文 | 銀行螺絲釘 （轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處） ??

今天大盤(pán)整體下跌，截止到收盤(pán)，還是在4.9星級(jí)。

前幾天剛說(shuō)市場(chǎng)從熊市底部反彈，不會(huì)是一帆風(fēng)順，這兩天就迎來(lái)回調(diào)。

價(jià)值風(fēng)格、港股等，今天回調(diào)較多。

上周上漲較少的中小盤(pán)指數(shù)，中證500、中證1000等，這兩天回調(diào)也較少。

盈虧同源。

港股這兩年的波動(dòng)也比較大。

即上漲的時(shí)候比A股漲幅高，下跌的時(shí)候波動(dòng)也比 A股大。

（1）去年10月5.3星級(jí)，到今年1月

A股中證全指反彈16%，恒生指數(shù)反彈55%。

（2）今年1月到5月

中證全指回調(diào)8%，恒生指數(shù)回調(diào)20%。

（3）最近兩個(gè)月反彈

中證全指上漲5%，恒生指數(shù)上漲12%。

不過(guò)今年市場(chǎng)整體還是比去年堅(jiān)挺。

去年最低跌到5.4星級(jí)；

今年年中回到5星級(jí)后，就沒(méi)有怎么繼續(xù)下跌，最低也沒(méi)到5.1星級(jí)。

如果回到5星級(jí)，市場(chǎng)下跌空間有限，上漲空間會(huì)比較大。

只不過(guò)市場(chǎng)情緒還是比較低迷，什么時(shí)候迎來(lái)大漲不好預(yù)測(cè)，需要耐心等待～

1.? 前幾天市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，也有朋友問(wèn)螺絲釘，會(huì)不會(huì)就這么漲起來(lái)，后面沒(méi)有買(mǎi)入的機(jī)會(huì)呢？

前幾周美股上漲，也有朋友問(wèn)過(guò)類(lèi)似的問(wèn)題。

實(shí)際上，還是螺絲釘常說(shuō)的那句話，長(zhǎng)期投資，不缺機(jī)會(huì)，缺錢(qián)。

2. ?A股歷史上，平均每3-5年左右，就會(huì)遇到一輪5星級(jí)的機(jī)會(huì)。

今年1月到8月初，5星級(jí)，大約是不到40天。

2022年大約83天。

2021-2019年5星級(jí)就很少有了。

2018年底出現(xiàn)了幾周5星級(jí)。

2015、2016、2017年又沒(méi)有5星級(jí)。

有的時(shí)候，確實(shí)持續(xù)3年多的時(shí)間，看不到5星。

不過(guò)算上4點(diǎn)幾星級(jí)，那低估的機(jī)會(huì)就更多一些。

平均每2年就會(huì)遇到一次4點(diǎn)幾星級(jí)的機(jī)會(huì)。

3. ?美股的牛熊市周期比A股更長(zhǎng)一些。

我們以美股納斯達(dá)克指數(shù)為例。

（1）1995-2000年，美股互聯(lián)網(wǎng)泡沫。

當(dāng)時(shí)納斯達(dá)克達(dá)到歷史最高估值，也是泡沫估值。

（2）2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂到2008年金融危機(jī)。

納斯達(dá)克最大下跌了80%多。

之后反彈了一些，但到了2008年繼續(xù)腰斬，跌到歷史最低估值。

當(dāng)時(shí)也是美股的5星級(jí)機(jī)會(huì)。

（3）2008-2013年。

這段時(shí)間，美股從5星級(jí)逐漸修復(fù)。

不過(guò)中間大多數(shù)時(shí)間，美股都是在低估，低估時(shí)間持續(xù)了約4-5年。

這也是美股股票基金最容易投資的5年，估值一直都比較低。

（4）2013年之后，美股逐漸回歸正常估值。

2016年之后，美股低估時(shí)間段就比較少。

主要是2018年底、2020年初，有幾個(gè)月，美股出現(xiàn)低估。

最近的一次納斯達(dá)克低估買(mǎi)入、高估止盈，就發(fā)生在2020年初到2021年。

目前美股正常偏高的估值。

4. ?股票市場(chǎng)也是成周期性波動(dòng)。

對(duì)股市影響較大的，有三個(gè)周期：

基本面周期、資金面周期、情緒面周期。

基本面周期，是上市公司盈利增長(zhǎng)快或慢。

資金面周期，會(huì)受到利率漲跌影響。

情緒面周期，投資者往往越上漲越樂(lè)觀，越下跌越悲觀。

三種周期，總是循環(huán)往復(fù)出現(xiàn)。

當(dāng)其中1-2種周期同時(shí)在頂部或者底部，就會(huì)出現(xiàn)牛市和熊市。

我們經(jīng)常說(shuō)一句話，長(zhǎng)期投資，不缺機(jī)會(huì)，缺錢(qián)。

也是來(lái)自于此。

5. ?在咱們估值表更新以來(lái)，已經(jīng)經(jīng)歷了三四輪小的牛熊市輪回。

咱們未來(lái)估值表還會(huì)更新到10000期，大約還有30年。

中間，會(huì)經(jīng)歷各類(lèi)資產(chǎn)（全球范圍的股票基金、債券基金、房地產(chǎn)基金等等），大約7-10輪5星級(jí)熊市買(mǎi)入機(jī)會(huì)，或3星級(jí)以上牛市止盈機(jī)會(huì)。

當(dāng)站在巔峰的時(shí)候，要堤防懸崖。

當(dāng)站在谷底的時(shí)候，要仰望星空。

這是銀行螺絲釘精心為大家提供的第2207期估值表?

a. 表格中綠色品種為低估適合定投的品種，黃色為正?？梢詴和６ㄍ独^續(xù)持有，紅色為高估，藍(lán)色為債券類(lèi)參考資料。

b. 空白表示沒(méi)有或不適合參考這一項(xiàng)。

c. 證券行業(yè)為強(qiáng)周期性行業(yè)，波動(dòng)大，投資難度高，不適合新手定投。

d. 投資星級(jí)：1星為泡沫階段，5星為投資價(jià)值最高階段。

作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請(qǐng)獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）?