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《金證研》北方資本中心 木南/作者 簡(jiǎn)至 汀鷺/風(fēng)控

2015年5月，李曉華攜手吉林大學(xué)理論化學(xué)研究所教師郭建華，共同成立了長(zhǎng)春海譜潤(rùn)斯科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海譜潤(rùn)斯”）。次年3月，李曉華一家三口控制的上達(dá)電子（深圳）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“深圳上達(dá)”）掛牌新三板掛牌，而后歷經(jīng)不到兩年終止掛牌。時(shí)間來(lái)到2023年4月，深交所開(kāi)始受理海譜潤(rùn)斯擬在創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)。

值得注意的是，作為海譜潤(rùn)斯實(shí)控人，李曉華名下存在多家包括“上達(dá)系”在內(nèi)的關(guān)聯(lián)企業(yè)。其中，海譜潤(rùn)斯招股書(shū)披露三家關(guān)聯(lián)企業(yè)無(wú)實(shí)際狀態(tài)，實(shí)際上，自2020年以來(lái)，上述三家關(guān)聯(lián)企業(yè)或存在申請(qǐng)專(zhuān)利、投資建設(shè)項(xiàng)目、招聘員工等動(dòng)向。而關(guān)于“上達(dá)系”，其成員或現(xiàn)身同業(yè)第三方公司，而該公司與歷史關(guān)聯(lián)方注銷(xiāo)前聯(lián)系方式重疊，海譜潤(rùn)斯的歷史關(guān)聯(lián)方認(rèn)定是否存缺失？除此之外，海普潤(rùn)斯招股書(shū)信息披露頻現(xiàn)矛盾，保薦代表人曾因未勤勉盡責(zé)被出具警示函，令人唏噓。

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一、關(guān)聯(lián)方投資數(shù)億元建設(shè)項(xiàng)目，卻稱(chēng)其無(wú)實(shí)際經(jīng)營(yíng)或虛假陳述

欲知平直，則必準(zhǔn)繩。海譜潤(rùn)斯實(shí)控人控制的多家企業(yè)頻現(xiàn)身招聘及建設(shè)項(xiàng)目。海譜潤(rùn)斯的招股書(shū)中，稱(chēng)其實(shí)控人控制的多家企業(yè)無(wú)實(shí)際經(jīng)營(yíng)，而上述企業(yè)卻公開(kāi)招聘，且有的還存在投資上億元新建項(xiàng)目的情形。

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第一章、?

第一節(jié)、?

1.1 李曉華為海譜潤(rùn)斯實(shí)控人，招股書(shū)披露李曉華控制的多家企業(yè)無(wú)實(shí)際經(jīng)營(yíng)

據(jù)海譜潤(rùn)斯簽署日為2023年3月23日的招股說(shuō)明書(shū)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“招股書(shū)”），李曉華直接或間接持有海譜潤(rùn)斯2,875.49萬(wàn)股股份，持股比例為35.94%，為海譜潤(rùn)斯第一大股東及控股股東，李曉華系海譜潤(rùn)斯實(shí)際控制人。

此外，李曉華控制的其他企業(yè)共32家，其中，李曉華控制的安徽上達(dá)電子科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“安徽上達(dá)”）、徐州上達(dá)芯源半導(dǎo)體技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“徐州上達(dá)”）、深圳市濯欣科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“深圳濯欣”）、重慶上美電子科技有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“重慶上美”）均無(wú)實(shí)際經(jīng)營(yíng)。

奇怪的是，2021年，海譜潤(rùn)斯聲稱(chēng)“無(wú)實(shí)際經(jīng)營(yíng)”的安徽上達(dá)投資23億元擬建設(shè)項(xiàng)目，且該年度存在公開(kāi)招聘信息。

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1.2 2021年，關(guān)聯(lián)方安徽上達(dá)投資23億元建設(shè)生產(chǎn)項(xiàng)目且存在公開(kāi)招聘

據(jù)六安市政府微信公眾平臺(tái)發(fā)布于2021年7月2日的公開(kāi)信息，安徽上達(dá)招聘生產(chǎn)管理類(lèi)、技術(shù)設(shè)備類(lèi)、職能類(lèi)員工，工作地點(diǎn)為六安市經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)大學(xué)科技園A2棟。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，安徽上達(dá)成立于2019年2月22日，截至查詢(xún)?nèi)?023年7月27日，其住所為安徽省六安市金安區(qū)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)六安大學(xué)科技園A2棟，經(jīng)營(yíng)范圍為單層、雙層及三層以上柔性電路板、軟硬結(jié)合板、新型電子元器件、柔性線路板基材、高精密超薄柔性封裝基板、大規(guī)模集成電路、電子元件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及技術(shù)咨詢(xún)、技術(shù)服務(wù)等。同時(shí)，安徽上達(dá)的登記狀態(tài)為存續(xù)。

