今年越南股市，可能是一個被人忽視的大好機(jī)會！

近幾年越南快速崛起，世界矚目。

特別是2022年，地緣戰(zhàn)爭、能源危機(jī)、歷史級大通脹、疫情等黑天鵝頻發(fā)，大部分國家都遇到了麻煩。

越南增速卻高達(dá)8%，不僅創(chuàng)下1997年來新高，更在全球TOP40經(jīng)濟(jì)體中位列第一。

這種強(qiáng)勁的增長，不是曇花一現(xiàn)。

過去20年，越南GDP飆漲9倍，人均GDP增長高達(dá)7倍，是全球增長最快的經(jīng)濟(jì)體之一。

持續(xù)亮眼的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，讓越南逐漸出圈，有段時間甚至被貼上了“小中國”標(biāo)簽。

今年越南股市跌了出好機(jī)會，但卻被大多數(shù)人忽視，多多給大家梳理一下。

01

內(nèi)外多種優(yōu)勢齊發(fā)

1）對外開放、鼓勵投資

近些年越南一門心思搞經(jīng)濟(jì)，對內(nèi)大刀闊斧搞改革，對外大力吸引投資。

比如完善稅制、廢除戶籍制度、打破公務(wù)員鐵飯碗等，為鼓勵外企投資，土地、稅收方面的優(yōu)惠都很給力。

兩方面作用下，越南經(jīng)濟(jì)活力得到釋放。

2）人口紅利

越南平均年齡32.5歲，老年人口（65歲以上）占比僅5.5%。

人口總量也在持續(xù)增加，目前已接近1億，這意味著越南人口結(jié)構(gòu)相當(dāng)年輕，沒有老齡化的擔(dān)憂。

由于勞動力充足，人力成本非常低（遠(yuǎn)低于中國），有巨大的競爭優(yōu)勢。

政策優(yōu)惠、勞動力低廉，吸引了大量的國際企業(yè)。

比如大名鼎鼎的三星、蘋果、耐克、阿迪等大廠，陸續(xù)把部分生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移至越南，逐步加大投資金額。

以三星為例，近些年累計投資近200億美元，帶動其越南供應(yīng)商增加10倍以上。

數(shù)據(jù)顯示，越南吸引外資總額持續(xù)增長，去年更是達(dá)到224億美元，同比增長13.5%，創(chuàng)下2018年以來最高記錄。

外企不斷加大投資，讓越南出口急速增長。

越南2022年進(jìn)出口總額超過7300億美元，創(chuàng)歷史新高，并連續(xù)7年實現(xiàn)貿(mào)易順差。

雖然越南承接的制造業(yè)產(chǎn)能，以低端加工為主，但外資帶來了資金，帶來了技術(shù)，帶來了就業(yè)機(jī)會，極大地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)活力。

因此外資和外貿(mào)，是推動越南高速增長的殺手锏。

3）城鎮(zhèn)化持續(xù)提升

隨著經(jīng)濟(jì)快速增長，越南也在大力搞基建、房地產(chǎn)投資，推動人口城鎮(zhèn)化。

反過來，城鎮(zhèn)化的提升，又會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

畢竟蓋房子、修路、修橋，涉及的上下游鏈條非常廣，對經(jīng)濟(jì)的拉動效果立竿見影。

越南目前城鎮(zhèn)化率僅為41%，遠(yuǎn)低于全球平均水平的56%（2021年）。

如果和中國對比，還處在2005年前后的階段。

因此越南城鎮(zhèn)化還在早期，基建地產(chǎn)還有很大的投資潛力，未來很長時間內(nèi)，都是拉動經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動力。

4）關(guān)稅優(yōu)勢

近兩年老美一直在搞貿(mào)易摩擦，而越南享受鷹醬最惠國待遇，和歐盟也簽了自貿(mào)協(xié)定，這間接提升了越南制造的競爭力。

因為在越南投資建廠，可以規(guī)避地緣風(fēng)險，還能享受出口的低稅率。

脫鉤背景下，全球制造業(yè)正在快速轉(zhuǎn)移，越南撿了大便宜。

總體上，開放穩(wěn)定的政策、低廉的勞動力、持續(xù)流入的外資，以及國際環(huán)境的加持，是越南經(jīng)濟(jì)起飛的幾大關(guān)鍵因素。

