炒完算力炒光模塊，早前多家機(jī)構(gòu)分析指出，AIGC應(yīng)用驅(qū)動(dòng)400G/800G高速率光模塊在AI服務(wù)器中加速滲透，光芯片產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升。那么，AIGC究竟是不是光通信市場(chǎng)的狂飆利器？

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光模塊供應(yīng)商位于光通信產(chǎn)業(yè)鏈中游，產(chǎn)業(yè)鏈上游包括光芯片、電芯片、光組件等，產(chǎn)業(yè)鏈下游是光通信設(shè)備商，最終客戶包括了電信市場(chǎng)的大型運(yùn)營(yíng)商和數(shù)通市場(chǎng)的云計(jì)算巨頭。因此，光模塊作為下游面向通信運(yùn)營(yíng)商和云服務(wù)廠商的產(chǎn)業(yè)，景氣度與下游的資本開支有著密不可分的聯(lián)系。

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與半導(dǎo)體行業(yè)類似，光通信行業(yè)通常也表現(xiàn)出強(qiáng)烈的周期性。2020年全球疫情加速居家學(xué)習(xí)和工作的重大轉(zhuǎn)變，對(duì)更快、更普遍、更高可靠性網(wǎng)絡(luò)的需求愈發(fā)強(qiáng)烈，光通信市場(chǎng)進(jìn)入強(qiáng)勁增長(zhǎng)周期，并持續(xù)到2022年。然而去年下半年開始光模塊市場(chǎng)轉(zhuǎn)為下行，LightCounting甚至一改長(zhǎng)達(dá)十多年的樂觀預(yù)期，將2023年以太網(wǎng)光模塊市場(chǎng)表現(xiàn)從去年10月的成長(zhǎng)2%改為衰退10%，而且市場(chǎng)在2025年前都不會(huì)重現(xiàn)兩位百分?jǐn)?shù)的增長(zhǎng)

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據(jù)悉，今年一季度以來，光通信行業(yè)普遍無單可做，不少公司的銷售額都比去年同期大幅度下降。這也從公司一季度的財(cái)報(bào)中得到相互印證。

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光模塊技術(shù)不斷走向高速率、低功耗、小型化、高集成度和高靈敏度。然而光模塊廠商在光通信產(chǎn)業(yè)鏈中技術(shù)壁壘不高，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中缺乏核心技術(shù)含量也就沒有多少定價(jià)權(quán)，而技術(shù)創(chuàng)新則主要依賴于上游的光芯片、電芯片驅(qū)動(dòng)。上游的光芯片/電芯片，尤其在高速率等高端產(chǎn)品領(lǐng)域仍然有95%以上被美國(guó)和日本的廠商把持。

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國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)下，技術(shù)突破才有真正的定價(jià)權(quán)。否則，光模塊產(chǎn)業(yè)毛利率的上限恐怕最多也就30%。超過這個(gè)數(shù)，光芯片廠商還不如自己將模塊也一起封裝了。國(guó)內(nèi)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的情況如此,同興衰共榮辱也就在情理之中了.

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從目前市場(chǎng)對(duì)于光模塊的熱捧來看,行業(yè)內(nèi)的上市公司年內(nèi)均取得巨大的漲幅.現(xiàn)在就以行業(yè)龍頭中際旭創(chuàng)為例做一綜合分析,先看技術(shù):

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綜合分析如下:

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1 在長(zhǎng)均線144/233尚處于空頭排列的情況下,股價(jià)有被這兩條均線強(qiáng)烈吸引的向下動(dòng)力;

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2 前期該股大宗交易接盤方賺翻了,股價(jià)上漲過程中,明顯看到籌碼在不斷稀釋;

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3 整個(gè)光模塊行業(yè)的基本面不支持繼續(xù)大幅上漲,大幅回落不可避免

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4 在點(diǎn)評(píng)其它部分個(gè)股的時(shí)候,筆者也曾建議超短線可以在繼續(xù)突破瞬間做多,但目前對(duì)于中際旭創(chuàng)筆者不再做如此考量.

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5 該股接下來的回落將是疾風(fēng)暴雨的形式,勝利者屬于腿長(zhǎng)的.即便你是超級(jí)短跑選手,也切記不可戀戰(zhàn)!

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寫在最后:

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俗話說:”風(fēng)來了,豬也會(huì)被吹上天”, 光模塊會(huì)不會(huì)像前幾年的豬周期那樣呢,讓我們拭目以待!