據(jù)廣州綠網(wǎng)環(huán)境保護(hù)服務(wù)中心發(fā)布的編制日期為2020年3月的《柔性集成電路封裝基板COF項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告表》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“環(huán)評(píng)報(bào)告”），安徽上達(dá)擬投資23億元建設(shè)“柔性集成電路封裝基板COF項(xiàng)目”，建設(shè)性質(zhì)為新建，項(xiàng)目位置為安徽六安金安經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)，于2019年9月23日首次在六安示范區(qū)經(jīng)貿(mào)局備案，于2019年12月24日組織了專(zhuān)家評(píng)審，由于市場(chǎng)變化等原因，經(jīng)過(guò)多次調(diào)研，于2021年2月20日再次備案。

此外，“柔性集成電路封裝基板項(xiàng)目”分為二期建設(shè)，建成后擬年產(chǎn)精密單面COF卷帶基板720KK、雙面COF卷帶基板24KK。

據(jù)招股書(shū)，OLED顯示行業(yè)上游主要包括設(shè)備制造、材料制造和組裝零件。其中設(shè)備制造包括顯影、檢查、鍍膜、測(cè)試、封裝等，材料制造包括OLED蒸鍍材料、基板材料等，組裝零件包括驅(qū)動(dòng)IC、電路板和被動(dòng)元件。

OLED顯示行業(yè)中游是OLED面板的制造。下游是OLED的終端應(yīng)用，包括手機(jī)、平板、OLED TV、可穿戴設(shè)備等顯示領(lǐng)域。

可看出，安徽上達(dá)的“柔性集成電路封裝COF基板項(xiàng)目”，其生產(chǎn)產(chǎn)品或?qū)儆贠LED顯示行業(yè)上游的組裝零件。

即是說(shuō)，2021年，安徽上達(dá)不僅投資23億元新建基板生產(chǎn)項(xiàng)目，還公開(kāi)招聘員工，且安徽上達(dá)與海譜潤(rùn)斯或同處OLED顯示行業(yè)的上游。

除此之外，《金證研》北方資本中心研究發(fā)現(xiàn)，徐州上達(dá)于2022年提交專(zhuān)利申請(qǐng)，并于2023年投資新建生產(chǎn)項(xiàng)目。

而類(lèi)似的情況還在“上演”。

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1.3 關(guān)聯(lián)方徐州上達(dá)2022年提交專(zhuān)利申請(qǐng)，2023年2月擬投資新建封測(cè)產(chǎn)線

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，一項(xiàng)名為“一種半導(dǎo)體的生產(chǎn)加工電鍍裝置”的發(fā)明專(zhuān)利，專(zhuān)利號(hào)為CN202211096238，申請(qǐng)日期為2022年9月6日，申請(qǐng)人為徐州上達(dá)。截至查詢(xún)?nèi)?023年7月27日，上述專(zhuān)利的案件狀態(tài)為實(shí)質(zhì)審查。

除申請(qǐng)專(zhuān)利外，徐州上達(dá)還存在建設(shè)項(xiàng)目。

據(jù)邳州市政府于2023年2月16日公示的《徐州上達(dá)芯源半導(dǎo)體技術(shù)有限公司芯顯示驅(qū)動(dòng)芯片封測(cè)項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告表》，徐州上達(dá)成立于2021年12月7日，主要從事半導(dǎo)體分立器件制造、集成電路芯片及產(chǎn)品制造及銷(xiāo)售、電子元器件制造、電子專(zhuān)用材料制造及銷(xiāo)售。徐州上達(dá)擬投資6億元建設(shè)“顯示驅(qū)動(dòng)芯片封測(cè)項(xiàng)目”，新建一條顯示驅(qū)動(dòng)芯片封測(cè)產(chǎn)線，建成后達(dá)到年封測(cè)芯片120KK的生產(chǎn)規(guī)模。

據(jù)邳州市委市政府官方微信公眾平臺(tái)2023年4月19日的公開(kāi)信息，徐州上達(dá)主要從事半導(dǎo)體封測(cè)、研發(fā)、設(shè)計(jì)、加工等業(yè)務(wù)，生產(chǎn)的COF產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于筆記本電腦、液晶顯示面板、手機(jī)等領(lǐng)域。徐州上達(dá)的半導(dǎo)體項(xiàng)目預(yù)計(jì)總安裝各類(lèi)生產(chǎn)設(shè)備105臺(tái)。截至2023年4月19日，徐州上達(dá)已進(jìn)行2條生產(chǎn)線的聯(lián)動(dòng)測(cè)試，第一批客戶(hù)量產(chǎn)訂單預(yù)計(jì)于4月底交付。

