前言部分：（分析2008美國次級房貸危機(jī)subprime crisis）

一．

當(dāng)前危機(jī)的直接根源在于美國的房產(chǎn)市場泡沫。而房產(chǎn)市場的震蕩將導(dǎo)致影響整個資本主義經(jīng)濟(jì)體系的全球性危機(jī)。

1. 房價不可能無限上漲；

2.“次級”借貸者受人蠱惑，接受了他們無力負(fù)擔(dān)的貸款；

3.銀行從“杠桿效應(yīng)”中獲得巨大利潤，它們的股票價格一路飆升，但它們沒有意識到自己的處境多么危險(xiǎn)；

4.各家銀行紛紛擔(dān)心貸款無法回收，因此不愿意相互借貸，銀行間貸款利率由此上升。那些背負(fù)巨額債務(wù)的銀行極力回籠資本。資本被存儲起來；

5.這在整個經(jīng)濟(jì)體擴(kuò)散，因?yàn)榇鎯ζ饋淼馁Y本凍結(jié)了整個金融體系；

6.政府幫助銀行恢復(fù)正常貸款，但危機(jī)觸發(fā)了累積性的通貨緊縮機(jī)制。破產(chǎn)、失業(yè)率上升、工資水平下降、銷售和價格下降，這些因素相互作用，使經(jīng)濟(jì)走向蕭條。出于對未來的擔(dān)心，人們開始增加存款，減少消費(fèi)。

二．

金融危機(jī)也戳破了另一個更為巨大的泡沫，那就是自20世紀(jì)80年代以來累積的債務(wù)泡沫。

1.如果沒有債務(wù)激發(fā)的消費(fèi)，之前就已經(jīng)出現(xiàn)了過度生產(chǎn)的危機(jī)；

2.要想吸收如此多的產(chǎn)品，消費(fèi)唯一能依靠的就是不斷增長的個人債務(wù)。但是，累積的債務(wù)只不過延緩了過度生產(chǎn)的危機(jī)；

3.債務(wù)使生產(chǎn)得以進(jìn)一步擴(kuò)張，實(shí)際上使得最終發(fā)生的危機(jī)變得更為糟糕。危機(jī)發(fā)生后的債務(wù)收縮揭示了潛在的危機(jī)，同時這也是資本主義的根本問題所在；

4. 各國政府試圖通過削減稅收和增加支出來消解螺旋式通貨緊縮并增加消費(fèi)，但它們隨即面臨公共債務(wù)增加的問題（凱恩斯主義）；

5. 公共債務(wù)必須支付利息，并且最終通過采取更高的稅收和更少的政府支出來削減，這一做法將在未來的某個階段抑制需求。

三．

無論政府做什么，債務(wù)、消費(fèi)、生產(chǎn)三者間將相互影響并出現(xiàn)衰退，這一點(diǎn)看起來難以避免。

（全球衰退的程度可能被夸大。比如盡管對西方出口減少給中國帶來了問題，但是，中國擁有世界人口的五分之一，如果減少儲蓄，增加消費(fèi)，中國的國內(nèi)市場足以推動經(jīng)濟(jì)自足增長。）

第一章：（什么是資本主義？）

一．商業(yè)資本主義

1.e.g.東印度公司 荷蘭商人的倉庫（原始貨物）

2.遠(yuǎn)途貿(mào)易需要以獲取巨額利潤為目的的大筆投資。獲取高額利潤的秘密在于通過這樣或那樣的方式確保壟斷，排斥競爭對手，并盡一切可能控制市場。（這不僅是抑制商品供應(yīng)以抬高價格的問題，因?yàn)榇罅看鎯σ彩沟煤商m能突然將貨物傾銷到整個歐洲市場，從而打垮外國競爭者。）

3.因?yàn)槔麧櫴峭ㄟ^交易稀缺商品而不是合理化生產(chǎn)的方式取得的，商業(yè)資本主義對于社會的影響有限。當(dāng)時歐洲的大多數(shù)居民過著自己的生活，資本所有者的商業(yè)活動并沒有影響他們。

二．資本主義生產(chǎn)（工業(yè)資本主義）

1.e.g.英國棉紡織業(yè)（加工后的產(chǎn)品）

2. 高利潤導(dǎo)致行業(yè)擴(kuò)張，吸引了眾多新企業(yè)加入。廠房和機(jī)械的巨額投資成本，加上生產(chǎn)率提高后對棉線價格的擠壓，使得整個行業(yè)的利潤率處于較低水平。利潤最終取決于將棉花原料加工成紗線的工人。對勞動者的剝削不僅限于壓低工資，還涉及對勞動者的規(guī)訓(xùn)。要想將開支降到最低，工業(yè)資本主義需要有規(guī)律的、持續(xù)的工作。

