如今，聯(lián)泓新科的成功上市，也代表聯(lián)想控股在產(chǎn)業(yè)投資之路上走出了堅實一步，成為其制造卓越企業(yè)理念的又一個典型案例。

作者 | 劉博

報道?|?投資界PEdaily

聯(lián)想控股又收獲一家百億IPO。

12月8日，聯(lián)泓新材料科技股份有限公司（簡稱“聯(lián)泓新科”）正式登陸深交所中小板掛牌交易。其發(fā)行價為11.46元/股，掛牌當(dāng)日股價頂格上漲44%報16.5元/股。截止發(fā)稿前，聯(lián)泓新科最新市值高達176億元。

回憶起十年前對聯(lián)泓新科的投資，聯(lián)想控股董事長寧旻表示，當(dāng)時下了很大的決心，一方面行業(yè)陌生，另一方面要搭建一個全新的團隊，但是高端新材料行業(yè)是國家所需要的，市場前景也是看好的，聯(lián)想控股還是選擇了堅定投資。

2010年，從綠地投資做起，聯(lián)想控股通過資金與資源投入、管理和文化賦能，不斷助力聯(lián)泓新科的快速成長。目前，聯(lián)泓新科已成長為年銷售收入近60億元的現(xiàn)代化新材料高新技術(shù)企業(yè)。

如今，聯(lián)泓新科的成功上市，也代表聯(lián)想控股在產(chǎn)業(yè)投資之路上走出了堅實一步，成為其制造卓越企業(yè)理念的又一個典型案例。

以“產(chǎn)業(yè)報國”為愿景，

10年前進入新材料賽道

聯(lián)想控股對聯(lián)泓新科的這筆投資還要從10年前說起。

對于聯(lián)想控股來說，2010年來到了一個新的發(fā)展階段?！霸?000年以前，聯(lián)想控股是專注于IT業(yè)務(wù)的發(fā)展，將聯(lián)想集團發(fā)展成為全球最大的PC廠商，一方面推動各行業(yè)應(yīng)用的信息化水平提升，另一方面通過收購IBM PC成為國際化領(lǐng)域，中國企業(yè)成功走出去的樣板；2000年到2010年這個時間，聯(lián)想控股開始做財務(wù)投資，打造出君聯(lián)資本、弘毅投資、聯(lián)想之星等投資平臺；到了2010年，我們決定要構(gòu)造一個多元化產(chǎn)業(yè)投資集團?！?寧旻介紹道。

而這也正與聯(lián)想控股“以產(chǎn)業(yè)報國為己任”的愿景不謀而合。寧旻表示，從聯(lián)想創(chuàng)始人柳傳志35年前立下這個愿景開始，“產(chǎn)業(yè)報國”便一直是公司發(fā)展的重要方向。

針對戰(zhàn)略投資，聯(lián)想控股希望一是能夠做到長期持有，二是能在選定的企業(yè)中成為企業(yè)控股股東或者是重要股東?！拔覀兿Ｍㄟ^投資、收購，用聯(lián)想的品牌和資源幫助企業(yè)做大做強，像Lenovo在IT領(lǐng)域內(nèi)那樣，成為行業(yè)的領(lǐng)先型企業(yè)?！?/p>

為此，聯(lián)想控股當(dāng)時圈定了幾個大的行業(yè)賽道，新材料便是其中之一。寧旻表示，當(dāng)時選擇在新材料投資布局還是下了很大的決心，因為這是一個對聯(lián)想控股來說完全陌生的新行業(yè)，需要搭建一個全新的管理團隊。此外，新材料行業(yè)又是一個重資產(chǎn)行業(yè)，回報周期相對較長。

但同時，聯(lián)想控股也看到了新材料潛在的巨大市場空間。經(jīng)過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，我國新材料大部分依賴進口，2015年，國內(nèi)自給率僅為65%；如今，仍有130多種化工新材料品種不能自主生產(chǎn)。而這一產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計到2025年將發(fā)展到8萬億元，是一片藍海。

“可以說，新材料領(lǐng)域前景十分廣闊，是國家發(fā)展所需要的，我們又背靠中科院，有技術(shù)支撐，所以還是毅然決定進入這一領(lǐng)域，打造聯(lián)泓新科滕州基地?！睂帟F說道。

