和某高校約了一個(gè)活動(dòng)，于是放棄了周末的一場(chǎng)馬拉松比賽，也放棄了周末的日常長(zhǎng)跑訓(xùn)練。

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正在家里睡大覺(jué)的時(shí)候，同辦公室的小姐姐打來(lái)電話，咨詢種牙的事情。我說(shuō)你年紀(jì)輕輕怎么就需要種牙了，她說(shuō)牙醫(yī)建議她種牙，記得我種過(guò)，就來(lái)咨詢。我說(shuō)我只是做了一個(gè)根管治療，距離種牙還有一段時(shí)間。不過(guò)，對(duì)于種牙這件事我是支持的，越早越好。

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然后記憶深處回想起根管治療前的痛楚。

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我曾經(jīng)站在財(cái)報(bào)的視角很推崇一家“小而美”的上市公司，美亞光電。當(dāng)然了，從股價(jià)的視角來(lái)看，距離其2020年的輝煌，還有不小的路程。

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以5年、10年的大時(shí)間尺度來(lái)看，上市公司的業(yè)績(jī)一定會(huì)和股價(jià)趨同的，但短期內(nèi)受到各種因素的影響，會(huì)有不確定性。

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美亞光電的二次曲線，正是開(kāi)啟了牙科X光CT設(shè)備之路，給美亞光電提供核心配件的，是一家科創(chuàng)板上市公司，奕瑞科技。

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眾所周知，芯片行業(yè)國(guó)產(chǎn)自主可控的重要性，但醫(yī)療器械領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)自主可控卻很少有人認(rèn)真關(guān)注。

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高端醫(yī)療器械的利潤(rùn)是非常高的，并且耗材使用量極高，是一個(gè)龐大的被忽視的市場(chǎng)。而牙科又有其特殊性，據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)超過(guò)11萬(wàn)個(gè)，并且依然快速增加，對(duì)牙科設(shè)備的需求非常龐大。

01

奕瑞科技的2022年業(yè)績(jī)情況

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奕瑞科技是一家專注于數(shù)字化X線探測(cè)器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的公司，也是國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)該領(lǐng)域自主可控的企業(yè)。

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公司產(chǎn)品覆蓋醫(yī)學(xué)診斷與治療、工業(yè)無(wú)損檢測(cè)、安防檢查等領(lǐng)域。公司掌握非晶硅、氧化物、柔性基底、CMOS四大傳感器技術(shù)，并可提供完整的影像鏈綜合解決方案。

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數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空

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據(jù)2022年年報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.49億元，同比增長(zhǎng)30.47%；歸母凈利潤(rùn)6.41億元，同比增長(zhǎng)32.49%；扣非歸母凈利潤(rùn)5.2億元，同比增長(zhǎng)51.2%。

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年報(bào)顯示，公司依托于齒科及工業(yè)新產(chǎn)品持續(xù)快速放量，收入及利潤(rùn)增速依舊維持較高水平。

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生活水平越高，飲食習(xí)慣導(dǎo)致牙齒問(wèn)題越多，看牙的就越來(lái)越多，牙醫(yī)和牙科設(shè)備廠商收入就越高，帶動(dòng)社會(huì)消費(fèi)水平提高... ...

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整個(gè)閉環(huán)中，除了牙有點(diǎn)疼，內(nèi)循環(huán)非常完美。

02

技術(shù)實(shí)力

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按理說(shuō)X線探測(cè)設(shè)備是非常成熟的產(chǎn)品，奕瑞科技靠什么成為科創(chuàng)板的佼佼者呢？

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查了下招股書(shū)，原來(lái)公司的技術(shù)實(shí)力相當(dāng)了得。

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公司為全球?yàn)閿?shù)不多的、掌握全部主要核心技術(shù)的數(shù)字化 X 線探測(cè)器生產(chǎn)商之一，包括傳感器設(shè)計(jì)和制程技術(shù)、閃爍材料及封裝工藝技術(shù)、讀出芯片及低噪聲電子技術(shù)、X 光智能探測(cè)及獲取技術(shù)及探測(cè)器物理研究和醫(yī)學(xué)圖像算法技術(shù)。

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在傳感器設(shè)計(jì)和制程技術(shù)方面，公司為全球少數(shù)幾家同時(shí)掌握非晶硅、IGZO、CMOS 和柔性基板四大傳感器技術(shù)并具備量產(chǎn)能力的 X 線探測(cè)器公司之一。

