編輯 | 于斌

　　出品 | 于見（mpyujian）

　　近日，網(wǎng)易考拉就要被阿里巴巴收購的消息傳得沸沸揚揚，大有已經成定論之勢。據(jù)稱，雙方目前除了具體收購金額（大概在幾十億美元的范圍）尚未敲定之外，各項具體業(yè)務及細節(jié)已經確定的差不多了。

　　這次網(wǎng)易考拉賣身阿里之所以被說得那么信誓旦旦，其主要原因還是在于“網(wǎng)易考拉被收購”的消息出現(xiàn)已經不是一天兩天了。前有網(wǎng)易考拉主動向亞馬遜中國提出合并邀約的傳聞，后有拼多多洽談收購網(wǎng)易考拉的新聞。雖然每次網(wǎng)易考拉方面都不多作評價，但“山雨欲來風滿樓”，這一次阿里收購網(wǎng)易考拉正越來越有“被坐實”的趨勢。

　　不管最后的結果與時間表到底是什么樣，可以肯定的是，網(wǎng)易考拉方面一直是有主動尋求外部收購或投資入股的意愿的，因為早在兩年前，網(wǎng)易CFO就曾對外表示，“對電商業(yè)務引入外部戰(zhàn)略投資持開放的態(tài)度，會在時機合適時考慮引入外部戰(zhàn)略投資人”。

　　從2015年到2019年，作為網(wǎng)易旗下第一個“脫穎而出”的電商平臺，網(wǎng)易考拉聚焦在跨境進口市場的垂直用戶群實現(xiàn)了長足的發(fā)展，通過母嬰、彩妝等爆款海外購品類，網(wǎng)易考拉一度引領了國內跨境電商浪潮。雖然近年它開始面臨激烈的市場競爭環(huán)境、天貓國際的強勢發(fā)展，但網(wǎng)易考拉至今仍然穩(wěn)居國內跨境電商頭部平臺行列，市場份額僅次于天貓國際。

　　Analysys易觀發(fā)布的2019第一季度《中國跨境進口零售電商市場季度監(jiān)測報告》顯示，在上個季度，天貓國際市場份額排名第一，為32.3%；網(wǎng)易考拉緊隨其后，市場份額為24.8%，兩家頭部平臺間的差距還不到8個百分點。

　　網(wǎng)易考拉問題多多，賣身或為最優(yōu)解

　　雖然仍然占據(jù)著國內第二大的跨境電商市場份額，但網(wǎng)易考拉正面臨著自身發(fā)展的瓶頸。擅長“小而美”平臺打造的網(wǎng)易，正越來越在國內電商市場失去話語權。

　　以網(wǎng)易旗下兩大電商業(yè)務板塊網(wǎng)易嚴選和網(wǎng)易考拉合并報表的網(wǎng)易電商業(yè)績報告數(shù)據(jù)為例，去年網(wǎng)易電商雖然整體實現(xiàn)了192億元的收入，增速為64%，但對比前兩年動輒275%、160%的增長率，其增速下滑明顯，且未來隨著跨境電商業(yè)務競爭態(tài)勢的加劇，其業(yè)務增速大概率還是要面臨更加危險的態(tài)勢。

　　增速一直是業(yè)內衡量電商平臺未來發(fā)展的重要衡量指標，網(wǎng)易考拉目前的境遇就讓它在行業(yè)中的發(fā)展?jié)摿γ媾R質疑。更嚴重的是，隨著以網(wǎng)易考拉、網(wǎng)易嚴選為代表的電商平臺逐漸發(fā)展為網(wǎng)易旗下的主力業(yè)務，它們不但未能表現(xiàn)出樂觀的后程潛力，還嚴重拖累了網(wǎng)易公司的整體利潤率。

　　隨著近些年網(wǎng)易電商業(yè)務不斷發(fā)展的，是網(wǎng)易公司毛利率的逐年下滑，從2014年的72%到2018年的42%，凈利率也從41%降到了只有9%。特別是像網(wǎng)易考拉這樣看似風光無限卻實則嚴重拖累了整個網(wǎng)易生態(tài)發(fā)展的業(yè)務條線，似乎已經到了需要面臨最終抉擇的時候。

