投資界7月15日消息，中科藍訊正式登陸科創(chuàng)板，此次IPO發(fā)行價為91.66元/股，截止目前，最新市值近80億元。

中科藍訊的掌舵者，是已66歲的福建商人黃志強。只有高中學(xué)歷的他，在電子行業(yè)耕耘數(shù)十年，一路做過技術(shù)員、廠長、總經(jīng)理。在AirPods掀起無線耳機的熱潮后，黃志強目睹TWS芯片技術(shù)被國外壟斷，毅然在自己60歲時，決定投身創(chuàng)業(yè)大軍。

短短五年多時間，中科藍訊從華強北殺出，迅速躋身行業(yè)頭部梯隊，過去三年就賣出了近20億顆芯片。同時，也引來了一眾VC/PE的身影，包括元禾璞華、深創(chuàng)投、中芯聚源、中金浦成、紅杉中國、華登國際、招商資本、基石資本、常春藤資本、長石資本、花馬科技、芯跑資本、朗瑪峰創(chuàng)投等知名機構(gòu)。

而華強北更是造就了一個又一個傳奇：騰訊創(chuàng)始人馬化騰、大族激光創(chuàng)始人高云峰、綠聯(lián)科技創(chuàng)始人張清森、海能達創(chuàng)始人陳清州、同洲電子創(chuàng)始人袁明、TP-LINK創(chuàng)始人趙建軍、神舟電腦創(chuàng)始人吳海軍……激蕩數(shù)十年，這里見證了中國電子產(chǎn)業(yè)的蠻荒年代。

66歲，福建人在深圳干出一個芯片IPO

中科藍訊的故事，離不開一位電子行業(yè)老兵。

1956年出生于福建仙游的黃志強，高中一畢業(yè)便進入了工廠工作。他從度峰糖廠技術(shù)科技術(shù)員做起，一路升任至福建省閩星電子二廠廠長。伴隨著下海經(jīng)商潮興起，黃志強選擇來到深圳，從Walkman隨身聽起步，歷任環(huán)勝電子集團總經(jīng)理、深圳市新宇電子廠廠長。

此后，黃志強的工作履歷開始圍繞家族企業(yè)展開。他先是加入妹夫池少華的威瑪泰電子科技，擔(dān)任技術(shù)主任一職；隨后又在2009年來到外甥黃亦亦的豪之杰公司，一干就是7年。也正是在此時，橫空出世的蘋果AirPods耳機，讓黃志強敏銳地發(fā)現(xiàn)了TWS藍牙耳機的市場前景。

他判斷這種耳機以后肯定非常流行?！耙驗樗粏螁沃皇怯脕砺犅曇簦€可以作為互聯(lián)網(wǎng)切入的端口和手機對聯(lián)，完成很多的事情?！钡藭r的TWS芯片技術(shù)主要被美、英、韓等國的企業(yè)所壟斷，不僅價格高，產(chǎn)品的個性化很難開發(fā)，而且還要提前三個月進口和交貨。

于是，已經(jīng)60歲的黃志強決心自主創(chuàng)業(yè)。他拉來了圈內(nèi)赫赫有名的劉助展，后者是老牌音頻芯片企業(yè)建榮國際的元老級人物，而建榮國際則是國內(nèi)第一家自主研發(fā)出藍牙USB3.0技術(shù)的企業(yè)。秉持著共同的初心，黃志強與劉助展一拍即合，在2016年12月正式成立了中科藍訊。

眾所周知，研發(fā)芯片投入大、周期長，更可況中科藍訊是一家從零起步的創(chuàng)業(yè)公司?；貞泟?chuàng)業(yè)之初，黃志強也曾坦言，當(dāng)時是冒著很大的風(fēng)險來做技術(shù)?！拔腋鷪F隊說，大家努力去做。如果做得不好，沒有關(guān)系，到時候封個筆記本給我做個紀念都可以?！?/p>

與主流耳機芯片設(shè)計公司大多使用ARM架構(gòu)不同的是，中科藍訊另辟蹊徑，采用了RISC-V 架構(gòu)。區(qū)別在于，RISC-V 是加州大學(xué)伯克利分校研發(fā)的開源指令集，技術(shù)自主可控，降低了IP授權(quán)費。

但創(chuàng)業(yè)并非總能一帆風(fēng)順，中科藍訊亦是如此。2018年，總經(jīng)理劉助展與技術(shù)團隊發(fā)現(xiàn)，他們做出的第一顆芯片能夠播歌，但是通話不行，由此備受打擊?！按蠹艺苟紱]睡，都圍在那兒想辦法解決問題。后來我們通過軟件的方式，把這個硬件的失誤救回來了。如果這個技術(shù)沒攻克，那么我們就會錯過2019年TWS的爆發(fā)期。”劉助展在接受深圳電臺采訪時回憶道。

瞄準低端市場的中科藍訊，將芯片價格壓至到1元價格帶，憑借高性價比的優(yōu)勢，殺入了深圳華強北大大小小的柜臺，也因此僅用了五年時間就迅速崛起。截止目前，中科藍訊已進入傳音、飛利浦、聯(lián)想、創(chuàng)維、紐曼、網(wǎng)易、唱吧、360、愛奇藝、天貓精靈等知名品牌廠商的供應(yīng)體系。

