第五章? 城市化與不平衡

要想平衡地區(qū)間的發(fā)展差距，關(guān)鍵是要平衡人均差距而非規(guī)模差距。想達(dá)到地區(qū)間規(guī)模的平衡是不可能的。理想的狀況是達(dá)到地區(qū)間人均意義上的平衡。而要實現(xiàn)這種均衡，關(guān)鍵是讓勞動力自由流動。

?

要真正幫助低收入群體，就要增加他們的流動性和選擇權(quán)，幫他們離開窮地方，去往能為他的勞動提供更高報酬的地方，讓他的人力資本更有價值。同時也要允許農(nóng)民所擁有的土地流動，這些土地資產(chǎn)才會變得更有價值。

?

2019年，《土地管理法》修正案通過，首次在法律上確認(rèn)了集體經(jīng)營性建設(shè)用地使用權(quán)可以直接向市場中的用地者出讓、出租或作價出資入股，不再需要先行征收為國有土地。農(nóng)村集體經(jīng)營性用地與城市國有建設(shè)用地從此有了同等權(quán)能，可以同等入市。同權(quán)同價，城市政府對土地供應(yīng)的壟斷被打破了?！舅^“集體經(jīng)營性建設(shè)用地”只是農(nóng)村集體建設(shè)用地的一部分，并不包括宅基地?！?/p>

?

影響不平等容忍程度的因素有很多，其中最重要的是經(jīng)濟增速，因為經(jīng)濟增速下降首先沖擊的是窮人收入。不妨想象正在排隊的兩隊人，富人隊伍前進(jìn)得比窮人快,但窮人隊伍也在不停前進(jìn)，所以排隊的窮人相對來說比較有耐心。但如果窮人的隊伍完全靜止不動，哪怕富人隊伍的前進(jìn)速度也減慢了，困在原地的窮人也會很快失去耐心而騷動起來。這種現(xiàn)象被稱為“隧道效應(yīng)”(tunneleffect)，形容隧道中兩條車道一動一靜時,靜的那條的焦慮和難耐。另一個影響不平等容忍度的因素是人群的相似性。如果貧富差距中摻雜了人中、膚色、種姓等因素，那人們感受就不一樣了。

?

衡量收入差距的常用指標(biāo)是“基尼系數(shù)”，這是一個0到1之間的數(shù)字，數(shù)值越高說明收入差距越大。

?

我國的城市化大概可以分為三個階段。

• 第一階段是1994年之前鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)崛起，農(nóng)民離土不離鄉(xiāng)，城市化速度不快。

• 第二階段是1994年分稅制改革后，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)式微，農(nóng)民工進(jìn)城大潮形成。這個階段的主要特征是土地的城市化速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于人的城市化速度，土地撬動的資金支撐了大規(guī)模城市建設(shè)，但并沒有為大多數(shù)城市新移民提供應(yīng)有的公共服務(wù)。

• 第三個階段是黨的十八大（2012年）以后，隨著一系列改革的陸續(xù)推行，城市化的重心開始逐步從“土地”向“人”轉(zhuǎn)移。

第六章? 債務(wù)與風(fēng)險

債務(wù)關(guān)系讓經(jīng)濟各部門之間的聯(lián)系變得更加緊密，任何部門出問題都可能傳導(dǎo)到其他部門，形成系統(tǒng)風(fēng)險。銀行既貸款給個人，也貸款給企業(yè)。若有人不還房貸，銀行就會出現(xiàn)壞賬，需要壓縮貸款；得不到貸款的企業(yè)就難以維持，需要減產(chǎn)裁員；于是更多人失去工作，還不上房貸；銀行壞賬進(jìn)一步增加，不得不繼續(xù)壓縮貸款……如此，惡性循環(huán)便產(chǎn)生了。如果各部門負(fù)債都高，那應(yīng)對沖擊的資源和辦法就不多，風(fēng)吹草動就可能引發(fā)危機。這類危機往往來勢洶洶，暴發(fā)和蔓延速度很快，原因有二。

• 第一，負(fù)債率高的經(jīng)濟中，資產(chǎn)價格的下跌往往迅猛。若債務(wù)太重，收入不夠還本，甚至不夠還息，就只能變賣資產(chǎn)，拋售的人多了資產(chǎn)價格就會跳水。

