中信證券國(guó)內(nèi)證券行業(yè)龍頭企業(yè)，2019年年報(bào)，凈利潤(rùn)122.3億元，同比增長(zhǎng)30.23%，營(yíng)業(yè)收入431.4億元，同比增長(zhǎng)15.9%，每股收益1.01元，每股凈資產(chǎn)13.34元。

?

證券行業(yè)具有明顯的反身性，市盈率對(duì)它沒(méi)有參考價(jià)值，一般以市凈率做為參考，或是右側(cè)追擊的方式搞。

如果整個(gè)板塊大多數(shù)公司都是跌破凈資產(chǎn)，而幾大龍頭公司又處在1倍左右的凈資產(chǎn)附近，說(shuō)明該行業(yè)整體進(jìn)入低估，具有較高的投資價(jià)值，例如2018年末。

?

中信長(zhǎng)期平均低估區(qū)域在1.4倍左右的市凈率，歷史最低是1.27倍。

2007年牛市的估值是給到20多倍市凈率，2015年牛市的估值是4倍多點(diǎn)的市凈率。

?

根據(jù)2019業(yè)績(jī)每股凈資產(chǎn)13.34元推算，對(duì)應(yīng)股價(jià)大約在19元左右就處于較低估值。由于這次即便有一波行情也不太可能如2007年2015年那波，這樣估值就不能給的太高，給個(gè)2.5倍左右的市凈率還是比較合適，對(duì)應(yīng)的預(yù)估價(jià)格大約在33元上下。

?

從技術(shù)看，周線的77均線上翹，回踩該均線就有支撐。日線上圖中0-1的第一波上漲后開(kāi)始震蕩整理，在中樞的中軸及下軌附近，都是不錯(cuò)的位置。在60分鐘圖里6-7的一筆下跌幅度很大，這樣就要看7-8的回升是否可以進(jìn)入中樞，不進(jìn)就是三賣，走勢(shì)就比較弱?；厝チ司捅容^理想，在中軸附近是有一定壓力的，要等它一筆回落看是否跌破7號(hào)點(diǎn)，跌破如果是盤(pán)整背馳的，就可以找機(jī)會(huì)搞，不跌破出現(xiàn)底分型形成第二類買(mǎi)點(diǎn)也是很好的接入位置。

?

當(dāng)接入后，每次試圖離開(kāi)日線中樞，只要內(nèi)部結(jié)構(gòu)有背馳，就可以減倉(cāng)，等回落在回補(bǔ)，除非離開(kāi)中樞的力量很強(qiáng)走主升。一旦后面出現(xiàn)高估，大級(jí)別出現(xiàn)背馳就要退出。