2010年，從綠地投資做起，聯(lián)想控股通過資金與資源投入、管理和文化賦能，助力聯(lián)泓新科的快速成長；2014年，聯(lián)泓項目建成投產(chǎn)，創(chuàng)下業(yè)內(nèi)同類裝置建設(shè)速度最快的紀(jì)錄；2017年，聯(lián)泓新科引入中國科學(xué)院控股有限公司（簡稱“國科控股”）作為戰(zhàn)略投資者。

背靠國科控股與聯(lián)想控股，具有顯著中科院基因的聯(lián)泓新科，也將產(chǎn)業(yè)報國情懷刻在了企業(yè)的骨子里。

從0到1，聯(lián)泓新科歷經(jīng)三場硬仗，

聯(lián)想控股一舉斬獲近百億回報

作為聯(lián)泓新科滕州基地建設(shè)的親歷者，寧旻曾多次前往滕州，幫助協(xié)調(diào)解決建設(shè)過程中的難點問題。對此，他感慨道，從一片荒地開始到如今的IPO，聯(lián)泓新科經(jīng)歷了無數(shù)的困難，付出了極其辛苦的努力。

聯(lián)泓新科董事長鄭月明同樣深有感觸，在他看來，這十年一路走來，聯(lián)泓新科一共經(jīng)歷了三場硬仗：第一仗是建成投產(chǎn)，從簽訂總承包合同，到建成投產(chǎn)只用了15個月；第二仗是新冠疫情，整個疫情期間沒有停工停產(chǎn)，并保證了全體員工零感染；第三仗便是IPO，在籌備上市的過程中，聯(lián)泓新科的團隊經(jīng)常凌晨5點鐘才下班，這一點令鄭月明印象頗深。

據(jù)介紹，聯(lián)泓新科已建成以甲醇為主要原料，生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品的烯烴深加工產(chǎn)業(yè)鏈，運行有甲醇制烯烴（DMTO）、乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）、聚丙烯（PP）、環(huán)氧乙烷（EO）、環(huán)氧乙烷衍生物（EOD）等多套先進裝置，生產(chǎn)運營水平處于行業(yè)領(lǐng)先地位。其中，龍頭DMTO裝置是國內(nèi)首套完全自主知識產(chǎn)權(quán)的百萬噸級甲醇制烯烴和烯烴分離一體化裝置。

截至2020年7月30日，聯(lián)泓新科已獲得授權(quán)專利42項，其中授權(quán)發(fā)明專利23項，主持、參與修訂或制訂國家和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)13項，先后承擔(dān)國家科技部國家重點研發(fā)計劃和山東省重大科技創(chuàng)新工程等項目。

在特種精細(xì)材料領(lǐng)域，聯(lián)泓新材料已研發(fā)出100余種牌號的烷氧基化系列產(chǎn)品，成功實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化產(chǎn)品達80余個，并在高端化、差異化的烷氧基化上下游延伸產(chǎn)品和技術(shù)上不斷取得突破。

如今，聯(lián)泓新科已成長為年營收近60億元的現(xiàn)代化新材料高新技術(shù)企業(yè)。據(jù)招股書顯示，2017年、2018年、2019年及2020年1-9月，聯(lián)泓新科歸屬于母公司股東的凈利潤分別為5519.72萬元、2.29億元、5.32億元和4.23億元，連續(xù)保持高速增長。此外，金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，聯(lián)泓新科已是國內(nèi)最大的薄壁注塑聚丙烯專用料供應(yīng)商之一，2019年市場占有率近25%，位居行業(yè)第一。

作為控股股東，在聯(lián)泓新科上市后，聯(lián)想控股前者股權(quán)比例為51.77％，投資余額為18.3億元，所持股市值近百億。“與財務(wù)投資相比，回報周期確實較長，但能在產(chǎn)業(yè)投資做到IRR超過20%，已經(jīng)是很好的回報水平了，實屬不易。并且我們對于聯(lián)泓新科上市以后的有著清晰的發(fā)展戰(zhàn)略，也相信所帶來的投資回報遠(yuǎn)不止于此?！甭?lián)想控股首席執(zhí)行官李蓬說道。

