PERC電池最高量產(chǎn)效率已突破24%，持續(xù)逼近效率極限24.5%，行業(yè)降本增效驅(qū)動下，第三代電池片技術(shù)正快速發(fā)展，滲透率有望快速提升。其中HJT電池具有產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率高、無光衰、溫度系數(shù)低、弱光響應(yīng)高等優(yōu)點，且由于是雙面對稱加低溫工藝，易于薄片化降本，受到業(yè)內(nèi)關(guān)注。目前HJT設(shè)備投資較大，但工序較少、未來降本空間大，后續(xù)通過降本增效有望迎來快速發(fā)展。

2022年國內(nèi)新增建設(shè)和規(guī)劃中的HJT異質(zhì)結(jié)電池產(chǎn)能達到114.2GW，在HJT經(jīng)濟性持續(xù)改善下，規(guī)劃產(chǎn)能有望加速落地，后續(xù)HJT出貨量有望快速增長。2023年國內(nèi)HJT電池出貨有望達到15GW，同比增長275%。

01

行業(yè)概況

1、電池片處于技術(shù)變革期，第三代技術(shù)百家爭鳴

PERC電池接近效率極限，第三代電池處于快速發(fā)展期。隨著光伏電池片持續(xù)提效，PERC電池最高量產(chǎn)效率已突破24%，持續(xù)逼近效率極限24.5%，行業(yè)降本增效驅(qū)動下，第三代電池片技術(shù)正快速發(fā)展。第三代電池技術(shù)主要包含TOPCon、HJT和xBC，其中TOPCon和HJT具有更高的雙面率，主要應(yīng)用于地面電站項目，xBC由于具備更好的外觀通常應(yīng)用于分布式項目。

TOPCon與PERC設(shè)備兼容性較好，短期發(fā)展迅速。與PERC電池相比，TOPCon電池通過增加一層超薄隧穿氧化層，將金屬電極與硅金屬隔離，利用量子隧穿效應(yīng)實現(xiàn)電流傳輸。TOPCon相比PERC主要增加了隧穿氧化層的制備，工藝兼容性較好，在晶科能源大力發(fā)展帶動下，TOPCon短期發(fā)展迅速。
HJT優(yōu)勢明顯，降本空間較大，后續(xù)有望快速發(fā)展。HJT具有產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率高、無光衰、溫度系數(shù)低、弱光響應(yīng)高等優(yōu)點，且由于是雙面對稱加低溫工藝，易于薄片化降本。HJT設(shè)備投資較大，但工序較少，未來降本空間大，后續(xù)通過降本增效有望迎來快速發(fā)展。

2、HJT電池又稱為異質(zhì)結(jié)太陽電池，為對稱雙面結(jié)構(gòu)，形成P-N結(jié)HJT電池全稱為晶體硅異質(zhì)結(jié)太陽電池，由晶硅材料和非晶材料形成，在晶體硅上形成非晶體薄膜，并通過特殊的技術(shù)讓P型和N型半導(dǎo)體構(gòu)成一種特殊的PN結(jié)，本身屬于N型電池的一種。HIT（Heterojunction with Intrinsic Thinfilm）電池最早由日本三洋公司于1990年成功開發(fā)，因HIT已被三洋注冊為商標，因此又被稱為HJT、HDT、或SHJ。HJT也即本征薄膜異質(zhì)結(jié)，結(jié)構(gòu)為對稱雙面電池，中間是N型晶體硅，在正面依次沉積本征非晶硅薄膜與P型非晶硅薄膜，形成P-N結(jié)。同時，在硅片的背面依次沉積本征非晶硅薄膜和N型非晶硅薄膜，形成背表面場。而電池的兩側(cè)沉積透明導(dǎo)電薄膜（TCO）來進行導(dǎo)電，解決非晶硅導(dǎo)電性較差的問題。最后應(yīng)用絲網(wǎng)印刷技術(shù)形成雙面電級。