可以看出，徐州上達(dá)的主要業(yè)務(wù)以及建設(shè)項(xiàng)目生產(chǎn)產(chǎn)品屬于OLED顯示行業(yè)上游的組裝零件。2022年，徐州上達(dá)提交了一項(xiàng)名為“一種半導(dǎo)體的生產(chǎn)加工電鍍裝置”的發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)。而2023年徐州上達(dá)投資6億元用于建設(shè)“顯示驅(qū)動(dòng)芯片封測(cè)項(xiàng)目”，或于4月底已交付第一批客戶(hù)量產(chǎn)訂單。

無(wú)獨(dú)有偶，成立于2020年的深圳濯欣，亦存在類(lèi)似的情況。

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1.4 關(guān)聯(lián)方深圳濯欣2021年提交專(zhuān)利申請(qǐng)，投資6億元建設(shè)聚酰亞胺項(xiàng)目

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，一項(xiàng)名為“一種苯二胺的提純方法”的發(fā)明專(zhuān)利，專(zhuān)利號(hào)為CN202110852526，申請(qǐng)日期為2021年7月27日，申請(qǐng)人為深圳濯欣。截至查詢(xún)?nèi)?023年7月27日，上述專(zhuān)利的案件狀態(tài)為實(shí)質(zhì)審查。

另外，據(jù)深圳市半導(dǎo)體顯示行業(yè)協(xié)會(huì)2020年8月28日公開(kāi)信息，深圳濯欣研發(fā)部部長(zhǎng)馮立棟兼任中國(guó)科學(xué)院長(zhǎng)春應(yīng)用化學(xué)研究所副研究員，當(dāng)前主要研究聚酰亞胺薄膜材料在柔性顯示領(lǐng)域的應(yīng)用。深圳濯欣成立于2020年2月，主要業(yè)務(wù)為聚酰亞胺漿料及薄膜制品的研發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，主要客戶(hù)及目標(biāo)市場(chǎng)為OLED行業(yè)，已開(kāi)發(fā)出適用于柔性顯示基板的PI漿料和薄膜制品。

此外，深圳濯欣的“聚酰亞胺項(xiàng)目”落戶(hù)于青島市董家口化工園區(qū)，總投資6億元，占地約35畝，總建筑面積1.86萬(wàn)平米，預(yù)計(jì)三年內(nèi)完成生產(chǎn)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)1,000噸PI漿料和100噸PI膜制品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

言而言之，2021年，深圳濯欣提交的了一項(xiàng)名稱(chēng)為“一種苯二胺的提純方法”的發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)。此外，深圳濯欣投資6億元建設(shè)“聚酰亞胺項(xiàng)目”，用于生產(chǎn)漿料及薄膜制品，或與海譜潤(rùn)斯同屬于OLED顯示行業(yè)上游的材料制造。

另一家公司重慶上美的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，同樣值得關(guān)注。

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1.5 2020關(guān)聯(lián)方重慶上美與員工產(chǎn)生勞動(dòng)報(bào)酬糾紛，次年與兩家企業(yè)存買(mǎi)賣(mài)合同糾紛

據(jù)永川區(qū)委宣傳部官方微信公眾平臺(tái)2020年3月9日公開(kāi)信息，重慶上美發(fā)布招聘信息，招聘普工50名。

2021年，重慶上美存在三起訴訟案件。

據(jù)（2021）渝0118民初2613號(hào)文書(shū)，2021年3月26日，因原告肖平英未按規(guī)定交納訴訟費(fèi)，法院將肖平英與被告重慶上美追索勞動(dòng)報(bào)酬糾紛一案按撤訴處理。

據(jù)（2021）渝0118民初3366號(hào)文書(shū)，2021年5月10日，原告重慶永裕鴻科技有限公司在其與重慶上美買(mǎi)賣(mài)糾紛合同一案中提出撤訴申請(qǐng)。

據(jù)（2021）粵0306民初14935號(hào)文書(shū)，2021年11月23日，重慶上美因拖欠深圳市海創(chuàng)光電有限公司的貨款，被判決十日內(nèi)向深圳市海創(chuàng)光電有限公司支付貨款16.17萬(wàn)元及利息。

可見(jiàn)，2020年，重慶上美曾發(fā)布公開(kāi)招聘信息。2021年，重慶上美與兩家企業(yè)因買(mǎi)賣(mài)合同產(chǎn)生糾紛，還與員工肖平英存勞動(dòng)報(bào)酬糾紛。如此看來(lái)，重慶上美或存在實(shí)際經(jīng)營(yíng)。

