斑馬消費 沈庹

繼重罰我樂家居近5000萬元后，東方時尚頂風(fēng)減持又成了負(fù)面典型，公司實控人被抓、公司及控股股東成了監(jiān)管對象，有關(guān)部門重拳治理違規(guī)減持亂象，真的動真格了。

兩年前，私募大V葉飛對9家上市企業(yè)自殺式舉報，東方時尚就是其中之一，雖然在被劍指偽市值管理后，股價遭遇暴跌，后來竟也相安無事。

日前撞在了槍口上，結(jié)果相當(dāng)嚴(yán)重。命運的齒輪開始轉(zhuǎn)動，東方時尚何去何從？

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頂風(fēng)減持

東方時尚（603377.SH）實控人徐雄被抓幾天之后，股吧里仍有不少人對此震驚不已。一部分人篤信其運氣不佳，更多的人認(rèn)為這是頂風(fēng)作案，撞在了槍口上。

事實也正是如此。證監(jiān)會8月27日晚間發(fā)布關(guān)于進一步規(guī)范減持行為的要求，明確上市公司存在股價破發(fā)情形的，控股股東、實控人不得通過二級市場減持本公司股份。

次日，東方時尚控股股東東方時尚投資（下稱：東時投資）即通過大宗交易減持340萬股，占公司總股本的0.47%，涉及金額2203.2萬元。

要是在以前，減持套現(xiàn)基本不會有什么“風(fēng)險”，最多被股民埋怨一通，或者吃下一份警示函。

今時不同往日。繼上交所、北京證監(jiān)局9月6日對公司及東時投資實施監(jiān)管措施后，實控人徐雄因涉嫌操縱證券市場罪，已被相關(guān)部門逮捕。

違規(guī)減持之后，東時投資立即停止了減持，在9月15日前，以自有資金購回相關(guān)股份，并將相關(guān)收益上繳。

受此影響，東方時尚股價一路下跌。8月28日至9月15日，股價從6.96元/股跌至6.07元/股，總市值43.75億元（9月15日）。

截至今年6月底，徐雄持有東時投資79.48%股權(quán)，東時投資持有上市公司21.81%股權(quán)，徐雄直接持有東方時尚6.90%股權(quán)。

他既是公司實控人，又是董事長，對公司有著特殊的責(zé)任，是企業(yè)治理中的關(guān)鍵少數(shù)，但這次終沒能踩住剎車。

9月17日晚間，公司董事會已免去徐雄董事、董事長等職務(wù)，推舉創(chuàng)始人之一、董事、總經(jīng)理閆文輝代行其責(zé)。

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駕校第一股

違規(guī)減持東窗事發(fā)之后，東時投資解釋稱，主要是對新規(guī)理解不準(zhǔn)確。這個說法，很難讓人信服。

理論上，東時投資短期內(nèi)并不缺錢。其曾在8月23日解除質(zhì)押700萬股，并稱無后續(xù)質(zhì)押計劃。

解除質(zhì)押后，東時投資累計質(zhì)押股份占其所持公司股份比例為58.87%。不過，徐雄的股權(quán)質(zhì)押比例已高達(dá)99.50%。這可能是他主導(dǎo)頂風(fēng)減持的重要因素之一。

據(jù)企查查，今年2月，因與大師科技保證合同糾紛，徐雄控股的北京東方時尚天使之家母嬰護理中心、云車行網(wǎng)絡(luò)科技（北京）以及北京時空新領(lǐng)域科技等公司，股權(quán)存在不同程度的凍結(jié)。

徐雄21歲那年學(xué)習(xí)駕駛小車的經(jīng)歷，讓他注意到駕駛培訓(xùn)行業(yè)中的諸多痛點，萌發(fā)了開駕校的想法。

當(dāng)時北京駕駛員培訓(xùn)業(yè)務(wù)市場需求很大，他當(dāng)了一段時間駕校教練后，于1995年創(chuàng)辦了東方時尚駕校，與當(dāng)時北京的200多所駕校一樣，并無特別之處。徐雄后來突出服務(wù)理念，成功脫穎而出。

2016年，公司登上交所主板，成為駕校培訓(xùn)教育行業(yè)龍頭，徐雄也走到了人生巔峰時刻，一時身家百億。

上市前后，公司已在北京大興區(qū)擁有占地3000畝的訓(xùn)練場地、3000多臺訓(xùn)練車輛，堪稱行業(yè)巨無霸。公司積極走出北京，擁抱全國市場，先后在云南、河北、內(nèi)蒙古、山東及湖北等省設(shè)立子公司，爭奪當(dāng)?shù)伛{培市場。

駕校培訓(xùn)業(yè)務(wù)基本是一錘子買賣，招生的成本很高。公司上市之后，收入規(guī)模維持在8-12億元區(qū)間，歸母凈利潤7年有6次負(fù)增長，從2016年的2.46億元，降至2021年的1.52億元。去年迎來上市以來首次虧損，虧損額4318萬元。

近兩年來，隨著機動車駕考自學(xué)直考等政策出臺，對機動車駕駛培訓(xùn)主業(yè)產(chǎn)生較大影響，公司駕駛培訓(xùn)業(yè)務(wù)陷入疲軟。

2021年駕駛培訓(xùn)收入10.38億元，2022年降至7.83億元，今年上半年為4.06億元。

2019年，公司涉足通用航空飛行員駕駛員培訓(xùn)領(lǐng)域，被看做是業(yè)務(wù)新增長點。截至去年底，公司在手培訓(xùn)訂單約2.47億元。

不過，飛行培訓(xùn)業(yè)務(wù)還難以撐起一片天。今年1-6月，飛行培訓(xùn)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入7206萬元，占公司總收入的14.37%。