作者：墨海

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

在快消品行業(yè)，百億營(yíng)收是實(shí)現(xiàn)規(guī)模升級(jí)的重要門檻。

近期，洽洽食品（002557.SZ）公開(kāi)表示，將持續(xù)聚焦瓜子和堅(jiān)果業(yè)務(wù)的發(fā)展，2023年將努力實(shí)現(xiàn)含稅銷售額100億元的戰(zhàn)略目標(biāo)。

然而，洽洽食品能夠?qū)崿F(xiàn)這個(gè)目標(biāo)嗎？

洽洽食品的營(yíng)收增速已經(jīng)持續(xù)3年下滑。2018年、2019年洽洽食品營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)16.5%、15.25%。

洽洽食品年報(bào)顯示，2020年?duì)I業(yè)收入為52.89億元，同比上漲9.35％；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為8.05億元，同比增長(zhǎng)30.73％；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為5.96億元，同比下降7.74%。

2020年，洽洽食品主業(yè)葵花子增長(zhǎng)放緩，市場(chǎng)占有率提升困難，是洽洽食品收入緩慢增長(zhǎng)的主要壓力。

（來(lái)源：洽洽食品財(cái)報(bào)）

2020年，洽洽食品葵花子營(yíng)收為37.25億元，同比上漲12.8%；營(yíng)業(yè)成本為24.82億元，同比增加15.67%；毛利率為33.35%，同比減少1.65%。

2020年，洽洽食品堅(jiān)果類營(yíng)收為9.5億元，同比上漲15.14%；營(yíng)業(yè)成本6.8億元，同比上漲12.36%；毛利率為28.29%，同比上漲1.78%。

（來(lái)源：洽洽食品財(cái)報(bào)）

如果以2020年為基數(shù)，這就要求洽洽食品未來(lái)三年?duì)I收增速需保持25%，這與其目前差距較大。洽洽食品（002557.SZ）2021年一季報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.79億元，同比增長(zhǎng)20.22%；凈利潤(rùn)為1.98億元，同比增長(zhǎng)32.7%。

在洽洽食品百億元目標(biāo)中，葵花子約60億元，堅(jiān)果約30億元，其他休閑食品約10億元。

從產(chǎn)品來(lái)看，目前，洽洽食品葵瓜子、堅(jiān)果是雙賽道驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，洽洽食品2020年葵花子和堅(jiān)果類業(yè)務(wù)總計(jì)占全年?duì)I收的88.39%，其中葵花子全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.25億元，同比增12.80%；而堅(jiān)果業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.5億元，同比增15.14%。

瓜子目前仍是洽洽食品的第一業(yè)務(wù)線，堅(jiān)果類產(chǎn)品也開(kāi)始發(fā)力。

2020年，洽洽食品發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超過(guò)13.4億元，將用于“滁州洽洽堅(jiān)果休閑食品項(xiàng)目”“合肥洽洽工業(yè)園堅(jiān)果柔性工廠建設(shè)項(xiàng)目”“合肥洽洽工業(yè)園堅(jiān)果柔性工廠建設(shè)項(xiàng)目”“洽洽堅(jiān)果研發(fā)和檢測(cè)中心項(xiàng)目”以及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

不僅如此，為了盡快實(shí)現(xiàn)百億營(yíng)收目標(biāo)，洽洽食品還先后推出啵樂(lè)凍、牛肉醬、薯片、豆類、花生等產(chǎn)品種類，還將推出堅(jiān)果麥片。

內(nèi)生增長(zhǎng)緩慢，外延并購(gòu)或許是條捷徑。

4月20日，洽洽食品董事會(huì)秘書陳俊在業(yè)績(jī)交流會(huì)中表示，該公司一直致力于內(nèi)生增長(zhǎng)的同時(shí)，也積極進(jìn)行外延擴(kuò)張的探索，目標(biāo)是在堅(jiān)果產(chǎn)業(yè)鏈上游和休閑食品領(lǐng)域?qū)ふ覒?zhàn)略合作和并購(gòu)機(jī)會(huì)。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）