疫情爆發(fā)的7個月后，很多行業(yè)和公司都在變化。

不少的行業(yè)都已經(jīng)"滿血復活"，但也有一些行業(yè)還在等著被"搶救"。而最近憑借《花木蘭》引發(fā)熱議的影視行業(yè)，毫無疑問就是等著被"搶救"的一員。

雖然電影院已經(jīng)恢復營業(yè)近兩個月，但是影視行業(yè)卻并沒有出現(xiàn)預期中的爆火。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，7月24日，電影院恢復營業(yè)的第一天，北京市開業(yè)的55家電影院收入為55萬元，平均每家電影院單日收入僅1萬元，只有去年同期的5%；到了8月份，雖然有《伍佰》等爆火電影上映，而電影院的限制也在拓寬，但是目前票房收入也僅僅恢復至去年同期的不到一半。

不少影視行業(yè)的從業(yè)者認為，影視業(yè)要恢復到往年的水平，起碼還需要半年的時間。

電影院門可羅雀

影視行業(yè)的寒冬顯然還未過去，而影視龍頭——萬達電影的日子更不好過。

這個曾經(jīng)寄托著王健林轉型美夢的影視行業(yè)巨頭，如今面臨著商譽暴雷、業(yè)績虧損、股價暴跌甚至是退市等多重風險。

在盲目擴張以及疫情"黑天鵝"的影響下，萬達電影已經(jīng)危機四伏。首富的電影夢，或許真的要碎了。

首富的影視夢，開始時"很甜"

要說萬達電影，那就不得不說到曾經(jīng)的首富，萬達集團的老板——王健林。

2005年，高喊著"電影行業(yè)是我的夢！"的前首富王健林，成立了北京萬達電影院線有限公司（萬達電影的前稱），高調(diào)進軍影視行業(yè)。雖然遭到了99%的股東反對，但王健林義無反顧，決心"死磕"影視行業(yè)。

借著萬達集團這棵"大樹"，萬達院線的發(fā)展可以說是十分順利。在經(jīng)歷了5年的穩(wěn)步擴張之后，2010年萬達院線年累計票房達到了10億元，成為了中國首條年票房突破10億的院線，萬達院線一時風光無限。

在成立的第10年，萬達院線成功登陸深交所，完成A股上市。時值2015年A股市場大牛市，萬達院線的股價上漲超10倍，市值一度高達1800億。借助著資本市場的力量，萬達院線也開始"撒錢"搞收購，先是收購了歐洲連鎖院線Hoyts，再是收購了廣告營銷巨頭慕威時尚。

2016年，萬達院線更是"大手筆"頻出，年內(nèi)收購了時光網(wǎng)、傳奇影業(yè)的等影視行業(yè)巨頭，萬達院線也從剛開始的院線公司，搖身變成了一家"上下游全布局"的影視界巨頭。到了2017年，在把萬達電影的資產(chǎn)注入到萬達院線后，萬達院線資產(chǎn)重組完成，并改名萬達電影。

深陷"換名魔咒"，首富的電影夢"變苦了"

很多企業(yè)都有"換名魔咒"，在換名之前順風順水，但在換名之后就開始各種不順。毫無疑問，萬達電影就有這個"換名魔咒"。

在2017年更名萬達電影之后，這家前十年發(fā)展十分順利的影視巨頭就走起了下坡路。

先是業(yè)績方面。雖然2018年憑借著收購落地，萬達電影的業(yè)績繼續(xù)增長，但內(nèi)生性的增長已經(jīng)開始減慢。而到了2019年，公司因為無法兌現(xiàn)業(yè)績承諾，商譽減值"暴雷"。2019年萬達電影全年虧損達到了47.3億，一年內(nèi)把3年的利潤全部虧光。

本來想著在2019年業(yè)績"大洗澡"之后輕裝上陣，但是2020年萬達電影卻繼續(xù)"水逆"，碰上了疫情的"黑天鵝"。

在疫情的影響下，所有的電影院停業(yè)，而一年中票房最高的"春節(jié)檔"也沒了，想靠著"春節(jié)檔"翻身的萬達電影受到沉重打擊。2020年萬達電影業(yè)績繼續(xù)下滑，半年報業(yè)績虧損15.7億。如果按照著這個勢頭，今年的萬達電影就很有可能因為連續(xù)虧損兩年而被套上"ST"。

再是股價方面。自從2017年完成重組，更名之后，萬達電影的股價就出現(xiàn)了"崩盤"的情況。2017年公司的股價最高還在40元附近，而到了2019年就跌到了14.4元，跌幅高達64%；如果和2015年巔峰時期的92.53元相比，跌幅更是高達84.4%！

盲目擴張，首富的電影夢要碎了？

盲目擴張下的萬達電影，其實和不久前退市的樂視網(wǎng)有幾分相似。

當時的樂視網(wǎng)，企圖從一個影視平臺，通過收購和外延式發(fā)展躍升為影視巨頭。但由于盲目擴張，在現(xiàn)金流耗光之后，曾經(jīng)超千億市值的樂視網(wǎng)只能無奈退市，為夢想窒息的賈躍亭也逃至國外。

而現(xiàn)在的萬達電影正在步樂視網(wǎng)的后塵，公司企圖從一個電影院線，通過大手筆的收購，晉升為涵蓋影視全領域的影視巨頭。但由于擴張過快，并且頻頻遭遇"黑天鵝"，萬達電影的業(yè)績已經(jīng)連續(xù)兩年虧損。

不僅如此，從當前的情況來看，萬達電影的前路甚至比當年的樂視網(wǎng)更悲觀。

除去疫情的影響之外，萬達電影的未來還有許多挑戰(zhàn)。

第一是后疫情時代，人們在觀影習慣上的改變。春節(jié)期間"囧媽"在互聯(lián)網(wǎng)上線，引起了影視行業(yè)的全面抵制，這在側面說明互聯(lián)網(wǎng)對于傳統(tǒng)的院線行業(yè)其實有很強的沖擊。在目前4K、VR等硬件設備越來越發(fā)達的情況下，大家完全可以在家看電影，不僅價格更低，而且更加方便。如果未來電影資源在互聯(lián)網(wǎng)全面上線，影院必然會遭到沉重打擊。

第二是盈利模式過于單一。目前萬達電影的主要盈利還是依靠票房收入，這無疑是"靠天吃飯"，有好的電影上映業(yè)績就可以增長，沒有好的電影上映業(yè)績就會下降,盈利的不穩(wěn)定給萬達電影帶來很大的不確定性。

第三是商譽減值風險。在A股上市以后，萬達電影借助著二級市場的力量進行了多筆收購。從現(xiàn)在的情況來看，這些收購已經(jīng)成為萬達電影的后患。雖然2019年已經(jīng)進行了計提，但是2020年仍有超過80億的商譽，這很有可能成為壓垮萬達電影的最后一根稻草。