撰文 |?肖岳
編輯 |?李可馨
題圖 | IC Photo

繼和府撈面赴境外上市、鄉(xiāng)村基提交赴港IPO招股書之后，連鎖餐飲品牌上市熱潮正盛。

不久前，作為麻辣燙頭部品牌的楊國福也被媒體報道稱，上海楊國福企業(yè)管理（集團）股份有限公司已提交《股份有限公司境外首次公開發(fā)行股份審批》材料，這就意味著作為街頭巷尾小吃的楊國福麻辣燙，正在向著成為港股第一家麻辣燙邁進。

值得注意的是，作為一家成立于2003年的麻辣燙品牌（前身為楊記麻辣燙），楊國福沖擊港股上市并非毫無征兆。早在2021年12月，隨著楊國福麻辣燙將企業(yè)類型從有限責任公司變?yōu)楣煞萦邢薰镜雀母锏南嗬^落地，外界就曾認為其是在為上市做準備。

而之所以楊國福麻辣燙提交赴港IPO招股書格外吸引人們的關(guān)注，一方面是因為從小小的一碗麻辣燙到成為沖擊資本市場的餐飲品牌，的確讓人驚奇不已；另外則是楊國福赴港上市尋求擁抱資本，與其過往的發(fā)展歷程有些許差異。

從2003年以楊記麻辣燙作為起點，發(fā)展至今楊國福麻辣燙遍布全國26個省份，覆蓋300余座城市，門店數(shù)超6000家。雖然門店數(shù)逐年激增，但在飛速擴張背后，楊國福麻辣燙始終并未引進任何資方，而依靠開放加盟的方式，為楊國福帶來了源源不斷的收益，并以此實現(xiàn)網(wǎng)點的高密度化布局。

雖然加盟模式助力楊國福麻辣燙實現(xiàn)了大規(guī)模擴張，但同時也為楊國福麻辣燙之后出現(xiàn)的食品安全問題、加盟商管理問題等埋下了伏筆。但不容置疑的是，在楊國福麻辣燙首創(chuàng)的麻辣燙“稱重售賣”“能喝湯的麻辣燙”等創(chuàng)新概念下，過往以辣為重的麻辣燙，找到了屬于自己消費者的最大公約數(shù)。

顯然，對于楊國福麻辣燙來說，沖擊港股IPO并非是終點，畢竟對于企業(yè)來說，如何捋順與加盟商的管理方式，更有效的管理加盟商的食品安全以及從集團層面布局多元化發(fā)展，是其當下應著手思考的議題。

?從“無名之輩”到?jīng)_擊港股上市?

從小小的一份麻辣燙，做到企業(yè)沖擊港股IPO，這份成就背后是楊國福麻辣燙創(chuàng)始人楊國福多年經(jīng)營的結(jié)果。?

在2000年前后，麻辣燙更多還囿于街頭巷尾的街邊攤食物，而由于發(fā)源于四川，辣則成為當時麻辣燙的主要基調(diào)。作為來自東北的楊國福也是在2000年前后接觸到了麻辣燙，在這之前，楊國福夫妻倆曾經(jīng)經(jīng)營過水果、蔬菜和燒烤等等，但收入上始終沒有大的起色。在經(jīng)營期間，楊國福夫妻倆發(fā)現(xiàn)在同一街面上，一種叫做麻辣燙的街邊小吃人氣非常旺，食客絡繹不絕，隨后夫妻倆在黑龍江省哈爾濱市開出了第一家麻辣燙店——楊記麻辣燙，也就是楊國福麻辣燙的前身。

如果是看到了麻辣燙的商機，讓楊國福萌生了自己開店的想法，那么基于麻辣燙的創(chuàng)新，則讓楊國福麻辣燙一炮走紅。?

楊國福的第一個創(chuàng)新是在麻辣燙的底料上。據(jù)媒體報道，相較于當時市場中主流的川味麻辣燙的重麻重辣，屬于北方人的楊國福由于自身吃不了辣，于是決定開發(fā)符合北方人口味的麻辣燙鍋底。為了研制出這種鍋底，楊國福下了一番功夫，先是嘗試通過用豆瓣醬制作底料，據(jù)說雖然有盈利，但由于食客評價不高，后來楊國福決定將門店關(guān)掉，潛心于研制底料配方。

此后幾經(jīng)研究，在經(jīng)過上百余次試驗仍無法做出有特點的麻辣燙湯底后，有次楊國福突發(fā)奇想，索性改用骨頭熬制湯底，在放入花椒、八角等基礎(chǔ)調(diào)味料的同時，楊國福還將奶粉添加進了湯底中，此后經(jīng)過多番試錯以及食客品嘗，最終屬于楊國福自己的獨特湯底成型了。

