“內(nèi)卷”之風(fēng)如今也卷到了咖啡行業(yè)。

庫(kù)迪更是將咖啡行業(yè)內(nèi)卷推向了高潮。去年10月才開出首店的庫(kù)迪，憑借“前瑞幸咖啡創(chuàng)始人傾力打造”的標(biāo)簽，以及1元、8.8元、9.9元的誘人促銷價(jià)贏得了業(yè)界、消費(fèi)者以及媒體的廣泛關(guān)注，更是在短短9個(gè)月時(shí)間開出3000家門店。

當(dāng)然，庫(kù)迪的“野心”遠(yuǎn)不止此，庫(kù)迪咖啡創(chuàng)始人陸正耀更是喊出了三年開萬(wàn)店的口號(hào)，大有要卷死同行的勢(shì)頭。

但遺憾的是，無論從現(xiàn)金儲(chǔ)備，還是經(jīng)營(yíng)模式，再或者品牌特色等方面來看，庫(kù)迪距離實(shí)現(xiàn)“咖啡夢(mèng)想”還有很長(zhǎng)一段路要走。

一、至今零融資，現(xiàn)金流吃緊

在市場(chǎng)看來，庫(kù)迪無疑就是第二個(gè)瑞幸，兩個(gè)品牌不僅裝修風(fēng)格雷同，而且在營(yíng)銷模式上也有很多相似的地方。不過這也情理之中，正如庫(kù)迪的宣傳資料顯示，“庫(kù)迪咖啡是由瑞幸咖啡創(chuàng)始人，前CEO錢治亞攜瑞幸原核心團(tuán)隊(duì)傾力打造”。

“以利潤(rùn)換規(guī)?！钡拇蚍ㄒ舱顷懻膽T用手段，庫(kù)迪與瑞幸相比更是有過之而無不及。據(jù)悉，自去年10月首家門店落地至今，庫(kù)迪的門店總數(shù)高達(dá)3000家，開店速度更是從每月幾百家飆升至每月近千家，簡(jiǎn)直稱得上“瘋狂”。相比早期的瑞幸，用了快一年的時(shí)間也不過才鋪設(shè)出1000多家門店。

但不同的是，與早期拿到巨額融資的瑞幸相比，目前庫(kù)迪仍未傳出任何融資消息。

當(dāng)然，這與瑞幸財(cái)務(wù)造假風(fēng)波的始作俑者陸正耀、錢治亞不無關(guān)系。2020年1月底，知名做空機(jī)構(gòu)渾水聲稱，收到了一份長(zhǎng)達(dá)89頁(yè)的匿名做空?qǐng)?bào)告；同年4月，瑞幸咖啡發(fā)布公告，承認(rèn)虛假交易22億人民幣，股價(jià)暴跌80%。彼時(shí)的瑞幸也陷入瘋狂開店、以規(guī)模換融資的低質(zhì)量擴(kuò)張泥潭。

頗具諷刺意味的是，庫(kù)迪卻拿這個(gè)當(dāng)品牌優(yōu)勢(shì)。新瓶裝舊酒，自然難博舊人笑。

既然沒有外部融資，自身現(xiàn)金儲(chǔ)備就成了支撐庫(kù)迪活下去的唯一希望。但可惜的是，如今庫(kù)迪現(xiàn)金流吃緊早已不是秘密。

畢竟高額補(bǔ)貼在那擺著。以庫(kù)迪當(dāng)前1元、8.8元、9.9元的券全部按9.5元補(bǔ)貼推導(dǎo)，一家日杯量300的門店，每月至少需要補(bǔ)貼6300元，至多需要補(bǔ)貼2-3萬(wàn)元。倘若陸正耀真的實(shí)現(xiàn)萬(wàn)店規(guī)模，粗略估計(jì)，庫(kù)迪的補(bǔ)貼最少要補(bǔ)貼6300萬(wàn)元。而這筆錢對(duì)于“沒錢”的陸正耀及庫(kù)迪而言，無疑是巨大的。