總體來(lái)看，2020年以來(lái)，海譜潤(rùn)斯實(shí)際控制人李曉華控制的多家企業(yè)存在投資建設(shè)項(xiàng)目、公開(kāi)招聘員工、提交專(zhuān)利申請(qǐng)等情形。而招股書(shū)中稱(chēng)上述關(guān)聯(lián)方并無(wú)實(shí)際經(jīng)營(yíng)，或遭“打臉”。

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二、第三方企業(yè)產(chǎn)品現(xiàn)重疊或與關(guān)聯(lián)方受同一控制，歷史關(guān)聯(lián)方認(rèn)定存缺失

疑云遠(yuǎn)未散去。海譜潤(rùn)斯實(shí)控人控制的其他企業(yè)，在注銷(xiāo)前與第三方存在郵箱重疊異象。深究之下，《金證研》北方資本中心發(fā)現(xiàn)，上述第三方與海普潤(rùn)斯現(xiàn)有產(chǎn)品或“撞車(chē)”。

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2.1 實(shí)控人李曉華控制多家“上達(dá)系”企業(yè)，其中吉林奕發(fā)于2021年4月注銷(xiāo)

據(jù)招股書(shū)，海譜潤(rùn)斯實(shí)際控制人李曉華控制的其他企業(yè)還包括深圳上達(dá)、青島達(dá)億星高端新材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“青島達(dá)億星”）、青島達(dá)億星電子化工新材料研究院有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“達(dá)億星研究”）、上達(dá)電子（黃石）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“黃石上達(dá)”）。

據(jù)招股書(shū)“釋義”部分，上達(dá)電子指深圳上達(dá)及其子公司、黃石上達(dá)及其子公司、江蘇上達(dá)半導(dǎo)體有限公司及其子公司（以下合稱(chēng)“上達(dá)系”）。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，青島達(dá)億星成立于2021年8月2日，截至查詢(xún)?nèi)?023年7月27日，青島達(dá)億星股東為深圳上達(dá)，持股比例為100%。

另外，達(dá)億星研究成立于2022年8月26日。截至查詢(xún)?nèi)?023年7月27日，達(dá)億星研究股東為青島達(dá)億星，持股比例為100%。

由此可知，深圳上達(dá)、青島達(dá)億星、達(dá)億星研究均為海譜潤(rùn)斯實(shí)控人李曉華控制的“上達(dá)系”公司。

此外，招股書(shū)顯示，吉林省奕發(fā)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“吉林奕發(fā)”）為李曉華持股90%并擔(dān)任總經(jīng)理的其他企業(yè)，于2021年4月注銷(xiāo)，系海譜潤(rùn)斯歷史關(guān)聯(lián)方。

需要注意的是，吉林奕發(fā)注銷(xiāo)前，其與第三方存在聯(lián)系方式重疊。

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2.2 吉林奕發(fā)注銷(xiāo)前，與第三方吉林元合聯(lián)系方式重疊

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，吉林省元合電子材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“吉林元合”）成立于2017年10月10日。其2017-2020年工商年報(bào)顯示，2017-2020年，吉林元合的企業(yè)電子郵箱均為1223243674@qq.com，2020年，吉林元合的企業(yè)聯(lián)系電話為136****4330。

另外，據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，吉林奕發(fā)成立于2019年4月18日，其2019-2020年工商年報(bào)顯示，2019-2020年，吉林奕發(fā)的企業(yè)電子郵箱均為1223243674@qq.com。2020年，吉林奕發(fā)的企業(yè)聯(lián)系電話為136****4330。

也就是說(shuō)，李曉華曾控制的吉林奕發(fā)，在注銷(xiāo)前與第三方吉林元合郵箱、電話均重疊。

值得一提的是，吉林元合的第一大股東、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理汪文彩及歷史總經(jīng)理王吉均屬于上達(dá)電子成員。

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2.3 吉林元合第一大股東及歷史總經(jīng)理，或均系“上達(dá)系”成員

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢(xún)?nèi)?023年7月27日，吉林元合的法定代表人為汪文彩，股東為汪文彩、王悅、張碩、李成龍、楊柏梁、張佐倫、劉宇、劉嘉旻、吉林吉大孵化器有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“吉大孵化”）、Terasys Limited（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“TL”）、長(zhǎng)春市勵(lì)高科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“長(zhǎng)春勵(lì)高”）、吉林省科技投資基金有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“吉林科技”）、吉林省元亨股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“吉林元亨”）。

