《金證研》北方資本中心 舒望/作者 沐靈 映蔚/風(fēng)控

隨著證監(jiān)會(huì)公布2022年“一號罰單”以來，山東肥料大王金正大生態(tài)工程集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)造假等問題，引來不少關(guān)注。對于信息披露，監(jiān)管仍保持“零容忍”的態(tài)度。截至3月25日，年內(nèi)證監(jiān)系統(tǒng)共開具42張罰單，其中13張涉及信披違法違規(guī)。

而信息披露質(zhì)量方面，重慶瑜欣平瑞電子股份有限公司（以下簡稱“瑜欣電子”）或遭連環(huán)拷問。在同一范疇下，瑜欣電子招股書披露的研發(fā)人員數(shù)量，或與自家公眾平臺披露的研發(fā)部人員存“出入”。而且，瑜欣電子招股書或未詳盡披露其獨(dú)董在外兼職的多家企業(yè)，瑜欣電子的信披真實(shí)性存疑。此外，報(bào)告期內(nèi)，瑜欣電子的研發(fā)費(fèi)用率低于行業(yè)均值，且其截至2020年末的專利數(shù)量也處行業(yè)墊底，令人唏噓。

?

一、研發(fā)人員數(shù)量與自家公眾平臺“對不上”，缺口或近50人

創(chuàng)新能力可為企業(yè)發(fā)展提供源源不斷的動(dòng)力，其中研發(fā)投入、研發(fā)人員對于企業(yè)創(chuàng)新能力的提高和發(fā)展或至關(guān)重要。

其中，2020年及2021年1-6月，瑜欣電子研發(fā)費(fèi)用率不敵同行均值。

據(jù)瑜欣電子簽署日期為2021年12月10日的招股說明書（以下簡稱“招股書”），2018-2020年及2021年1-6月，瑜欣電子的研發(fā)費(fèi)用分別為1,351.06萬元、1,503.77萬元、1,514.66萬元、889.58萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為3.39%、5.15%、3.7%、2.87%。

據(jù)2021年年報(bào)，2021年，瑜欣電子研發(fā)支出占營業(yè)收入的比例為3.5%。

據(jù)招股書，報(bào)告期內(nèi)，即2018-2020年及2021年1-6月，瑜欣電子選取的同行業(yè)可比上市公司共4家，分別為浙江鋒龍電氣股份有限公司（以下簡稱“鋒龍股份”）、神馳機(jī)電股份有限公司（以下簡稱“神馳機(jī)電”）、浙江中堅(jiān)科技股份有限公司（以下簡稱“中堅(jiān)科技”）和寧波大葉園林工業(yè)股份有限公司（以下簡稱“大葉股份”）。

據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-6月，鋒龍股份的研發(fā)費(fèi)用率分別為5.08%、5.12%、6.01%、5.89%，神馳機(jī)電的研發(fā)費(fèi)用率分別為1.49%、2.53%、2.85%、2.41%，中堅(jiān)科技的研發(fā)費(fèi)用率分別為7.49%、5.24%、6.58%、4.31%，大葉股份的研發(fā)費(fèi)用率分別為4.47%、4.38%、4.73%、3.12%。同期，瑜欣電子上述4家同行業(yè)可比上市公司的研發(fā)費(fèi)用率均值分別為4.63%、4.32%、5.04%、3.93%。

不難看出，2018-2020年，瑜欣電子研發(fā)費(fèi)用占營收比例的走勢，與同行均值顯“反差”。

對此，瑜欣電子在招股書中解釋，2018年和2020年其研發(fā)費(fèi)用率略低于同行業(yè)可比公司平均水平，主要是2018年和2020年其研發(fā)項(xiàng)目相關(guān)材料及工模具消耗較低所致；2019年其研發(fā)費(fèi)用率高于同行業(yè)可比公司平均水平，主要是其在收入同比下降的情況下，仍然堅(jiān)持加大技術(shù)創(chuàng)新的力度。

除此之外，截至2020年末，瑜欣電子專利數(shù)量處同行“尾端”。

據(jù)招股書，截至2020年12月31日，鋒龍股份共擁有132項(xiàng)專利，其中21項(xiàng)為發(fā)明專利；神馳機(jī)電共擁有167項(xiàng)專利，其中16項(xiàng)為發(fā)明專利；中堅(jiān)科技共擁有129項(xiàng)專利，其中6項(xiàng)為發(fā)明專利；大葉股份共擁有139項(xiàng)專利，其中69項(xiàng)為發(fā)明專利。同期，瑜欣電子共擁有111項(xiàng)專利，其中14項(xiàng)為發(fā)明專利。