根據(jù)天眼查顯示，3月9日陸正耀新增一條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的10.84億元。截至6月20日已累計(jì)被執(zhí)行22.92億元。對(duì)此，外界普遍認(rèn)為，“他沒錢了”。

另外根據(jù)日前一位抖音博主在其視頻中爆料，“庫(kù)迪已經(jīng)開始通過銀行承兌匯票給供應(yīng)商做結(jié)算”。這也意味著，雖然這不能肯定庫(kù)迪現(xiàn)金流已經(jīng)枯竭，但至少可以說明壓力是有的。

再考慮到當(dāng)前全球投資機(jī)構(gòu)收緊錢袋，空有規(guī)模外殼的庫(kù)迪，以后想獲得融資也很難。

二、加盟模式優(yōu)勢(shì)不明顯，可持續(xù)盈利難

對(duì)于瑞幸現(xiàn)在的成功，陸正耀似乎仍沉浸在“自我世界”，認(rèn)為靠的正是無序擴(kuò)張。但實(shí)際上，瑞幸之所以能在財(cái)務(wù)造假案之后涅槃重生，靠的是陸正耀在出局以后，新一任管理層在戰(zhàn)略、運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)品、治理機(jī)制、管理架構(gòu)、組織文化等方面進(jìn)行了根本性的改革和提升。

重點(diǎn)在兩個(gè)方面：其一，以精細(xì)化運(yùn)營(yíng)為根本，關(guān)閉了1700家低質(zhì)量門店，全面優(yōu)化門店結(jié)構(gòu)；其二，實(shí)行品牌年輕化戰(zhàn)略，根據(jù)年輕人需求進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)方向、門店選址、市場(chǎng)營(yíng)銷方向的全面調(diào)整，最終實(shí)現(xiàn)爆品的不斷出圈。

顯然，陸正耀沒有意識(shí)到自己的問題，反而繼續(xù)把那套“以規(guī)模換市場(chǎng)”的打法繼續(xù)套在庫(kù)迪上。但和當(dāng)初瑞幸通過融資擴(kuò)張的路徑不同的是，庫(kù)迪的策略是拉加盟（更準(zhǔn)確地講應(yīng)該叫聯(lián)營(yíng)模式），即通過拿別人的的錢，試圖完成一場(chǎng)對(duì)瑞幸的“復(fù)仇”。

但毋庸置疑的是，聯(lián)營(yíng)模式最大的問題在于投入成本較高。據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，不包括門店租金、水電、人力等，庫(kù)迪僅開店成本，門檻最低的店中店就需要14.5萬(wàn)元，最高的品牌店需要56.8萬(wàn)元。除此之外，庫(kù)迪還要按照門店經(jīng)營(yíng)毛利收取服務(wù)費(fèi)。

數(shù)據(jù)是最好的證明。假設(shè)門店成本每個(gè)月3.8萬(wàn)，每杯售價(jià)9.9元，成本6.2元，每天銷售400杯，在加盟商按固定模式交服務(wù)費(fèi)（毛利3萬(wàn)以下10％，3萬(wàn)以上的部分15％）下，每個(gè)月的利潤(rùn)只有1240元。以這個(gè)利潤(rùn)來計(jì)算，投資最低的店中店，回本都要9年多，投資最高的品牌店，回本期更是長(zhǎng)達(dá)37年。

如此高昂的成本也導(dǎo)致庫(kù)迪門店可持續(xù)盈利難。

按照庫(kù)迪官方公布的毛利定義，門店毛利由門店收入扣除原材料成本以及線上手續(xù)費(fèi)得來。按照業(yè)內(nèi)人士以日杯量300杯測(cè)算的門店毛利，在扣除掉原材料、人力、房租、水電等一系列成本，以及上交給總部的3960元服務(wù)費(fèi)之后，每月的現(xiàn)金流為-13710元。

