埃索凱子公司環(huán)保問題連發(fā)，信披矛盾真實性存疑

2022-12-13 15:45 作者:壹財信 0人讀過 | 我要投稿

來源：壹財信

作者：周文思

埃索凱科技股份有限公司（下稱“埃索凱”）成立于2000年7月10日，主要從事動植物用硫酸鋅及硫酸錳、新能源電池級硫酸錳等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

今年6月，埃索凱攜手中信建投、天職國際申報創(chuàng)業(yè)板IPO，深交所于11月22日向其發(fā)出了第二輪審核問詢函。

償債指標不及同行

2019年至2022年1-6月（下稱“報告期”），埃索凱的營業(yè)收入分別為68,850.56萬元、65,516.40萬元、99,990.49萬元和51,578.67萬元，凈利潤分別為3,318.07萬元、5,251.24萬元、7,356.43萬元和4,644.46萬元。

較好的業(yè)績表現(xiàn)也讓埃索凱受到了資本的青睞，2020年7月整體變更為股份公司后，埃索凱進行了多次增資，增資價格曾在一年之內(nèi)暴漲了數(shù)倍。

2020年12月，長沙錦鈺企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“長沙錦鈺”）、董欣欣、嘉興鼎菏股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“嘉興鼎菏”）和瑞玉投資管理（珠海橫琴）有限公司分別認購了埃索凱500萬股、430萬股、266萬股、100萬股的新增股份，增資價格為7.70元/股。

之后，在半年多的時間內(nèi)，埃索凱又進行了兩次增資。2021年3月，東莞東理大米成長智能制造合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“東莞大米”）認購了埃索凱65萬股新增股份；2021年6月，重慶科興科創(chuàng)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、堅木堅誠（濟寧）股權(quán)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）、珠海市橫琴瑞施二號股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“瑞施投資”）和羅道娟分別認購了埃索凱108萬股、72萬股、43萬股、36萬股的新增股份，這兩次增資價格均為13.80元/股，較前一次增資價格上漲了近80%。

而到了2021年12月，湖州云禾股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“湖州云禾”）、宜賓晨道新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、深圳市磊晉昶盈投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“磊晉投資”）、湖州云菏股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、共青城梵境壹號新能源產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“梵境壹號”）、廈門和創(chuàng)未來一期投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“廈門和創(chuàng)”）、長沙壹同興岳創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、欽州皇馬資產(chǎn)經(jīng)營集團有限公司和嘉興鼎菏分別認購了埃索凱206萬股、103萬股、86萬股、68萬股、68萬股、68萬股、50萬股、35萬股、33萬股的新增股份，增資價格為29.12元/股。

在2021年12月的增資完成后，埃索凱的投后估值達到34.09億元，值得一提的是，上述投資方中的長沙錦鈺、湖州云禾、磊晉投資、廈門和創(chuàng)、梵境壹號、瑞施投資存在僅投資發(fā)行人的情形。問詢回復表示，湖州云禾、瑞施投資分別為公司股東福州云和方圓投資合伙企業(yè)（有限合伙）以及東莞大米的一致行動人；磊晉投資、廈門和創(chuàng)、梵境壹號成立時間較短，尚未投資其他公司。

報告期內(nèi)的多次增資幫助埃索凱的資產(chǎn)負債率逐年下降，但其償債能力整體上仍不及同行。

在首次申報招股書中，埃索凱選擇了紅星發(fā)展、湘潭電化、寒銳鈷業(yè)、騰遠鈷業(yè)、恒光股份及華融化學作為可比公司。為進一步增強業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)可比性，之后埃索凱增加寶海微元作為同行可比公司，將原同行業(yè)可比公司中騰遠鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)及華融化學刪除，并對申報文件進行了修改。

報告期內(nèi)，埃索凱的合并資產(chǎn)負債率分別為47.87%、45.03%、38.83%和33.51%，流動比率（倍）分別為1.31、1.47、1.72和1.99，速動比率（倍）分別為0.95、1.17、1.44和1.32。同期，同行可比公司的合并資產(chǎn)負債率平均值分別為37.64%、33.10%、32.10%和34.65%，流動比率（倍）平均值分別為1.98、2.19、2.77和2.35，速動比率（倍）平均值分別為1.29、1.45、2.12和1.66。

招股書表示，公司流動比率和速動比率均低于可比公司平均水平，資產(chǎn)負債率整體高于可比公司平均水平，主要系公司目前為非上市公司，獲取資金的渠道較為有限，而公司處于快速發(fā)展期，資金需求較大，因此債務(wù)融資金額相對較大。

子公司環(huán)保問題頻發(fā)

埃索凱的行業(yè)分類屬于化學原料和化學制品制造業(yè)，其全資子公司廣西埃索凱循環(huán)科技有限公司（下稱“循環(huán)科技”）主營研發(fā)、生產(chǎn)、銷售硫酸鋅及固廢處理，系其主營業(yè)務(wù)的重要組成部分。循環(huán)科技所處行業(yè)的環(huán)保工作極為重要，而該子公司在報告期內(nèi)也頻現(xiàn)環(huán)保問題。

據(jù)企信網(wǎng)信息，欽州市生態(tài)環(huán)境局于2020年8月12日、2021年9月10日完成的“危險廢物經(jīng)營單位監(jiān)督檢查”結(jié)果顯示，循環(huán)科技未按規(guī)定公示應該公示的信息；2022年10月28日完成的“2022年危險廢物經(jīng)營單位監(jiān)督檢查”中對循環(huán)科技的檢查結(jié)果為發(fā)現(xiàn)問題待后續(xù)處理。

