城投債，也被稱為"準市政債"，主要用于支持地方基礎設施建設和公益性項目。城投公司作為地方投融資平臺，通過公開發(fā)行債券籌集資金，促進城市的發(fā)展和改善。城投債是城投公司發(fā)行的各類債務的總稱，包括公司債券、企業(yè)債券、中期票據(jù)、短期融資券和非公開定向融資工具（PPN）。

下面校尉就講一下政府標債所一直強調(diào)的投資者必須穿透底層資產(chǎn)，了解資金用途被投向的哪些地方。今天了解一下標債信托資金投向中公司債券、企業(yè)債券是什么。

城投公司債：根據(jù)《中華人民共和國公司法》第一百五十四條的規(guī)定，公司債券的定義是公司依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。公司債券的發(fā)行主體是有限責任公司和股份有限公司，所以非公司制的企業(yè)是不能夠發(fā)行公司債券的。

城投企業(yè)債：企業(yè)債券是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。 企業(yè)債由國家發(fā)展和改革委員會作為主管機關，負責發(fā)行核準工作。 企業(yè)債可在銀行間市場和交易所市場發(fā)行交易，是目前我國唯一的可以跨市場上市交易的信用債品種。

適用范圍不同：企業(yè)債適用于中華人民共和國境內(nèi)注冊的企業(yè)，但不包括上市公司。而公司債適用范圍則包括所有公司制法人企業(yè)，一般情況下，如獨資企業(yè)、合伙制企業(yè)、合作制企業(yè)都不能發(fā)公司債，地方政府融資平臺公司也不能發(fā)公司債。

可以看出，公司債的適用范圍比企業(yè)債要廣泛，條件較寬松，只要符合條件，同一家公司是可以同時發(fā)企業(yè)債及公司債兩種類型的債券的。

監(jiān)管機構不同：企業(yè)債是由國家發(fā)改委和省級發(fā)改委監(jiān)管，而公司債是由證監(jiān)會和交易所監(jiān)管。

發(fā)債類型及發(fā)行方式不同

企業(yè)債主要分為城投債，產(chǎn)業(yè)債，中小企業(yè)集合債和永續(xù)債。

城投債由各地城投公司，多數(shù)已列入銀監(jiān)系統(tǒng)平臺名單內(nèi)發(fā)行，為審批制

產(chǎn)業(yè)債由生產(chǎn)經(jīng)營性企業(yè)，（主營為能源、水利、貿(mào)易、制造業(yè)等）發(fā)行

中小企業(yè)集合債由國有企業(yè)發(fā)行：參考產(chǎn)業(yè)債要求地方政府融資平臺：參考城投債要求，但不占用平臺公司年度發(fā)債指標

永續(xù)債主要用于主體為國有企業(yè)、地方政府融資平臺投建的鐵路、軌道交通和高速公路類公司發(fā)行

公司債的主要分為大公募，小公募和私募

大公募公開發(fā)行，面向公眾投資者核準制

小公募公開發(fā)行，面向合格投資者

私募非公開發(fā)行，面向合格投資者，發(fā)行對象不超過200人

根據(jù)（發(fā)改辦財金[2008]7號）文件要求，企業(yè)債必須是公開發(fā)行。且可采取一次核準，分期發(fā)行的方式發(fā)行債券。

根據(jù)（證監(jiān)會令第113號）文件明確，公司債是可以以公開或非公開的形式發(fā)行的。公開發(fā)行公司債也可以申請一次核準，分期發(fā)行，但發(fā)行人應當在12月內(nèi)完成首期發(fā)行，剩余數(shù)量應當在24個月內(nèi)發(fā)行完畢。

募投項目及募集資金用途不同

企業(yè)債募投項目要求

1、趨向項目自身有現(xiàn)金流平衡的項目2、項目償債資金來源不能來自施工協(xié)議付費來源3、償債資金不能來源于土地出讓收入

資金用途

1、補充營運資金 2、可以對閑置債券資金用于保本投資、補充營運資金及符合國家產(chǎn)業(yè)政策的其他用途3、支持債券資金用于一般項目前期建設4、鼓勵用于經(jīng)批準的基礎設施和公共設施特許經(jīng)營等ppp項目建設5、鼓勵用于發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、地下綜合管廊建設、城市停車場建設、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)示范基地及電網(wǎng)改造等重點領域

禁止性規(guī)定

1、不能擅自改變資金用途2、不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出3、不能進行股票、期貨交易等風險投資4、不能用于商業(yè)房地產(chǎn)買賣及開發(fā)，但可以用于保障性住房、棚戶區(qū)改造、安置房等項目建設。

企業(yè)債的擔保要求

1、資產(chǎn)負債率在65%以上，必須提供擔保2、主體信用級別達到AA+,資產(chǎn)負債率在70%以上，必須提供擔保3、主體信用級別達到AAA,資產(chǎn)負債率在75%以上，必須提供擔保4、主體信用級別在AA-及以下，應采取簽訂政府回購等保障措施擔保

公司債募投項目要求

投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策的項目

資金用途

1、固定資產(chǎn)投資2、技術更新改造3、改善公司資金來源結(jié)構4、調(diào)整公司資產(chǎn)結(jié)構5、降低財務成本6、支持公司并購和資產(chǎn)重組等

禁止性規(guī)定

1、不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出2、不能轉(zhuǎn)借他人

聲明：以上內(nèi)容僅供合格投資者參考、交流之目的，不構成投資建議，了解更多信托產(chǎn)品信息分析及信托問題解答，合格投資者請關注私信，合格投資者認定可詳見2018年發(fā)行的資產(chǎn)新規(guī)。