????????上周公布的美國(guó)核心PCE數(shù)據(jù)低于預(yù)期。然而，它仍然被認(rèn)為有點(diǎn)高，而且可能對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)太高了。下一次FOMC會(huì)議要到5月3日，暫?；蚣酉?5個(gè)基點(diǎn)的比例幾乎持平。美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)的加息步伐雖然在一定程度上成功地降低了通貨膨脹率，但不斷上升的利率開(kāi)始導(dǎo)致全球銀行業(yè)出現(xiàn)危機(jī)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將結(jié)束量化緊縮并提供有利的流動(dòng)性條件，以避免在銀行開(kāi)始倒閉時(shí)發(fā)生全球金融危機(jī)。美聯(lián)儲(chǔ)政策的轉(zhuǎn)變應(yīng)該會(huì)對(duì)金融資產(chǎn)產(chǎn)生重大影響。現(xiàn)在市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)要么將利率維持在當(dāng)前水平，要么開(kāi)始降息。CME的FedWatch工具顯示，市場(chǎng)目前認(rèn)為3月25日的基點(diǎn)加息是一段時(shí)間內(nèi)最后一次加息的可能性為50%。另一方面，許多宏觀指標(biāo)將在本月公布，這包括失業(yè)數(shù)據(jù)和CPI通脹數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲(chǔ)將盡可能長(zhǎng)時(shí)間地保持高利率，直到最有可能出現(xiàn)問(wèn)題，同時(shí)為市場(chǎng)提供盡可能多的流動(dòng)性。正如我們所知，比特幣最容易出現(xiàn)流動(dòng)性和資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張。比特幣和用戶的基本面已經(jīng)過(guò)最大程度的測(cè)試，我們已經(jīng)看到了創(chuàng)紀(jì)錄的哈希率，鏈上指向牛市在即，宏觀環(huán)境的波動(dòng)只會(huì)加劇。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，比特幣將在這種環(huán)境下蓬勃發(fā)展，因?yàn)檎蛑醒脬y行與人們之間的信任將繼續(xù)瓦解。另外，宏觀方面值得注意的是，本周三4月5日，美國(guó)3月ADP就業(yè)人數(shù)將會(huì)公布，本周五4月7日，美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)人口也將會(huì)公布。本周最大的焦點(diǎn)是3月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)被認(rèn)為是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，也是通脹的潛在風(fēng)險(xiǎn)。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)3月將新增24萬(wàn)就業(yè)崗位，失業(yè)率維持在3.6%，小時(shí)薪資增速或加快。市場(chǎng)目前對(duì)5月加息的前景分歧巨大，如果數(shù)據(jù)好于預(yù)期同時(shí)薪資壓力維持高位，或提振未來(lái)進(jìn)一步收緊政策的壓力。此外，本周將公布的美國(guó)3月制造業(yè)，非制造業(yè)PMI也值得留意，可以關(guān)注有關(guān)通脹和訂單以及就業(yè)分項(xiàng)的最新趨勢(shì)。

????????最近幾周，比特幣突破了潛在的熊市。比特幣礦工3月份收入為7.554億美元，較2月份的6.135億美元增長(zhǎng)了約20%。其中大部分是區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)，交易費(fèi)用收入為2347萬(wàn)美元。 比特幣挖礦收入在2022年11月和12月降至約4.7億美元，最近幾個(gè)月呈上升趨勢(shì)。比特幣的價(jià)格也越來(lái)越接近30000美元。但比特幣28400美元上方至30000美元屬于空頭擠壓的地方。2023年迄今為止的五筆最大交易都發(fā)生在3月份，這似乎是比特幣反彈70%后獲利了結(jié)和對(duì)價(jià)格頂部恐懼的結(jié)果。在3月13日至21日期間，隨著比特幣價(jià)格一路飆升至28000美元，大量代幣涌入交易所。但由于價(jià)格開(kāi)始在27000美元至29000美元之間的緊密波動(dòng)，比特幣供應(yīng)再次從交易所轉(zhuǎn)移。活躍的鯨魚(yú)總數(shù)以及更多休眠鯨魚(yú)地址在3月份仍在上升。但持有10枚至10000枚比特幣的鯨魚(yú)地址可能是最有價(jià)值的，它的上漲速度比11月和12月價(jià)格觸底時(shí)要慢得多。基于3月份發(fā)生的超大額交易，以及持有10枚至10000枚比特幣地址繼續(xù)下滑和逐漸減少，這是一個(gè)不好的信號(hào)。意味著比特幣在通往30000美元至35000美元的區(qū)間需要更多的推動(dòng)力。這也是領(lǐng)市場(chǎng)所擔(dān)憂的，經(jīng)過(guò)良好積累模式后，獲利回吐逐漸生效。據(jù)加密分析公司Santiment數(shù)據(jù)顯示，隨著加密市場(chǎng)在2023年一季度復(fù)蘇，USDT和USDC以及BUSD和DAI及USDP這五大穩(wěn)定幣的綜合購(gòu)買(mǎi)力為1263.1億美元，上周加密市場(chǎng)跌勢(shì)有所收窄。綜合購(gòu)買(mǎi)力上漲將預(yù)示著比特幣上漲的概率大大增加。話說(shuō)回來(lái)，雖然比特幣在一季度取得了非常大的漲幅，但比特幣市場(chǎng)流動(dòng)性已降至10個(gè)月低點(diǎn)。流動(dòng)性枯竭的部分原因是美國(guó)的銀行擠兌以及針對(duì)加密貨幣公司的持續(xù)監(jiān)管行動(dòng)。銀行業(yè)危機(jī)也直接影響了加密生態(tài)系統(tǒng)，硅谷銀行和Signature銀行等對(duì)加密貨幣友好的銀行倒閉，破壞了重要的加密貨幣美元支付渠道，導(dǎo)致流動(dòng)性危機(jī)，尤其是在美國(guó)交易所。流動(dòng)性緊縮還導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)加劇，迫使交易者在滑點(diǎn)中支付更多費(fèi)用?；c(diǎn)是指交易的預(yù)期價(jià)格與完全執(zhí)行的價(jià)格之間的價(jià)格差異。流動(dòng)性緊縮還導(dǎo)致美國(guó)交易所的價(jià)格波動(dòng)加劇，與非美國(guó)交易所相比，比特幣和美元對(duì)之間的價(jià)格差異急劇增加。例如，比特幣在Binance.US的價(jià)格比其他10個(gè)交易所的平均價(jià)格波動(dòng)更大。