• 第二，資產(chǎn)價格下跌會引起信貸收縮，導(dǎo)致資金鏈斷裂。借債往往需要抵押物，若抵押物價值跳水，債權(quán)人壞賬機會飆升，不得不大幅度縮減甚至干脆終止新增信貸，導(dǎo)致債務(wù)人借不到錢，資金鏈斷裂。

在布雷頓森林體系下,各國貨幣以固定比例與美元掛鉤，美元則以固定比例與黃金掛鉤。要維持這一固定匯率體系，各國都需要充足的外匯儲備去干預(yù)市場，防止匯率波動。所以國際資本流動的規(guī)模不能太大，否則就可能沖破某些國家的外匯儲備，威脅整個體系。而要限制國際資本流動，就要限制國內(nèi)銀行放貸規(guī)模，否則借到錢的居民或企業(yè)就會增加消費品或投資品的進(jìn)出口，過量的國際貿(mào)易和結(jié)算會引發(fā)過量的國際資本流動。

布雷頓森林體系解體后，發(fā)達(dá)國家之間實行了浮動匯率，放開了跨境資本流動。企業(yè)和居民既可以從本國銀行借錢，也可以從外國銀行借錢，所以單方面管控國內(nèi)銀行的信貸規(guī)模就沒用了，于是各國紛紛放松了對銀行和金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)限制，自由化浪潮席卷全球。

?

特里芬悖論（針對布雷頓森林體系以及之前的金本位所提出的）：為保持美院的國際儲備貨幣地位，美國的對外貿(mào)易可能需要常年保持逆差，以向世界提供更多美元，但持續(xù)的逆差會積累債務(wù)，最終威脅美元的儲備貨幣地位。

?

過去40年發(fā)達(dá)國家實體投資比重下降的原因：

• 大公司把投資轉(zhuǎn)移到了發(fā)展中國家(包括中國)制造業(yè)整體外遷。而制造業(yè)又是重資產(chǎn)和重投資的行業(yè)，所以國內(nèi)制造業(yè)占比下降就推動了投資下降。同時，隨著通信技術(shù)的發(fā)展，機器變得越來越智能化，需要運用大量軟件和服務(wù)，而設(shè)備本身的相對價值越來越低。所以大量投資進(jìn)入了所謂的“無形資產(chǎn)”和服務(wù)業(yè)，而服務(wù)業(yè)更依賴于人的集聚,也就推升了對特定地段的住房和社交空間(即各類商業(yè)地產(chǎn))的需求。

• 發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟的整體競爭性在減弱：行業(yè)集中度越來越高，大企業(yè)越變越大。理論上說，這不一定是壞事，若明星企業(yè)通過競爭擊敗對手,占據(jù)市場后依然銳意進(jìn)取、積極創(chuàng)新，那么投資和生產(chǎn)率還會繼續(xù)上升。然而實際情況是，美國各行業(yè)集中度的提高與企業(yè)規(guī)模的擴張,往往伴隨著投資下降和生產(chǎn)率降低。

?

2008-2009，為應(yīng)對全球金融危機，我國迅速出臺“4萬億”計劃。為配合政策落地，幫助地方政府融資，中央放寬了對地方融資平臺的限制，同時不斷降準(zhǔn)降息，放寬銀行貸款。這些資金找到了基建和房地產(chǎn)兩大載體，相關(guān)投資迅猛增加。

?

所謂“影子銀行”，就是類似銀行的信貸業(yè)務(wù)，卻不在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中，不受銀行監(jiān)管規(guī)則的約束。銀行是金融體系核心，規(guī)模大，杠桿高，又涉及千家萬戶的儲蓄，牽一發(fā)動全身，所以受嚴(yán)格監(jiān)管。若某房地產(chǎn)企業(yè)愿意用10%的利息借錢，銀行想借，但我國嚴(yán)格限制銀行給房企的貸款量，怎么辦？銀行可以賣給老百姓一個理財產(chǎn)品，利息5%，再把籌來的錢委托給信托公司，讓信托公司把錢借給房企。在這筆“銀信合作”業(yè)務(wù)中，發(fā)行的理財產(chǎn)品不算銀行儲蓄，委托給信托公司的投資不算銀行貸款，所以這筆“表外業(yè)務(wù)”就繞開了對銀行的監(jiān)管，是一種“影子銀行”業(yè)務(wù)。

?

資金在金融系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去，多轉(zhuǎn)一道就多一道費用，利息就又高了一點，等轉(zhuǎn)到實體企業(yè)手中的時候，利息已經(jīng)變得非常高，助推了各種投機行為和經(jīng)濟“脫實向虛”。

?

