地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)回暖，但泰禾集團(tuán)背后的一眾股東卻“倍感涼意”。

在最近這兩個(gè)多月里，泰禾集團(tuán)頻繁出現(xiàn)利空，先是3月初董事長(zhǎng)黃其森和兩位副總裁被帶走協(xié)助調(diào)查，再到4月中旬業(yè)績(jī)突然變臉，從預(yù)計(jì)盈利1億變成了虧損40億，還有5月初公司直接被“ST”，此前已深陷債務(wù)泥潭的泰禾集團(tuán)可謂“屋漏偏逢連夜雨”。

而在多重利空的影響下，泰禾集團(tuán)的股價(jià)也是持續(xù)下挫。截至5月16日收盤，泰禾集團(tuán)股價(jià)報(bào)收1.47元/股，和2018年時(shí)的最高點(diǎn)21.63元相比，泰禾集團(tuán)股價(jià)已經(jīng)下跌超過了90%，市值更是較高點(diǎn)蒸發(fā)超過500億。

作為曾經(jīng)的福建龍頭房企之一，泰禾集團(tuán)也曾有過輝煌的成績(jī)，不過在巨額債務(wù)的拖累下，現(xiàn)在的泰禾集團(tuán)顯然已經(jīng)沒有了往日的風(fēng)光；而面對(duì)如今四面楚歌的大環(huán)境，已經(jīng)被“ST”的泰禾集團(tuán)，能平安“渡劫”嗎？

屋漏偏逢連夜雨

實(shí)際上，自從2020年出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)之后，泰禾集團(tuán)的處境就一直不太好。

不過，作為福建本地的龍頭房企，大家更愿意相信泰禾集團(tuán)的困難只是暫時(shí)的，畢竟自2020年以來，整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)都處于寒冬之中，不只是泰禾集團(tuán)，還有陽光城、華夏幸福、佳兆業(yè)甚至恒大等多家大型房企都出現(xiàn)了資金鏈緊張的情況。

然而，2年時(shí)間過去，隨著房地產(chǎn)行業(yè)的逐漸回暖，曾經(jīng)暴雷的陽光城和華夏幸福都已經(jīng)開始推進(jìn)債務(wù)重組，但泰禾集團(tuán)的情況卻并沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，目前泰禾集團(tuán)的資金鏈依舊緊張。截至2022年的一季度，泰禾集團(tuán)的賬上資金僅有19.33億，而其短期的借款就有50.9億，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款為51.96億，流動(dòng)性負(fù)債合計(jì)達(dá)到了1477億，總債務(wù)更是超過了2000億，資金缺口十分龐大。

除了難以解決的資金鏈問題之外，最近三個(gè)月泰禾集團(tuán)還接連“暴雷”。

3月16日夜晚，泰禾集團(tuán)便發(fā)布公告稱，董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理黃其森正在協(xié)助有關(guān)機(jī)關(guān)調(diào)查，而泰禾集團(tuán)執(zhí)行副總裁黃曦，集團(tuán)副總裁林文華也被帶走協(xié)助調(diào)查。

而到了一個(gè)多月后的5月11日，根據(jù)媒體披露的信息顯示，泰禾集團(tuán)執(zhí)行副總裁黃曦涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委駐中國(guó)建設(shè)銀行紀(jì)檢監(jiān)察組紀(jì)律審查和吉林省監(jiān)察委員會(huì)監(jiān)察調(diào)查，這無疑給本就深陷困境的泰禾集團(tuán)帶來了巨大的不確定性。

而除了人事動(dòng)蕩之外，泰禾集團(tuán)更是接連出現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉、公司被“ST”等多重利空；在一重又一重的利空打擊下，泰禾集團(tuán)的股價(jià)也是持續(xù)下挫。截至5月16日收盤，泰禾集團(tuán)股價(jià)報(bào)收1.47元/股，和2018年時(shí)的最高點(diǎn)21.63元相比，泰禾集團(tuán)股價(jià)已經(jīng)下跌超過90%，市值更是較高點(diǎn)蒸發(fā)超過了500億。

泰禾集團(tuán)為何落到如此地步？

管理層動(dòng)蕩、公司慘遭“ST”，泰禾集團(tuán)落到如此田地，著實(shí)讓人唏噓不已。

為什么泰禾集團(tuán)如今會(huì)如此落魄，這背后其實(shí)還是和黃其森此前的激進(jìn)式擴(kuò)張有關(guān)。

作為地產(chǎn)行業(yè)中為數(shù)不多擁有銀行系統(tǒng)履歷的創(chuàng)始人，黃其森此前曾經(jīng)在建設(shè)銀行工作了8年的時(shí)間，深諳銀行系統(tǒng)背后的操作流程，此前黃其森也多次公開表示“不懂金融，就搞不好房地產(chǎn)”，可見此前的銀行履歷對(duì)黃其森的房地產(chǎn)事業(yè)起到了很大的幫助。

不過，深諳銀行系統(tǒng)和金融的黃其森，或許并沒有學(xué)透金融中最重要的“風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)”，最終倒在了杠桿和巨額的負(fù)債之下。