之所以HJT能夠?qū)崿F(xiàn)高轉(zhuǎn)化效率是由于其技術(shù)很好地解決了常規(guī)電池摻雜層和襯底接觸區(qū)域的高度載流子復(fù)合損失問題。其技術(shù)核心是在PN結(jié)之間插入了本征非晶硅層作為緩沖層，而本征非晶硅層對晶體硅表面有優(yōu)秀的鈍化作用，可以大幅避免載流子的復(fù)合，實現(xiàn)較高的少子壽命和開路電壓。3、工藝流程：生產(chǎn)步驟大大減少，具有量產(chǎn)優(yōu)勢HJT電池的工藝環(huán)節(jié)僅4步，相比PERC電池通常的9~10步，HJT的生產(chǎn)步驟大大減少，具有量產(chǎn)優(yōu)勢。從設(shè)備的角度看，各環(huán)節(jié)均處于國產(chǎn)設(shè)備逐漸導(dǎo)入的過程中。制絨清洗：采用與PERC相似的濕法化學(xué)清洗設(shè)備，但要求更高的刻蝕損傷層厚度以及在低溫環(huán)境下處理；PECVD（非晶硅薄膜沉積）：該步驟取代了傳統(tǒng)PERC工藝中的擴散工藝，是構(gòu)造異質(zhì)結(jié)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵，難度、壁壘最高，價值占到全部設(shè)備的50%，為異質(zhì)結(jié)設(shè)備的核心；TCO（透明導(dǎo)電薄膜）設(shè)備-PVD/RPD：技術(shù)壁壘低于PECVD，主要包括RPD和PVD兩種的技術(shù)路徑設(shè)備，目前主流技術(shù)路線是用PVD方式制備前后表面的TCO膜；絲網(wǎng)印刷機：在硅片的兩面制造精細的電路，將電極金屬化，包括絲網(wǎng)印刷（包括絲網(wǎng)印刷機，燒結(jié)爐，分選機）和電鍍銅電極兩種技術(shù)路線，目前以絲網(wǎng)印刷為主流，國內(nèi)廠商捷佳偉創(chuàng)、邁為、鈞石和理想已具備整線化能力。

02

性能優(yōu)勢

1、HJT鈍化機制優(yōu)異，理論電池效率高

HJT太陽電池是一種利用晶體硅基板和非晶硅薄膜制成的混合型太陽電池，其理論極限效率較高。據(jù)ISFH和隆基測算數(shù)據(jù)，PERC、TOPCon與HJT電池的理論極限轉(zhuǎn)換效率分別為24.5%、28.7%和28.5%。HJT在極限效率方面大幅領(lǐng)先PERC，略落后于雙面TOPCon。但TOPCon電池實現(xiàn)雙面多晶硅鈍化的難度較大，尚未有廠商克服這道技術(shù)難關(guān)，而目前生產(chǎn)的背表面單面鈍化的TOPCon電池極限效率僅有27.1%，低于HJT。
2、除效率高外，HJT還具備良率高、雙面率高、溫度系數(shù)低等多重優(yōu)勢
相較PERC和TOPCon，HJT電池具備七大明顯的優(yōu)勢，使其有望率先從現(xiàn)有的電池片技術(shù)中脫穎而出，成為未來市場的主流。
生產(chǎn)工藝流程短→更高良率和更低人工、運維成本：HJT的核心工藝流程僅有4步，即清洗制絨、非晶硅薄膜沉積、TCO膜沉積、金屬電極化，相較PERC和TOPCon電池大幅簡化。較短的工藝流程有助于提升生產(chǎn)良品率，同時可降低人工、運維等成本。

采用低溫工藝→更小熱損傷：HJT全程在200℃以下的環(huán)境中制成，對比之下PERC擴磷環(huán)節(jié)溫度需高于850℃，TOPCon擴硼環(huán)節(jié)溫度則在1100℃以上。低溫工藝有助于減少硅片制備過程中的熱損傷并節(jié)約燃料。雙面率高→更高發(fā)電量：HJT電池為雙面對稱結(jié)構(gòu)，電池雙面率最高可達90%；而PERC和TOPCon在制備過程中均需要對硅片進行背面拋光，雙面率最高僅可達到75%和85%。更高的雙面率可以提升HJT背面發(fā)電量。溫度系數(shù)低→更高發(fā)電量：HJT的溫度系數(shù)為-0.24％/℃，比PERC（-0.35％/℃）和（TOPCon-0.30％/℃）更低，因此，HJT在高溫環(huán)境下的能耗損失更少，發(fā)電量更高。衰減率低→更高發(fā)電量：HJT的首次衰減為1%、線性衰減為0.25%，低于PERC和TOPCon，這主要是由于HJT無PID和LID效應(yīng)，在25年的長生命周期內(nèi)，HJT發(fā)電更高。更適合鈣鈦礦疊層→提效潛力更大：HJT電池主要吸收紅外光，而鈣鈦礦電池對短波到可見光波長的光波利用率較高，兩者疊層完成了吸收光譜的“兼收并蓄”，能夠打開理論轉(zhuǎn)換效率的天花板。更易實現(xiàn)薄片化→降本空間更大：HJT的雙面對稱結(jié)構(gòu)，降低了硅片的機械應(yīng)力，提高了制備過程的整片率；低溫工藝亦減少了硅片受熱發(fā)生翹曲的可能，更有利于薄片化的進行。