增發(fā)貨幣的方式大概有三類：

• 增發(fā)貨幣降低利率。

• 量化寬松，即央行增發(fā)貨幣來買入各項資產(chǎn)，把貨幣注入經(jīng)濟。

• 把債務(wù)貨幣化。政府加大財政支出去刺激經(jīng)濟，由財政部發(fā)債融資，央行直接印錢買過來，無需其他金融機構(gòu)參與也無需支付利息，這便是所謂“赤字貨幣化”。

“赤字貨幣化”的核心，是用無利率的貨幣替代有利率的債務(wù)，以政府預(yù)算收支的數(shù)量代替金融市場的價格(即利率)來調(diào)節(jié)經(jīng)濟資源配置。從歷史上看，大搞“赤字貨幣化”的國家普遍沒有好下場，會引發(fā)物價飛漲的惡性通貨膨脹，損害貨幣和國家信用，陷經(jīng)濟于混亂。如國民黨在抗日戰(zhàn)爭結(jié)束后大手花錢打內(nèi)戰(zhàn)，使物價完全失控。

?

產(chǎn)能過剩可以從三個角度理解。

• 生產(chǎn)效率下降。

• 國際失衡：向國外輸出剩余產(chǎn)能。

• 產(chǎn)業(yè)升級。因為產(chǎn)能過剩，我國制造業(yè)競爭激烈，價格和成本不斷降低，不僅沖擊了外國的中低端制造業(yè)，也沖擊了本國同行。要想在國內(nèi)市場上存活和保持優(yōu)勢，頭部企業(yè)必須不斷創(chuàng)新，進(jìn)入附加值更高的環(huán)節(jié)。

第七章? 中國政府與經(jīng)濟發(fā)展

“三線建設(shè)”（1964年開始，當(dāng)時國際形勢緊張，為了備戰(zhàn)，中央決定改變當(dāng)時工業(yè)過于集中、資源都集中在大城市的局面，要求一切新的項目應(yīng)擺在三線）：既建設(shè)了工廠和研究機構(gòu)，也建設(shè)了基礎(chǔ)設(shè)施，在中西部省份建立了雖不發(fā)達(dá)但比較全面的工業(yè)生產(chǎn)體系，徹底改變了工業(yè)布局。這種分散在各地的工業(yè)知識和體系，為改革后當(dāng)?shù)剜l(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和私營企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了條件。

?

2017年，國務(wù)院提出將國有企業(yè)（中央和地方）包括金融機構(gòu)的股權(quán)劃歸社?；?，劃轉(zhuǎn)比例統(tǒng)一為10%。

?

國家越富裕，政府在國民經(jīng)濟中所占的比重也往往越大，而不是越小，這一現(xiàn)象也被稱為“瓦格納法則”。因為隨著國家越來越富裕,民眾對政府服務(wù)的需求會越來越多，政府在公立教育、醫(yī)療、退休金、失業(yè)保險等方面的支出都會隨之增加。

?

當(dāng)經(jīng)濟發(fā)展到一定階段后，市場機制已經(jīng)相對成熟，法治的基礎(chǔ)設(shè)施也已經(jīng)建立，民間的各種市場主體已經(jīng)積累了大量資源，市場經(jīng)濟的觀念也已經(jīng)深人人心，此時若仍將資源繼續(xù)向政府和國企集中，效率就會大打折扣。投資、融資、生產(chǎn)都需要更加分散化的決策。市場化改革要想更進(jìn)一步,“生產(chǎn)型政府”就需要逐步向“服務(wù)型政府”轉(zhuǎn)型。“服務(wù)型”政府實質(zhì)上就是投資于“人”的政府。

其他觀點

事莫明于有效，論莫定于有證?！醭洹墩摵狻?/p>

?

沒說有什么事是純粹經(jīng)濟的，其他維度永遠(yuǎn)存在，且往往更為重要?！s瑟夫·熊彼特《經(jīng)濟發(fā)展理論》

債務(wù)源于人性：總想盡早滿足欲望，又對未來盲目樂觀，借錢時總覺得將來能還上。

?

經(jīng)濟學(xué)的主要作用任然是發(fā)現(xiàn)和提出問題，而解決問題的具體方案只能在實踐中摸索和產(chǎn)生。

?

既不要高估發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗的普適性，也不要高估自己過去的成功經(jīng)驗在未來的適用性。