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2021年12月10日，瑜欣電子共擁有127項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利16項(xiàng)，實(shí)用新型專利93項(xiàng)，外觀專利18項(xiàng)。

可見，截至招股書簽署日2021年12月10日，瑜欣電子專利數(shù)量仍未超過其4家同行業(yè)可比上市公司2020年末的專利數(shù)量。

值得一提的是，2018-2020年，瑜欣電子研發(fā)人員人均年薪于同行業(yè)“墊底”。

據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-6月，瑜欣電子的研發(fā)人員人均年薪分別為10.3萬元、10.43萬元、10.29萬元和5萬元。

據(jù)招股書，2018-2020年，鋒龍股份的研發(fā)人員人均年薪分別為14.19萬元、13.32萬元、11.93萬元，中堅(jiān)科技的研發(fā)人員人均年薪分別為11.66萬元、12.09萬元、13.04萬元。2019-2020年，神馳機(jī)電的研發(fā)人員人均年薪分別為12.41萬元、13.71萬元，大葉股份的研發(fā)人員人均年薪分別為11.25萬元、11.17萬元。

換言之，2018-2020年，瑜欣電子的研發(fā)人員人均年薪，處于行業(yè)“墊底”水平。

問題尚未結(jié)束。2018年8月瑜欣電子公眾平臺披露研發(fā)人員或40余人，遠(yuǎn)低于當(dāng)期招股書披露的平均人數(shù)。

據(jù)瑜欣電子公眾平臺2018年8月17日發(fā)布的公開信息，瑜欣電子發(fā)布的企業(yè)簡介中，瑜欣電子研發(fā)部有40多人，其中有編程工程師、線路設(shè)計(jì)工程師、結(jié)構(gòu)外觀設(shè)計(jì)工程師。

然而，該人數(shù)與瑜欣電子2018年研發(fā)人員數(shù)量“對不上”。

據(jù)瑜欣電子2018年年報(bào)，2018年，瑜欣電子設(shè)有研發(fā)部，研發(fā)部由總工程師直接管理。

據(jù)招股書，從內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)來看，瑜欣電子設(shè)有專門的研發(fā)中心，研發(fā)中心由總工程師直接管理。

據(jù)招股書，瑜欣電子參考國家稅務(wù)總局公告2015年第97號中對研發(fā)人員范圍的規(guī)定，將總工程師、設(shè)計(jì)室主任、研發(fā)工程師及研發(fā)助理等符合研發(fā)人員界定標(biāo)準(zhǔn)的人員歸集到研發(fā)中心。截至2021年6月末，瑜欣電子認(rèn)定92人為研發(fā)人員。

據(jù)招股書，2021年6月末，瑜欣電子的研發(fā)及技術(shù)人員為92人。

換言之，2018年，瑜欣電子公眾平臺披露的研發(fā)部，或系指招股書披露的研發(fā)中心。在瑜欣電子招股書中，瑜欣電子研發(fā)中心的研發(fā)人員，與研發(fā)及技術(shù)人員或?yàn)橥恢复秶?/span>

據(jù)招股書，2018年，瑜欣電子的平均研發(fā)人數(shù)為92.17人。2018年期末，瑜欣電子的研發(fā)及技術(shù)人員為92人。

據(jù)瑜欣電子2018年半年報(bào)，2018年6月末，瑜欣電子研發(fā)及技術(shù)人員為92人。

也就是說，瑜欣電子公眾平臺披露的研發(fā)人員40多人，低于其招股書披露的其2018年的92名研發(fā)人員，亦不及2018年半年報(bào)披露的其2018年6月末的92名研發(fā)人員。

且據(jù)招股書及瑜欣電子2018年半年報(bào)，2018年，瑜欣電子的合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍均無變化。

因此，瑜欣電子合并報(bào)表范圍的變化，或未對其2018年研發(fā)人員人數(shù)產(chǎn)生影響。

即是說，2018-2020年，瑜欣電子的研發(fā)費(fèi)用率走勢“異于”行業(yè)均值，且2021年1-6月，瑜欣電子研發(fā)費(fèi)用率不及同行均值。截至2020年底，瑜欣電子專利數(shù)量行業(yè)墊底。此外，2018-2020年，瑜欣電子研發(fā)人員人均年薪處于行業(yè)墊底水平。而令人疑惑的是，在統(tǒng)一指代范疇下，2018年，瑜欣電子招股書或半年報(bào)披露的研發(fā)人員數(shù)量，或與瑜欣電子公眾平臺披露的研發(fā)部人員數(shù)量“打架”。

?