03

國內(nèi)市場現(xiàn)狀

1、多家新進入者近期宣布擴產(chǎn)項目，多借助地方政府支持確保項目落地

近期多家HJT新進入者發(fā)布擴產(chǎn)規(guī)劃，合計約24GW電池項目、15GW組件項目。奧維通信2023年1月2日公告稱擬與淮南市田家庵區(qū)人民政府、上海熵熠合作投資建設(shè)5GW異質(zhì)結(jié)電池及組件項目，總投資45億元，項目規(guī)劃3年內(nèi)分三期建設(shè)，第一年1GW、第二年2GW、第三年2GW。三五互聯(lián)2022年12月25日公告擬與眉山市丹棱縣人民政府簽署項目投資協(xié)議，建設(shè)5GW異質(zhì)結(jié)電池5G智慧工廠項目，總投資25億元，5GW生產(chǎn)線預(yù)計將于2024年12月前全部建成并正式投產(chǎn)。海源復(fù)材2022年12月22日公告擬與滁州市全椒縣人民政府合作15GWN型光伏電池及3GW組件項目，其中5GWHJT電池及3GW組件，投資35.5億元。乾景園林2022年11月9日公告控股股東變更為國晟能源，增資4.7億元用于1GW異質(zhì)結(jié)電池和2GW異質(zhì)結(jié)組件項目。正業(yè)科技2022年10月23日公告與景德鎮(zhèn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會簽署項目投資合同，建設(shè)年產(chǎn)5GW光伏組件及8GW異質(zhì)結(jié)光伏電池片項目，總投資50億元，分三期投資建設(shè)。

項目投資所需資金較多，新進入者多尋求地方政府支持以確保項目落地性。從新進入者的財務(wù)狀況來看，截至2022Q3末各新進入者的平均資產(chǎn)負債率約為47%，貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)平均約為1億元，而HJT擴產(chǎn)項目所需投資額較高，新進入者單獨進行擴產(chǎn)投資金額較大，故多尋求與地方政府合作，可在基礎(chǔ)設(shè)施、廠房租金、稅收優(yōu)惠等方面提供支持，以確保項目順利推進。
2、HJT設(shè)備降本進行中，核心零部件國產(chǎn)化加速助力縮短回本周期
核心零部件國產(chǎn)化加速，利好HJT設(shè)備降本。HJT設(shè)備的核心零部件包括泵、閥、腔體、電源、流量控制器等，目前設(shè)備價值量單GW約4億元， 后續(xù)隨著零部件國產(chǎn)化替代、國產(chǎn)零部件擴產(chǎn)加速的規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，HJT設(shè)備的單GW投資額有望降低至3-3.5億元。

電池片廠商回本周期縮短，預(yù)計當2024年設(shè)備回本期為2年時，傳統(tǒng)電池大廠轉(zhuǎn)型HJT技術(shù)意向強烈，行業(yè)迎來爆發(fā)。當單GW設(shè)備投資額3億元、電池片單W利潤為0.14元時，電池廠回本期約為2年，預(yù)計2024年設(shè)備單GW投資額有望降低至約3億元，則此時回本期約為2年，傳統(tǒng)廠商布局、HJT行業(yè)迎來爆發(fā)。