在這樣的現(xiàn)金流狀況下，別說盈利，部分加盟商連回本都遙遙無期。而一旦長(zhǎng)時(shí)間無法盈利的門店增多，庫(kù)迪唯一的規(guī)模優(yōu)勢(shì)也將面臨坍塌風(fēng)險(xiǎn)。

三、全面潰敗，硬剛不了瑞幸

當(dāng)前，瑞幸憑借數(shù)字化優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)、供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)對(duì)咖啡賽道的其他玩家實(shí)現(xiàn)了降維打擊，成功開出萬(wàn)家門店的瑞幸，更是與庫(kù)迪拉開了較大差距。

就從品牌特色來看，庫(kù)迪就被甩出好幾條街。

一方面，庫(kù)迪并不像以果咖為特色的挪瓦咖啡、本來不該有咖啡，或以茶咖為特色的鴛央咖啡（茶顏悅色旗下品牌）一樣，擁有不同于其他品牌的明顯產(chǎn)品特色；另一方面，庫(kù)迪也不像瑞幸一樣，擁有生椰拿鐵這種兩年銷量破3億杯的超級(jí)大單品，庫(kù)迪即便是門店暢銷的潘帕斯藍(lán)椰庫(kù)可冰、開心果芝芝拿鐵，也從未如瑞幸的生椰拿鐵、碧螺知春一般，在全網(wǎng)掀起現(xiàn)象級(jí)熱度，雖然后續(xù)也陸續(xù)推出了蜜意綿云庫(kù)可冰、馬黛茶冰萃咖啡等新品，但均未激起什么水花，也無現(xiàn)象級(jí)單品出現(xiàn)。

大部分消費(fèi)者對(duì)庫(kù)迪的認(rèn)知僅停留在“便宜”的標(biāo)簽上，但這是最沒有核心競(jìng)爭(zhēng)力的。因?yàn)槿魏我患疫B鎖咖啡品牌一旦有了足夠的不惜代價(jià)搶奪市場(chǎng)的決心，都可以把價(jià)格壓低以換取銷量。與此同時(shí)，要想實(shí)現(xiàn)品牌健康成長(zhǎng)、長(zhǎng)期盈利，都繞不開“規(guī)模效應(yīng)”，只有在不斷拓店的基礎(chǔ)上，在用戶形成消費(fèi)習(xí)慣后，慢慢將產(chǎn)品價(jià)格提升至合理水平。

此外，庫(kù)迪在供應(yīng)鏈建設(shè)及品控方面仍需不斷完善。在庫(kù)迪極度追求店面數(shù)量的背后，卻給品控埋下了隱患，而這一定程度上也表明其供應(yīng)鏈建設(shè)并不完善的現(xiàn)狀。在社交平臺(tái)上，有體驗(yàn)過庫(kù)迪咖啡的消費(fèi)者表示，“香草拿鐵的香草味道基本沒有，只有拿鐵味道”“庫(kù)迪咖啡每一款都踩雷”“替你們?cè)囘^了，寡淡無味”。

而反觀瑞幸，早在2021年就將目光放到了全產(chǎn)業(yè)鏈的打通上，并于2021年、2022年分別斥資2.1億元、1.2億美元建造烘焙基地。正因如此，瑞幸可以全流程把控咖啡質(zhì)量，也進(jìn)一步降低了原料成本。

而這樣的優(yōu)勢(shì)，顯然是游走在生存線邊緣的庫(kù)迪難以在短時(shí)間內(nèi)擁有的。以庫(kù)迪當(dāng)前的現(xiàn)金流狀況，維持補(bǔ)貼都尚且艱難，更遑論去構(gòu)建需要更多資金的供應(yīng)鏈建設(shè)。

庫(kù)迪，“以規(guī)模換融資”的幻想終歸會(huì)被市場(chǎng)打破。