其中，汪文彩擔(dān)任吉林元合董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。

2022年工商年報(bào)顯示，2022年，汪文彩、王悅、張碩、李成龍、楊柏梁、張佐倫、劉宇、劉嘉旻、吉大孵化、TL、長(zhǎng)春勵(lì)高、吉林科技、吉林元亨的認(rèn)繳出資額分別為965.5萬(wàn)元、910.7萬(wàn)元、100萬(wàn)元、110萬(wàn)元、100萬(wàn)元、110萬(wàn)元、150萬(wàn)元、275萬(wàn)元、181.8萬(wàn)元、600萬(wàn)元、600萬(wàn)元、900萬(wàn)元、500萬(wàn)元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心分析測(cè)算，2022年，汪文彩持有吉林元合17.54%的股份，系吉林元合第一大股東。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢(xún)?nèi)?023年7月27日，青島達(dá)億星、達(dá)億星研究的法定代表人、董事長(zhǎng)均為汪文彩。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，吉林元合變更信息顯示，2019年12月30日，王吉退出吉林元合總經(jīng)理職位。

即是說(shuō)，2019年12月30日前，王吉曾擔(dān)任吉林元合總經(jīng)理。

此外，據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，吉林奕發(fā)2020年工商年報(bào)顯示，股東李曉華、汪文彩的認(rèn)繳出資額分別為90萬(wàn)元、10萬(wàn)元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心測(cè)算，注銷(xiāo)前，李曉華、汪文彩分別持有吉林奕發(fā)90%、10%的股份。

據(jù)公開(kāi)信息，截至查詢(xún)?nèi)?023年7月27日，汪文彩屬于“上達(dá)系”成員，擔(dān)任青島達(dá)億星法定代表人、董事長(zhǎng)，擔(dān)任達(dá)億星研究法定代表人、董事長(zhǎng)，擔(dān)任吉林元合法定代表人、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、股東，擔(dān)任吉林奕發(fā)監(jiān)事、持股10%的股東。

即“上達(dá)系”成員汪文彩，與吉林元合法定代表人、第一大股東、董事長(zhǎng)、兼總經(jīng)理汪文彩系同一個(gè)人。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，黃石上達(dá)成立于2014年6月6日。截至查詢(xún)?nèi)?023年7月27日，李曉華擔(dān)任黃石上達(dá)法定代表人、董事長(zhǎng)、經(jīng)理，王吉擔(dān)任黃石上達(dá)監(jiān)事。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)及深圳上達(dá)簽署于2016年1月6日的《上達(dá)電子（深圳）股份有限公司公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》，2009年5月至深圳上達(dá)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)簽署日2016年1月6日，王吉任深圳上達(dá)副總經(jīng)理。截至查詢(xún)?nèi)?023年7月27日，王吉任深圳上達(dá)監(jiān)事。

據(jù)公開(kāi)信息，截至查詢(xún)?nèi)?023年7月27日，王吉屬于“上達(dá)系”成員，2009年5月至2015年9月任深圳上達(dá)副總經(jīng)理，現(xiàn)任深圳上達(dá)、安徽上達(dá)、黃石上達(dá)監(jiān)事。

即“上達(dá)系”成員汪王吉與吉林元合歷史總經(jīng)理王吉，或系同一個(gè)人。

簡(jiǎn)而言之，吉林元合的第一大股東汪文彩及歷史總經(jīng)理王吉同屬于上達(dá)電子成員，在海譜潤(rùn)斯實(shí)控人李曉華控制的多家企業(yè)任職并持股，吉林元合或受李曉華控制。

奇怪的是，招股書(shū)中，海譜潤(rùn)斯并未將吉林元合認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方。

由上文知，海譜潤(rùn)斯歷史關(guān)聯(lián)方吉林奕發(fā)為實(shí)控人李曉華曾控制企業(yè)，其于2021年注銷(xiāo)。注銷(xiāo)前，吉林奕發(fā)與第三方吉林元合聯(lián)系方式重疊，且吉林元合第一大股東、法定代表人、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理汪文彩及歷史總經(jīng)理王吉，或同屬于“上達(dá)系”成員。

據(jù)招股書(shū)，吉林元合未曾出現(xiàn)在招股書(shū)中。

問(wèn)題不止于此，海譜潤(rùn)斯與吉林元合的產(chǎn)品及生產(chǎn)設(shè)備“重合”。

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2.4 海譜潤(rùn)斯與吉林元合產(chǎn)品及生產(chǎn)設(shè)備或存重疊，且同處北湖科技園

