科技大潮下，越來(lái)越多企業(yè)開始登陸資本市場(chǎng)。

8月27日，“AI四小龍”之一的商湯科技向港交所遞交了招股書。據(jù)悉，商湯科技成立于2014年，是一家人工智能軟件公司。

據(jù)沙利文報(bào)告稱，按照2020年按收入計(jì)算，商湯科技將會(huì)是亞洲最大的人工智能軟件公司。據(jù)悉，如果本次商湯科技IPO順利，那么根據(jù)此前的估值，商湯科技有可能成為當(dāng)下全球最大的人工智能領(lǐng)域IPO。

實(shí)際上，商湯科技的故事始于2014年。

2014年，當(dāng)計(jì)算機(jī)人臉識(shí)別的首次超越人眼識(shí)別的準(zhǔn)確率時(shí)，香港中文大學(xué)工程學(xué)院教授、全球人工智能領(lǐng)域最有影響力的科學(xué)家之一湯曉鷗意識(shí)到，時(shí)機(jī)到了。

于是他帶領(lǐng)商湯科技的CEO徐立一起創(chuàng)立了商湯科技，本著“讓AI引領(lǐng)人類進(jìn)步”的使命，這家典型“學(xué)院派”氣質(zhì)的企業(yè)就這么起錨遠(yuǎn)航了。

根據(jù)天眼查信息顯示，商湯科技成立至今已經(jīng)完成了至少10輪以上的融資，其股東背景堪稱豪華，包括軟銀、深創(chuàng)投、IDG資本、阿里、銀湖資本、中金公司等。據(jù)悉，商湯成立之初很快就獲得了IDG資本數(shù)千萬(wàn)美元的A輪融資，到2017年B輪融資時(shí)，其融資額度就高達(dá)4.1億美元，其創(chuàng)造了當(dāng)時(shí)人工智能領(lǐng)域融資的新紀(jì)錄。

根據(jù)消息顯示，其去年完成Pre-IPO輪融資時(shí)，融資額度已經(jīng)高達(dá)數(shù)十億美元，此輪融資完成之后，商湯科技的估值將達(dá)到120億美元左右。

當(dāng)下，根據(jù)招股書信息顯示，目前商湯科技股東持股比例約為，軟銀持股14.88%，阿里持股7.59%、銀湖資本持股3.05%，IDG資本持股1.42%。作為創(chuàng)始人兼最大的股東，湯曉鷗個(gè)人持股21.73%，CEO徐立持股0.9%。照此計(jì)算，如果商湯科技順利上市，湯曉鷗個(gè)人身價(jià)有望超過(guò)26億美元（約合人民幣168億元）。

但是有一個(gè)比較硬傷的地方就是，商湯科技當(dāng)下并未盈利。

根據(jù)招股書顯示，2018年至2020年，商湯科技虧損凈額分別為34.33億元、49.68億元、121.58億元。此外招股書還顯示，僅2021年上半年，商湯科技虧損就達(dá)到了37.13億元。

從營(yíng)收方面，2018年至2020年，商湯科技營(yíng)收分別為18.53億元、30.27億元、34.46億元，其年毛利率增長(zhǎng)均超過(guò)了50%，且呈現(xiàn)出了逐年遞增的趨勢(shì)。

作為一家全球領(lǐng)先的AI龍頭科技企業(yè)，商湯科技的研發(fā)投入則也是公司支出的一大板塊。招股書顯示，2018年至2020年商湯科技的研發(fā)投入分別為8.49億元、19.16億元、24.54億元，研發(fā)投入也保持了一個(gè)逐年上升的趨勢(shì)。

根據(jù)沙利文報(bào)告稱，商湯科技作為全球領(lǐng)先的視覺軟件供應(yīng)商，目前市場(chǎng)份額占比已經(jīng)超過(guò)了14%。截至今年上半年，商湯科技的客戶數(shù)量就超過(guò)了2400家，其中不乏世界五百?gòu)?qiáng)企業(yè)。

綜合而言，商湯科技幾乎是含著金湯勺出生的，從成立的那天起到今天虧損額度已經(jīng)超過(guò)了數(shù)百億元。從寒武紀(jì)的案例來(lái)看，不知道營(yíng)收只有37億的商湯科技是否能撐起的數(shù)百億美元的估值。

當(dāng)下，全球科技企業(yè)上市已經(jīng)形成了一種潮流，相對(duì)應(yīng)的企業(yè)的估值也會(huì)慢慢趨向于合理，對(duì)于商湯科技來(lái)說(shuō)，每年的復(fù)合增長(zhǎng)率是一個(gè)衡量估值的重要指標(biāo)，但是其未來(lái)盈利能力也同樣不可忽視。所以商湯科技在發(fā)展的同時(shí)，也要找準(zhǔn)盈利點(diǎn)，從而加深企業(yè)的護(hù)城河，只有這樣，外界才會(huì)給企業(yè)較高的估值。