市場(chǎng)的“臉色”最難琢磨。

4月25日，長(zhǎng)春高新的董秘張德申發(fā)了一條朋友圈：蒼天??！上帝?。》鹱姘?！真主啊！你們的眼睛都瞎了嗎？！

怒問蒼天的背后，是長(zhǎng)春高新股價(jià)的一路走低。

據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自去年5月17日長(zhǎng)春高新股價(jià)創(chuàng)522.2元新高之后，一年不到的時(shí)間其股價(jià)就跌去了72%。

在基本面沒有發(fā)生巨大變化的情況下，長(zhǎng)春高新的走勢(shì)著實(shí)讓人“看不懂”，我認(rèn)為正是因?yàn)檫@種“無理由”的下跌才引發(fā)了張德怒問蒼天的一幕。

實(shí)際上，從整個(gè)醫(yī)藥板塊來看，長(zhǎng)春高新的走勢(shì)并不是孤例，但是如此慘烈的，著實(shí)讓人費(fèi)解。

從業(yè)績(jī)層面而言，長(zhǎng)春高新不僅業(yè)績(jī)沒有出現(xiàn)下滑，而且還出現(xiàn)了兩位數(shù)以上的上漲。

3月16日，長(zhǎng)春高新發(fā)布了2021年財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入107.47億元，同比增長(zhǎng)25.3%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)37.57億元，同比增長(zhǎng)23.33%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)37.42億元，同比增長(zhǎng)29.52%。

良好業(yè)績(jī)的背后，其研發(fā)投入也出現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2021年長(zhǎng)春高新的研發(fā)費(fèi)用達(dá)到了8.85億元，同比增長(zhǎng)86.37%。

張德申在接受采訪時(shí)曾表示：公司將科技創(chuàng)新放到了企業(yè)發(fā)展的核心地位，公司持續(xù)加大對(duì)研發(fā)的投入。公司重視新技術(shù)和新產(chǎn)品研發(fā)與孵化，通過持續(xù)的項(xiàng)目開發(fā)來優(yōu)化公司的產(chǎn)品線，力求公司中長(zhǎng)期產(chǎn)品布局的可持續(xù)性。

從收入構(gòu)成來看，目前生長(zhǎng)激素仍然占據(jù)了公司營(yíng)收的一半以上，并且公司凈利潤(rùn)的來源98%都是基于該產(chǎn)品。所以去年集采的消息就成了長(zhǎng)春高新的導(dǎo)火索，今年1月19日，廣東省藥品交易中心最新發(fā)布的廣東聯(lián)盟藥品集采通知中，金賽藥業(yè)、安科生物等公司的重組人生長(zhǎng)激素被納入集采，集采的這波傳聞才終于落地。

集采落地之后，長(zhǎng)春高新的股價(jià)兩天蒸發(fā)了194億元。2月21日，在長(zhǎng)春高新發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄，到廣東集采聯(lián)盟報(bào)名截止日，子公司金賽藥業(yè)申報(bào)了重組人生長(zhǎng)激素的三個(gè)粉劑規(guī)格，水劑并未申報(bào)。 據(jù)悉，長(zhǎng)春高新的生長(zhǎng)激素分為粉針、水針、長(zhǎng)效針三種規(guī)格，其中水針占營(yíng)收比例70%以上，也就是說長(zhǎng)春高新營(yíng)收的大頭并未參與集采。

至于長(zhǎng)春高新為什么一路新低，我認(rèn)為外部環(huán)境的因素可能占據(jù)了主要因素，主要表現(xiàn)在：

第一，目前整個(gè)市場(chǎng)的環(huán)境都處于下跌趨勢(shì)當(dāng)中，賽道股以及白馬股跌幅都比較明顯；

第二，醫(yī)藥賽道從去年中旬之后就已經(jīng)進(jìn)入下降通道，原因是之前巨大的漲幅部分已經(jīng)透支了未來的上漲空間，因此當(dāng)下下跌更多的是一種“慣性”。

綜合而言，除了當(dāng)下的下跌，長(zhǎng)春高新的股權(quán)質(zhì)押也是一個(gè)問題。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，長(zhǎng)春高新超達(dá)投資有限公司有3803萬股處于質(zhì)押狀態(tài)，占到持有的公司股份的49.99%。如果繼續(xù)下跌這一部分股權(quán)就有被平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重可能會(huì)對(duì)公司控制權(quán)產(chǎn)生一定的影響。不僅如此，為了彰顯公司的價(jià)值，部分高管也進(jìn)行了增持，其中就包括張德申，但目前都不同程度被套。

我認(rèn)為，目前從長(zhǎng)春高新的基本面來看，該公司存在被“誤傷”的可能，希望市場(chǎng)還是能理性一點(diǎn)，不要出現(xiàn)極端情況。