※ 有色黑色

滬鋁

夜盤AL2308合約漲幅0.50%。美國6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)不及預期且為2020年12月以來最小增幅，但失業(yè)率仍低位運行，平均時薪延續(xù)漲勢，勞動力供應(yīng)仍趨緊，美聯(lián)儲加息預期增加；國內(nèi)利好政策預期升溫，國內(nèi)期貨市場整體氛圍相對較暖。基本面上，國內(nèi)氧化鋁價格隨著電解鋁企業(yè)陸續(xù)復產(chǎn)刺激穩(wěn)中趨漲；云南地區(qū)復產(chǎn)下電解鋁供應(yīng)持續(xù)增加；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比維持小幅下滑，建筑型材訂單低迷加上電網(wǎng)訂單及出口均下滑，鋁型材及線纜開工率延續(xù)弱勢，后期消費淡季下，訂單匱乏，成品庫存積壓，開工率或持續(xù)下行。庫存上，國內(nèi)外均處低位?，F(xiàn)貨方面，上周下游接貨積極性不佳，集中到貨升水下行。操作上建議，滬鋁AL2308合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

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滬銅

周五晚滬銅小幅反彈。美國6月份就業(yè)增長放緩幅度超過預期，而勞動力市場狀況依然緊張。市場堅信美聯(lián)儲將在7月份加息，但是對于只有的加息前景持懷疑態(tài)度。美國就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后美元下跌支撐基本金屬反彈，同時LME注冊倉庫的銅庫存降至四月份以來的最低水平。只是，最近的數(shù)據(jù)顯示中國和歐洲的工廠和服務(wù)業(yè)活動放緩，令人對全球經(jīng)濟衰退的擔憂加劇。技術(shù)上，滬銅2308合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位整理。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風險控制。

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熱卷

供應(yīng)端，熱卷周度產(chǎn)量由增轉(zhuǎn)降，唐山限產(chǎn)或致熱卷產(chǎn)量繼續(xù)下滑。需求端，進入消費淡季，終端需求表現(xiàn)一般，表觀消費量繼續(xù)下滑，庫存量或繼續(xù)增加。最后，近日高層釋 放的信號，仍以穩(wěn)增長、擴內(nèi)需為主，階段性對市場情緒仍有提振作用。操作上建議，HC2310合約短線交易為主，注意風險控制。

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鐵礦

供應(yīng)端，本期鐵礦石港口庫存繼續(xù)下滑，同時低于去年同期16萬噸。需求端，鋼廠高爐開工率及產(chǎn)能利用率延續(xù)上調(diào)，港口日均疏港量增至310萬噸上方，鐵礦石現(xiàn)貨需求仍存韌性。 最后，近日高層釋放的信號，仍以穩(wěn)增長、擴內(nèi)需為主，階段性對市場情緒仍有提振作用，但鋼價回調(diào)亦對礦價構(gòu)成壓力。操作 上建議，I2309合約800-840區(qū)間低買高拋，止損參考15元/噸。

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焦炭

上周焦炭市暫穩(wěn)運行。供應(yīng)方面，煤價漲跌互現(xiàn)，部分高價煤較為堅挺，鋼廠對焦炭提漲保持抵觸情緒，噸焦虧損擴大，焦企開工小幅下滑。港口市場暫穩(wěn)運行，交投氛圍偏冷清，貿(mào)易集港情緒一般。需求方面，鋼市情緒反復，但鐵水日產(chǎn)處于相對高位支撐補庫剛需，盤面博弈預期行為增加。宏觀方面，美聯(lián)儲發(fā)布了6月貨幣政策會議紀要。紀要顯示，幾乎所有美聯(lián)儲官員都表示會進一步收緊貨幣政策，今年還會加息，但速度可能會放緩。本周來看，下游階段性釋放補庫需求，鋼廠鐵水日產(chǎn)高位，采購剛需較強，焦企積極去庫，不過煤價探漲，焦炭首輪提漲落地緩慢，成本壓力延續(xù)，焦企在虧損水平下提產(chǎn)意愿不高。部分地區(qū)焦企首輪提漲落地提振市場情緒，鋼廠盈利高位，對原料打壓節(jié)奏放緩，本輪提漲全面落地在即。不過焦鋼利潤好轉(zhuǎn)后又將進一步促進焦鋼供應(yīng)，黑色淡季銷售壓力加大，中線以沖高回落思路對待。策略建議：J2309合約寬幅震蕩，操作上建議短線繼續(xù)以區(qū)間震蕩思路對待，參考2000-2160元/噸，止損各30點，請投資者注意風險控制。

