下跌半年后，茅臺有了企穩(wěn)的跡象。

過去的幾年里，由于白酒一直漲，且沒有什么“泡沫”，因此埋伏在白酒賽道的基金經(jīng)理都被“封神”。

可是，當(dāng)今年二月市場風(fēng)格發(fā)生變化之后，那些吃盡賽道紅利的基金經(jīng)理，最終也成了賽道的犧牲品。

實(shí)際上，經(jīng)過過去幾年的上漲，白酒的估值已經(jīng)明顯到了一個非常高的位置，加之這兩年醬香型白酒熱也引發(fā)了監(jiān)管的一些關(guān)注，上個月相關(guān)的監(jiān)管部門也就白酒價格、酒業(yè)資本熱等問題召開了座談會。

9月中旬，市場有消息稱，今年中秋國慶雙節(jié)，茅臺酒投放市場的總量將保證在7500噸以上，加上茅臺1935和香溢五洲茅臺酒兩款新品，茅臺合計(jì)將會投放超8000噸。

對此，茅臺的相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示，此消息屬實(shí)。

所以，當(dāng)下對于白酒“降溫”實(shí)際上市場是有一定的預(yù)期的。

今年以來，白酒股實(shí)際上表現(xiàn)均比較低迷，畢竟股價是市場的提前反應(yīng)。對此白酒的商家在公眾平臺上也曾表示，他今年已經(jīng)拋了5000多萬的茅臺酒，他的邏輯就是，白酒已經(jīng)上漲了五年了，這個周期太長。

的確，如果我們仔細(xì)分析此輪白酒熱，實(shí)際上背后最大的推動力就是來自于白酒的漲價。此輪飛天茅臺一路從800元上漲超過3000元，而且作為市場的“硬通貨”，時常還是一種想買買不到的狀態(tài)。

有了茅臺的示范效應(yīng)，其他的白酒也緊跟著加入了漲價的大潮，最終茅臺以一己之力打開了白酒上行的空間。這樣就導(dǎo)致了市場出現(xiàn)了兩種現(xiàn)象：

第一，囤貨行為越來越多，因?yàn)殡S著白酒價格上行，早一天買比晚一天買要好很多，且白酒不存在保質(zhì)期，所以高端白酒越來越受歡迎，且越來越緊俏，最終推動市場價格急速上漲。

第二，白酒被賦予了更多的金融屬性。由于高端白酒一直漲價，且流通性良好，導(dǎo)致了市場一部分人不斷地炒作來獲取更大的利潤，這也是推高白酒價格快速上漲的因素之一。

但是，白酒到底是因?yàn)榇嬖谝恢睗q價的邏輯導(dǎo)致整個行業(yè)被推高，還是因?yàn)槌醋骱投诜e導(dǎo)致了酒價走高最終反應(yīng)在股價上？這一直是一個謎一樣問題。

我認(rèn)為，從短期來看，白酒的漲價空間依舊存在，且隨著時間的推移，高端白酒的消費(fèi)能力不會消失，因此茅臺以及五糧液這些高端白酒依舊存在漲價的基礎(chǔ)，只不過是快慢的問題。

另外，經(jīng)過半年來的下跌，茅臺股價目前已經(jīng)穩(wěn)定在了1600元上方，市值也穩(wěn)定在2萬億以上，42倍的市盈率也僅僅略高于行業(yè)40倍的市盈率，且隨著時間的推移，茅臺的估值也會倍被“消化”。

招商證券認(rèn)為，茅臺受近期受情緒面影響回調(diào)較大，估值性價比凸顯。信達(dá)證券則認(rèn)為，茅臺批價的回落事實(shí)上有助于清理渠道亂象，同時并不傷害茅臺的提價潛力。

綜合而言，我認(rèn)為，茅臺短期確實(shí)已經(jīng)到了合理的位置，當(dāng)下已經(jīng)開始企穩(wěn)，并且從產(chǎn)品上，茅臺也沒有出現(xiàn)大幅降價的行為，所以從各個角度而言，茅臺已經(jīng)到了價值區(qū)間，目前要注意的就是情緒的集中宣泄，另外需要說明的是，短期內(nèi)其也不存在大幅上漲的基礎(chǔ)。