今天兩市走勢不好看，礙于成交量，全天多次向上沖擊均未果，很多板塊反而越跌越多。本周行情的特點(diǎn)，除了縮量整理外，不知大家有沒有注意到一個(gè)現(xiàn)象，就是每天都有大白馬崩盤，而且數(shù)量越來越多。

最早的比如半導(dǎo)體代表“聞泰XX”，隨后有金融信息代表“恒生XX”，手游代表“X比特”，到了今天，雷打不動一直堅(jiān)挺的“XX榨菜”也突然殺跌停了，同行的還有“XX光電”等一票熱門股。這些股在過去一年都是市場的香餑餑，都是基金熱捧的對象。

白馬股籌碼松動或許真的到來了

這些跡象顯示，白馬股的籌碼松動也許真的到來了。根據(jù)我個(gè)人分析，背后推手主要有兩個(gè)原因。

其一是年末機(jī)構(gòu)調(diào)倉換股保利潤的沖動所致。大多數(shù)機(jī)構(gòu)今年收成都不錯(cuò)，年底他們考慮更多的估計(jì)是落袋為安，犯不著再高舉高打，以免馬失前蹄。

其二是近期資金供求出現(xiàn)失衡，螞蟻集團(tuán)、中金公司等巨無霸IPO陸續(xù)上市，對市場資金面構(gòu)成較大沖擊，但另一面近期我明顯感覺到入場資金不如三季度那么猛烈。這個(gè)我們從數(shù)據(jù)上也可以得到印證，基金募集量從7月的歷史頂峰開始下滑。

主力按兵不動?游資唱主角

從上月開始，市場有個(gè)不太好的現(xiàn)象，就是主力機(jī)構(gòu)按兵不動，而游資跑出來唱主角。比方說創(chuàng)業(yè)板注冊制以后出現(xiàn)的“20%行情”，又比如本周可轉(zhuǎn)債市場的瘋狂炒作，都是游資的杰作。

我們知道可轉(zhuǎn)債有正股價(jià)格為束縛，不可能偏離太遠(yuǎn)。例如遛狗拴狗繩，狗是跑不遠(yuǎn)的。但現(xiàn)在每天動輒一倍以上的振幅，完全脫離正股獨(dú)自炒作，由于債券T+0的機(jī)制，游資當(dāng)天就能完成收割，擊鼓傳花不用等到第二天才落袋，資金利用效率大幅提高。這種玩法用“聯(lián)合收割機(jī)”都不足以形容了，已經(jīng)是對韭菜“連根拔起”了。這種竭澤而漁的做法，是對市場參與者的嚴(yán)重傷害，會讓活躍資金快速枯竭。

應(yīng)對參考

鑒于現(xiàn)在大盤運(yùn)行的狀態(tài)不健康，存隱患。我建議用兩種策略應(yīng)對，第一是對年末行情謹(jǐn)慎對待，重倉的有必要控制一下倉位，沒必要用力拼殺。二是積極調(diào)倉換股，從高位成長股中換出，配置低估值高分紅的藍(lán)籌板塊，年末收官階段價(jià)值藍(lán)籌股經(jīng)常有相對收益?？傊?，應(yīng)對年末行情，穩(wěn)字第一。

耿佳俊???投資顧問（執(zhí)業(yè)資格：S0980610120272）

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