最近有一則消息刷屏。

商務(wù)部等27部門關(guān)于推進(jìn)對外文化貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展的意見提出：“深化文化領(lǐng)域?qū)徟母铩＞劢雇苿游幕瘋髅?、網(wǎng)絡(luò)游戲、動漫、創(chuàng)意設(shè)計等領(lǐng)域發(fā)展，開展優(yōu)化審批流程改革試點，擴大網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徍嗽圏c，創(chuàng)新事中事后監(jiān)管方式。探索設(shè)立市場化運作的文物鑒定機構(gòu)，鼓勵社會力量參與博物館展覽、教育和文創(chuàng)開發(fā)。

和十幾年前二十幾年前的定位不同，游戲動漫被定位為對外文化貿(mào)易的主力，這意味著，就算是從貿(mào)易順差的視角來看，游戲也成為數(shù)字貿(mào)易的重要的組成部分。

換言之，游戲的春天到了。

常年不受待見的游戲，為什么會成了香餑餑？

星空君特意查了商務(wù)部負(fù)責(zé)這個事情的分管部門，服務(wù)貿(mào)易和商貿(mào)服務(wù)業(yè)司（簡稱服貿(mào)司，我以前以為這個司是搞服裝外貿(mào)的，捂臉）。

司長是王東堂。

又查了下王司長最近的照片（時任副司長），從氣質(zhì)和裝束來看，大概率是70后。

你猜，他的年少時光是不是伴隨著游戲機成長的？

當(dāng)玩著游戲長大的70后、80后們成為廳局級干部的主流，他們自然明白父輩們的思想是錯誤的，游戲并不是什么洪水猛獸，反而是促進(jìn)經(jīng)濟的重要增長點。

7月12日，年內(nèi)第三批游戲版號公布，共67款游戲獲批，較6月發(fā)放的60個版號增加了7個，游戲版號發(fā)放有望逐漸回歸常態(tài)化。

01

命運多舛的游族網(wǎng)絡(luò)

略遺憾的是，中國最優(yōu)秀的游戲公司都沒有在A股上市。

米哈游沒上市，騰訊在港股，網(wǎng)易在美股... ...

在A股翻騰的，有吉比特，有完美世界，有游族網(wǎng)絡(luò)，有三七互娛等二三線游戲公司。

這類公司有兩個共同點，現(xiàn)金流充裕、營銷費畸高。

以游族網(wǎng)絡(luò)為例，經(jīng)歷過了老板被投毒去世、老板娘賣掉股份等變故，依然在2021年頑強的實現(xiàn)了32億營收、1.68億凈利潤的業(yè)績。

數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

公司正在運營的游戲超30款，主要產(chǎn)品包括以“少年” 系列為代表的自研卡牌游戲《少年三國志》、《少年三國志2》、《少年三國志：零》和《少年西游記》， SLG玩法的自研游戲《權(quán)力的游戲 凜冬將至》、《Infinity Kingdom》（《戰(zhàn)火與永恒》）、《三十六計》、《大皇帝》，以及《成り上がり～華と武の戦國》（《華武戰(zhàn)國》）、《Saint Seiya Awakening: Knights of theZodiac》（《圣斗士星矢：覺醒》）、《荒野亂斗》、《塞爾之光》等代理游戲。公司的產(chǎn)品遍及美、歐、亞等200多個國家及地區(qū)，還在德國、新加坡、日本、韓國等10余個國家設(shè)有分支機構(gòu)。

從游戲名不難發(fā)現(xiàn)，公司主要客戶群體，以東亞文化圈為主。

據(jù)公司2021年年報，約三分之二的營收來自于海外， 公司獲得了由商務(wù)部、中央宣傳部、財政部、文化和旅游部、廣電總局五部委組織認(rèn)定的“2021年-2022年度國家文化出口重點企業(yè)”。

回到本文開頭，這屬于對外貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展的重點范疇。

02

營銷驅(qū)動業(yè)務(wù)

2015年以前，游族主要做頁游。2014年的年報中，90%以上的營收來自于頁游。到了2021年，頁游營收占比只剩下五分之一左右。

一方面，和公司向手游轉(zhuǎn)型有很大關(guān)系；另一方面，頁游沒什么客戶黏性，隨來隨走，很難長期持續(xù)性發(fā)展。

當(dāng)公司的經(jīng)營方向發(fā)生轉(zhuǎn)變，從追求上市（2014年借殼上市）融資，到持續(xù)穩(wěn)定運營，黏性更強的手游的重要性就突顯而出。

公司營收32億的同時，銷售費用達(dá)到了3.68億，其中主要是宣傳及會務(wù)費。

會務(wù)費？游戲公司開什么會？

其實主要是各種游戲展、漫展。

各種展會是吸引二次元玩家的重要手段，也正是如此，游族在這方面投入了巨額的營銷資源。

03

商譽風(fēng)險

游族從頁游像手游的轉(zhuǎn)型，不僅僅是靠公司自身，還依賴收購。

2017年，公司商譽達(dá)到了9.8億的高峰；經(jīng)過幾次暴雷，2021年對海外并購的Bigpoint HoldCo GmbH計提了2.2億的商譽減值準(zhǔn)備后，商譽余額降到了1.95億。

這并不意味著這些商譽就“安全”了，隨著市場形勢的變化，依然有暴雷的可能。

游戲公司的核心技術(shù)是什么？

沒有生產(chǎn)線，也不是電腦服務(wù)器，而是人才。

然而，游戲公司的人才流動恰恰是非常迅速的。所以并購的游戲公司，很可能因為各種原因，真實“身價”發(fā)生了快速變化，導(dǎo)致游戲作品成功快，消失的更快。

04

2022年上半年業(yè)績預(yù)報

據(jù)公司半年報預(yù)報，2022年上半年預(yù)計盈利 6,000.00 萬元 -9,000.00 萬元，比上年同期下降77.18%-65.77%。

業(yè)績下滑主要兩個原因。

一是本報告期受人民幣兌美元匯率貶值的影響，外幣報表中的人民幣資產(chǎn)產(chǎn)生了較大的匯兌損失，預(yù)計本報告期匯兌損失共約4,800-5,500萬元。

二是預(yù)計2022年上半年非經(jīng)常性損益約為2,000-3,750萬元，上年同期為16,412萬元。同比下降的主要原因是本報告期受整體投資環(huán)境影響，公司持有的其他非流動金融資產(chǎn)產(chǎn)生了較大的公允價值變動損失，預(yù)計約為4,000-5,000萬元，其中公司通過嘉興優(yōu)亮投資合伙企業(yè)（有限合伙）持有的優(yōu)刻得科技股份有限公司因股價波動產(chǎn)生較大的公允價值變動損失，預(yù)計約2,600-3,800萬元。

優(yōu)刻得是科創(chuàng)板上市公司，主要提供云計算服務(wù)。

從業(yè)績預(yù)報看，即便是受到全球疫情的影響，公司的核心業(yè)務(wù)受影響相對較小，前景相對樂觀。

但疊加全球疫情、匯率等不可控因素的影響，海外營收占比較高的游族，2022年全年的經(jīng)營情況，還是個未知數(shù)。