作者：凌凌

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID：gplpcn）

導(dǎo)語：

廣東省湛江市，一個有著豐富歷史文化的城市，也有著很多榮譽稱號的城市，天地壹號的創(chuàng)始人陳生就出生在這里。

作為“北大畢業(yè)生賣豬肉”的男主角，陳生的經(jīng)歷也是一波三折。

5年前，2015年8月20日，陳生帶著天地壹號在新三板掛牌，掛牌兩個月，天地壹號就市值120多億元，陳生的身價也達到了百億元。

作為醋飲料領(lǐng)域的拓荒者，天地壹號自1997年成立并研發(fā)出醋飲料產(chǎn)品后，就迅速征戰(zhàn)“兩廣”市場，也確實取得了不錯的成績。

5年后，2020年11月12日，天地壹號發(fā)布《天地壹號飲料股份有限公司股票定向發(fā)行說明書》，其中披露，中央企業(yè)貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司將以每股26.30元的價格，獲得不超過1200萬股天地壹號股票，注資最高可達3.16億元。

對此，有業(yè)內(nèi)人士指出，天地壹號此舉或許預(yù)示著已經(jīng)做好了登錄A股市場的準(zhǔn)備。

然而，天地壹號真的能夠登陸A股資本市場嗎？

自稱“北大反面教材的”陳生和他的天地壹號

即使發(fā)展已有23年的歷史，仍然有很多人沒有聽說過天地壹號以及創(chuàng)始人陳生。

其實，他就是“北大畢業(yè)生賣豬肉”的男主角。

公開資料顯示，陳生，廣東省湛江市人，于1984年畢業(yè)于北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，2005年取得清華大學(xué)高級經(jīng)濟管理碩士學(xué)位，曾任職于廣州市委辦公廳和湛江市委辦公室。1990年辭職下海，擺過地攤，賣過蔬菜，1993年進入房地產(chǎn)行業(yè)，并取得了一番不錯的戰(zhàn)績。

時間來到1997年7月，第一只陳醋飲料研發(fā)成功，同時天地壹號也在這一年正式成立。自陳醋飲料進入市場之后，便呈現(xiàn)出迅猛增長的趨勢。

與此同時，為了配合市場銷售范圍需要，2002年9月，天地壹號正式落戶江門，成立了江門市天地壹號飲料有限公司。2006年4月，天地壹號現(xiàn)代化工廠在江門豐盛工業(yè)園落成，同時天地壹號也更名為廣東天地壹號飲料有限公司。

2007年11月，天地壹號蘋果醋飲料正式上市。隨后，天地壹號也開始加快產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)化；

2011年11月，天地壹號并購果醋原料供應(yīng)商承德紅源果業(yè)有限公司和陳醋原料供應(yīng)商山西老陳壹號生物科技有限公司（原百家醋潭），使二者成為天地壹號的全資子公司。

2012年7月10日，股份制改造完成后，“天地壹號飲料股份有限公司”正式創(chuàng)立。2013年和2014年兩年，天地壹號更是快速發(fā)展、注冊成立了巴馬壹號食品飲料有限公司、廣東天地壹號飲料銷售有限公司等在內(nèi)的多家公司。

2015年8月20日，天地壹號正式在新三板掛牌，據(jù)公開資料，僅進入資本市場兩個月，天地壹號的市值就達到了108億元，而天地壹號的創(chuàng)始人陳生身價也超過百億元，成為當(dāng)時的“新三板第二富”。

在這股浪潮下，2016年，天地壹號宣布戰(zhàn)略布局全國市場，全面開啟“北拓計劃”。

天地壹號北拓乏力，業(yè)績反而轉(zhuǎn)虧

誰也沒想到，一直順風(fēng)順?biāo)?，號稱“新三板第二富”的天地壹號會遭遇北拓難題。

公開資料顯示，在“兩廣”地區(qū)占據(jù)一定優(yōu)勢之后，為了獲得更大的市場，2016年，天地壹號正式啟動“北拓計劃”后，省外市場新增湖北、安徽、江蘇、湖南和福建5省，覆蓋達260個縣域市場。

然而，最終結(jié)果顯示，此番野心滿滿但北拓之路卻并不順利。據(jù)天地壹號2016年報，天地壹號2016年實現(xiàn)營收14.01億元，同比下降11.02%；實現(xiàn)凈利潤2.28億元，同比下降48.43%。