2020年12月23日欽州市生態(tài)環(huán)境局官網(wǎng)發(fā)布的信息顯示，經(jīng)廣西壯族自治區(qū)固定污染源自動監(jiān)控平臺監(jiān)測，2020年12月19日06時起至2020年12月22日08時止，循環(huán)科技廢氣排放口排放的顆粒物折算濃度（小時值）多次超過限值標準，涉嫌存在超標排放大氣污染物的行為，欽州市生態(tài)環(huán)境局責令循環(huán)科技改正超標排放污染物的行為。

（截圖來自欽州市生態(tài)環(huán)境局）

2022年5月11日，欽州市生態(tài)環(huán)境局對循環(huán)科技“雙隨機、一公開”抽查的結(jié)果顯示為發(fā)現(xiàn)問題作出行政指導。

2022年第二季度“重點區(qū)域流域行業(yè)環(huán)境風險監(jiān)管”的抽查事項檢查中，欽州市環(huán)境應急與事故調(diào)查中心、欽州市生態(tài)環(huán)境保護綜合行政執(zhí)法支隊于5月24日對循環(huán)科技進行了檢查，檢查情況為發(fā)現(xiàn)問題作出行政指導。

此外，埃索凱的供應商也頻遭處罰。

問詢回復披露，湛江寶發(fā)賽迪轉(zhuǎn)底爐技術(shù)有限公司（下稱“寶發(fā)賽迪”）、濰坊邦華化工有限公司（下稱“邦華化工”）、貴港眾興氧化鋅有限公司（下稱“眾興氧化鋅”）和湖南鑫科思生物科技有限公司（下稱“鑫科思”）等系埃索凱報告期內(nèi)的前五名生產(chǎn)型供應商。

邦華化工系埃索凱焦亞硫酸鈉主要供應商之一。濰坊濱海區(qū)應急管理局執(zhí)法人員于2021年8月對邦華化工進行執(zhí)法檢查時發(fā)現(xiàn)其對焦亞硫酸鈉車間新安裝的凈水塔進行焊接作業(yè),作業(yè)過程涉及高處作業(yè),未辦理高處安全作業(yè)證；鹽酸儲罐區(qū)未設(shè)置洗眼淋洗器，濰坊濱海區(qū)應急管理局因此對邦華化工處2.80萬元罰款。2020年至2021年期間，邦華化工還曾因項目未批先建、擅自堆放固體廢物等違法行為多次被濰坊市生態(tài)環(huán)境局濱海分局責令改正并罰款。

報告期內(nèi)，埃索凱向眾興氧化鋅采購次氯化鋅。2022年7月，眾興氧化鋅因鋅再生過程中收塵器收集的粉塵（即含氯廢渣，俗稱氯塊）未按照國家有關(guān)規(guī)定納入危險廢物管理，未按照國家有關(guān)規(guī)定填寫運行危險廢物轉(zhuǎn)移聯(lián)單，被貴港市生態(tài)環(huán)境局罰款2.44萬元。

鑫科思報告期內(nèi)均是埃索凱硫酸鋅主要供應商。2021年9月30日，衡陽市應急管理局執(zhí)法人員對鑫科思進行執(zhí)法檢查，發(fā)現(xiàn)其主要負責人和安全管理人員未經(jīng)安全生產(chǎn)知識和管理能力考核合格，安全設(shè)備防雷裝置未進行檢測（2018年4月10日至今未檢測）。衡陽市應急管理局因此對鑫科思處人民幣5.00萬元罰款。

信息披露真實性存疑

研究中進一步發(fā)現(xiàn)，埃索凱的信息披露也存在疑點。

問詢回復披露，埃索凱2019年開始與寶發(fā)賽迪合作，報告期內(nèi)采購金額分別為202.35萬元、732.36萬元、1,874.89萬元和1,083.84萬元，寶發(fā)賽迪經(jīng)營規(guī)模為年收入2,000.00萬元左右。

但企信網(wǎng)信息顯示，寶發(fā)賽迪2019年至2021年的營業(yè)總收入分別為25,297.68萬元、25,858.00萬元和38,093.09萬元，金額遠超埃索凱問詢回復披露的年收入金額。

（截圖來自發(fā)賽迪2019年工商年報）

（截圖來自發(fā)賽迪2020年工商年報）

（截圖來自發(fā)賽迪2021年工商年報）

除此之外，埃索凱招股書還存在信披內(nèi)容自相矛盾的情況。

埃索凱招股書披露了截至2022年11月2日的董事、監(jiān)事、高級管理人員及其他核心人員的對外投資情況，其中董事徐秋文對外投資了6家企業(yè)，分別為上海曼佩企業(yè)管理咨詢有限公司、寧波梅山保稅港區(qū)云菏投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“寧波云菏”）、上海承菏企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“上海承菏”）、寧波梅山保稅港區(qū)曼佩新能投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“寧波曼佩”）、嘉興鼎菏和上海輿禾企業(yè)管理咨詢有限公司。

關(guān)聯(lián)方列表顯示，寧波云菏、上海承菏和寧波曼佩均是徐秋文間接控制企業(yè)，此表還顯示，上海鼎菏企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“上海鼎菏”）和上海峰菏企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“上海峰菏”）也是徐秋文間接控制的企業(yè)。

企信網(wǎng)信息顯示，上海鼎菏、上海峰菏分別成立于2022年5月23日、5月29日，經(jīng)營范圍均為企業(yè)管理咨詢。企查查網(wǎng)站顯示，徐秋文認繳了上海鼎菏178萬元的出資額，出資比例89%，首次持股日期為2022年5月23日；認繳了上海峰菏395萬元的出資額，出資比例79%，首次持股日期為2022年5月29日。