這種自身特有的湯底特色，一度讓楊國福引以為傲，以至于在此前接受媒體采訪時，楊國福還曾指出，“可以喝湯的麻辣燙，是從我們這兒開始的?！?/p>

在湯底創(chuàng)新之外，與當時盛行的麻辣燙按碗銷售的方式所不同的是，楊國福采取了按斤稱重的計算方式。在這種方式下消費者擁有更多的自主選擇權(quán)，因此備受消費者和從業(yè)者的歡迎與模仿。

隨著湯底料的研發(fā)以及在經(jīng)營模式上的創(chuàng)新，楊國福麻辣燙也邁入了發(fā)展的新階段。在2003年9月，楊國福麻辣燙前身的“楊記麻辣燙”正式成立，這家坐落于哈爾濱永和街的第一家門店開業(yè)后，生意火爆，以至此后不斷有身邊的親戚朋友也紛紛加入到了這場以麻辣燙為核心的創(chuàng)業(yè)運動中來。

隨著越來越多的人加入進來，在2007年“楊國?！甭槔睜C的商標注冊成功，同時哈爾濱楊國福麻辣燙餐飲有限公司成立，自此楊國福麻辣燙的特許加盟經(jīng)營業(yè)務開啟。在該模式下，楊國福的門店數(shù)也隨著年份水漲船高，據(jù)此前媒體統(tǒng)計，在2019年至2021這三年間，每年平均新增1000余加盟商，到2021年加盟門店數(shù)已經(jīng)超6000家，其中甚至包括一些海外市場，比如日本、韓國、加拿大等。

而從創(chuàng)始人楊國福本人來講，門店的擴張野心卻遠不止于此。此前楊國福曾在與媒體交流的過程中坦言，“5年內(nèi)，公司計劃將海外門店的數(shù)量擴展至1000家，國內(nèi)門店數(shù)量增至9000家。”?

?比張亮重，比鄉(xiāng)村基輕?

雖然在某種程度上來說，開放加盟成為了楊國福迅速擴張方式，但區(qū)別于餐飲行業(yè)中的奶茶等品類，加盟費并非是楊國福的主要營收渠道。

這一點從創(chuàng)始人楊國福此前曾對外分享的一組數(shù)據(jù)中可以略知一二，“2019年營收達13億，加盟費只占其中兩成?！边@也意味著，對于楊國福麻辣燙來說，在加盟費之外，加盟商日常進貨的調(diào)味料、食材等才是更加重要的收入來源。?

對比來看，這與同樣在麻辣燙賽道占有一定市場份額的張亮麻辣燙具有一定的差異性，在2019年10月，張亮麻辣燙創(chuàng)始人曾對外透露，公司年收入6000萬元的主要構(gòu)成為加盟費。

在收益構(gòu)成的差異化背后，則是楊國福麻辣燙相較于張亮麻辣燙更傾向于重資產(chǎn)運營所帶來的。

由于需要給加盟商提供麻辣燙的配料等，在2009年楊國福便在哈爾濱建立了第一家工廠，此后為構(gòu)建寬厚的供應鏈，同時使品控更完善，2010年楊國福索性自建物流。公開資料顯示，目前在北京、哈爾濱、上海、杭州等地楊國福共建立了10個常溫物流配送中心，以保障區(qū)域加盟商的進貨需求。2018年楊國福麻辣燙更是再次斥資4億，用于建立楊國福四川研發(fā)基地，據(jù)公開資料顯示，該研發(fā)基地年產(chǎn)能達3萬噸，可以為超2萬家門店供貨。

在重資產(chǎn)模式下，區(qū)別于其他企業(yè)，楊國福麻辣燙即便在疫情中也仍能保持高速的開店模式。

而在門店擴張上，由于在楊國福的營收占比中，加盟商的加盟費占比較低，因為供應商在食材、原料等方面的進貨則為楊國福注入了更多的營收，而對比同樣近期沖擊港股IPO，依靠直營發(fā)展的餐飲連鎖品牌鄉(xiāng)村基則在業(yè)務模式上顯得更輕。

2010年9月，鄉(xiāng)村基曾在紐交所掛牌上市，成為國內(nèi)第一批在美國紐約主板上市的中式餐飲企業(yè)。

值得注意的是，區(qū)別于楊國福的開放加盟商，鄉(xiāng)村基始終堅持直營，在直營模式下，人員管理、品控、標準化等問題可以得到很好的解決，但弊端則在于當企業(yè)需要大規(guī)模拓店時，以往的直營管理能力備受挑戰(zhàn)。?

