服裝年增長率10%-15%,銷售額49億-51億，凈利潤率12%，凈利潤6億。

支出包括店鋪，人員，營銷，新款設(shè)計，庫存，面臨巨額資本支出，最后結(jié)果難以預(yù)測，這種生意，估值上限最多10倍市盈率，按60億元的合理估值考慮，合理估值的6折，36億左右可以買入。

做一件有價值的事情，一直做，然后等待時間的回報。

世界上有兩種生意，第一種可以每年掙12%的收益，到年底股東可以拿走所有的利潤；第二種每年也可以掙12%,但是你不得不把掙來的錢重新投資，然后你指著所有的廠房設(shè)備對股東們說:這就是你們的利潤。第二種生意屬于不怎么好的生意。

看得懂企業(yè)三大前提：利潤為真否？可持續(xù)否？維持當(dāng)前盈利需要大量資本投入否？1這家公司銷售什么商品或服務(wù)獲取利潤？2它的客戶為何從它這里購買，而不選其他機構(gòu)的商品或者服務(wù)？3資本的天性是逐利。為什么其他資本沒有提供更高性價比的商品或者服務(wù)，搶占它的市場份額或者利潤空間？更高的性價比，既可以是同樣質(zhì)/數(shù)量+更低售價，也可以是同樣售價+更高質(zhì)/數(shù)量。

護城河通常可能是差異化的產(chǎn)品或服務(wù)、更低的成本和售價、受法律保護的專利或秘不外傳的技術(shù)、更高的轉(zhuǎn)換成本或者所占據(jù)的優(yōu)越位置等。

這護城河能否擋住其他競爭者，爭奪用戶。既假設(shè)同行挾巨資，或者其他產(chǎn)業(yè)巨頭挾巨資參與競爭，該公司能否保住乃至繼續(xù)擴張自己市場份額？