據(jù)吉林元合官網(wǎng)公開(kāi)信息，截至查詢(xún)?nèi)?023年7月27日，吉林元合是一家專(zhuān)業(yè)從事有機(jī)電子材料研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為有機(jī)電致發(fā)光（OLED）材料，涵蓋了注入層材料、傳輸層材料、阻擋層材料、發(fā)光主體材料、發(fā)光摻雜材料等全部有機(jī)OLED材料體系。

此外，其“主要產(chǎn)品”頁(yè)面顯示，吉林元合產(chǎn)品包括空穴注入材料、空穴阻擋層材料、空穴傳輸材料、電子阻擋層材料、電子傳輸層材料、發(fā)光材料、發(fā)光主體材料。

同時(shí)，2020年，吉林元合計(jì)劃生產(chǎn)多種有機(jī)電子材料。

據(jù)長(zhǎng)春市經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)管理委員會(huì)發(fā)布于2020年1月15日的《有機(jī)電致發(fā)光材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)報(bào)告表》，吉林元合擬投資3,000萬(wàn)元建設(shè)“有機(jī)電致發(fā)光材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“發(fā)光材料項(xiàng)目”），主要產(chǎn)品為電子傳輸材料、空穴傳輸材料、發(fā)光主體材料及發(fā)光材料，主要生產(chǎn)設(shè)備為16臺(tái)升華儀，通訊地址為吉林省長(zhǎng)春市北湖科技開(kāi)發(fā)區(qū)盛北大街3333號(hào)北湖科技園產(chǎn)業(yè)一期B1-1棟8層801室002卡位。

據(jù)招股書(shū)，海譜潤(rùn)斯位于吉林省長(zhǎng)春市北湖科技開(kāi)發(fā)區(qū)盛北大街3333號(hào)北湖科技園產(chǎn)業(yè)一期A5棟，主要從事OLED蒸鍍材料生產(chǎn)、銷(xiāo)售、技術(shù)研發(fā)和提純服務(wù)，主要產(chǎn)品包括空穴阻擋層材料、空穴傳輸層材料、電子阻擋層材料、電子傳輸層材料、陰極蒸鍍材料、晶體封裝材料、光提取材料，且升華儀系海譜潤(rùn)斯OLED有機(jī)蒸鍍材料產(chǎn)出環(huán)節(jié)對(duì)應(yīng)的機(jī)器設(shè)備。

可以發(fā)現(xiàn)，吉林元合與海譜潤(rùn)斯主要產(chǎn)品或“撞車(chē)”，都涉及有機(jī)OLED材料。此外，兩者的建設(shè)項(xiàng)目產(chǎn)品高度相似，生產(chǎn)設(shè)備同為升華儀，且同處于北湖科技園。

由上述情形可知，李曉華系海譜潤(rùn)斯的控股股東、實(shí)控人，同時(shí)在外控制多家“上達(dá)系”公司。與此同時(shí)，吉林奕發(fā)為海譜潤(rùn)斯歷史關(guān)聯(lián)方，其于2021年4月注銷(xiāo)。注銷(xiāo)前，吉林奕發(fā)亦為李曉華控制企業(yè)，且與第三方企業(yè)吉林元合存在聯(lián)系方式重疊異象。

研究發(fā)現(xiàn)，吉林元合的第一大股東、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理汪文彩與歷史總經(jīng)理王吉均系“上達(dá)系”成員，招股書(shū)并未提及吉林元合。值得留意的是，吉林元合的產(chǎn)品及生產(chǎn)設(shè)備均與海譜潤(rùn)斯“撞車(chē)”，且兩者同處于北湖科技園。在上述情況下，吉林元合是否受李曉華控制？海譜潤(rùn)斯的關(guān)聯(lián)方認(rèn)定是否存在缺失？而隱而未披的吉林元合是否與海譜潤(rùn)斯存在業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的嫌疑？均待核查。

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三、研發(fā)投入占比及專(zhuān)利數(shù)量與同行矛盾，保薦代表人曾因未勤勉盡責(zé)被“點(diǎn)名”

慎終如始，則無(wú)敗事。海譜潤(rùn)斯同一版招股書(shū)中，現(xiàn)數(shù)據(jù)前后矛盾、數(shù)據(jù)更新不及時(shí)等異象，其信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整原則遭“拷問(wèn)”。

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3.1 同一版招股書(shū)中，同行研發(fā)投入占比數(shù)據(jù)或“無(wú)中生有”

據(jù)招股書(shū)，海譜潤(rùn)斯選取的同行業(yè)可比上市公司包括陜西萊特光電材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“萊特光電”）、吉林奧來(lái)德光電材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“奧來(lái)德”）。

