泓德基金副總經(jīng)理、基金經(jīng)理王克玉表示，市場(chǎng)經(jīng)過21、22年的估值壓縮，未來兩年大概率會(huì)有一定的估值擴(kuò)張的空間。根據(jù)過去十幾年投資實(shí)際情況看，基本兩年的估值擴(kuò)張之后，可能就會(huì)進(jìn)入一個(gè)估值收縮，而持續(xù)的估值壓縮后大概率也會(huì)有估值擴(kuò)張的空間。

展望2023年，泓德基金王克玉認(rèn)為整體相對(duì)樂觀。隨著疫情防控措施持續(xù)優(yōu)化調(diào)整，消費(fèi)進(jìn)一步回暖，預(yù)計(jì)未來A股市場(chǎng)震蕩上行可能性較高。今年宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇大概率是市場(chǎng)向上表現(xiàn)的基本支撐力。

基于以上分析，泓德基金王克玉初步判斷后續(xù)A股市場(chǎng)大概率表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性特征。未來兩個(gè)季度處于各類經(jīng)濟(jì)政策集中推出的階段，投資層面將先看產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)創(chuàng)新帶來的行業(yè)機(jī)會(huì)，三季度開始關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的機(jī)會(huì)。

具體配置層面，泓德基金王克玉重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方向：

1、當(dāng)前主要看好TMT數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域是過去中國(guó)企業(yè)發(fā)展最快的領(lǐng)域，在2021年開始連續(xù)的行業(yè)整頓之后，行業(yè)發(fā)展規(guī)則顯著改善。特別是數(shù)字經(jīng)濟(jì)是典型的全球或區(qū)域運(yùn)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)形態(tài)，在目前的全球格局下對(duì)于中國(guó)的開放發(fā)展具備極其重要的意義。另外在中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)過程中，工業(yè)互聯(lián)將逐漸進(jìn)入實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)發(fā)展階段，相關(guān)領(lǐng)域公司值得重點(diǎn)關(guān)注；

2、汽車零部件。在龍頭公司成本下降帶來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局下，汽車零部件行業(yè)處于下行當(dāng)中，但是4-5年內(nèi)是競(jìng)爭(zhēng)力最明顯的領(lǐng)域。中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力在快速提升，短期內(nèi)受終端銷售波動(dòng)的影響，相關(guān)公司估值已經(jīng)回落到有吸引力的水平；

3、受益于疫情緩解，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下基本面良好、具有估值吸引力的板塊，如醫(yī)藥、家居、家電板塊；

4、隨著資產(chǎn)負(fù)債被清理和優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后預(yù)期差最大的地產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)鏈在2-3年內(nèi)恢復(fù)的確定性比較高；

5、產(chǎn)業(yè)政策利好，估值調(diào)整比較充分的高成長(zhǎng)性板塊，如化工新材料、半導(dǎo)體等。