戰(zhàn)略布局五大板塊，

詳解背后投資邏輯

在聯(lián)泓新科成功IPO的背后，是聯(lián)想控股清晰的產(chǎn)業(yè)投資邏輯。

作為一家多元化投資控股公司，聯(lián)想控股創(chuàng)造了“戰(zhàn)略投資+財務(wù)投資”雙輪驅(qū)動的獨特業(yè)務(wù)模式，希望通過價值創(chuàng)造和價值發(fā)現(xiàn)，購建并管控優(yōu)秀且有高潛力的投資組合，推動公司價值的持續(xù)增長。

其中，戰(zhàn)略投資業(yè)務(wù)關(guān)注IT、金融服務(wù)、創(chuàng)新消費與服務(wù)、農(nóng)業(yè)與食品以及先進制造與專業(yè)服務(wù)五大板塊，全球領(lǐng)先的個人電腦公司Lenovo、中國領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)公司拉卡拉、此次上市的聯(lián)泓新科、國內(nèi)水果全產(chǎn)業(yè)鏈頭部公司佳沃鑫榮懋等都是聯(lián)想控股戰(zhàn)略投資的企業(yè)；財務(wù)投資則包括君聯(lián)資本、弘毅投資、聯(lián)想之星三家國內(nèi)各自領(lǐng)域的頭部基金。

“聯(lián)想控股進行多元化產(chǎn)業(yè)投資，評判的維度和指標(biāo)并不是單一的，更重要的是看能否符合聯(lián)想控股整體戰(zhàn)略的需要?！睂帟F表示，在聯(lián)想控股的投資組合當(dāng)中，不同類型的企業(yè)，不同的投資板塊，在整個戰(zhàn)略中承擔(dān)著不同的職能與作用，所以一定是多個維度選擇。“無論是收入、利潤、價值、資產(chǎn)、現(xiàn)金流，最終是一個綜合的判斷。對于我們來說，站在公司整體的角度看待現(xiàn)有的投資組合，以及未來要進行投資布局，所遵循的是如何與公司戰(zhàn)略相匹配，從而實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)?！?/p>

“與聯(lián)想控股旗下的財務(wù)投資平臺不同的是 ，我們做產(chǎn)業(yè)投資看項目，會重點關(guān)注可持續(xù)發(fā)展的行業(yè)，以及希望被投企業(yè)能夠成為我們的支柱型資產(chǎn)?！崩钆钛a充道。

所謂可持續(xù)發(fā)展的行業(yè)，李蓬將其解釋為，是能夠跟國家經(jīng)濟的中長期發(fā)展導(dǎo)向相吻合的行業(yè)，與短期受到追捧的熱點行業(yè)存在鮮明對比。同時，李蓬也表示，聯(lián)想控股希望能在被投企業(yè)里，特別是公司的核心資產(chǎn)中占到大的股比。

“除此之外，我們判斷投資還有一點很重要的標(biāo)準(zhǔn)，如果是一家已經(jīng)有發(fā)展基礎(chǔ)的公司，但公司管理和文化有較大問題，我們也不會給予投資考慮。實際上，投資在一定程度上就是投人，是去看這家企業(yè)的管理團隊的能力是否合格，如果執(zhí)行、運營能力都達不到要求，自然做事情也不會成功。總結(jié)起來，還是聯(lián)想控股一貫秉持的理念——事為先，人為重?！?/p>

聯(lián)泓新科恰恰正是聯(lián)想控股文化價值觀最直接的體現(xiàn)，其“求實進取，創(chuàng)新專注，分享共贏”的價值觀與聯(lián)想控股的投資理念一脈相承?！奥?lián)想控股定戰(zhàn)略、建班子、帶隊伍領(lǐng)導(dǎo)力三要素的輸出，對幫助聯(lián)泓團隊保持進取心、提高執(zhí)行力、增強凝聚力起到了重要作用。”鄭月明說道。

對于接下來的投資布局，李蓬表示，現(xiàn)階段要做的是對一些業(yè)務(wù)進行改善，把戰(zhàn)略聚焦的業(yè)務(wù)做到更好，部分業(yè)務(wù)考慮退出拿回資源，從而繼續(xù)提升聯(lián)想控股整體投資布局的活力?！拔磥恚?lián)想控股還是會側(cè)重于大的科技行業(yè)，但是會下力氣去細(xì)化其中的細(xì)分賽道?！?/p>