短短三年時間，營收曾破200億的跨境通走到了退市的邊緣。

近日，“環(huán)球易購申請破產(chǎn)重組”的新聞迅速刷屏各大平臺。根據(jù)全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)的消息顯示，6月4日，深圳市環(huán)球易購電子商務(wù)有限公司在被中國工商銀行股份有限公司深圳南山支行申請破產(chǎn)重整。

消息一出，市場一片嘩然，環(huán)球易購母公司的跨境通也再度成了市場的焦點。

在此之前，跨境通的處境已經(jīng)是“四面楚歌”，年報業(yè)績暴雷、高管集體辭職、股價持續(xù)下挫，還被帶上了“st”的帽子。當下，公司旗下最重要的子公司也傳出破產(chǎn)重組消息，作為A股的“跨境電商第一股”，跨境通是如何從一家巨頭淪落到今天的地步？深陷泥潭的它還能走出困境嗎？

“跨境電商第一股”的浮沉

作為A股的“跨境電商第一股”，跨境通也曾有過輝煌的歷史。

追溯其發(fā)展史發(fā)現(xiàn)，跨境通并非是一開始就從事跨境電商業(yè)務(wù)，其前身為山西百圓褲業(yè)——一家以紡織服裝為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)，同時也是國內(nèi)最早從事連鎖經(jīng)營的服裝銷售企業(yè)之一。

由于傳統(tǒng)的紡織服裝業(yè)務(wù)發(fā)展遭遇瓶頸，到了2014年，百圓褲業(yè)決定轉(zhuǎn)型，并以10.32億元收購了當時的跨境電商巨頭環(huán)球易購，一躍成為了國內(nèi)的“跨境電商第一股”。在不久之后，百圓褲業(yè)改名為“跨境通”，并開始全面轉(zhuǎn)型進入跨境電商領(lǐng)域。

在轉(zhuǎn)型之后，跨境通迎來了飛速發(fā)展期。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，在2014年未轉(zhuǎn)型之前，跨境通的營收僅為8.418億，凈利潤為3345萬；而在轉(zhuǎn)型后的2015年，其營收就飆升到了39.61億，同比大增了370%，凈利潤也飆升到了1.648億，同比大增403%。

這還只是開始，在隨后的幾年時間里，跨境通繼續(xù)狂奔，到了2018年最鼎盛時期，跨境通全年的營收達到了215.3億，是4年前的25倍；凈利潤也增長到了6.228億，是4年前的18倍。

不過，到了2018年之后，受到外部貿(mào)易環(huán)境驟變等影響，跨境通的經(jīng)營開始出現(xiàn)困難。到了2019年，由于庫存積壓、商譽減值等原因，跨境通凈利潤出現(xiàn)了巨額虧損，當年巨虧26.86億。

2020年，由于全球受到新冠疫情的影響，跨境通的業(yè)績進一步下滑，當年虧損達到了36.55億。

2021年，跨境通的處境變得更加艱難了，不但被曝出拖欠供應(yīng)商欠款，還因為業(yè)績暴雷被“st”。更慘的是，近期其最為核心的子公司環(huán)球易購傳出了破產(chǎn)重組消息。

成也并購，敗也并購

跨境通前期的輝煌離不開并購，但后期的“大敗局”也同并購不無關(guān)系。

2014年，收購了環(huán)球易購之后，跨境通的業(yè)績呈現(xiàn)出爆發(fā)式的增長，其后，跨境通看到了并購可以帶來的業(yè)績提升后，于是加大了并購的力度，這正是跨境通把自己逼入死胡同的直接原因。

據(jù)媒體報道，在2014年后，跨境通以多次入股、直接兼并等方式，相繼收購帕拓遜和優(yōu)壹電商，前者是國內(nèi)跨境電商行業(yè)消費電子產(chǎn)品業(yè)態(tài)的領(lǐng)軍企業(yè)，擁有5個知名品牌；后者則以母嬰為切入點，服務(wù)國內(nèi)中高端家庭消費圈，坐擁龐大的奶粉、保健、美妝等跨境品牌資源。

收購無疑讓跨境通的業(yè)績繼續(xù)騰飛，不過也為其埋下了不少的隱患，其中，并購帶來的龐大商譽以及巨額的庫存，更是成了未來壓垮跨境通的兩大原因。

據(jù)統(tǒng)計，在2018年鼎盛時期，跨境通的商譽已經(jīng)累計達到了25.3億，庫存則從2014年未轉(zhuǎn)型前的不足3億飆升到了50.66億，兩者加起來更是超過了當時75.23億的凈資產(chǎn)。

在2019年外部環(huán)境巨變的影響下，之前并購埋下的隱患集體爆發(fā)，導(dǎo)致了其2019年業(yè)績大變臉；而2020年受到疫情黑天鵝的影響，其業(yè)績再次巨虧。

跨境通真的是“成也并購，敗也并購”。

賣子求生，跨境通苦等轉(zhuǎn)機

在看到了如今艱難的處境后，跨境通果斷選擇了“賣子求生”。

據(jù)媒體報道，在3月24日 跨境通宣布出售下屬子公司帕拓遜100%股權(quán)，標的股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價格為20.2億元。

值得一提的是，這可是跨境通當前最有價值的業(yè)務(wù)，在2020年，該業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入49.47億，同比增加43.88%，凈利潤3.18億，同比增加78.19%。

除此以外，在2020年業(yè)績暴雷后，跨境通高層也在進一步深入剖析經(jīng)營情況，梳理實際數(shù)據(jù)，最終真實、全面呈現(xiàn)經(jīng)營數(shù)據(jù)情況，并將對后繼內(nèi)控、財務(wù)、數(shù)據(jù)管理方面嚴格管理，旗下業(yè)務(wù)也將迎來新的發(fā)展定位與格局。

不過，僅僅通過這些舉措，跨境通能夠挺過這一關(guān)還很難說。畢竟當下外部環(huán)境仍有很大的不確定性，且跨境通的財務(wù)狀況并沒有改善，再加上如今越來越多的互聯(lián)網(wǎng)巨頭涉足境外電商業(yè)務(wù)，跨境通未來面臨的挑戰(zhàn)或許會越來越多，處境恐怕也會越來越艱難。