來源：壹財信

作者：周文思

5月18日，天津國安盟固利新材料科技股份有限公司（下稱“盟固利”）創(chuàng)業(yè)板IPO的審核狀態(tài)變更為提交注冊?！兑钾斝拧反饲霸P(guān)注到盟固利員工持股平臺低價轉(zhuǎn)股，自然人股東IPO前退出，上下游購銷數(shù)據(jù)異常等問題；而隨著申報材料的更新，盟固利在信息披露方面再度曝出問題。

報告期內(nèi)增收不增利，母公司高企資質(zhì)或難保

盟固利自2000年開始進入鋰電池正極材料市場，主要從事鋰電池正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為鈷酸鋰和三元材料。

2020年至2022年（下稱“報告期”），盟固利的營業(yè)收入分別為164,570.20萬元、282,680.56萬元和323,384.28萬元，凈利潤分別為8,064.59萬元、10,502.61萬元和9,368.65萬元。招股書披露，2022年盟固利鈷酸鋰產(chǎn)品銷售規(guī)模占據(jù)全國市場份額的8%，位居行業(yè)第四名。

然而盟固利2022年出現(xiàn)了增收不增利的情況，營業(yè)收入同比增長14.40%，凈利潤卻同比下滑了10.80%，這或與毛利率變動有著直接的關(guān)系。2022年，盟固利的主營業(yè)務(wù)毛利率較上一年度下滑了2.80%，首當(dāng)其沖的便是收入占比排在第一的鈷酸鋰產(chǎn)品。

報告期內(nèi)，盟固利鈷酸鋰產(chǎn)品的收入金額分別為131,633.99萬元、222,158.42萬元和203,975.69萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為81.17%、79.73%和65.78%，產(chǎn)品毛利率分別為10.36%、10.69%和5.78%。盟固利表示，2022年鈷酸鋰產(chǎn)品毛利率大幅下滑的主要原因包括公司該產(chǎn)品的銷售均價較2021年大幅上漲，在“主要原料成本+加工價格”定價模式下，產(chǎn)品價格高位區(qū)間運行時毛利率會被動降低；2022年2季度以來下游消費領(lǐng)域需求減弱，公司該產(chǎn)品的產(chǎn)銷規(guī)模及產(chǎn)能利用率明顯下降，單位制造費用及單位人工相對提高等。

同時存在下滑趨勢的還包括公司的研發(fā)費用率。

報告期各期，盟固利的研發(fā)費用分別為4,892.17萬元、7,288.13萬元和7,095.13萬元，占營業(yè)收入的比例分別為2.97%、2.58%和2.19%。同期，同行業(yè)可比公司研發(fā)費用率平均值分別為4.42%、3.47%和2.75%。

據(jù)招股書，盟固利于2017年10月10日取得高新技術(shù)企業(yè)證書，并在2020年10月28日再次通過高新技術(shù)企業(yè)認定，證書有效期至2023年10月27日?？毓勺庸颈本┟斯汤虏牧峡萍加邢薰荆ㄏ路Q“北京盟固利”）的高新技術(shù)企業(yè)證書有效期至2023年12月1日。

從母公司財務(wù)數(shù)據(jù)來看，盟固利的高企資質(zhì)到期后或難保。

報告期內(nèi)，盟固利母公司的營業(yè)收入分別為151,420.73萬元、289,267.38萬元和364,162.46萬元，研發(fā)費用分別為3,703.69萬元、5,411.55萬元和4,857.55萬元，研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例分別為2.45%、1.87%和1.33%，連續(xù)三個會計年度均未達到3%的標準線。

值得注意的是，截至注冊稿招股書簽署日（2023年5月5日），北京盟固利由盟固利持股96.05%，自然人其魯持股3.95%。北京盟固利曾與其魯、原控股股東中信國安集團及其關(guān)聯(lián)方等主體之間存在糾紛，其中部分案件還涉及其魯主張盟固利侵犯北京盟固利的專利技術(shù)，盟固利生產(chǎn)、銷售侵權(quán)產(chǎn)品等事項。

據(jù)相關(guān)判決文書，其魯主張的盟固利侵犯專利權(quán)以及生產(chǎn)、銷售侵權(quán)產(chǎn)品的訴訟請求被駁回。問詢回復(fù)稱，相關(guān)訴訟不影響盟固利股權(quán)清晰、控制權(quán)穩(wěn)定，盟固利的核心技術(shù)不存在侵犯他人知識產(chǎn)權(quán)情形。

