拜登政府下半年有一個大難題，面對堆積成山的1.1萬億美元國債，怎么賣出去是很頭疼的，雖然中國顯然是拜登求助的對象，但不排除未來拜登政府賴賬的可能性。

在美國政府今年5月末達(dá)成提升債務(wù)上限的共識之后，接下來美元印鈔機(jī)將重新開啟，大量的美債又將流入市場，那么今年會有多少的新增美債呢？根據(jù)摩根大通的預(yù)計(jì)，在2023年底之前，美國政府會借入1.1萬億美元的短期國債，這相當(dāng)于為本就供應(yīng)充足的美債市場注入更充足的供應(yīng)量，隨之而來的問題也很簡單，那就是很可能沒有人來接盤這么多的美債資產(chǎn)。一個很直觀的例子是，當(dāng)前世界上最大的海外美債持有國日本，持有的美債總量也就是1.1萬億美元左右，拜登政府今年印鈔機(jī)這么一動，等于又發(fā)出了一個日本持倉總量的短期美債，怎么賣出去當(dāng)然是個問題。

說到這里，很多人可能都不約而同地想到了一個問題，那就是美國肯定會尋求讓中國來接盤更多美債。以中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，以及現(xiàn)在的美債持倉量，中方完全有能力大規(guī)模地增加美債持有。也就是說，如果中國能夠配合美聯(lián)儲，那么至少在今年，拜登政府不用擔(dān)心美債的流動性危機(jī)。在這樣的背景下，有外媒透露稱美國財(cái)政部長耶倫已經(jīng)等來了訪華機(jī)會，預(yù)計(jì)耶倫有可能于今年7月份訪問中國。如果此事真的發(fā)生，那么這無疑會是拜登政府為獲得中國在美債問題上的幫助，主動發(fā)出的一次“推銷”行動，只不過這一次美國的胃口恐怕不小，要推銷的東西或許是數(shù)千億美元的美債。

而對于中國是否要增加購買美債的問題，這個問題是很復(fù)雜的，需要綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)、收益以及國際關(guān)系。從正面的角度說，買美債不是沒有好處的，一方面可以通過買美債來獲取利潤，每年的利息是一筆不小的收入。而另一方面，則可以通過持有美債來穩(wěn)定中美關(guān)系，給兩國關(guān)系增加一塊“壓艙石”同時也給了中國一個在金融層面隨時可以反制美國的工具，那就是大規(guī)模拋售的可能性。但從負(fù)面角度說，購買美債也同樣存在風(fēng)險(xiǎn)，最核心的問題就是一點(diǎn)，那就是美國不斷地借債還債，已經(jīng)有了很濃的“龐氏騙局”的味道，接下來，美國會不會選擇徹底賴賬，直接不給中國償還呢？

就目前來看，美國還不至于直接賴賬，因?yàn)橹灰囐~，就等于是歷史性的違約，會對美國的信譽(yù)造成空前的打擊，同時也代表著中美之間的徹底決裂。可以如此斷言，只要美國還沒準(zhǔn)備好和中國全面撕破臉，那么中國持有的美債就不至于被賴掉。只不過從長遠(yuǎn)來看，中美兩國雖然現(xiàn)在的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系極其緊密，但在美國政府努力推動對華脫鉤戰(zhàn)略的背景下，中美之間的相互依賴程度正在下降。雖然中方再三強(qiáng)調(diào)脫鉤對中美兩國都不是好事，但美國本著遏制中國的戰(zhàn)略目標(biāo)，卻在切實(shí)地推動這一戰(zhàn)略，而目前沒能推起來，主要問題不是美國不想，而是拜登政府很難做到罷了。

事實(shí)上，正如中方之前所提醒美國的那樣，中美關(guān)系已經(jīng)跌入歷史低谷，這是對兩國多方面關(guān)系的恰當(dāng)描述，目前也沒有看到兩國關(guān)系真正回升的希望。如今，中美兩國可能已走到了全面脫鉤的最后一步，只需要一個意外的推動，例如臺海沖突的爆發(fā)，都可能造成兩國的全面脫鉤，而到那時，中國手中的美債資產(chǎn)安全性就是一個非常嚴(yán)肅的問題了。因此，中方需要早做準(zhǔn)備，隨時應(yīng)對各種可能的突發(fā)情況。