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雖然公司的產(chǎn)品，在齒科方面銷(xiāo)售額比較大，但是事實(shí)上，公司的產(chǎn)品，可以應(yīng)用于工業(yè)X光探測(cè)、其他領(lǐng)域的醫(yī)用等。

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這意味著，隨著醫(yī)療設(shè)備對(duì)自主可控的要求，公司的發(fā)展前景非常廣闊。

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在工業(yè)探測(cè)領(lǐng)域，奕瑞科技正在嘗試和3D打印結(jié)合起來(lái)。

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想象一下這樣的應(yīng)用場(chǎng)景：一件工業(yè)品經(jīng)過(guò)X線探測(cè)器掃描后，即可生成相應(yīng)的打印數(shù)據(jù)，從而可以進(jìn)行3D打印。公司董事長(zhǎng)表示，3D打印行業(yè)設(shè)計(jì)前的逆向工程或?qū)⒊蔀閄線探測(cè)器下游市場(chǎng)的新增亮點(diǎn)。未來(lái)，奕瑞科技將進(jìn)一步擴(kuò)充在工業(yè)安防及動(dòng)態(tài)領(lǐng)域的產(chǎn)品布局，并提升市場(chǎng)份額。

03

高科技行業(yè)的資本造富

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奕瑞科技的創(chuàng)始人是美籍華人顧鐵，他的履歷非常靚麗，曾任通用公司醫(yī)療系統(tǒng)和珀金埃爾默項(xiàng)目經(jīng)理、運(yùn)營(yíng)經(jīng)理、產(chǎn)品工程部總監(jiān)，通用全球研發(fā)中心(上海)總經(jīng)理，上海天馬微電子有限公司董事、總經(jīng)理。

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近年來(lái)，中國(guó)的資本市場(chǎng)非常歡迎散落在全球各地（主要是美國(guó)）的優(yōu)秀華人吸引回國(guó)，參與祖國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，而條件是資本市場(chǎng)給予的豐厚的回報(bào)。

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無(wú)論是芯片業(yè)還是醫(yī)療器械業(yè)，歸國(guó)創(chuàng)業(yè)的人才都在資本市場(chǎng)收獲滿滿。

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如今持有公司股票14.12%的顧鐵，身價(jià)超過(guò)37億。

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從奕瑞科技近年來(lái)的財(cái)報(bào)看，2020年上市以來(lái)，公司盈利能力強(qiáng)悍，現(xiàn)金流充裕。

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但在2022年11月，公司拋出了一份可轉(zhuǎn)債公告。

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奕瑞轉(zhuǎn)債擬發(fā)行數(shù)量不超過(guò)1435.01萬(wàn)張(含本數(shù))，募集資金總額不超過(guò)14.35億元，奕瑞轉(zhuǎn)債于2022年11月18日起在上交所掛牌交易，奕瑞轉(zhuǎn)債最終向原股東優(yōu)先配售約占本次發(fā)行總量的64.37%，向一般社會(huì)公眾投資者發(fā)行約占本次發(fā)行量的35.63%。

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公司表示，本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債的主要目的是為了優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低融資成本，提高資金使用效率。同時(shí)，公司也計(jì)劃利用部分募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款。

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在此之前，公司賬面“閑置”現(xiàn)金差不多20多個(gè)億，銀行貸款只有幾千萬(wàn)可以忽略不計(jì)?？赊D(zhuǎn)債發(fā)行后，公司賬面“閑錢(qián)”超過(guò)了30億。

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星空君認(rèn)真的捋了一遍公司的資本性開(kāi)支，發(fā)現(xiàn)完全沒(méi)必要囤這么多錢(qián)。

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那么公司發(fā)債干什么？

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可轉(zhuǎn)債的重點(diǎn)是轉(zhuǎn)（股），而非債。發(fā)可轉(zhuǎn)債本質(zhì)上是為了“補(bǔ)貼”原股東，在公司資本市場(chǎng)收益預(yù)期良好的情況下，讓原始股東及財(cái)務(wù)投資者再追加一下投資收益，才是本次發(fā)債的核心。

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星空君認(rèn)為，健康的資本市場(chǎng)是可以吸引優(yōu)秀的高科技人才和企業(yè)在中國(guó)發(fā)展，是一個(gè)可持續(xù)的道路。