此外，盟固利在問詢回復(fù)中披露了同行業(yè)可比公司研發(fā)人員薪酬的對比情況，其研發(fā)人員薪酬墊底。據(jù)問詢回復(fù)，振華新材2020年研發(fā)人員的平均薪酬為13.17萬元，注釋稱平均薪酬等于該期間薪酬總額除以期初和期末人員數(shù)量的平均值；如未披露期初員工數(shù)量，則平均薪酬等于該期間薪酬總額除以期末人員數(shù)量。

振華新材于2021年9月登陸科創(chuàng)板，其招股書披露的2019年末、2020年末研發(fā)人員分別為203人和192人，2020年研發(fā)投入6,496.10萬元，其中職工薪酬為2,358.03萬元。按照盟固利問詢回復(fù)的計算標準，2020年振華新材的研發(fā)人員平均薪酬或應(yīng)當(dāng)為11.94萬元。

（截圖來自振華新材招股書）

信息披露犯低級錯誤，供應(yīng)商披露或有遺漏

除了上述同行研發(fā)人員薪酬或計算出錯外，盟固利問詢回復(fù)中對于供應(yīng)商的披露或有重大遺漏，同時還存在低級錯誤。

報告期內(nèi)，盟固利生產(chǎn)鋰電池正極材料的原材料主要包括四氧化三鈷、三元前驅(qū)體、碳酸鋰和氫氧化鋰等。各期對第一大供應(yīng)商蘭州金川新材料科技股份有限公司（下稱“蘭州金川”）及其關(guān)聯(lián)方采購四氧化三鈷、三元前驅(qū)體等的金額分別為77,870.74萬元、107,440.77萬元、85,301.66萬元，占比分別為56.41%、37.81%、30.92%。

深交所對于盟固利向蘭州金川采購集中度較高的情況進行了問詢，要求盟固利說明剔除蘭州金川及其關(guān)聯(lián)方后報告期各期前十名供應(yīng)商情況以及采購規(guī)模與供應(yīng)商的匹配性。

據(jù)問詢回復(fù)披露，剔除蘭州金川及其關(guān)聯(lián)方后，湖南雅城新能源股份有限公司（下稱“雅城”）是盟固利2020年的第3名、2021年的第8名供應(yīng)商，報告期內(nèi)采購金額分別為5,653.14萬元、6,734.83萬元和2,271.28萬元。盟固利問詢回復(fù)還披露，雅城為上市公司合縱科技的全資子公司，根據(jù)合縱科技年報，2021年雅城營業(yè)收入為1,104,365,63萬元，此處營業(yè)收入的信披或存在低級錯誤。

（截圖來自問詢回復(fù)）

然而合縱科技2020年年報披露，其對前五大客戶的銷售額依次為10,052.84萬元、7,528.46萬元、6,254.34萬元、5,698.61萬元和4,850.86萬元。其中合縱科技對第四大客戶的銷售額與盟固利問詢回復(fù)披露的采購額最接近，但仍有45.47萬元的差額。此外，合縱科技2021年年報披露的雅城營業(yè)收入為1,104,365,636.76元。

（截圖來自合縱科技2020年年報）

（截圖來自合縱科技2021年年報）

盟固利問詢回復(fù)披露的剔除蘭州金川及其關(guān)聯(lián)方后的2020年供應(yīng)商中，第七至第十名供應(yīng)商的采購金額均未超過3,000.00萬元。

根據(jù)創(chuàng)業(yè)板IPO排隊企業(yè)宏工科技股份有限公司（下稱“宏工科技”）的招股書披露，宏工科技2020年的第三大客戶為盟固利及其子公司，銷售收入為3,330.97萬元。另據(jù)新三板掛牌企業(yè)蘇州制氧機股份有限公司（下稱“蘇氧股份”）2020年年報披露，蘇氧股份該年度的第三大客戶即是盟固利，銷售金額為3,566.37萬元。

（截圖來自宏工科技招股書）

（截圖來自蘇氧股份2020年年報）

若按照宏工科技和蘇氧股份披露的銷售額來看，兩家公司理應(yīng)占據(jù)盟固利前十名供應(yīng)商的一席之地，但盟固利問詢回復(fù)中披露的供應(yīng)商卻并沒有這兩家公司的身影。