今天，中科藍訊正式登陸科創(chuàng)板，迎來了新的里程碑。對于黃志強而言，他五年前所冒的險，終于在今天開花結(jié)果。這位66歲的行業(yè)老兵，也斬獲了屬于自己的第一個IPO。

三年賣出20億顆芯片，

元禾璞華、深創(chuàng)投、紅杉都投了

中科藍訊靠什么撐起一個IPO？

我們可以從招股書一窺而知——中科藍訊主營業(yè)務(wù)為無線音頻 SoC芯片的研發(fā)、設(shè)計與銷售，主要產(chǎn)品包括TWS藍牙耳機芯片、非TWS藍牙耳機芯片、藍牙音箱芯片等，產(chǎn)品可廣泛運用于TWS藍牙耳機、頸掛式耳機、頭戴式耳機、商務(wù)單邊藍牙耳機，以及藍牙音箱、車載藍牙音響、電視音響、智能可穿戴設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備等無線互聯(lián)終端。

而中科藍訊短短幾年就能成為行業(yè)領(lǐng)頭羊，離不開華強北琳瑯滿足的白牌耳機。所謂白牌，即指一些廠商生產(chǎn)的非知名品牌或非自有品牌產(chǎn)品。根據(jù)旭日大數(shù)據(jù)發(fā)布的《TWS耳機2020年度報告》顯示，按照出貨量計算，中科藍訊2020年度TWS藍牙耳機芯片市場占有率為26%，排名第二。

值得一提的是，中科藍訊僅在過去的三年時間，就賣出了近20億顆芯片，也讓其營收水漲船高。招股書顯示，該公司2019至2021年營業(yè)收入分別為6.46億元、9.27億元、11.24億元，收入增速則分別為43.40%和21.23%。其中，TWS藍牙耳機芯片撐起了半壁江山，在2021年的營收占比高達44.21%。

但眾所周知，芯片設(shè)計是典型的技術(shù)密集型行業(yè)，技術(shù)升級更新速度較快，但中科藍訊似乎并未做好準備。招股書顯示，其2019至2021年的研發(fā)費用分別為2996.27萬元、5118.87萬元和7677.19萬元，研發(fā)費用率分別為4.64%、5.52%和6.83%。相比于可比公司2019、2020年1.14億元、1.34億元研發(fā)規(guī)模和16.69%、16.04%研發(fā)費用率而言，都具有巨大差距。

與此同時，中科藍訊白牌銷售占比過高的現(xiàn)象，也不容忽視，仍需進一步向終端品牌市場滲透。其在招股書中也坦言，“當(dāng)白牌市場規(guī)模大幅下降、行業(yè)競爭加劇或由于公司產(chǎn)品質(zhì)量等自身原因流失主要客戶，導(dǎo)致公司存貨滯銷積壓，在白牌市場份額降低，將會對公司的銷售收入和經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)增長造成不利影響?！?/p>

快速崛起的中科藍訊，也吸引了一眾VC/PE的青睞。據(jù)投資界不完全統(tǒng)計，自成立至今，中科藍訊共完成兩輪外部融資，投資方中不乏元禾璞華、深創(chuàng)投、中芯聚源、中金浦成、紅杉中國、華登國際、招商資本、基石資本、常春藤資本、長石資本、花馬科技、芯跑資本、朗瑪峰創(chuàng)投等知名機構(gòu)的身影。

其中，元禾璞華早在中科藍訊創(chuàng)業(yè)初期發(fā)掘到了這家公司。元禾璞華合伙人祁耀亮對投資界回憶，團隊在2016年對TWS行業(yè)做了充足的調(diào)研，發(fā)現(xiàn)中低端市場的TWS耳機規(guī)模龐大，因此希望找到一家優(yōu)質(zhì)標的。通過中芯國際等供應(yīng)鏈廠商的關(guān)系，元禾璞華注意到了中科藍訊，并成為與其建立聯(lián)系的第一家機構(gòu)投資者。

“當(dāng)時中科藍訊只是做了產(chǎn)品設(shè)計，還沒有銷售，處于很早期的階段。但黃總深耕行業(yè)數(shù)十年，對于電子通信行業(yè)頗有見解；而劉總帶領(lǐng)的技術(shù)團隊對于應(yīng)用場景又十分了解，因此我們決定出手投資?！?/p>

令祁耀亮印象深刻的是，起初雙方談定了一個估值，可公司由于發(fā)展迅速，估值也水漲船高，但黃志強依然按照此前約定的估值接受了投資。最終，元禾璞華在2019年參與了中科藍訊的A輪融資，又在一年之后再度加碼，并成為后者最大的機構(gòu)股東。