二、獨(dú)董在外兼職信息“半遮半掩”，信披質(zhì)量或遭拷問

關(guān)于瑜欣電子信息披露的問題并未結(jié)束。

其中，瑜欣電子獨(dú)董余劍鋒在外兼職及對外投資情況或未完全披露。

據(jù)招股書，2017年6月至招股書簽署日2021年12月10日，余劍鋒在瑜欣電子擔(dān)任獨(dú)立董事。2012年2月至招股書簽署日2021年12月10日，余劍鋒任重慶公眾河流環(huán)保文化中心（以下簡稱“公眾環(huán)?！保┲魅?。

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2021年12月10日，除瑜欣電子及其控股子公司之外，余劍鋒兼職的其他企業(yè)共3家，分別為重慶永和會(huì)計(jì)師事務(wù)所、重慶渝開發(fā)股份有限公司、重慶國際投資咨詢集團(tuán)有限公司。此外，在董事、監(jiān)事、高級管理人員、其他核心人員與瑜欣電子及其業(yè)務(wù)相關(guān)的對外投資情況中，瑜欣電子未披露余劍鋒持股企業(yè)。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年3月18日，公眾環(huán)保成立于2014年2月20日，為“余劍鋒”為個(gè)人獨(dú)資企業(yè)，且其變更信息中無股權(quán)變更情況。

從而，2014年2月20日至查詢?nèi)?022年3月18日，“余劍鋒”為公眾環(huán)保股東，持股100%。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年3月18日，重慶中金永和房地產(chǎn)土地資產(chǎn)評估有限公司（以下簡稱“中金永和”）成立于2006年8月8日，股東分別為樊朝中、“余劍鋒”，且“余劍鋒”為中金永和監(jiān)事。其中中金永和2020年度報(bào)告顯示，“余劍鋒”對中金永和持股40%。2018年起至查詢?nèi)?022年3月18日，中金永和無歷史變更記錄。

換言之，至少2018年起至查詢?nèi)?022年3月18日，“余劍鋒”對中金永和持股40%，且兼任監(jiān)事。

此外，另有其他企業(yè)的股東、監(jiān)事也叫“余劍鋒”。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年3月18日，重慶四加一管理咨詢有限責(zé)任公司（以下簡稱“四加一管理咨詢”）成立于2001年6月19日，股東包括“余劍鋒”等，其中“余劍鋒”持股比例為14%。2018年起至查詢?nèi)?022年3月18日，四加一管理咨詢無股權(quán)變更信息。

由此，至少2018年起至查詢?nèi)?022年3月18日，“余劍鋒”為四加一管理咨詢股東之一，持股比例為14%。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年3月18日，北京恩友信息咨詢有限公司（以下簡稱“恩友信息”）成立于2008年12月18日，“余劍鋒”為其股東之一，持股比例系持股13.33%，且任監(jiān)事。并且，恩友信息尚無變更信息。

即是說，自恩友信息成立日2008年12月18日至查詢?nèi)?022年3月18日，“余劍鋒”為恩友信息監(jiān)事且對其持股13.33%。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年3月18日，重慶交通運(yùn)輸控股（集團(tuán)）有限公司（以下簡稱“重慶交運(yùn)”）成立于2004年12月31日，“余劍鋒”為其監(jiān)事，最新的高級管理人員備案變更時(shí)間為2019年3月25日。

進(jìn)而，“余劍鋒”自2019年3月25日至查詢?nèi)?022年3月18日，為重慶交運(yùn)監(jiān)事。

值得注意的是，瑜欣電子獨(dú)董余劍鋒與在上述5家企業(yè)任職或持股的“余劍鋒”，或系同一人

據(jù)公開信息，截至查詢?nèi)?022年3月18日，瑜欣電子獨(dú)董余劍鋒，分別對公眾環(huán)保持股100%，對中金永和持股40%且任職監(jiān)事，對四加一管理咨詢持股14%，對恩友信息持股13.33%同時(shí)任職監(jiān)事。另外，余劍鋒還擔(dān)任重慶交運(yùn)監(jiān)事一職。

這或意味著，報(bào)告期內(nèi)，瑜欣電子獨(dú)立董事余劍鋒在外持股或任職多家企業(yè)，其中包括公眾環(huán)保、中金永和、四加一管理咨詢、恩友信息、重慶交運(yùn)5家企業(yè)，而招股書卻未對其完全披露。對此，瑜欣電子的信息披露是否存“漏洞”？其信息披露質(zhì)量又幾何？均存疑待解。

攜重重信披疑云沖擊上市的瑜欣電子，未來能否經(jīng)受住考驗(yàn)？