聯(lián)想，在國人心中是一家具備較大爭議的企業(yè)，爭議的最大來源在于其一系列的“良心想”行為。當(dāng)然，爭議歸爭議，絲毫不耽誤聯(lián)想經(jīng)營業(yè)績持續(xù)攀升。

公開數(shù)據(jù)顯示，2018/19財年、2019/20財年及2020/21財年，聯(lián)想實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為3423.83億元、3526.76億元和4116.2億元；歸母凈利潤分別為38.38億元、46.25億元和77.72億元。

不難發(fā)現(xiàn)，近三年來聯(lián)想營收和凈利均呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的趨勢。然而，盡管聯(lián)想業(yè)績表現(xiàn)不賴，但近日卻快速終止了上交所科創(chuàng)板IPO。受這一事件影響，公司港股市值一度跌落，市值蒸發(fā)約140億港元。

那么，為什么一家營收數(shù)千億的企業(yè)，會主動撤回科創(chuàng)板上市申請呢？

1. 全球最大PC廠商誕生記

根據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2021年第三季度全球PC出貨量（包括筆記本、臺式機(jī)和工作站）為8670萬臺。其中，聯(lián)想1977萬臺的出貨量位居全球第一，市場份額高達(dá)22.8%，力壓惠普、戴爾、蘋果等巨頭。

時間回到上世紀(jì)八九十年代，彼時的聯(lián)想還只是一家代理商，主要代理美國藍(lán)色巨人IBM的產(chǎn)品，從中掘到了第一桶金，并初步打造了銷售渠道。憑借此，盡管后來IBM失去了主導(dǎo)地位，但聯(lián)想憑借已有的銷售渠道，仍能迅速找到另一家代理品牌AST電腦，并取得成功。

在八十年代的中國，代理應(yīng)該說是一種比較有前途的經(jīng)營模式，至少在此后的一二十年間仍能賺到錢。但當(dāng)時聯(lián)想的掌門人柳傳志不這么想，盡管代理賺錢，但賺得不多，所以堅持建設(shè)研發(fā)中心、生產(chǎn)基地，打造一家集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的跨國企業(yè)。

當(dāng)然，不是說聯(lián)想當(dāng)時具備了多么高深的技術(shù)，但至少能夠自己制造出電腦，并在當(dāng)時那個全球電腦行業(yè)野蠻增長的時代，獲益匪淺。

在此后的發(fā)展過程中，聯(lián)想的發(fā)展可謂是一波三折。比如九十年代我國取消了微機(jī)的進(jìn)口關(guān)稅，使得國內(nèi)品牌受到嚴(yán)重沖擊。當(dāng)時聯(lián)想的應(yīng)對方式主要有兩種，一是降價，二是緊跟微軟上馬Windows系統(tǒng)的PC產(chǎn)品。

雖然上述兩個方式?jīng)]能讓聯(lián)想立即發(fā)展起來，但起碼使得其在惠普、戴爾等巨頭的夾擊下得以存活。2004年，就在聯(lián)想跟戴爾直面競爭的時候，聯(lián)想還另辟蹊徑，成功收購了IBM PC業(yè)務(wù)，此舉使得聯(lián)想成功打了個漂亮的翻身仗。

也許是嘗到了收購的甜頭，在之后的發(fā)展中，聯(lián)想還先后收購了歐洲電子公司梅迪昂、巴西最大的電腦公司CCE等企業(yè)。通過收購?fù)庋?，?lián)想成功形成了規(guī)模經(jīng)濟(jì)，并大幅提升了其在全球范圍內(nèi)的市場份額。

2013年，IDC和Gartner的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，都一致認(rèn)為聯(lián)想在當(dāng)年第二季度成為了全球最大的個人電腦供應(yīng)商。在此后的七年間，聯(lián)想一直保持著全球領(lǐng)先的地位。

2、全球第一，但科創(chuàng)屬性不足？

按理說聯(lián)想做到了全球第一，應(yīng)該成為國人的驕傲才對，但事實(shí)上卻是不少人對聯(lián)想無感。個中原因暫且不表，大家感興趣可以自行了解。今天要說的是，為什么全球第一的聯(lián)想，要撤回內(nèi)地上市申請？

先來看看聯(lián)想的業(yè)務(wù)，當(dāng)前聯(lián)想的業(yè)務(wù)主要為兩大部分，即智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)集團(tuán)兩大部分。其中，PC設(shè)備是其業(yè)務(wù)的基本盤。這樣的業(yè)務(wù)構(gòu)成，使得不少分析人士認(rèn)為聯(lián)想的“科創(chuàng)屬性不足”。

再來看看研發(fā)投入，聯(lián)想各財年研發(fā)投入占總營收的比例并不高，近三個財年的比例分別為2.98%、3.27%、2.92%，這是一個偏低的比例，而且是顯著低于小米、浪潮等企業(yè)。

再舉個例子，2020年，華為研發(fā)總費(fèi)用高達(dá)1418.93億元，占銷售收入的比重高達(dá)15.9%；同年，蘋果研發(fā)投入1277.4億元，占總營收的比例為6.83%；同期三星的研發(fā)投入980.83億元，占總營收比例為7.46%。

總的來看，雖然聯(lián)想做到了全球PC行業(yè)第一，營收數(shù)千億，但仍存在研發(fā)投入占比較少的情況。為此，聯(lián)想曾在一次采訪中表示將持續(xù)加大研發(fā)投入，爭取三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻番。

而此次聯(lián)想迅速撤回科創(chuàng)板申請，雖然公司層面表示是怕招股書的財務(wù)信息可能會在申請的審閱過程中失效。但事情從來不會像表面上看上去那么簡單，就像有分析人士說的那樣，科創(chuàng)屬性不夠硬恐怕是其終止科創(chuàng)板IPO的原因。

未來幾年，恐怕聯(lián)想都不會再起科創(chuàng)板上市的心思了。

寫在最后

近年來，尤其是近兩年來國民對國內(nèi)研發(fā)創(chuàng)新型企業(yè)普遍抱有好感，蓋因?yàn)樽灾餮邪l(fā)才能走向自立自強(qiáng)。更別說，我國企業(yè)唯有通過研發(fā)才能與海外企業(yè)競爭，這是大環(huán)境下的必然選擇。

事實(shí)上，國內(nèi)企業(yè)也已意識到這個問題，近年紛紛加大研發(fā)投入。根據(jù)“2021民營企業(yè)研發(fā)投入500家”榜單顯示，500家企業(yè)研發(fā)總費(fèi)用為7429億元。其中研發(fā)投入最高的企業(yè)是華為，研發(fā)費(fèi)用為1419億元。