而作為中科藍訊2020年B輪投資方之一，基石資本談及這筆投資表示，2020年以前，TWS耳機市場幾乎為蘋果一家獨大，而參照智能手機的發(fā)展趨勢，隨著TWS耳機逐步普及，從小眾產(chǎn)品變?yōu)榇蟊姰a(chǎn)品，市場將會逐漸形成一超多強的局面。而大部分廠商并沒有自研芯片的能力，產(chǎn)生了大量的芯片外采需求，從而激發(fā)了藍牙芯片市場的蓬勃發(fā)展。

“在此過程中，中科藍訊確定了清晰的市場定位，依靠全面均衡的性能和出色的性價比優(yōu)勢，成功成為市場中出貨量第二的廠商，并且遠遠超過第三名?；Y本看好TWS耳機行業(yè)的發(fā)展前景，并對中科藍訊的成長充滿信心?！?/p>

股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，IPO后，黃志強所持中科藍訊股權(quán)比例為26.37%，以最新市值計算，對應(yīng)市值將達到20.5億元。這也意味著，華強北又走出了一位億萬富豪。

為何又是深圳華強北？

作為中科藍訊的大本營，華強北堪稱是一個傳奇的所在。

“如果說深圳是中國最適合創(chuàng)業(yè)的城市，那么華強北就是這座城市的心臟?！?這片南北長900多米的街區(qū)，見證了深圳電子制造業(yè)的崛起和發(fā)展，可謂是電子行業(yè)的“晴雨表”和“風(fēng)向標”，是中國電子產(chǎn)業(yè)版圖一股不可忽視的力量。

在這片只有1.45平方公里土地上，來過一批又一批追夢人，誕生過數(shù)十位億萬富豪。其中，最為典型的代表莫過于騰訊創(chuàng)始人馬化騰。1993年，馬化騰從深圳大學(xué)計算機系畢業(yè)，同年便進入了深圳潤迅公司，做尋呼系統(tǒng)的研究開發(fā)工作。但很快，他萌生了創(chuàng)業(yè)的念頭，決定來到華強北，做起了組裝電腦的生意。隨后，馬化騰又和朋友聯(lián)合開發(fā)了“股霸卡”，在華強北風(fēng)靡一時，也獲得了第一桶金。

與此同時，馬化騰看到了互聯(lián)網(wǎng)通訊行業(yè)的巨大前景。于是在1998年年底，馬化騰與同學(xué)張志東在華強北賽格科技工業(yè)園創(chuàng)立了騰訊，并吸納了三位股東——曾李青、許晨曄、陳一丹。就這樣，從一間辦公室起步的騰訊，經(jīng)過二十余年的發(fā)展，已成為一家全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭，最新市值高達3.2萬億港元。

大族激光同樣也是從華強北走出。1992年，高云峰在香港偶然碰見一個朋友，后者的工廠在國外買了一臺設(shè)備壞了，需要維修，但要提前兩個月預(yù)約。正好高云峰研究過這種設(shè)備，便幫助朋友修好了。后來高云峰要回內(nèi)地工作，朋友便干脆提出，給他出一筆資金，讓他在深圳創(chuàng)辦公司研發(fā)這種國外設(shè)備。

高云峰便拿著朋友的40萬，在賽格租了三室一廳，自己一個人白天采購零件，晚上造機器，最終在離交貨還有5天的時候，把機器調(diào)試了出來。很快，香港朋友又給高云峰打來了40萬元，他立刻就到華強北租了一百多平的房子，正式創(chuàng)立了大族激光。如今的大族激光市值超過300億元，并分拆出兩家上市公司，其中大族數(shù)控已在今年2月底登陸創(chuàng)業(yè)板，大族光電宣布將在創(chuàng)業(yè)板IPO。

另外一家誕生于華強北的“隱形冠軍”——綠聯(lián)科技，也正向IPO發(fā)起沖刺。2007年，剛24歲的張清森來到深圳，進入一家外貿(mào)業(yè)務(wù)做業(yè)務(wù)員。兩年之后，他選擇加入電子制造行業(yè)的創(chuàng)業(yè)大軍，在華強北做貼牌代工，主要幫外國廠商生產(chǎn)數(shù)據(jù)線。2012年，張清森決定成立綠聯(lián) UGREEN，開始嘗試自主品牌。

與此同時，綠聯(lián)在國外也做得風(fēng)生水起。早在2014年，綠聯(lián)的產(chǎn)品就貼著“UGREEN”品牌出海。其SKU也從數(shù)據(jù)線拓展到轉(zhuǎn)接頭、充電器、充電寶、手機膜套等3C周邊。目前已進入歐美、日本、中東、南非等100多個國家和地區(qū)。短短幾年，綠聯(lián)營收從2015年前后的2億元飆升到2021年的34億元，其創(chuàng)業(yè)板IPO申請也在今年6月獲得受理。

除此之外，在華強北還走出了許多令人耳熟能詳?shù)拿?/strong>——海能達創(chuàng)始人陳清州、同洲電子創(chuàng)始人袁明、TP-LINK創(chuàng)始人趙建軍、神舟電腦創(chuàng)始人吳海軍……這樣的案例不勝枚舉。雖然外界對華強北的評價毀譽參半，但不可否認的是，無論市場如何風(fēng)云變幻，這片土地總能跟上時代的變化，始終充滿著無限可能。