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焦煤

上周煉焦煤市場暫穩(wěn)運行。山西獨立焦企開工明顯下滑，煤價下調(diào)，中間貿(mào)易商及洗煤廠前期訂單執(zhí)行完畢后有觀望心理，洗煤廠整體開工波動不大，焦炭首輪提漲仍未落地，噸焦虧損擴大，下游焦鋼采購謹慎，對高價煤接受度下降，對原料打壓意愿較強。進口方面，蒙古國進口煉焦煤市場成交冷清，口岸通關(guān)車數(shù)維持高位，各貿(mào)易企業(yè)觀望情緒較濃。本周來看，供應(yīng)方面，煤礦保持正常開工，高價煤有累庫情況，中間貿(mào)易商及部分洗煤廠謹慎觀望，現(xiàn)貨成交熱度下滑。鋼廠盈利高位，生產(chǎn)積極性較高，釋放爐料采購需求，不過煤價探漲，成本壓力延續(xù)，噸焦虧損擴大，焦企積極去庫為主，開工整體持穩(wěn)。周五部分地區(qū)焦企提漲落地提振市場情緒，焦炭首輪提漲全面落地在即，后續(xù)開工或?qū)⑻嵘?，刺激焦煤成交。但成材的淡季壓力不減，下游實際成交無明顯改善，終端負反饋持續(xù)。策略建議：JM2309合約震蕩下行，操作上建議以寬幅震蕩思路對待，參考1250-1400元/噸，請投資者注意風險控制。

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滬鎳

夜盤ni2308合約跌幅1.10%。美國6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)不及預期且為2020年12月以來最小增幅，但失業(yè)率仍低位運行，平均時薪延續(xù)漲勢，勞動力供應(yīng)仍趨緊，美聯(lián)儲加息預期增加；國內(nèi)利好政策預期升溫，國內(nèi)期貨市場整體氛圍相對較暖?；久嫔?，上周鎳礦港口庫存延續(xù)增加，當下正處鎳礦發(fā)貨高峰期，加上鎳鐵增產(chǎn)下，鎳礦需求增加，后市鎳礦到港量仍以增量為主；電解鎳隨著檢修結(jié)束復產(chǎn)及新產(chǎn)線放量等因素，供應(yīng)持續(xù)增加趨勢不變；鎳鐵方面，印尼鎳鐵增長迅速回流量較大，國內(nèi)進口量處同期高位；需求端，不銹鋼市場成交疲軟，觀望情緒較濃，加上竣工端改善不明顯，需求較弱。庫存方面，國內(nèi)外處歷史低位?，F(xiàn)貨方面，上周現(xiàn)貨市場中金川鎳較少，成交偏弱。操作上建議，ni2308合約震蕩偏多交易為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

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滬鉛

夜盤pb2308合約跌幅0.23%。美國6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)不及預期且為2020年12月以來最小增幅，但失業(yè)率仍低位運行，平均時薪延續(xù)漲勢，勞動力供應(yīng)仍趨緊，美聯(lián)儲加息預期增加；國內(nèi)利好政策預期升溫，國內(nèi)期貨市場整體氛圍相對較暖?；久嫔?，上周原生鉛煉廠開工率因河南大廠開工較差而下滑，部分冶煉廠因原料偏緊下有小幅減產(chǎn)；鉛蓄電池方面，近期開工率處于較低位置，短期消費未見好轉(zhuǎn)跡象。庫存上，海內(nèi)外低位，出口表現(xiàn)較好，帶動鉛庫存下降?，F(xiàn)貨方面，上周下游企業(yè)采購需求偏弱，詢價較少，現(xiàn)貨市場交投兩淡。操作上建議，pb2308合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

