一、概述

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證監(jiān)會《證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》中基金投資顧問業(yè)務(wù)是指：接受客戶委托，按照合同約定向客戶提供證券投資基金以及中國證監(jiān)會認可的其他投資產(chǎn)品的投資建議，輔助客戶作出投資決策或者按規(guī)定代理客戶辦理交易申請的經(jīng)營性活動?；鹜额櫷ǔ７譃閷C構(gòu)和對普通投資者兩類，面對普通投資者的投顧也大致分為：傳統(tǒng)人工投顧模式、人工智能投顧模式和人機結(jié)合投顧模式。

基金投顧分類

資料來源：共研網(wǎng)整理

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二、產(chǎn)業(yè)鏈

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基金投顧產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋IT系統(tǒng)建設(shè)、基金、證券、銀行、三方代銷等機構(gòu)。上游環(huán)節(jié)主要為金融機構(gòu)的IT系統(tǒng)建設(shè)廠商；中游主要為持有試點牌照的機構(gòu)，主要分布在四大行業(yè)，即基金公司、證券公司、銀行以及第三方代銷機構(gòu)；下游主要面向C端客戶。

基金投顧行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

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三、市場現(xiàn)狀

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投顧業(yè)務(wù)發(fā)源于歐洲的私人銀行服務(wù)，16世紀(jì)，歐洲宗教改革，大量法國貴族帶著避險資金來到瑞士日內(nèi)瓦，私人銀行服務(wù)由此誕生；18世紀(jì)，工業(yè)革命率先在英國爆發(fā)，資本積聚，大量富商巨賈出現(xiàn)，歐洲銀行家們開始為他們提供包括外匯管理、稅務(wù)規(guī)劃和資產(chǎn)保值在內(nèi)的多項私人銀行業(yè)務(wù)。目前歐洲市場的投顧服務(wù)也呈欣欣向榮態(tài)勢，正處于投顧市場發(fā)展的中期階段，代表機構(gòu)包括Nutmeg、Ginmon等。20世紀(jì)二十年代，美國股市空前繁榮，中早期投顧服務(wù)雛形開始涌現(xiàn)，歷經(jīng)了百年的發(fā)展，當(dāng)前美國投顧市場已全面進入了相對成熟階段，參與機構(gòu)類型多樣，市場規(guī)模龐大，進一步推動了基金市場的繁榮，2021年全球基金投顧服務(wù)資產(chǎn)規(guī)模達54.81萬億美元，同比增長14.57%，預(yù)計2022年全球基金投顧服務(wù)資產(chǎn)規(guī)模將達到61.32萬億美元。

2017-2022年全球基金投顧服務(wù)資產(chǎn)規(guī)模統(tǒng)計及預(yù)測

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目前，美國是全球最大的基金投顧服務(wù)市場，2021年美國基金投顧服務(wù)規(guī)模占比達63.18%；歐盟占比13.17%。

2021年全球基金投顧服務(wù)資產(chǎn)規(guī)模區(qū)域分布情況

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美國基金投顧市場的參與者主要有以Vanguard、Fidelity、BlackRock、富國銀行、高盛為代表的公募、銀行系傳統(tǒng)金融企業(yè)；以CharlesSchwab為代表的互聯(lián)網(wǎng)券商；以及以Betterment、Wealthfront為代表的專注于智能投顧的金融科技企業(yè)。Betterment首先將人工智能技術(shù)應(yīng)用于基金投顧，大幅降低了基金起投門檻和管理費用，在基金零售領(lǐng)域表現(xiàn)出較強的競爭優(yōu)勢。隨后美國基金投顧行業(yè)開始向智能投顧轉(zhuǎn)型。目前美國開展基金投顧業(yè)務(wù)的公司大致存在兩種發(fā)展趨勢，以Vanguard、Fidelity、CharlesSchwab為代表的傳統(tǒng)基金公司通過收購的方式，將人工智能與傳統(tǒng)模式相結(jié)合，開拓個人投顧的下沉市場；另一種是以Wealthfront、Motif為代表的純機器投顧模式，憑借極低的起投門檻獲取客戶。來自美國的公司占據(jù)全球智能投顧市場的主導(dǎo)地位，Vanguard憑借資產(chǎn)規(guī)模取得絕對領(lǐng)先。傳統(tǒng)基金憑借著資管領(lǐng)域的多年積累的絕對優(yōu)勢，結(jié)合人工智能在成本控制方面的出色表現(xiàn)，后來居上，在資管規(guī)模方面超過以純機器投顧為主導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)公司。未來美國的基金投顧行業(yè)方面將會朝向傳統(tǒng)巨頭主導(dǎo)的人工+機器混合模式的方向發(fā)展。

美國基金投顧市場的參與者

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更多本行業(yè)詳細的研究分析見共研網(wǎng)《2023-2029年中國基金投顧市場全景調(diào)查與投資戰(zhàn)略研究報告》，同時共研產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、政策研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、可行性分析、商業(yè)計劃書、IPO咨詢等產(chǎn)品和解決方案。

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