02

股市跌回歷史低位

經(jīng)濟(jì)雖搶眼，但股市不給力，經(jīng)歷了一輪熊市。

去年胡志明指數(shù)（越南股指）大跌近33%，終結(jié)了持續(xù)三年的牛市。

主要是多個重大利空共振，導(dǎo)致市場流動性大幅收縮。

1）國內(nèi)因素

金融地產(chǎn)遭遇監(jiān)管風(fēng)暴。

一方面，監(jiān)管對銀行、券商、地產(chǎn)等機(jī)構(gòu)操縱股價、非法交易、過度杠桿等問題重拳出擊。

另一方面，鐵腕整治地產(chǎn)行業(yè)，某大型地產(chǎn)商boss被抓，整個行業(yè)進(jìn)入寒冬，銀行風(fēng)險被放大。

金融地產(chǎn)是越南股市權(quán)重板塊，行業(yè)風(fēng)聲鶴唳，資金大量出逃，其中地產(chǎn)全年暴跌50%以上，大幅拖累股市。

2）外圍因素

一是老美持續(xù)激進(jìn)加息，越南匯率扛不住，只能跟隨加息（連續(xù)兩次加100個基點），這讓本就很差的流動性，雪上加霜。

二是今年全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退，市場擔(dān)憂越南出口下滑，拖累經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。

越南股市這輪大跌，不是經(jīng)濟(jì)的問題。

就拿房地產(chǎn)來說，雖然行業(yè)受到強(qiáng)監(jiān)管，但越南樓市火爆，像胡志明、河內(nèi)等大城市的房價，均漲幅明顯、創(chuàng)下新高。

基本面向好，股市還大跌，這讓估值更低了。

胡志明指數(shù)最新PE僅10倍出頭，分位值0.99%，比歷史上99%的時間都便宜。

綜上，越南股市已跌進(jìn)熊市底部，中長期投資價值凸顯。

03

越南該如何布局？

依靠政策優(yōu)惠和人口紅利吸引外資、發(fā)展制造業(yè)、推進(jìn)城鎮(zhèn)化，越南幾乎是摸著兔子過河。

目前越南制造業(yè)仍以低端加工為主，真正的支柱是金融地產(chǎn)、基建，以及上游的鋼鐵、煤炭、金屬等勞動密集型產(chǎn)業(yè)。

這些行業(yè)如今在A股不受歡迎，但20年前，也是高速增長的賽道股，也有著名的五朵金花、眉飛色舞等大牛行情。

越南正處在這個階段，監(jiān)管不會一棒子打死支柱產(chǎn)業(yè)，整治結(jié)束后，金融地產(chǎn)依然處于高速發(fā)展期。

出口方面，確實存在外需下滑的擔(dān)憂。

不過當(dāng)前國際環(huán)境下，越南依然在大量承接低端產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，而老美近期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖，預(yù)示著軟著陸的概率增大。

明年全球新一輪復(fù)蘇，越南出口也會跟隨回升。

市場在諸多利空落地后，也有望從底部走出，帶來較好回報。

總體上，越南很像20年前的兔子，長期增長潛力大，而股市經(jīng)過大跌后，估值回到歷史低位，安全邊際較高，正是耐心布局的階段。

不過越南畢竟是新興市場，波動較大；不建議太激進(jìn)、倉位過重。建議分散、均衡布局。

我們今年專門創(chuàng)建了一個全球型組合，一鍵打包美股科技、消費(fèi)、醫(yī)藥等全球最核心資產(chǎn)，同時均衡配置越南等新興市場。

一方面風(fēng)險可以大大分散，另一方面，這些資產(chǎn)都被老米40年未見的加息打趴下了，去年暴跌一年，都跌到了地板上。

我們剛好可以一鍵打包，一鍵布局。

只要今年老米加息結(jié)束，全球經(jīng)濟(jì)可能會逐步復(fù)蘇，這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)就會迎來一輪長周期上漲。

現(xiàn)在老米加息已經(jīng)接近晚期，全球市場正在底部掙扎，現(xiàn)在是左側(cè)定投布局的好時機(jī)。

感興趣的朋友，直接在雪球雞金（原蛋卷）、天天雞金搜永動機(jī)全球型，即可查看和布局永動機(jī)全球型。

去年我們瘋狂抄底A股，現(xiàn)在以躺平為主

今年我們主要布局美股和全球市場

大家跟上節(jié)奏。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎，以上觀點僅個人思考，不構(gòu)成投資建議。