記者丨曉敏 見習(xí)生丨高原

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

銀行的上市潮已經(jīng)過去，但由于銀行業(yè)存在資金雄厚、利潤穩(wěn)定等特征，歷來發(fā)審委還未對銀行上市說過NO，直到4月14日，排隊4年的江蘇大豐農(nóng)商行開了先河，成了第一個A股首發(fā)未通過的銀行。更尷尬的是，當日的三家上會企業(yè)中也僅有大豐農(nóng)商行未通過。

大豐農(nóng)商行本次折戟的原因，主要在于其資產(chǎn)規(guī)模相對較小，且營收結(jié)構(gòu)單一。發(fā)審委要求銀行說明是否具有較為全面的競爭力，以及在利率持續(xù)下行的趨勢下，如何保持持續(xù)盈利能力，相關(guān)風(fēng)險因素是否充分披露等。

但對于大豐農(nóng)商行自身來說，江蘇省已經(jīng)有了9家上市銀行，地市級的農(nóng)商行也在不斷合并，該行本次被發(fā)審委否決，是否還能保住獨立的招牌？

資產(chǎn)規(guī)模小

公開資料顯示，大豐農(nóng)商行于2011年11月26日掛牌成立，注冊資本金7.48億元，是江蘇省鹽城市大豐區(qū)的一家區(qū)縣級農(nóng)村商業(yè)銀行。其前身為農(nóng)村信用社，于2011年改制為農(nóng)村商業(yè)銀行。

大豐農(nóng)商行是趕上了銀行上市潮的，而且出手并不晚。2017年11月，大豐農(nóng)商行就遞交了招股說明書，并于2018年4月預(yù)披露更新。但此后再無音訊，直到4月14日被否，大豐農(nóng)商行的上市腳步似乎停滯了四年時光。

證監(jiān)會的審核結(jié)果顯示，發(fā)審委要求大豐農(nóng)商行結(jié)合農(nóng)商行跨區(qū)展業(yè)的監(jiān)管政策、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展趨勢，說明該行是否具有較為全面的競爭力，以及為提升核心競爭力采取的措施及其有效性。

資產(chǎn)規(guī)模小成了制約其上市的重要因素，根據(jù)2021年報，大豐農(nóng)商行資產(chǎn)總額僅539.75億元，如果它能成功上市，這規(guī)模在已上市銀行股中也只能敬陪末座。根據(jù)2021年多個榜單對上市銀行股的排名情況，57家上市銀行股資產(chǎn)規(guī)模全部突破千億。

“江蘇這邊經(jīng)濟發(fā)達，各地農(nóng)商行競爭很激烈，跨地域的客戶經(jīng)營是重中之重，各家銀行比著攬儲?！苯K某農(nóng)商行工作人員告訴鰲頭財經(jīng)，江蘇銀行業(yè)同業(yè)競爭白熱化，非銀行類金融機構(gòu)與銀行的競爭也一樣激烈，大豐農(nóng)商行的資產(chǎn)規(guī)模小，就意味著發(fā)展經(jīng)營和風(fēng)控上都和同行有差距。

營收結(jié)構(gòu)單一

如果單看營收和利潤數(shù)據(jù)，大豐農(nóng)商行的2021年其實是交了一份好答卷：2021年大豐農(nóng)商行實現(xiàn)總營收13.33億元，同比增長5.88%；凈利潤5.73億元，同比增長12.33%。

但發(fā)審委還是對該行的持續(xù)盈利能力表達了擔(dān)憂。

能支持這份疑慮的，是大豐農(nóng)商行的收入結(jié)構(gòu)，在13.33億元的總營收之中，利息凈收入竟然高達12.43億元，占比超過9成，營收單一問題非常嚴重。

誠然，利差本就是銀行盈利的重頭戲，但過于依賴利息凈收入，意味著銀行抗風(fēng)險能力弱，近年來銀行業(yè)的利差逐漸收窄，各家銀行不斷在探索拓展服務(wù)，試圖以賺取手續(xù)費和傭金作為新的利潤來源。

但大豐農(nóng)商行在手續(xù)費和傭金收入這方面表現(xiàn)不佳，根據(jù)其財報，2018年至今其手續(xù)費和傭金凈收入甚至為負，財報顯示，2018年至2021年，大豐農(nóng)商行手續(xù)費及傭金凈收入則分別為-1706.3萬元、-4562.52萬元、-3607.16萬元、-3401.86萬元。

這意味著除了傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)，大豐農(nóng)商行幾無中間業(yè)務(wù)可言，或無力開展、或開展不力。上述工作人員稱：“信貸是樹干，中間業(yè)務(wù)是枝葉，枝繁葉茂才能應(yīng)對如今銀行業(yè)的激烈競爭態(tài)勢，大豐農(nóng)商行過于依賴吃利差，意味著對降息等政策因素的承受能力差，抗風(fēng)險能力弱。中間業(yè)務(wù)的弱勢意味著人才有限，風(fēng)控較弱?！?/p>

此外，根據(jù)2021年報，2021年大豐農(nóng)商行經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-26.41億元，相較于2020年的37.77億元大幅減少?，F(xiàn)金流的嚴重缺失意味著該行可能存在嚴重的流動性風(fēng)險。

來自監(jiān)管層的處罰也成了影響大豐農(nóng)商行上市的原因之一，2019年8月，央行南京分行網(wǎng)站公布的行政處罰信息公示表顯示，大豐農(nóng)商行違反《人民幣銀行結(jié)算賬戶管理辦法》《中國人民銀行關(guān)于印發(fā)〈條碼支付業(yè)務(wù)規(guī)范（試行）〉的通知》《銀行卡收單業(yè)務(wù)管理辦法》相關(guān)規(guī)定，被給予警告并罰款人民幣85萬元整。