正文：

追求收益目標(biāo)：顯著超越通脹

目前我的持倉比例：

我的觀點(diǎn)：

光伏的分歧太大了，有人唱空光伏產(chǎn)業(yè)鏈，有人卻在偷偷加倉。到底光伏還能不能投資？今天我們跟大家聊聊A股的光伏行業(yè)。

實(shí)際上，光伏行業(yè)我們跟蹤研究了很多年，過去也掙過不少。現(xiàn)在這個(gè)階段，我認(rèn)為光伏行業(yè)還是可以投的。

目前我的超越哥倫布投顧組合里，有5.36%的光伏行業(yè)基金，我認(rèn)為能投主要有以下兩個(gè)原因：

1、全球光伏行業(yè)仍處于爆發(fā)中期

隨著光伏產(chǎn)業(yè)鏈成本下降，2019年起全球光伏開始真正意義上的大規(guī)模平價(jià)上網(wǎng)，2019年全球光伏新增裝機(jī)約110GW，2022年這個(gè)數(shù)字翻了不止一倍，更是達(dá)到約250GW，年復(fù)合增速超過30%。

預(yù)計(jì)今年全球新增裝機(jī)有望達(dá)到350GW，同比增40%，在2025年達(dá)到500GW，也就是說明后兩年增速會(huì)出現(xiàn)一定下降，但依然處于很快的增長。

2、中國企業(yè)在全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈中地位極高

光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)主材包括硅料、硅片、電池、組件等等，中國企業(yè)全球市占率均超80%，輔材配套很完善，成本優(yōu)勢(shì)也比較突出。而歐美短時(shí)間內(nèi)難以建立完整的光伏產(chǎn)業(yè)鏈。

然而目前投資者對(duì)光伏的分歧較大，源于行業(yè)內(nèi)各個(gè)環(huán)節(jié)利潤分配不均造成的。像硅料持續(xù)漲價(jià)，主要利潤都集中在硅料上，電池、組件的盈利就比較少。

隨著硅料的擴(kuò)產(chǎn)，供需會(huì)得到相應(yīng)改善，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格也有望繼續(xù)下降，其它公司的盈利也會(huì)受到較大變化。

從今年的角度看，預(yù)計(jì)硅料會(huì)從目前的220元/KG預(yù)計(jì)回落到均價(jià)在100-150元/KG，相比成本僅4-50元/KG毛利率依然不低；硅片受制于高純石英砂短缺，優(yōu)質(zhì)坩堝生產(chǎn)的大硅片A片依然會(huì)供不應(yīng)求，預(yù)計(jì)全年均價(jià)在0.7元/W左右；N型電池組件放量，P型電池價(jià)格預(yù)計(jì)在1元/W組件1.7元/W，一體化企業(yè)盈利能力有所恢復(fù)。

從估值的角度看，按照申萬光伏行業(yè)指數(shù)來看，目前光伏設(shè)備的PETTM僅24.7倍，而2021年高點(diǎn)時(shí)接近100倍PE，隨著這兩年行業(yè)盈利能力大幅提升，結(jié)合行業(yè)未來的增速，目前估值已經(jīng)非常低。

綜上，光伏行業(yè)我們還會(huì)繼續(xù)持有，這是我們對(duì)于光伏行業(yè)的判斷。

大家想了解哪些行業(yè)，歡迎在評(píng)論區(qū)內(nèi)互動(dòng)。

好了，今天的內(nèi)容到這里。我是江不賣，持有1000萬基金實(shí)盤。歡迎大家點(diǎn)擊訂閱，可以獲得最新的市場(chǎng)觀點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)提示，和我的實(shí)盤。如果有理財(cái)相關(guān)的問題也可以在評(píng)論區(qū)留言，我們會(huì)回答。

持倉證明：

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如果你對(duì)個(gè)股或者行業(yè)需要決策支持信息，我們這個(gè)欄目對(duì)你參考意義微弱。因?yàn)閭€(gè)股和行業(yè)基金的走勢(shì)，與大盤整體的走勢(shì)有可能相反。我們做調(diào)倉主要針對(duì)市場(chǎng)整體情況，和風(fēng)格調(diào)整，少數(shù)情況可能涉及細(xì)分行業(yè)。

寫在最后：

設(shè)立這個(gè)欄目的初衷，是希望能幫到更多的人賺到投資應(yīng)有的回報(bào)。包括本欄目在內(nèi)的各種模塊還在不斷完善中，希望大家多多提需求和建議。

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