截止2023年08月14亞盤，上周市場的重點(diǎn)基本面集中在美國市場公布的一系列通脹數(shù)據(jù)身上，根據(jù)結(jié)果顯示CPI回落好于預(yù)期，但依然離目標(biāo)存在距離，而到了周五晚的PPI數(shù)據(jù)公布后再次引發(fā)了對于通脹的憂慮，所以很可能會(huì)重新增加美聯(lián)儲(chǔ)加息的概率，所以金價(jià)最終延續(xù)了震蕩下行的節(jié)奏，本周或進(jìn)一步考驗(yàn)1900大關(guān)。

?

　　通脹未到位迫使美聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派

?

　　美聯(lián)儲(chǔ)在不到一年半的時(shí)間加息525個(gè)基點(diǎn)后，市場愈發(fā)認(rèn)為美國緊縮周期終點(diǎn)日益臨近，本周美國公布的通脹數(shù)據(jù)或?yàn)檫@一預(yù)期增添佐證。數(shù)據(jù)顯示，美國7月核心CPI同比上漲4.7%，為近兩年最小漲幅。

?

　　通脹放緩加上就業(yè)市場降溫，強(qiáng)化了分析師信心，即美聯(lián)儲(chǔ)有望實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸，避免經(jīng)濟(jì)衰退。

?

　　隨著通脹下降，就業(yè)和工資仍然強(qiáng)勁。黃金年齡勞動(dòng)力參與率接近歷史最高水平，而失業(yè)率則接近半個(gè)世紀(jì)以來的最低水平。

?

　　根據(jù)美國勞工統(tǒng)計(jì)局上周五發(fā)布的報(bào)告，7 月份美國經(jīng)濟(jì)增加了187,000個(gè)就業(yè)崗位。與此同時(shí)，平均每小時(shí)收入較上年同期增長約 4.5%，這意味著工資上漲速度快于物價(jià)上漲速度，使工人們能夠收回因新冠疫情后通貨膨脹而失去的部分購買力。

?

　　美聯(lián)儲(chǔ)政策仍不確定。美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對于利率前景的討論顯露出一些不同的聲音。舊金山聯(lián)儲(chǔ)行長戴利表示，現(xiàn)在暗示美聯(lián)儲(chǔ)在利率方面是否做得足夠還為時(shí)過早。紐約聯(lián)儲(chǔ)行長威廉姆斯則認(rèn)為，現(xiàn)在已經(jīng)非常接近利率峰值了，預(yù)計(jì)明年可能開始降息。

?

　　Validus Risk Management北美地區(qū)的全球資本市場主管Ryan Brandham 表示：通脹率正在向目標(biāo)回歸，勞動(dòng)力市場也在緩慢降溫。但FOMC希望看到更多數(shù)據(jù)，然后在9月份決定進(jìn)展是否快到足以使其有理由暫停加息，還是風(fēng)險(xiǎn)平衡表明需要再次加息以確保實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)?！?/p>

?

　　聯(lián)邦基金利率期貨的交易商認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在9月的政策會(huì)議上將指標(biāo)隔夜利率從目前的5.25%-5.50%區(qū)間上調(diào)的可能性不到10%。美聯(lián)儲(chǔ)下一步可能采取的行動(dòng)是在2024年5月降息。

?

　　原油節(jié)節(jié)攀升因需求強(qiáng)勁且減產(chǎn)延長

?

　　原油市場走勢遇到輕微阻礙，表明市場可能開始疲軟。在經(jīng)歷了值得稱贊的上漲之后，WTI原油市場在85美元水平受到挑戰(zhàn)。這可能是由于市場出現(xiàn)一定程度的疲憊，從而導(dǎo)致小幅回調(diào)。

?

　　油價(jià)上漲可能再次引發(fā)通脹擔(dān)憂，使各國央行在過去一年遏制消費(fèi)者價(jià)格飆漲的努力部分付諸東流。

?

　　盡管人們擔(dān)心經(jīng)濟(jì)放緩，但需求仍然保持韌性，石油市場的基本面看起來比一個(gè)月前樂觀得多。而由于OPEC+和沙特的減產(chǎn)，供應(yīng)正在減少。

?

　　但油價(jià)上漲導(dǎo)致汽油和整體能源價(jià)格上漲，即便整體指數(shù)剔除了食品和能源價(jià)格，可能再次開始滲透到核心通脹中。如果能源價(jià)格上漲再次影響通脹核心，“軟著陸”的希望可能會(huì)開始消退，并促使美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行繼續(xù)加息，這與目前大多數(shù)人的預(yù)期不同，即加息周期即將結(jié)束。

?

　　最近幾周油價(jià)走高，布油價(jià)格周四早盤上破每桶87美元，這可能是治療高油價(jià)的最佳方法。

?

　　在不斷惡化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，石油需求增長、消費(fèi)者信心和消費(fèi)將會(huì)下降，從而拖累油價(jià)下跌。

?

　　石油市場參與者似乎已經(jīng)擺脫了悲觀情緒，或者正如高盛分析師在7月底的一份報(bào)告中所寫的那樣，“市場已經(jīng)放棄了其對經(jīng)濟(jì)增長的悲觀情緒。”

?

　　摩根大通的分析師在最近的一份報(bào)告中寫道：“我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家注意到，有關(guān)經(jīng)濟(jì)增長和通脹的積極驚喜正刺激著人們對軟著陸的希望，我們?nèi)匀徽J(rèn)為大宗商品是一種被忽視的資產(chǎn)類別?！?/p>

?

　　包括高盛在內(nèi)的分析師和包括ExxonMobil CEO Darren Woods在內(nèi)的石油行業(yè)高管表示，石油需求不僅具有韌性，而且在未來幾個(gè)月將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高位。