????????至于以太坊方面，加密市場(chǎng)分析師Bennett認(rèn)為，隨著上海升級(jí)的臨近，以太坊可能正在準(zhǔn)備反彈，以清算那些看跌的空頭交易者。以太坊的上海升級(jí)預(yù)計(jì)將于4月12日上線，在時(shí)隔兩年多后開(kāi)始提幣。最初的提幣可能會(huì)造成一些拋售壓力，盡管這些提幣必須要排隊(duì)，以防止大規(guī)模提現(xiàn)。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這會(huì)鼓勵(lì)更多的以太坊持有者進(jìn)行質(zhì)押，因?yàn)闊o(wú)法提取的不確定性已經(jīng)消除了，這可以被視為一種看漲力量。以太坊現(xiàn)在在1840至1850附近遇到強(qiáng)勁阻力，同時(shí)，在1770美元附近又獲得強(qiáng)力支撐，價(jià)格在這個(gè)區(qū)間已經(jīng)多次波動(dòng)。以太坊一直在嘗試突破新高，如果以太坊順利突破上方阻力位，這個(gè)突破將可能引發(fā)空頭軋空，以太坊在2000美元價(jià)格水平上方存在大量空頭清算。當(dāng)大量做空的交易者決定減少損失以應(yīng)對(duì)意外的價(jià)格上漲時(shí)，就會(huì)發(fā)生軋空，擠壓之后會(huì)觸發(fā)額外的反彈。而且2030美元是2022年8月的高點(diǎn)。因此高達(dá)2000美元的空頭清算可能會(huì)在短期內(nèi)影響以太坊價(jià)格。如果在接下來(lái)的幾天內(nèi)沒(méi)有看到ETH平倉(cāng)這些空頭頭寸，那么這種情況就不太可能發(fā)生。

????????總的來(lái)說(shuō)，盡管價(jià)格和市場(chǎng)情緒在第一季度有所回升，但加密貨幣的下一步走勢(shì)仍不明朗。從宏觀角度上看，一直以來(lái)打壓風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的不利因素似乎有所緩解，但與此同時(shí)越來(lái)越明顯的是，加密貨幣已經(jīng)到了被重點(diǎn)打擊的階段。再加上加密貨幣內(nèi)部的看空力量，在強(qiáng)勁的季度表現(xiàn)之后，人們懷疑未來(lái)價(jià)格能否繼續(xù)攀升抑或是回落。27000美元和1700美元分別是近期比特幣和以太坊值得關(guān)注的支撐位，因?yàn)檫@兩個(gè)位置的支撐力度最強(qiáng)，分別為價(jià)值約170億美元的比特幣和價(jià)值約151億美元的以太坊。如果突破這一價(jià)格，基于之前的深度，在比特幣和以太坊達(dá)到24500美元和1500美元之前，都沒(méi)有太多的支撐。在賣(mài)方方面，最近的29000美元和1850美元的高點(diǎn)，有來(lái)自之前在該區(qū)域購(gòu)買(mǎi)的拋售壓力，但如果價(jià)格攀升到這些水平，就不會(huì)有更多的阻力。

特別提醒：以上觀點(diǎn)，僅是個(gè)人對(duì)于市場(chǎng)的看法，不構(gòu)成買(mǎi)賣(mài)建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