比如在鄉(xiāng)村基美股上市后，也曾一度加速了門店擴張的節(jié)奏，2010年新開門店51家，2011年則新開門店72家，此外，在北京上海等一線城市更是開設多家門店，而在擴張的同時，業(yè)績和股價并未出現(xiàn)預期中的上漲，于是在2011年之后，鄉(xiāng)村基在門店的擴張速度上有所放緩，隨著業(yè)績和股價雙雙下滑，最終于2016年以私有化的方式退市。

“相較張亮麻辣燙，楊國福麻辣燙更重資產(chǎn)一些，一方面從餐飲企業(yè)自身來說，想成為國際化的餐飲企業(yè)，標準化的食材、制作流程、物流配送、門店運營等是環(huán)節(jié)缺一不可的，而目前楊國福麻辣燙在海外也有布局，所以做重供應鏈是必然，同時營收上的差異化，也倒逼楊國福麻辣燙自己做供應鏈，但相較于純直營模式的鄉(xiāng)村基，至少從門店擴張的角度來看，楊國福麻辣燙得益于加盟模式，門店增長更迅速，同時加盟模式下，楊國福麻辣燙方面的資金壓力相較鄉(xiāng)村基來說也會減少一些，這一點從楊國福麻辣燙創(chuàng)立至今并未著急找資本融資上可以略知一二。”一位食品行業(yè)分析師說道。?

登陸資本市場，“不務正業(yè)”才是出路？?

從去年到今年初，多個餐飲品牌都爭相沖擊上市，有關(guān)餐飲企業(yè)上市潮的探討更是不絕于耳。顯然登陸資本市場對于企業(yè)提高影響力、擴大自身規(guī)模的好處顯而易見，但相較于其他賽道，在餐飲行業(yè)，仍有一些地方是通過資本支持短期內(nèi)也無法產(chǎn)生質(zhì)變的。

比如近期向港交所遞交招股書的鄉(xiāng)村基便是其中之一。相較同樣沖擊上市的老鄉(xiāng)雞、楊國福麻辣燙以及和府撈面等企業(yè)，鄉(xiāng)村基早在2010年9月便在美股上市，一時風光無兩，但在緊隨其后的2011年便迎來了上市后的虧損，最終在2016年申請從美股退市，直至近日計劃轉(zhuǎn)港股上市。

值得注意的是，在鄉(xiāng)村基登陸美股后，在企業(yè)經(jīng)營層面，其中動作之一便是在獲得資本支持后開啟了店面的高速擴張，僅在2011年便新開店72家，雖然相較于加盟類型品牌動輒一年近千家門店的飛速擴張，相去甚遠，但對于直營經(jīng)營的鄉(xiāng)村基來說，這部分門店擴張的成本，勢必會在短時間之內(nèi)對鄉(xiāng)村基的營收造成影響。

幸運的是，在上市后鄉(xiāng)村基創(chuàng)立的新品牌“大米先生”在隨后的歲月里為鄉(xiāng)村基此后的發(fā)展甚至是近期沖擊港股埋下了伏筆。

相較于川菜系的鄉(xiāng)村基，公開資料顯示，大米先生在目標人群上定位于商務白領(lǐng)，其次，菜系更加豐富，比如涵蓋廣東等地方菜品，而在多元化業(yè)務的嘗試下，鄉(xiāng)村基近些年來的發(fā)展也有所上升，并體現(xiàn)在營收上，公開資料顯示，從2019年至2021年前三季度，營收分別為32.57億元、31.61億元和34.24億元，其中大米先生的占比更是一路上漲，從2019年的36.6%一直上漲到45.9%。

餐飲業(yè)的這種多元化發(fā)展趨勢，在已經(jīng)上市的海底撈身上也有所體現(xiàn)。比如作為海底撈全資子公司的頤海國際，除為海底撈穩(wěn)定提供火鍋底料外，在疫情期間通過自研自熱火鍋產(chǎn)品，實現(xiàn)了業(yè)務的增長。

同時，海底撈還進軍快餐領(lǐng)域，推出了“十八汆”面館，此后又在2020年孵化了以“湯面+干拌面”為主的“撈派有面兒”，以低客單價觸達更多用戶。

而即便是作為新茶飲賽道頭部品牌奈雪的茶，同樣將多元化的業(yè)務構(gòu)成貫徹到底。在備受消費者歡迎的茶飲料之外，從品牌創(chuàng)立之初便以“茶+軟歐包”模式進行定位，作為其創(chuàng)始人的彭心此前更是對外表示，目前茶飲與軟歐包的消費占比基本能達到1:1。

顯然，對于計劃沖擊港股IPO的楊國福麻辣燙來說，在獲得資本加持下，多元化的業(yè)務發(fā)展不失為一種有益嘗試，甚至在去年，楊國福接受媒體采訪時就曾表示自己對標的企業(yè)是星巴克，并希望公司未來能夠像星巴克一樣線上線下多元發(fā)展。