　　這可能就是網(wǎng)易考拉謀求被收購的直接原因。

　　以直營作為主打模式的網(wǎng)易考拉雖然幫助它在行業(yè)中站穩(wěn)腳跟，但這種“重”模式從來都是一把雙刃劍，巨大的運營成本、高企的庫存壓力正在讓網(wǎng)易考拉越來越難以突破現(xiàn)有困境。

　　隨著國內電商行業(yè)的競爭愈發(fā)進入“下半場”，以往聚焦有限品類、堅持自營來保證整體產品與服務體驗的網(wǎng)易考拉正在不斷地開拓全品類條線，現(xiàn)在的它其實更像是一家綜合電商平臺，SKU數(shù)也早已超過了1000。

　　品類擴張之下，考驗的就是平臺的資本實力和運營實力了。但網(wǎng)易考拉并沒有找到辦法解決這個問題。數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易電商近兩年來的庫存壓力都非常大，其存貨金額往往比旗下現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的金額還要高。雖然網(wǎng)易方面從去年底開始采取了各種促銷方式來清理庫存，但根據(jù)網(wǎng)易發(fā)布的2019年第二季度財報顯示，其存貨金額仍然高達40億元。

　　于是網(wǎng)易電商又開始陷入“高庫存-促銷清庫存-毛利率大幅下降”的惡性循環(huán)，特別是在2018年第四季度，網(wǎng)易電商的整體毛利率只有4.5%，考慮到各種經營成本、物流成本，網(wǎng)易電商明顯做的是虧本買賣。

　　不促銷就高庫存，平臺營收增長也缺乏拉動，而大幅促銷又讓本來已經利潤有限的網(wǎng)易考拉更加利潤堪憂，網(wǎng)易考拉已經陷入了進退兩難的境地。在網(wǎng)易考拉聚焦的跨境電商之外，它又很難找到新的增長點，因為以天貓、京東、拼多多等為代表的綜合電商平臺仍然強勢，而細分賽道中也還有更多玩家。

　　另外，近幾年網(wǎng)易考拉還多次陷入假貨風波，這在某種程度上也暴露出了網(wǎng)易考拉在平臺運營上的“有心無力”，平臺在消費者層面的口碑開始下滑。

　　綜合以上種種，不難看出其實對于網(wǎng)易來說，賣掉網(wǎng)易考拉不失為解決目前困境的“最優(yōu)解”，電商市場難以突圍而出，不如就干脆切割其中部分業(yè)務，轉而開拓其他領域或繼續(xù)深耕游戲、音樂等主營業(yè)務。

　　萬億海外購市場，或將成為阿里囊中物

　　雖然網(wǎng)易因為種種原因可能要選擇退出海外購市場的爭奪，但電商巨頭們對于海外購市場的覬覦不會停止。

　　電商老大阿里就不用說了，跨境電商一直是阿里巴巴業(yè)務布局的重點，天貓國際目前穩(wěn)居國內跨境電商市場份額第一的位置。與此同時，社交電商新貴拼多多也在眼饞海外購市場，據(jù)媒體報道，拼多多在此前以“可能基于引入外部更有信服力的平臺商品，能提升拼多多正品保障和品牌說服力”的緣由，也考慮收購網(wǎng)易考拉。這有可能是加速阿里收購網(wǎng)易考拉的重要推動力之一。

　　目前來看，阿里收購網(wǎng)易考拉似乎更像是狙擊競爭對手的戰(zhàn)略布局，畢竟天貓國際目前的行業(yè)地位仍然穩(wěn)固，它如果吞下了網(wǎng)易考拉，那么無外乎是將自身的海外購壁壘構建地更加嚴密。

　　若二者最終合并成功，那么天貓國際+網(wǎng)易考拉的市場份額總和將超過50%，這無異于宣稱阿里巴巴在國內跨境電商市場獲得了“壟斷性”的優(yōu)勢。

　　再加上阿里巴巴在電商運營、供應鏈、物流、大數(shù)據(jù)領域的強大優(yōu)勢，萬億海外購市場或將不可避免地成為阿里囊中物，京東、拼多多等平臺想要分一杯羹將會變的更加艱難。

?

　　未來網(wǎng)易考拉是否真的會完全投入阿里懷抱？若收購完成，二者之間又將如何展開磨合與商業(yè)模式的打通？這可能是未來跨境電商市場的一個變量。