同時(shí)，招股書(shū)顯示，海譜潤(rùn)斯對(duì)比其與同行業(yè)可比上市公司研發(fā)投入情況部分，選取的數(shù)據(jù)來(lái)源于同行業(yè)可比上市公司的定期報(bào)告。同時(shí)備注稱(chēng)，截至招股書(shū)簽署日2023年3月23日，萊特光電、奧來(lái)德2022年年報(bào)尚未公布，故2022年沒(méi)有數(shù)據(jù)。

而同一版招股書(shū)的“技術(shù)實(shí)力比較”部分顯示，海譜潤(rùn)斯披露了萊特光電、奧來(lái)德2022年研發(fā)投入占比數(shù)據(jù)。

2020-2022年，萊特光電的研發(fā)投入占比分別為10.72%、10.89%、11.07%，奧來(lái)德的研發(fā)投入占比分別為18.29%、17.52%、15.95%。

據(jù)萊特光電2022年年報(bào)，2020-2022年，萊特光電的研發(fā)投入占比分別為10.72%、11.59%、12.76%。

據(jù)奧來(lái)德2022年年報(bào)，奧來(lái)德的研發(fā)投入占比分別為18.29%、21.26%、21.15%。

根據(jù)《金證研》北方資本中心測(cè)算，招股書(shū)中披露的萊特光電、奧來(lái)德2022年研發(fā)投入占比，分別比萊特光電、奧來(lái)德2022年年報(bào)中披露的研發(fā)投入占比少1.69%、5.2%。

值得一提的是，截至海譜潤(rùn)斯招股書(shū)簽署日2023年3月23日，萊特光電、奧來(lái)德的確未公布其2022年年報(bào)。

據(jù)萊特光電2022年年報(bào)，2023年4月4日，董事會(huì)批準(zhǔn)報(bào)送萊特光電2022年年報(bào)。

據(jù)奧來(lái)德2022年年報(bào)，2023年4月18日，董事會(huì)批準(zhǔn)報(bào)送奧來(lái)德2022年年報(bào)。

同行業(yè)可比公司2022年年報(bào)的報(bào)送日期均晚于海譜潤(rùn)斯招股書(shū)簽署日。那么，海譜潤(rùn)斯招股書(shū)的“技術(shù)實(shí)力比較”部分的2022年同行業(yè)可比公司的研發(fā)投入占比數(shù)據(jù)從何而來(lái)？

不僅如此，關(guān)于奧來(lái)德2021年研發(fā)投入占比，海譜潤(rùn)斯招股書(shū)中披露也與同行披露的數(shù)據(jù)對(duì)不上。

據(jù)奧來(lái)德2021年年報(bào)，2022年4月20日，董事會(huì)批準(zhǔn)報(bào)送奧來(lái)德2021年年報(bào)，且2021年，奧來(lái)德研發(fā)投入占比為21.26%。

即是說(shuō)，招股書(shū)披露的奧來(lái)德2021年研發(fā)投入占比，比奧來(lái)德2021年年報(bào)數(shù)據(jù)少3.74%，且截至招股書(shū)簽署日2023年3月23日，奧來(lái)德已公布了2021年年報(bào)。

不止于此，海譜潤(rùn)斯招股書(shū)中還出現(xiàn)信披“手抖式”信披。

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3.2 與高校合作研發(fā)項(xiàng)目，科研成果所有權(quán)歸屬信披或存在“筆誤”

據(jù)招股書(shū)，截至2022年12月31日，海譜潤(rùn)斯參與的主要合作研發(fā)項(xiàng)目共4項(xiàng)，其中一項(xiàng)名稱(chēng)為“高效率有機(jī)藍(lán)光材料的設(shè)計(jì)合成與應(yīng)用研究”的項(xiàng)目，其合作單位為吉林大學(xué)，權(quán)利義務(wù)劃分約定為“科研成果和知識(shí)產(chǎn)權(quán)歸合作雙方所有”。

另一項(xiàng)名稱(chēng)為“新型圓偏振發(fā)光熱激子熒光材料的制備與性能研究”的項(xiàng)目，其合作單位為吉林大學(xué)，權(quán)利義務(wù)劃分約定為“科研成果和知識(shí)產(chǎn)權(quán)歸所有”。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，同一版招股書(shū)，關(guān)于海普潤(rùn)斯與吉林大學(xué)的上述兩個(gè)合作研發(fā)項(xiàng)目的權(quán)利義務(wù)劃分約定相差兩個(gè)字，后一項(xiàng)目科研成果所有權(quán)歸屬約定如何？不得而知。