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貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬金漲0.37%，滬銀漲1.04%。于上周五公布的美國6月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加20.9萬人，為2020年12月以來最小增幅，預期22.5萬人，前值由33.9萬人修正為30.6萬人。6月失業(yè)率環(huán)比下降0.1個百分點至3.6%，符合預期；而員工平均時薪則加速上漲，同比上漲4.4%，高于預期的4.2%及前值4.3%，環(huán)比上漲0.4%，同樣高于預期的0.3%并與前值持平。市場對本次非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)解讀相對樂觀，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的走弱或暗示勞動力供需正逐漸走向平衡。由于上周四非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預期，市場對加息預期大幅上調(diào)，而本次非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，加息預期大幅回落，市場對整體利率曲線定價或相對充分。中國央行連續(xù)8個月出手增持黃金，累計增持總額達730億元。數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，我國黃金儲備為6795萬盎司，環(huán)比增加68萬盎司，央行增持黃金或有利金價上行。往后看，貴金屬價格在未來美國對加息預期下調(diào)的影響下或小幅上漲，然而長端國債收益率的走高或?qū)F金屬價格形成一定壓制。操作上建議，日內(nèi)輕倉做多，請投資者注意風險控制。

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螺紋

供應(yīng)端，本期螺紋鋼周度產(chǎn)量繼續(xù)小幅提升，高爐開工率及產(chǎn)能利用率上調(diào)，螺紋鋼產(chǎn)量或延續(xù)回升；需求端，全國多地區(qū)陷入高溫及雨水天氣，螺紋鋼社會庫存或繼續(xù)增加；最后，近日高層釋放的信號，仍以穩(wěn)增長、擴內(nèi)需為主，階段性對市場情緒仍有提振作用。操作上建議，RB2310合約3650-3740區(qū)間低買高拋，止損30元/噸。

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硅鐵

上周硅鐵市場偏弱運行。原料方面，蘭炭上調(diào)后持穩(wěn)。供應(yīng)方面，新一輪鋼招開啟，硅鐵開工處于相對低位，開工上漲空間較大，寧夏產(chǎn)能或進一步釋放，但在目前盈利水平下提產(chǎn)空間有限。需求方面，7月河鋼硅鐵招標定價7250元/噸，較上月下降50元/噸，7月招標數(shù)量2640噸，較6月增加404噸，現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商有拋貨心理。本周來看，原料方面，電石上調(diào)蘭炭采購價格，蘭炭或迎來較大幅度上調(diào)，抬升硅鐵現(xiàn)貨支撐。鋼招好轉(zhuǎn)提振市場情緒，但硅鐵現(xiàn)貨活躍度一般，企業(yè)仍面臨一定銷售壓力，陜西、甘肅廠家處于盈虧邊緣，硅鐵整體開工持穩(wěn)。鋼廠盈利高位震蕩，高爐開工率延續(xù)上漲，下游階段性進行剛需補庫，硅鐵庫存降幅明顯。成材市場仍在淡季，終端疲軟難有逆轉(zhuǎn)，原料后市繼續(xù)承壓。策略建議：SF2309合約震蕩偏弱，操作上建議繼續(xù)以震蕩思路對待，關(guān)注下方6880附近支撐，請投資者注意風險控制。

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工業(yè)硅

周五SI2309合約低位整理，現(xiàn)貨市場報價平穩(wěn)。當前，下游信心不足，硅成交重心處在較低水平，硅廠與下游博弈拉鋸持續(xù)。據(jù)西南地區(qū)部分硅廠反映，水電緊張火電配額增加、尖峰電價高位有可能導致7月實際結(jié)算價格環(huán)比6月份上漲0.02元 /千瓦時。高成本電價壓力下，疊加硅價低位，四川地區(qū)未復產(chǎn)硅企7月份復產(chǎn)積極性仍舊不高。技術(shù)上，SI2309合約30分鐘MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸附近。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風險控制。

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錳硅

上周錳硅市場穩(wěn)中偏弱運行。原料方面，化工焦維持震蕩運行，產(chǎn)能過剩下上漲空間不大，錳礦成交一般，成本端暫穩(wěn)。供應(yīng)方面，南方虧損擴大，北方盈利收窄，鋼招預期偏弱，市場等待主流鋼招指引。需求方面，盤面圍繞政策預期交易，在鐵水日產(chǎn)高位下鋼廠保持采購剛需，鋼材庫存累積，終端實際需求依然疲軟，市場詢單有壓價心態(tài)。本周來看：原料方面，錳礦成交偏弱，價格維持弱勢，但由于成本倒掛，下方降幅有限，化工焦探漲，整體成本或?qū)⑸弦?。供?yīng)方面，盈利不佳廠家復產(chǎn)意愿不高，以交付訂單為主，內(nèi)蒙部分廠家有爐子檢修和生產(chǎn)不穩(wěn)定情況，還有部分廠家避峰生產(chǎn)，開工下滑。需求方面，鋼廠盈利高位震蕩，高爐開工率延續(xù)上漲，鐵水日產(chǎn)同比增加，下游對爐料保持剛需；河鋼集團7月硅錳采量20100噸，環(huán)比持平，短期需求小幅放量，改善成交，交易情緒提振。市場等待主流鋼招定價指引。策略建議：SM2309合約震蕩偏弱，建議以繼續(xù)以震蕩思路對待，日內(nèi)短線交易，請投資者注意風險控制。