3、N型電池迎來規(guī)?；慨a(chǎn)，多家企業(yè)引領(lǐng)HJT量產(chǎn)落地新技術(shù)電池規(guī)?；瘮U產(chǎn)加速值得重視，22年以來新技術(shù)電池大規(guī)模擴產(chǎn)拉開帷幕。HJT電池效率和成本進步較好，迎來規(guī)模化擴產(chǎn)，安徽華晟、金剛玻璃、隆基綠能、東方日升、愛康科技等均新宣布擴產(chǎn)規(guī)劃，安徽華晟、華潤電力、愛康科技等亦積極推動前期HJT擴產(chǎn)規(guī)劃落地。安徽華晟：華晟二期（2GW異質(zhì)結(jié)項目）于2022年4月底完成首批210電池片出片，至6月底完成所有2GW設(shè)備的調(diào)試與投產(chǎn)。首批電池片已實現(xiàn)電池最高轉(zhuǎn)換效率24.68%，組件功率達700W+。2022年5月華晟宣布在安徽宣城建設(shè)4.8GW雙面微晶異質(zhì)結(jié)智能工廠項目，5月底已正式開工，預(yù)計2023年Q1-Q3分兩期完成設(shè)備搬入和調(diào)試生產(chǎn)。2022年5月公司與大理州政府、華能瀾滄江水電股份有限公司簽署合作協(xié)議，擬建設(shè)5GW高效異質(zhì)結(jié)光伏電池和組件項目。金剛玻璃：1.2GW大尺寸半片超高效異質(zhì)結(jié)太陽能電池及組件項目已于2022年3月全線貫通，5月實現(xiàn)首次出貨，電池片平均轉(zhuǎn)換效率達24.95%，組件功率700W+；2022年6月公司宣布在甘肅酒泉建設(shè)4.8GW高效異質(zhì)結(jié)電池片及組件項目，預(yù)計建設(shè)周期18個月。隆基綠能：第三方環(huán)評機構(gòu)網(wǎng)站顯示，隆基綠能擬建設(shè)中央研究院一期中試項目，規(guī)模1.2GW，從主要建設(shè)內(nèi)容概要判斷，該項目或為HJT項目。愛康科技：2022年1月，愛康科技8GW異質(zhì)結(jié)電池及其配套項目落戶瑞安。項目分兩期建設(shè)，分別建設(shè)4GW光伏電池及4GW高效光伏組件產(chǎn)能；2022年5月，愛康科技6GW異質(zhì)結(jié)電池項目正式開工。2022年7月，公司發(fā)布公告，與邁為股份簽署《設(shè)備采購合同》，湖州愛康光電以自有資金向邁為股份購買兩條太陽能210半片異質(zhì)結(jié)電池整線設(shè)備，每條生產(chǎn)線的產(chǎn)能均超過600MW。東方日升：2022年1月，公司公布定增預(yù)案，擬募集資金建設(shè)5GWN型超低碳高效異質(zhì)結(jié)電池片與10GW高效太陽能組件項目，項目建設(shè)周期為12個月。公司同時披露《15GWN型超低碳高效異質(zhì)結(jié)電池片與15GW高效太陽能組件項目可行性研究報告》。4月，項目已通過環(huán)評。

04

降本增效

1、“三減一增”+提效為HJT主要降本增效方式

HJT降本增效方式主要包含“三減一增”+提效。HJT降本增效方式主要包括減少銀漿消耗量、減少主柵線銀耗、減少硅料用量、增加光吸收量以及提升電池片效率。其中減少銀漿消耗和減少主柵線銀耗主要是降低金屬化成本，減少硅料用量主要為減少硅成本，增加光吸收量為減少光學(xué)損失，提效可攤薄各環(huán)節(jié)通量成本。

2、硅成本為HJT成本第一大項，可通過薄片化+吸雜降本增效硅成本為HJT電池成本第一大項。截至2022年末，HJT電池成本中硅片成本約0.62元/W，占比71%，為成本第一大項。降低硅成本或通過提效攤薄電池每瓦硅成本為HJT降本增效重要路徑。HJT電池硅環(huán)節(jié)主要可通過硅片薄片化降本以及增加吸雜工藝降低硅成本和提升轉(zhuǎn)換效率。

3、吸雜可提升硅片品質(zhì)，同時實現(xiàn)降本提效吸雜工藝可提升硅片品質(zhì)，可采用低質(zhì)量硅片制備HJT電池。吸雜技術(shù)是減少硅片加工和工藝過程污染、改善硅片的性能的一種非常有效的方法。其工藝為：采用管式擴P或者鏈式涂覆P源方式，使硅片表面具有一層P源，隨后對硅片進行高溫處理，處理溫度在700-800℃，通過高溫擴散后，在硅片表面形成一層PSG和P重摻雜層，這層摻雜層對硅片中金屬雜質(zhì)的溶解度遠遠高于其他區(qū)域，在高溫和雜質(zhì)濃度梯度影響下，硅片體內(nèi)的金屬雜質(zhì)向表面擴散。最后通過后續(xù)的清洗工序，把表面這層雜質(zhì)去掉從而達到提升硅片品質(zhì)的目的。

