01 為何是“固收+”基金

事實(shí)上，相對(duì)穩(wěn)健的收益和良好的持有體驗(yàn)一直是“固收+”產(chǎn)品最吸引投資者的賣點(diǎn)。

受疫情和地緣政治疊加影響，全球股市、債市、黃金、石油等各類市場(chǎng)大幅波動(dòng)；另一方面，低利率時(shí)代來(lái)臨，余額寶、銀行理財(cái)利率走出新低，讓投資者大呼掙點(diǎn)錢“太南了”。一面是持續(xù)震蕩的股市，一面是逐漸走低的銀行理財(cái)市場(chǎng)，追求長(zhǎng)期穩(wěn)健回報(bào)的投資者們?cè)絹?lái)越偏好以絕對(duì)收益為目標(biāo)、凈值回撤相對(duì)較小的“固收+”策略基金產(chǎn)品。

譚曉岡有了解到華寶證券絕對(duì)收益產(chǎn)品系列報(bào)告中曾統(tǒng)計(jì)，“固收+”類產(chǎn)品兼具債、股雙重優(yōu)勢(shì)，進(jìn)可攻退可守，2015-2019 年收益率平均值為6.49%，超越滬深 300 和中債綜合財(cái)富指數(shù)各年漲跌幅平均值，實(shí)在可說(shuō)是當(dāng)下市場(chǎng)里肥瘦適中的“五花肉”。

02 “固收+”資產(chǎn)配置優(yōu)良 歷經(jīng)牛熊獲取復(fù)利

譚曉岡值得一提的是，“固收+”基金并非專門的分類，主要對(duì)應(yīng)的是偏債混合型基金，它以債股混合這種最樸素的資產(chǎn)配置方式，由優(yōu)秀的基金經(jīng)理為投資者把關(guān)債券資產(chǎn)和個(gè)股，又用分散投資降低組合風(fēng)險(xiǎn)，在過(guò)去10年中，確實(shí)是數(shù)次穿越牛熊，歷經(jīng)市場(chǎng)驗(yàn)證的。

下圖是2010年以來(lái)偏債混合基金和股票基金的走勢(shì)圖，即便是2012年股票長(zhǎng)熊和2015年股災(zāi)時(shí)期，股票基金指數(shù)下跌為負(fù)，偏債混合基金也走出了穩(wěn)健上升的獨(dú)立行情。

具體收益表現(xiàn)來(lái)看，“固收+”策略更是以4.39%的年化波動(dòng)率撬動(dòng)了10年來(lái)70.86%的總收益，僅低于偏股基金收益的83.11%和普通股票基金收益的99.39%，后兩者年化波動(dòng)率均超過(guò)20%。

譚曉岡試問(wèn)，兩個(gè)投資產(chǎn)品：1、每年回報(bào)6%，連續(xù)3年；2、第一年回報(bào)30%、第二年-30%，第三年25%。哪一個(gè)到期收益更高？

憑感覺(jué)選，譚曉岡可能以為是2，但實(shí)際上，第一種3年累計(jì)收益率為18%，第二種累計(jì)收益僅為13.8%。

穩(wěn)定的收益，遠(yuǎn)比高波動(dòng)高回報(bào)，更容易積累復(fù)利。“固收 +”型公募基金就是這種以打造長(zhǎng)期穩(wěn)健回報(bào)為目標(biāo)的“復(fù)利”產(chǎn)品。

03 如何挑選“固收+”？

最后，譚曉岡回到“固收+”投資的關(guān)鍵點(diǎn)。如果挑選“固收+”基金呢？

如上文所說(shuō)，“固收+”產(chǎn)品的主要類型還是以絕對(duì)收益為目標(biāo)的偏債混合型基金，是通過(guò)債券貢獻(xiàn)基礎(chǔ)收益，為后面的“+”提供安全墊。因此，選“固收+”產(chǎn)品重點(diǎn)應(yīng)該關(guān)注的是產(chǎn)品背后團(tuán)隊(duì)對(duì)于債券的信用風(fēng)險(xiǎn)管理、債券評(píng)級(jí)、信用跟蹤能力等。同時(shí)，這個(gè)團(tuán)隊(duì)要有做好這個(gè)“+”的能力，股票投資兩方面的經(jīng)驗(yàn)也很重要。

鑒于此，譚曉岡為投資者梳理出幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：

第一，基金背后的團(tuán)隊(duì)綜合實(shí)力強(qiáng)，股債投資經(jīng)驗(yàn)均較為豐富

第二，基金經(jīng)理能力出色、有長(zhǎng)期業(yè)績(jī)歷史業(yè)績(jī)可以參考

第三，管理者同類基金產(chǎn)品回撤控制得當(dāng)

第四，管理者經(jīng)歷過(guò)市場(chǎng)完整牛熊的考驗(yàn)