q1：野生量化詳細(xì)講講？

A1：“野生”是up主自己加的一個形容詞，表示比較土的，沒那么高大上的。但是土不代表沒有用。

Q2：已經(jīng)不知道寬基、全市場指數(shù)的意思了，影不影響聽up主講“3、迭代一個簡單的策略”？

A2：有點(diǎn)影響。寬基指數(shù)指滬深300、中證500、中證1000，是從全市場選擇股票，不分行業(yè)。全市場指數(shù)就是包含了股市里大多數(shù)的股票，它是體現(xiàn)整個市場的走勢。

Q3：股債性價比和估值百分位是什么意思？

A3：網(wǎng)上有很多工具提供股債性價比或者估值百分比的功能，例如網(wǎng)站-韭圈兒。

思維轉(zhuǎn)換：因果思維→概率思維。股票的價格或者市場的高低是由很多因素來決定的，不能因?yàn)榭戳四骋粋€因素就覺得會漲/會跌，只能說在劃算的區(qū)別買入的話，盈利的概率會更大。

Q4：買股票之前，自己要先根據(jù)股債性價比觀察一段時間嗎？

A4：不用觀察一段時間。股債性價比的曲線就代表了一段時間。