吸雜可降低硅料采購成本。HJT與PERC電池差異主要包含硅成本與非硅成本差異，其中硅片成本差異主要由于其襯底為N型，一方面N型硅片制造過程需要更高純度硅料，其單公斤價格相比P型硅料更高，另一方面N型硅片在切片環(huán)節(jié)的B級片因市場容量小而銷售價格打折較多。N-P硅片價差約6%，通過吸雜可降低硅料成本。以TCL中環(huán)150μmN型及P型硅片為例，2022年下半年N型硅片售價相比P型硅片售價高約6%。通過引入吸雜環(huán)節(jié)，可降低HJT電池對于硅片需求，即可以采購普通硅料，消除硅料環(huán)節(jié)引起的N-P價差，N型硅料相比普通硅料價格高約7元/kg。

吸雜可提升HJT電池效率。吸雜工藝為利用雜質(zhì)向具有晶格的不完整性的區(qū)域聚集的特性引入缺陷形成雜質(zhì)富集區(qū)域，然后將這一層雜質(zhì)富集的損傷區(qū)域去掉，就可達到去除硅片中部分雜質(zhì)的目的，減少硅片中少數(shù)載流子復(fù)合中心，提高電池的開路電壓，從而提高HJT電池光電轉(zhuǎn)換效率。通過引入吸雜工藝可提升HJT電池效率0.15%以上。

05

市場破局

1、短期：雙面微晶+0BB

（1）雙面微晶帶來電池效率絕對值約1%的提升，設(shè)備已開始調(diào)試
雙面微晶可帶來約1%的電池效率絕對值提升，主要難點在于增加氫稀釋率。HJT非晶產(chǎn)線升級到微晶產(chǎn)線需要在射頻系統(tǒng)、溫度系統(tǒng)、工藝配方等方面進行改進，目前微晶N層工藝已經(jīng)成熟，金剛光伏2022年5月已量產(chǎn)，N面微晶電池平均效率較非晶已提升0.4%-0.5%，組件功率已提升15-25W（針對M6-72片雙玻版型），效率標準偏差約0.1%，微晶P層預(yù)計23年導(dǎo)入量產(chǎn)，效率有望突破25.5%。
制備微晶硅技術(shù)的難點在于增加氫稀釋率，解決辦法包括提高功率，提高頻率，增加設(shè)備。目前單面微晶的HJT電池量產(chǎn)平均效率約25%，金剛光伏酒泉4.8GW雙面微晶設(shè)備已進入調(diào)試階段。

（2）0BB對于HJT可同時帶來降本+提效，東方日升0BB專利布局較多0BB可同時完成提效降本，專利方面東方日升布局較多：0BB只網(wǎng)印細柵，利用內(nèi)嵌銅線的聚合物薄膜代替主柵，并優(yōu)化了細柵的寬度和間距，減少了電池遮光面積和電阻損失，帶來電池效率的提升和漿料耗量的節(jié)省。0BB專利方面，國內(nèi)東方日升申請了較多與無主柵太陽能電池串連接方法、組件制備方法相關(guān)的專利。TOPCon也可以應(yīng)用0BB，但由于HJT電池的漿料耗量更多，且HJT可以使用銀包銅，整體來看0BB給HJT帶來的成本節(jié)約更多。2022年HJT純銀低溫銀漿耗量約23mg/W，TOPCon電池約14mg/W，加之HJT可使用銀包銅漿料，HJT應(yīng)用0BB后相比TOPCon預(yù)計可節(jié)省更多漿料用量。

（3）50%銀含量的銀包銅漿料已經(jīng)出貨，激光轉(zhuǎn)印可進一步降低漿料耗量銀包銅：銀包銅技術(shù)通過化學(xué)鍍的方式，在超細銅粉表面形成不同厚度的銀鍍層，調(diào)節(jié)漿料的銀、銅比例提高抗氧化能力，來實現(xiàn)低價金屬代替高價金屬的降本目標。目前，蘇州晶銀已經(jīng)出貨50%銀含量的漿料產(chǎn)品應(yīng)用于背面細柵，整體可靠性還需驗證；激光轉(zhuǎn)印：激光轉(zhuǎn)印技術(shù)是通過在柔性透光材料的凹槽上填充漿料，再用激光高速圖形化掃描，將漿料從柔性透光材料上轉(zhuǎn)移至硅片表面形成柵線。由于采用非接觸印刷模式，激光轉(zhuǎn)印可降低隱裂、碎片、污染、劃傷等風(fēng)險，適用于薄片化、柔性異質(zhì)結(jié)電池。同時，相比傳統(tǒng)絲網(wǎng)印刷，激光轉(zhuǎn)印技術(shù)可大幅降低HJT柵線線寬，實現(xiàn)銀漿消耗量減少，帝爾激光轉(zhuǎn)印設(shè)備在HJT上可節(jié)約30%-40%漿料并帶來電池效率0.3%以上的提升。

