大多數(shù)人跑輸市場(chǎng)的原因在于他們花了大量時(shí)間學(xué)習(xí)其他99%的交易者都知道的概念和技術(shù)。他們閱讀一樣的書(shū)籍，瀏覽一樣的網(wǎng)站，觀看同一群專家的電視節(jié)目。眾人皆知的東西毫無(wú)價(jià)值，這是我一生中學(xué)到的最大教訓(xùn)之一。

比如“雙碳”行情的時(shí)候，價(jià)值投資者可能看都不想看，只盯著自己的白酒、醫(yī)藥；作者可能會(huì)在行情啟動(dòng)之前就埋伏進(jìn)去，或者盡可能選擇低點(diǎn)，吃到大肉后走人；韭菜是在漲上去了，市場(chǎng)都說(shuō)好的時(shí)候，才拿著錢沖進(jìn)去。

再看眼下的AI行情，可能也是一樣的。

2，與價(jià)值投資的不同之處

但作者畢竟是個(gè)中線交易者，他的底層觀念和價(jià)值投資畢竟是有不同的，讀者們?nèi)绻袃r(jià)值投資的信徒，我建議你當(dāng)個(gè)雜家，以包容的心態(tài)來(lái)理解（不一定要你接納）作者的觀念。

• 當(dāng)你交易的時(shí)候，你買的是股票，不是公司，股票是博弈的籌碼。如果你不做長(zhǎng)線，那么這種思想確實(shí)沒(méi)錯(cuò)。

• 不要天天盯盤，但也不要忽視市場(chǎng)，因?yàn)槟茏屇懔粢馐袌?chǎng)拐點(diǎn)出現(xiàn)的機(jī)會(huì)。價(jià)值投資者可能買了股票就把APP刪掉，韭菜則是天天盯盤，作者是以周、月為單位來(lái)看盤。

• 價(jià)值投資者喜歡過(guò)度研究，我見(jiàn)過(guò)有些人，因?yàn)檎{(diào)查了茅臺(tái)鎮(zhèn)的高粱產(chǎn)量、面積、高度以及被誰(shuí)買走等信息，從而沾沾自喜，然而作者認(rèn)為，這些都是邊角料，你要找到最關(guān)鍵的少數(shù)變量，無(wú)論是基本面還是技術(shù)面。

• 價(jià)值投資者極其注重安全性，他們通常很謙虛地認(rèn)為自己不聰明，只要能賺到“合理的”收益率就行；作者認(rèn)為，只賺平庸的收益率就是失敗的。

• 擇時(shí)對(duì)盈利的影響大于擇股。作者雖然說(shuō)“97%的精力應(yīng)用來(lái)?yè)窆伞?，但一只股票能賺多少錢，最終就在于一買一賣的動(dòng)作中。因?yàn)樽髡哔嵉氖铅碌腻X，而價(jià)值投資者通常只賺α的錢，然而在以周、月為單位的交易過(guò)程中，是很難賺到α的錢的，畢竟季報(bào)披露也得3個(gè)月。

• 所以作者關(guān)注季度數(shù)據(jù)，價(jià)值投資者則關(guān)注年報(bào)信息。

3，如何擇股

A股上市公司已經(jīng)突破5000家，如何擇股？在往期文章（詳見(jiàn)《菲利普·費(fèi)雪：投資成長(zhǎng)股的15條原則》、《10倍股的7大特征》、《如何選出潛在的10倍股？》），我們講的都是基本面擇股。

然而作者的觀點(diǎn)是從技術(shù)面出發(fā)，只有一家公司擁有好看的圖表，才值得我們花時(shí)間做基本面分析。不要本末倒置。

但記住，這里的圖表講的是周線。作者一再?gòu)?qiáng)調(diào)不要做高頻交易。

另外，作者自己說(shuō)了只關(guān)注少數(shù)幾個(gè)核心因素，關(guān)注的因素越少，越容易賺錢，所以以下不對(duì)書(shū)籍內(nèi)容做面面俱到的記錄，只記錄我認(rèn)為有邏輯的、說(shuō)得通的、關(guān)鍵的因素。

（1）狹窄的底部橫盤整理形態(tài)

理由是，長(zhǎng)期橫盤整理提供了一個(gè)明顯的支撐位，短線狗們被洗了出去，剩下的都是長(zhǎng)期資金，他們并不在乎“一買就漲”，只在乎“價(jià)格合適”。

比如片仔癀在經(jīng)歷抱團(tuán)行情之前，就經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)1年多的橫盤整理形態(tài)，價(jià)格在100元上下。從心理學(xué)的角度看，支撐位剛好是個(gè)整數(shù)，這絕非偶然。

（2）放量突破30周均線

這里有兩個(gè)關(guān)鍵詞：放量、30周。但是中美股市行情不同，具體哪條均線，我認(rèn)為要具體問(wèn)題具體分析，不同股票的支撐線是不同的，比如科大訊飛的行情啟動(dòng)時(shí)，明顯是放量突破20周均線，寒武紀(jì)也一樣。

其他包括形態(tài)要清晰穩(wěn)定，不要亂七八糟等，在此不做一一記錄。有好看的圖表，還需基本面驗(yàn)證，具體包括：

季度EPS明顯高于過(guò)往季度，體現(xiàn)出明顯的成長(zhǎng)性。通常一個(gè)季度的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)可能不會(huì)立即引起戴維斯雙擊，因?yàn)橥顿Y者認(rèn)為業(yè)績(jī)的提高不可持續(xù)，但第二、第三個(gè)季度也高增長(zhǎng)時(shí)，PE可能就會(huì)跟著上移。