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不銹鋼

夜盤不銹鋼2308合約漲幅0.07%。美國6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)不及預期且為2020年12月以來最小增幅，但失業(yè)率仍低位運行，平均時薪延續(xù)漲勢，勞動力供應(yīng)仍趨緊，美聯(lián)儲加息預期增加；國內(nèi)利好政策預期升溫，國內(nèi)期貨市場整體氛圍相對較暖?；久嫔?，鉻礦到港量集中，港口庫存連續(xù)增加，緊缺情況有所緩解；鎳鐵方面，印尼鎳鐵增長迅速回流量較大，國內(nèi)進口量處同期高位，產(chǎn)量方面不銹鋼集中增產(chǎn)及鐵廠仍有利潤，鐵廠接單向好，增產(chǎn)動力較好，均有提產(chǎn)。不銹鋼過剩預期較強，終端需求回暖不及預期。現(xiàn)貨市場，上周成交未有好轉(zhuǎn)，仍較乏力，氛圍較冷。操作上建議，不銹鋼2308合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

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動力煤

上周動力煤市場偏強運行。供應(yīng)方面，產(chǎn)地以保供長協(xié)為主，市場成交氛圍一般，發(fā)運成本有一定倒掛，隨著近期需求釋放，現(xiàn)貨市場有挺價情緒。需求方面，電廠日耗日漸攀升，下游庫存加速消化，港口庫存去庫效率明顯提升。進口方面，匯率震蕩，貿(mào)易商可操作空間收窄，國內(nèi)電廠采購情緒不高，隨著國內(nèi)需求回暖，進口煤價止跌企穩(wěn)。本周來看，供應(yīng)方面，大型煤企外購價格上調(diào)，市場交易活躍度提升，煤礦出貨順暢，到礦拉運車輛增多，坑口煤價上調(diào)。港口方面，貿(mào)易商有挺價情緒，但下游接貨意愿一般，市場交投較為僵持。需求方面，全國72家電廠樣本日耗環(huán)比增加2.2萬噸，全國大范圍高溫來襲，電煤消耗進入旺季，電廠日耗迅速上升，在保供煤的補充下，庫存水平持穩(wěn)。進口方面，隨著內(nèi)貿(mào)煤成交好轉(zhuǎn)，沿海電廠對遠期貨源詢單增加，印煤價格探漲。策略建議：觀望。

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滬鋅

夜盤zn2308合約跌幅0.55%。美國6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)不及預期且為2020年12月以來最小增幅，但失業(yè)率仍低位運行，平均時薪延續(xù)漲勢，勞動力供應(yīng)仍趨緊，美聯(lián)儲加息預期增加；國內(nèi)利好政策預期升溫，國內(nèi)期貨市場整體氛圍相對較暖?；久嫔希趪鴥?nèi)精礦加工費延續(xù)高位，精礦供應(yīng)表現(xiàn)寬松，冶煉利潤良好；煉廠方面，全球天氣異常高溫，連日高溫大幅增加了居民用電需求，海外電價上漲，國內(nèi)電力供需缺口增大，或會影響煉廠生產(chǎn)；國內(nèi)云南地區(qū)全面放開電力負荷管理，加上滬倫比升高，大量進口鋅流入市場，雖臨近北方煉廠檢修期，但無其它減產(chǎn)計劃，供應(yīng)壓力仍存。需求端，上周鋅下游開工率均下滑，季節(jié)性淡季仍對鋅下游有所壓制，訂單未有改善；房地產(chǎn)新開工施工面積減少，初端及終端需求未見明顯提振。庫存上，國內(nèi)外偏低?，F(xiàn)貨市場方面，上周部分市場交投氛圍轉(zhuǎn)好。操作建議：短期于19800-20300元/噸區(qū)間低買高賣，注意風險控制和交易節(jié)奏。