2、中期：銅電鍍+無銦化（1）銅電鍍：1）銅電鍍對于HJT的主要意義在于提效，遠期量產(chǎn)成本預(yù)計與銀包銅相當銅電鍍的基本原理：銅電鍍是一種非接觸式的電極金屬化技術(shù)，在基本金屬表面通過電解方法沉積金屬銅制作銅柵線，用于收集光伏效應(yīng)產(chǎn)生的載流子。銅電鍍對于HJT的意義：提效>降本。銅電鍍效率更高：銅柵線相比銀柵線形貌更好，體電阻率更低，導(dǎo)電性更強，同時，銅柵線與TCO薄膜之間附著更為緊密，接觸電阻相比低溫銀漿更小，綜合來看可提高電池轉(zhuǎn)換效率；銅電鍍金屬化成本可與銀包銅相當：預(yù)計遠期銀包銅+0BB的金屬化成本可降至0.06元/W，銅電鍍成熟后預(yù)計量產(chǎn)成本也約0.06元/W，但銅電鍍可提效0.2%-0.3%，銀包銅可能會降效。2）銅電鍍圖形化環(huán)節(jié)技術(shù)路線多樣，目前尚未統(tǒng)一異質(zhì)結(jié)電池銅電鍍的第一步可分為有種子層和無種子層，由于無種子層難度較大，目前以有種子層為主。異質(zhì)結(jié)電池銅電鍍圖形化環(huán)節(jié)可供選擇的技術(shù)路線有三大類，目前尚未統(tǒng)一：第一大類是光刻，根據(jù)是否有掩膜又分為兩種，一是需要使用掩膜的光刻，包括投影式光刻、接近/接觸式光刻，二是無需使用掩膜的光刻，直寫光刻根據(jù)輻射源的不同大致可進一步分為光學(xué)直寫光刻和帶電粒子直寫光刻，其中芯碁微裝可提供直寫光刻LDI設(shè)備；第二大類是噴墨打印；第三大類是激光開槽，該方式一般用于IBC電池的背面柵線制備。

3）銅電鍍：激光直寫vs投影式光刻激光直寫光刻可用于滿足低端IC制造需求，相比激光直寫光刻，帶電粒子直寫光刻精度更高，但產(chǎn)能效率低，設(shè)備昂貴，對使用環(huán)境要求較高，該項技術(shù)目前主要應(yīng)用在高端IC掩膜版制版領(lǐng)域，應(yīng)用領(lǐng)域較為狹窄；掩膜光刻可用于滿足中高端IC制造需求。