需要留意的是，海譜潤(rùn)斯在數(shù)據(jù)的選取上，同樣值得關(guān)注。

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3.3 將同行截至2021年年末的專(zhuān)利數(shù)量“充當(dāng)”2022年年末數(shù)據(jù)，信披質(zhì)量存疑

據(jù)招股書(shū)“技術(shù)實(shí)力比較”部分，海普潤(rùn)斯披露，萊特光電獲授權(quán)專(zhuān)利91項(xiàng)，奧來(lái)德獲授權(quán)專(zhuān)利172項(xiàng)OLED材料相關(guān)授權(quán)專(zhuān)利。同時(shí)，海譜潤(rùn)斯披露其國(guó)內(nèi)專(zhuān)利119項(xiàng)。

上述專(zhuān)利數(shù)量系取自截至2022年12月31日公開(kāi)資料。

然而，據(jù)萊特光電2021年年報(bào)，截至2021年年末，萊特光獲得授權(quán)專(zhuān)利91項(xiàng)。

據(jù)奧來(lái)德2021年年報(bào)，截至2021年年末，奧來(lái)德共擁有授權(quán)專(zhuān)利172項(xiàng)。

可以看出，海譜潤(rùn)斯在與同行業(yè)可比公司進(jìn)行專(zhuān)利數(shù)量對(duì)比時(shí)，選取的是同行可比公司2021年年報(bào)數(shù)據(jù)。

然而，截至2022年12月31日，同行業(yè)可比公司已公布2022年半年報(bào)，均已披露截至2022年6月30日的專(zhuān)利數(shù)量情況。

據(jù)萊特光電簽署于2022年8月23日的2022年半年報(bào)，截至2022年6月31日，萊特光電具備授權(quán)專(zhuān)利134項(xiàng)。

據(jù)奧來(lái)德簽署于2022年8月24日的2022年半年報(bào)，截至2022年6月31日，奧來(lái)德累計(jì)獲得授權(quán)專(zhuān)利224項(xiàng)。

不難發(fā)現(xiàn)，截至2022年6月30日，兩家同行業(yè)可比公司的專(zhuān)利數(shù)量均超過(guò)海普潤(rùn)斯，然而海普潤(rùn)斯卻以其2022年年末的專(zhuān)利數(shù)量，對(duì)比同行業(yè)可比公司2021年年末數(shù)據(jù)，對(duì)比結(jié)果系其專(zhuān)利數(shù)量高于萊特光電。此舉是否涉嫌誤導(dǎo)投資者？

此外，2021年，海譜潤(rùn)斯的兩名保薦代表人因招股書(shū)信披問(wèn)題，被監(jiān)管部門(mén)“點(diǎn)名”。

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3.4 兩名保代執(zhí)業(yè)中存在招股書(shū)專(zhuān)利數(shù)量披露不準(zhǔn)確等問(wèn)題，被監(jiān)管層出具警示函措施

據(jù)招股書(shū)，海譜潤(rùn)斯的保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)金證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)金證券”），李維嘉、李超系保薦代表人。

據(jù)證監(jiān)會(huì)公開(kāi)信息，國(guó)金證券、李維嘉、李超在保薦的上海翼捷工業(yè)安全設(shè)備股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市進(jìn)程中，因未勤勉盡責(zé)，對(duì)招股說(shuō)明書(shū)披露發(fā)明專(zhuān)利數(shù)量不準(zhǔn)確、注冊(cè)申請(qǐng)文件披露取得發(fā)明專(zhuān)利數(shù)量存在矛盾未予充分關(guān)注。

2021年3月25日，國(guó)金證券、李維嘉、李超被采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。

綜上所述，截至招股書(shū)簽署日2023年3月23日，海譜潤(rùn)斯同行業(yè)可比公司暫未披露2022年年報(bào)數(shù)據(jù)，然在海譜潤(rùn)斯招股書(shū)披露相關(guān)數(shù)據(jù)。且對(duì)比專(zhuān)利數(shù)量方面，2022年6月30日，兩家同行業(yè)可比公司的專(zhuān)利數(shù)量均超過(guò)海普潤(rùn)斯，然而海普潤(rùn)斯招股書(shū)將同行截至2021年年末的專(zhuān)利數(shù)量“充當(dāng)”2022年年末數(shù)據(jù)，以致于其專(zhuān)利數(shù)量并未處于行業(yè)末尾。至此，海譜潤(rùn)斯的信披質(zhì)量是否存在缺失？其是否存在誤導(dǎo)投資者的嫌疑？

不積跬步，無(wú)以至千里。在資本探照燈下，海譜潤(rùn)斯能否交出滿(mǎn)意“答卷”，獲得資本的青睞？

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