3.與此同時，工人也有機(jī)會通過工會將自身組織起來，成為一個整體。

4.工業(yè)資本主義不僅創(chuàng)造了工作（及對勞動者的剝削），也創(chuàng)造了現(xiàn)代意義上的“休閑”。

（1）通過在工作時間要求工人持續(xù)工作，排除工作之外的活動，雇主將休閑和工作分離開來。有些雇主在工廠關(guān)閉期間設(shè)置長假，從而明確劃分工作與休閑，因?yàn)檫@樣做勝過任由零星休假干擾工作進(jìn)度。作為工作之外的時間，“休閑”包括假期、周末、夜晚等多種形式，它是規(guī)訓(xùn)后的、有約束的工作時間的產(chǎn)物，而正是資本主義生產(chǎn)造成了這樣的工作時間。

（2）在另一層意義上，休閑也是資本主義的產(chǎn)物，即休閑的商業(yè)化。雇傭勞動的形式也意味著工人們有錢用于休閑生活的開銷。休閑的商業(yè)化創(chuàng)造了新的產(chǎn)業(yè)，后者又進(jìn)一步推動了資本主義生產(chǎn)的擴(kuò)張。

三．金融資本主義

1.e.g.李森金融期貨交易

2.生錢方式：

期貨：

減少了不確定性，從而也減少了風(fēng)險(xiǎn)。

投機(jī)行為，通過價格變動來獲取利潤（一定信息基礎(chǔ)上的、針對未來價格變動的風(fēng)險(xiǎn)投資行為。這就是蘇珊·斯特蘭奇所說的“賭場資本主義”）。

套利：

利用不同市場間由于技術(shù)原因出現(xiàn)的價格微差牟利。如果你能夠發(fā)現(xiàn)這些價格差異，迅速計(jì)算出它們的價值，并且快速調(diào)撥大筆資金，你就能通過這種方式獲取巨額利潤。

四．資本主義究竟是什么？

1.資本主義的本質(zhì)特征：

以贏利為目的的投資。

2.資本主義制度與商品生產(chǎn)：

盡管很早以前商人就開始這么做，但是直到以投資方式進(jìn)行商品生產(chǎn)，資本主義制度才正式形成。

（1） 資本主義生產(chǎn)取決于對雇傭勞動的剝削。

（2） 這樣的勞動同時也促進(jìn)了對資本主義企業(yè)所生產(chǎn)的商品和服務(wù)的消費(fèi)。

（3） 生產(chǎn)和消費(fèi)由協(xié)調(diào)所有經(jīng)濟(jì)活動的各種市場聯(lián)系在一起。資本市場的存在是資本主義制度的核心。

（4） 市場使得企業(yè)間的競爭成為可能，但同時也產(chǎn)生了集中資源以減少不確定性的趨勢。競爭與集中之間總是存在著緊張關(guān)系，這兩者都是資本主義的典型特征。

（5） 市場波動也為投機(jī)性的資本主義提供了基礎(chǔ)，此類投機(jī)行為或許并不直接生產(chǎn)商品，

但卻是基于資本主義經(jīng)濟(jì)所賴以運(yùn)作的核心機(jī)制之上。

（投機(jī)目的：

? ? 獲利：

????價格變化不定->購買某物是為了在沒有通過加工以增加其價值的情況下，在未來以更高價格出售它

????規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)：

????供求雙方之間的關(guān)系總是變化不定，市場處于不穩(wěn)定狀態(tài)->增加并儲備存貨是一種防范價格逆行的保險(xiǎn)方式，以免價格變化影響贏利，甚至摧毀企業(yè)。

? ?）

3.資本主義社會：

資本主義社會發(fā)展的一個標(biāo)志性特征就是出現(xiàn)了能將各類資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成資本的制度。赫爾南多·德索托令人信服地提出，正是這些制度的缺失，特別是財(cái)產(chǎn)法的各種運(yùn)作機(jī)制的缺失，造成了第三世界無法產(chǎn)生地方性的資本主義萌芽。在他看來，資產(chǎn)中所蘊(yùn)含的巨大價值被凍結(jié)，無法轉(zhuǎn)成資金并由企業(yè)家投入到生產(chǎn)中。

4. 貨幣期貨/股票的投機(jī):

貨幣兌換率從固定制變?yōu)楦又?，這使得未來的貨幣價值變得更加不確定。隨之而來的是80年代和90年代迅速增長的貨幣交易。減少此類不確定性的方法之一是通過購買貨幣期貨來“兩面下注”。所以，盡管貨幣期貨的大量交易毫無疑問是一種投機(jī)，但此類市場的拓展以及隨之而來的金融創(chuàng)新卻是出于實(shí)際的經(jīng)濟(jì)需要。同樣的理由也適用于公司股票的投機(jī)交易。