時(shí)間拉回到到26年前的1996年，黃其森從工作了8年的建設(shè)銀行離職，投身到了房地產(chǎn)行業(yè)之中，在福州創(chuàng)立了泰禾集團(tuán)。借助著銀行背景，黃其森的地產(chǎn)事業(yè)發(fā)展得格外順利，先后在福州本地開發(fā)了天元花園、天元美樹館等樓盤。

2002年，才剛剛成立不過6年時(shí)間的泰禾集團(tuán)，便從福州進(jìn)軍到了北京，而且瞄準(zhǔn)的是當(dāng)時(shí)并沒有多少人看好的豪宅項(xiàng)目?；蛟S是此前沒少和有錢人打交道的緣故，泰禾集團(tuán)在北京的豪宅項(xiàng)目大獲成功，而黃其森甚至獲得了“第二代豪宅教父”的稱號(hào)。

8年之后的2010年，泰禾集團(tuán)成功通過借殼福建三農(nóng)完成上市，值得一提的是，這是2010年內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)上市的房地產(chǎn)類企業(yè)，而泰禾集團(tuán)也迎來了自己的高光時(shí)刻。

在成功登陸A股市場(chǎng)后，泰禾集團(tuán)開始朝著“千億房企”的目標(biāo)前進(jìn)。據(jù)媒體報(bào)道，在2014年的時(shí)候，泰禾集團(tuán)的銷售額不過才200億出頭，但到了3年后的2017年，泰禾集團(tuán)的銷售額便突破了千億大關(guān)，短短3年時(shí)間銷售額翻了4倍。

不過，在銷售額迅速提升的背后，則是泰禾集團(tuán)不理智地激進(jìn)拿地和持續(xù)升高的負(fù)債。

據(jù)媒體報(bào)道，在銷售額破千億的2017年，泰禾集團(tuán)共發(fā)起了46起并購(gòu)，包括現(xiàn)金支付方式在內(nèi)共計(jì)花費(fèi)約495.5億元，這一數(shù)字已經(jīng)超過了2016年的全年銷售額；此外，根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在2014年時(shí)泰禾集團(tuán)的總負(fù)債不過556.8億，到2017年便飆升到了1813億，負(fù)債直接翻了3倍。

很顯然，為了達(dá)成千億的營(yíng)收目標(biāo)，泰禾集團(tuán)付出了不小的代價(jià)。

到了2018年，伴隨著地產(chǎn)行業(yè)的轉(zhuǎn)冷，此前激進(jìn)擴(kuò)張的泰禾集團(tuán)遭到了反噬。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，泰禾集團(tuán)有息負(fù)債高達(dá)1155億元，其中短債574.3億元，而當(dāng)時(shí)的泰禾集團(tuán)賬上資金僅有149億，已經(jīng)開始出現(xiàn)明顯的資金缺口。

而到了2019年，隨著房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)一步轉(zhuǎn)冷，資金鏈緊張的泰禾集團(tuán)開始全面暴雷，至此曾經(jīng)的福建地產(chǎn)龍頭，也就此走上了下坡路，而如今的接連“暴雷”，也不過是泰禾集團(tuán)為之前的激進(jìn)式擴(kuò)張還債而已。

“生死劫”

對(duì)于泰禾集團(tuán)而言，能否保住上市公司的地位，是其目前繼續(xù)解決的一個(gè)問題。

為什么泰禾集團(tuán)會(huì)被“ST”，這主要的原因還是和業(yè)績(jī)有關(guān)。在過去的三年里，泰禾集團(tuán)連續(xù)出現(xiàn)了扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)孰低者均為負(fù)值的情況，而且最近一年泰禾集團(tuán)還被出具否定意見的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告，所以被要求更名以提示投資風(fēng)險(xiǎn)。

從目前來看，泰禾集團(tuán)想要在2022年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的難度不小。根據(jù)2022年的一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，泰禾集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收僅為2.459億，同比大幅下滑38.04%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為虧損4.049億，同比下滑－14.16%，業(yè)績(jī)?nèi)栽诔掷m(xù)下滑。

換而言之，泰禾集團(tuán)在短期內(nèi)，恐怕很難改變目前困難的經(jīng)營(yíng)狀況。

而且，除了業(yè)績(jī)之外，在經(jīng)過最近一段時(shí)間股價(jià)持續(xù)下跌之后，目前泰禾集團(tuán)的股價(jià)也僅為1.4元/股，距離1元的“退市線”已經(jīng)不遠(yuǎn)，如果泰禾集團(tuán)股價(jià)繼續(xù)下挫，也很可能會(huì)因?yàn)楣蓛r(jià)低于1元走向退市。

當(dāng)下的泰禾集團(tuán)，不僅面臨著超過2000億的負(fù)債，還有持續(xù)下滑的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，甚至在二級(jí)市場(chǎng)上股價(jià)也逐漸逼近“退市線”，面對(duì)如今四面楚歌的大環(huán)境，泰禾集團(tuán)想要渡過這個(gè)難關(guān)恐怕并沒有那么容易。