來源：壹財(cái)信

作者：馬佐夫

7月17日，江西福事特液壓股份有限公司（下稱“福事特”）披露了創(chuàng)業(yè)板發(fā)行結(jié)果：網(wǎng)上投資者認(rèn)購股數(shù)為1,979.83萬股，認(rèn)購金額為6.31億元，網(wǎng)上投資者棄購數(shù)量為20.17萬股，網(wǎng)上棄購率為1.008400%，棄購金額為643.17萬元。

此次IPO，福事特計(jì)劃募集資金6.74億元，用于建設(shè)高強(qiáng)度液壓管路產(chǎn)品生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。此前《壹財(cái)信》曾關(guān)注到其股權(quán)收購、關(guān)聯(lián)交易及財(cái)務(wù)等方面的問題，繼續(xù)研究發(fā)現(xiàn)福事特的項(xiàng)目建設(shè)或存在未批先建、與客戶數(shù)據(jù)不匹配等問題。

一項(xiàng)目建設(shè)未批即動(dòng)工

《壹財(cái)信》發(fā)現(xiàn)，福事特存在一項(xiàng)目建設(shè)動(dòng)工時(shí)環(huán)評(píng)未獲批的問題。

招股書披露，福事特在建工程主要為廠房及生產(chǎn)線建設(shè)安裝工程。報(bào)告期（2020年-2022年）各期末，上饒年產(chǎn)5,000萬件液壓件廠房建設(shè)工程（1期）（下稱：一期項(xiàng)目）計(jì)入在建工程余額分別為174.80萬元、8,515.42萬元和3,247.17萬元；上饒年產(chǎn)5,000萬件液壓件廠房建設(shè)工程（2期）（下稱：二期項(xiàng)目）2022年末的在建工程余額為1,202.38萬元。

福事特在第二輪審核回復(fù)介紹，一期項(xiàng)目原計(jì)劃建設(shè)周期為18個(gè)月，計(jì)劃與實(shí)際開工日期為2020年10月，原計(jì)劃完工日期為2022年4月。2021年以來，江西上饒及部分供應(yīng)商所在地因相關(guān)管控措施，工程施工全面暫停，項(xiàng)目建設(shè)周期整體延長(zhǎng)6個(gè)月。截至2022年12月31日，該在建工程部分設(shè)備及廠房達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，福事特對(duì)在建工程中已達(dá)到轉(zhuǎn)固條件的部分工程及時(shí)進(jìn)行轉(zhuǎn)固，經(jīng)審計(jì)已轉(zhuǎn)固金額為8,944.70萬元。

據(jù)《上饒日?qǐng)?bào)》報(bào)道，總投資22億元的福事特液壓年產(chǎn)5,000萬件液壓件項(xiàng)目于2021年1月21日開工，與審核回復(fù)披露的開工時(shí)間存在3個(gè)月左右的出入。

（截圖來自《上饒日?qǐng)?bào)》官網(wǎng)）

更值得關(guān)注的是，上饒經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)官網(wǎng)在2021年7月8日發(fā)布了《關(guān)于江西福事特液壓有限公司年產(chǎn)5，000萬件液壓件項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告表擬審批公示》，公示期限為2021年7月9日至2021年7月19日。項(xiàng)目環(huán)評(píng)擬審批公示的時(shí)間比《上饒日?qǐng)?bào)》報(bào)道的開工時(shí)間還要晚了半年，比審核回復(fù)披露的開工時(shí)間晚了8個(gè)月。

（截圖來自上饒經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)官網(wǎng)）

據(jù)福事特審核回復(fù)介紹，二期項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)周期為24個(gè)月，計(jì)劃開工日期為2022年4月，計(jì)劃完工日期為2024年4月。建設(shè)進(jìn)度與預(yù)期一致，截至2022年12月31日，該在建工程部分設(shè)備及廠房達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，福事特對(duì)在建工程中已達(dá)到轉(zhuǎn)固條件的部分工程及時(shí)進(jìn)行轉(zhuǎn)固，經(jīng)審計(jì)已轉(zhuǎn)固金額為5,197.58萬元。

審核回復(fù)介紹二期項(xiàng)目為本次IPO的募投項(xiàng)目，招股書披露的項(xiàng)目備案代碼為2202-361199-04-01-414012，江西省投資在線審批監(jiān)管平臺(tái)其備案時(shí)間為2022年3月28日，二期項(xiàng)目并未沿用項(xiàng)目此前的備案文件，但使用的環(huán)評(píng)批復(fù)文號(hào)為饒經(jīng)環(huán)評(píng)字【2021】100號(hào)。

（截圖來自江西省投資在線審批監(jiān)管平臺(tái)）

年產(chǎn)5,000萬件液壓件項(xiàng)目環(huán)評(píng)批復(fù)顯示該項(xiàng)目施工工期為18個(gè)月，而審核回復(fù)中僅一期項(xiàng)目工期就達(dá)到18個(gè)月，二期項(xiàng)目為24個(gè)月，遠(yuǎn)超環(huán)評(píng)文件中披露的建設(shè)周期。

與大客戶數(shù)據(jù)不匹配

報(bào)告期各期，福事特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39,045.68萬元、50,486.94萬元、46,456.90萬元，凈利潤(rùn)10,567.72萬元、10,353.87萬元、16,069.48萬元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4,808.95萬元、15,095.12萬元、3,377.41萬元。福事特報(bào)告期內(nèi)雖然營(yíng)收和凈利總體上處于增長(zhǎng)狀態(tài)，但2021年福事特存在增收不增利的現(xiàn)象，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流波動(dòng)也比較大。

另外，報(bào)告期各期末福事特母公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為58.81%、69.09%和58.61%，合并資產(chǎn)負(fù)債率分別46.11%、51.65%和 37.74%,明顯高于同行平均水平。在此情況下，福事特在2021年和2022年還連續(xù)進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，共計(jì)2,000.00萬元。

福事特本次IPO計(jì)劃募集資金 67,410.96萬元，其中用于直接補(bǔ)充流動(dòng)資金和項(xiàng)目鋪底流動(dòng)資金的金額達(dá)到25,599.40萬元，占募資總額37.98%。福事特不僅存在重復(fù)補(bǔ)流的情況，且補(bǔ)流占比較高。

福事特還有一個(gè)大客戶值得關(guān)注，即中煤集團(tuán)。中煤集團(tuán)是福事特報(bào)告期各期的前五大客戶，與福事特發(fā)生購銷關(guān)系的中煤集團(tuán)系企業(yè)包括山西中煤平朔正嘉橡膠制品有限公司（下稱：山西中煤）、中煤平朔集團(tuán)有限公司、中煤北京煤礦機(jī)械有限責(zé)任公司、中煤盤江重工有限公司。

據(jù)招股書介紹，2022年末，福事特應(yīng)收賬款賬面余額第一名是山西中煤，賬面余額為1,554.97萬元。此處披露并未通過合并口徑進(jìn)行披露，應(yīng)收賬款前五名中也未出現(xiàn)其他中煤集團(tuán)下屬企業(yè)。招股書披露福事特當(dāng)期應(yīng)收賬款絕大部分為賬齡1年以內(nèi)的款項(xiàng)，超過一年賬齡的應(yīng)收款總額僅為500.00萬元左右。

而中煤集團(tuán)2022年報(bào)披露賬齡超過1年的重要應(yīng)付賬款中，對(duì)福事特的應(yīng)付賬款余額就達(dá)到了1,070.98萬元，與招股書披露的數(shù)據(jù)不匹配。

（截圖來自中煤集團(tuán)2022年報(bào)）