北拓首年即營收下降，凈利潤驟減，這對于信心滿滿的天地壹號來說，是個不小的打擊，對此，天地壹號也在報告中表示，由于前期調(diào)價安排問題，加之“北拓計劃”實施過程中造成的骨干人員架構(gòu)變化，導(dǎo)致上半年廣東市場銷售收入下滑34%，并直接影響到廣東市場的全年表現(xiàn)。

2020年4月22日，天地壹號發(fā)布更正后的2017年度報告顯示，2017年全年實現(xiàn)營收16.84億元，同比增長21.16%；實現(xiàn)凈利潤2.86億元，同比增長30.26%。整體來看業(yè)績增長，但若按區(qū)域劃分，傳統(tǒng)市場的線下銷售收入達到了16.67億元，占營業(yè)收入的比例達到了86.52%，而新興市場的收入僅有1.46億元，占營業(yè)收入的比例僅有12.50%。所謂的新興市場則是指除開廣東、廣西和海南之外即北拓市場的收入，但整個北拓市場的收入僅占傳統(tǒng)市場的14.45%。

不僅如此，天地壹號在2017年的北拓市場除2016年的5省和江西以及河南外，還新增了山東、浙江市場，總計開發(fā)355個縣域市場，但業(yè)績明顯一般。

（來源：天地壹號公告）

?2017年“北拓計劃”的成果有限，2018年也同樣如此。公開資料顯示，2018年，天地壹號在新興市場的收入平平。據(jù)年報，2018年天地壹號實現(xiàn)營收21.12億元，同比增長25.45%；實現(xiàn)凈利潤3.44億元，同比增長20.15%。其中傳統(tǒng)市場的線下銷售收入為17.41億元，占營收比重為82.42%；新興市場的收入為3.43億元，占營收比重僅有16.23%。

2019年，天地壹號實現(xiàn)營收25.85億元，同比增長22.37%；實現(xiàn)凈利潤4.00億元，同比增長16.38%。其中傳統(tǒng)市場的線下銷售收入為20.04億元，占營收比重為77.53%，新興市場的線下銷售收入為5.32億元，占營收比重為20.59%。

（來源：天地壹號2018年度報告）

（來源：天地壹號2019年度報告）

受2020年開年以來的疫情因素影響，天地壹號的業(yè)績更不夠理想。2020年半年度報告顯示，天地壹號實現(xiàn)虧損3866.11萬元。北拓4年，天地壹號征戰(zhàn)市場的速度遠沒有當(dāng)初征戰(zhàn)“兩廣”市場的速度快。

醋飲料天花板，果汁能否拯救天地壹號？

作為主營業(yè)務(wù)為酷飲料的天地壹號來講，在“北拓計劃”無法按照既定規(guī)劃順利執(zhí)行的時候，天地壹號下一步的增長點在哪里？

這是迄今為止，一直困擾天地壹號的難題。

資料顯示，自從天地壹號在廣東創(chuàng)立之后，多年來主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品一直是醋飲料，據(jù)其披露的各年年報來看，主營產(chǎn)品蘋果醋的營業(yè)收入占比一度達到90%，核心產(chǎn)品單一的同時，產(chǎn)品的口味也決定了其目標(biāo)受眾，很多消費者并不愛酸，而這似乎也是其北拓之路并不順利的一個重要原因。

針對這個問題，天地壹號也不是沒有過新的嘗試，但其研發(fā)的如“百草壹號”“巴馬壹號”以及“沖鋒壹號”等幾項產(chǎn)品各年營收占比之和均未能達到10%，且呈現(xiàn)逐年下降趨勢。

飲料市場新品牌、新產(chǎn)品層出不窮，天地壹號又遲遲沒有新的業(yè)績增長點，尤其在以新式茶飲和無糖氣泡水占據(jù)當(dāng)下絕大部分市場的情況下，醋飲料——一個本就較為小眾的飲料行業(yè)所處環(huán)境也變得更加艱難，而天地壹號作為蘋果醋行業(yè)的頭部品牌，也確實觸及到了行業(yè)天花板。

對此，天地壹號更加著急的開始尋找新的方向。據(jù)天地壹號官網(wǎng)，2020年1月2日，天地壹號飲料股份有限公司與浙江明媚食品有限公司簽約合作，正式控股明媚果汁，向果汁領(lǐng)域多元化發(fā)展。這或許也是天地壹號為尋求業(yè)績增長做出的又一次嘗試。

此次出擊，天地壹號能否在果汁領(lǐng)域有所突破呢？

GPLP犀牛財經(jīng)將持續(xù)保持關(guān)注。