• 收益可持續(xù)，這就需要仔細(xì)研究季報(bào)、年報(bào)，必要時(shí)做訪談、調(diào)研。

• 在筑底期或突破期，內(nèi)部人士出手回購(gòu)股票。

• 市值較低，股價(jià)拉升容易。

• 目前估值較低，還存在安全邊際。

• 盈利能力強(qiáng)，而不是靠加杠桿，“無(wú)債一身輕”。

• 管理層誠(chéng)實(shí)、謹(jǐn)慎，不是滿嘴跑火車。

• 有充分的股權(quán)激勵(lì)。

• 分析師還沒(méi)發(fā)現(xiàn)它，研報(bào)目前較少。

總之，基本面的要求，往期文章已經(jīng)寫(xiě)過(guò)，不贅述。

此外還有一個(gè)催化劑，尤其在A股更重要，那就是要有好題材。比如雙碳、ChatGPT、信創(chuàng)等。題材是最容易引發(fā)情緒面的因素。

比如邁瑞醫(yī)療，底部橫盤已經(jīng)超過(guò)1年，還沒(méi)有向上突破的跡象。有那么幾次，底部放量大漲并突破均線，但最后又熄火。

再看凈利潤(rùn)同比增速，市場(chǎng)預(yù)計(jì)未來(lái)還能保持20%以上增速，這已經(jīng)是非常好了。哪怕按作者喜歡的季度數(shù)據(jù)來(lái)看，2022Q3、Q2的凈利潤(rùn)，也高于以往。對(duì)此，只能做2個(gè)解釋：第一，醫(yī)療因?yàn)榧?，一直不受待?jiàn)，沒(méi)有好題材，情緒面沒(méi)有催化劑；第二，300元盤整的位置，明顯就是底部，下不去，也上不來(lái)，現(xiàn)在盤整的波動(dòng)率明顯在收窄，意味著短線狗已經(jīng)受不了了，而長(zhǎng)線資金（比如我）還拿著。

只要一個(gè)催化劑，邁瑞抬頭向上的動(dòng)能就很大，下跌的概率很小，這就是作者說(shuō)的高賠率。但是，邁瑞是個(gè)大票，需要大量資金才能炒起來(lái)，所以除非遇到大盤風(fēng)格切換，價(jià)值行情受歡迎的時(shí)候，全部資金偏好績(jī)優(yōu)股的配置，或者國(guó)家出個(gè)政策，把“健康中國(guó)”提高到頂層戰(zhàn)略，出個(gè)大題材，才有這個(gè)可能，短期內(nèi)，邁瑞爆發(fā)的可能性并不大。

但是價(jià)值投資者并無(wú)需為此擔(dān)心：如果邁瑞未來(lái)的EPS增速有望達(dá)到20%，PE只要不繼續(xù)下殺，光是EPS的提高，年化也能達(dá)到20%左右（包括分紅），但前提是“PE不繼續(xù)下殺”，這是個(gè)玄學(xué)。不過(guò)看看醫(yī)療已經(jīng)打到地板了，下殺的可能性也很低。

4，何時(shí)買入（以及賣出）

買入、賣出是一個(gè)相反的動(dòng)作，對(duì)于交易者而言，會(huì)買的是徒弟，會(huì)賣的是師父。對(duì)于長(zhǎng)線投資者而言，則幾乎不考慮賣出，除非大周期來(lái)臨，股價(jià)嚴(yán)重高估。

（1）10周均線

作者把10周均線稱為“神奇支撐線”，每隔10~12周，超級(jí)強(qiáng)勢(shì)股至少會(huì)達(dá)到10周移動(dòng)平均線1次。要么是向下跌穿，要么在底部橫盤整理，等待向上突破時(shí)機(jī)。一旦到達(dá)這條“神奇支撐線”，大多數(shù)超級(jí)強(qiáng)勢(shì)股就會(huì)再次啟動(dòng)上漲趨勢(shì)。

A股確實(shí)也表現(xiàn)出10周均線的支撐現(xiàn)象。但還是那句話，不能光看技術(shù)面就無(wú)腦操作，前提是股票還保持強(qiáng)勢(shì)階段，基本面依然良好，EPS增長(zhǎng)依然迅猛。

• 同樣，當(dāng)股價(jià)大幅偏離10周均線的時(shí)候，可能就是過(guò)熱的時(shí)候，可以考慮賣出。

• 10周均線走平或者向下的時(shí)候賣出。

從片仔癀在2015年的表現(xiàn)上看，參考意義不大：股價(jià)確實(shí)嚴(yán)重高于10周均線，但是股價(jià)都大跌了，10周均線才走平，你要是沒(méi)有及時(shí)跑，估計(jì)都來(lái)不及了。

（2）布林線（通道線）

在通道下沿買入，作者在書(shū)里寫(xiě)道：

我不愿在技術(shù)分析的泥沼中越陷越深，但我想對(duì)那些篤信技術(shù)分析的投資者說(shuō)：當(dāng)股價(jià)巨幅回調(diào)至布林帶下軌位置后，首次出現(xiàn)日收盤價(jià)位于布林帶下軌上方時(shí)，就是最佳的買入時(shí)機(jī)

同樣，當(dāng)?shù)期厔?shì)時(shí)，可考慮賣出。

作者承認(rèn)，不存在一個(gè)好用的賣出指標(biāo)，賣出的時(shí)候，你面對(duì)的敵人是人性的貪婪，當(dāng)一切都很美好，似乎光明就在前方的時(shí)候，恰恰才是賣出的時(shí)候。