4）銅電鍍：金屬化設(shè)備名義產(chǎn)能已達到量產(chǎn)要求，設(shè)備、工藝、材料、環(huán)保等方面尚待成熟金屬化：目前產(chǎn)業(yè)主要在開發(fā)的是水平電鍍、VCP電鍍和VDI電鍍。東威科技第三代垂直連續(xù)電鍍設(shè)備產(chǎn)能8000片/小時，可達量產(chǎn)要求；1GW電鍍設(shè)備需2-3臺，一臺設(shè)備對應(yīng)價值量在1500-2000萬元，1GW電鍍設(shè)備價值量約5000萬左右；若驗證順利有望于23年底前導(dǎo)入量產(chǎn)；羅博特科目前一套單軌產(chǎn)線的銅電鍍設(shè)備對應(yīng)的標準配置是600MW，單軌700-800MW的設(shè)備也可進行定制化開發(fā)，在2月底或3月初將進入第二階段驗證，與自動化設(shè)備進行全面對接，收集整線跑通數(shù)據(jù)結(jié)果。量產(chǎn)難點：設(shè)備端：如何控制低成本情況下實現(xiàn)穩(wěn)定的大產(chǎn)能是關(guān)鍵；工藝端：銅柵線相比銀柵線更容易出現(xiàn)脫柵，銅柵線是實心的，且柵線寬度更細，細柵線與TCO的接觸面積更??；銅柵線的氧化問題：銅柵線在制作過程中會在兩個環(huán)節(jié)可能被氧化，一是用磁控濺射做完的種子層需要進入顯影液中時；二是電池片生產(chǎn)完成沒有短時間內(nèi)完成封裝時，防止銅氧化的解決辦法是鍍錫，錫的厚度約為1微米；材料端：圖形化環(huán)節(jié)中可以匹配光伏需求的低成本油墨開發(fā)較難；環(huán)保端：銅電鍍由于濕法工藝較多，會產(chǎn)生較多含銅的工業(yè)廢水。（2）無銦化TCO膜層各項要求較高，可通過復(fù)合膜層等方式實現(xiàn)降本HJT電池中的TCO膜層需同時滿足多項要求圖：銅電鍍的圖形化工藝路線選擇多樣，未來有望通過設(shè)備改進或復(fù)合膜層的設(shè)計來降低靶材成本。HJT電池中的TCO膜層需同時滿足透明性好、電導(dǎo)率高、與其接觸的硅薄膜的功函數(shù)相匹配、靶材料成本要足夠低、鍍成的薄膜較為穩(wěn)定等要求。功函數(shù)匹配方面，由于HJT在HJT電池中TCO膜層與N型或P型非晶硅膜層接觸，屬于半導(dǎo)體與半導(dǎo)體接觸，TCO膜與金屬電極接觸，屬于半導(dǎo)體和金屬接觸；這兩種界面之間，當材料間功函數(shù)不匹配時會產(chǎn)生大的接觸電阻。目前HJT電池中較高的靶材成本主要由稀有元素銦構(gòu)成，2023年2月23日銦價為230美元/公斤，未來可能通過復(fù)合膜層等方式來減少銦的用量。

3、遠期：鈣鈦礦疊層異質(zhì)結(jié)與鈣鈦礦具有良好的疊層電池匹配度，國內(nèi)企業(yè)已開始陸續(xù)布局鈣鈦礦太陽電池和傳統(tǒng)晶硅太陽電池疊加形成的疊層太陽電池，寬帶隙鈣鈦礦材料吸收短/中波段入射光，窄帶系單晶硅材料吸收中/長波段入射光，可最大限度利用太陽光。

HJT/鈣鈦礦疊層電池可實現(xiàn)更高的光電轉(zhuǎn)換效率：在轉(zhuǎn)化效率貢獻上，異質(zhì)結(jié)可以貢獻25%-26%的轉(zhuǎn)化效率，而鈣鈦礦疊層則是增加其3%-5%增量效益。已有中試線：華晟新能源（完成實現(xiàn)鈣鈦礦-HJT疊層電池M6大面積疊層均勻制備，目標2025年實現(xiàn)G12異質(zhì)結(jié)鈣鈦礦晶硅疊層電池效率30%，G12-132組件功率840W+）、牛津光伏（金風(fēng)科技入股，已有鈣鈦礦疊層電池產(chǎn)線）；中試線規(guī)劃建設(shè)中：寶馨科技（布局2GW異質(zhì)結(jié)電池項目，與張春福、朱衛(wèi)東教授團隊建立HJT-鈣鈦礦疊層電池合作關(guān)系，2024年啟動100MW鈣鈦礦疊層線的建設(shè)，實驗室效率大于32%，加速老化等效外推達到25年；2026年鈣鈦礦/異質(zhì)結(jié)疊層GW級產(chǎn)線升級，實現(xiàn)量產(chǎn)210半片鈣鈦礦/異質(zhì)結(jié)疊層電池，電池效率在基底異質(zhì)結(jié)的基礎(chǔ)上提升率大于15%，首年衰減不超過3%，以后每年衰減不超過0.5%）；已有實驗線：晶科能源（實驗室中研發(fā)，Topcon/鈣鈦礦疊層太陽能電池效率達27.6%）、通威股份（鈣鈦礦實驗室已經(jīng)建立完成，首塊鈣鈦礦電池原定2022年內(nèi)下線）。

06

產(chǎn)業(yè)鏈及重點企業(yè)梳理

1、產(chǎn)業(yè)鏈概況

HJT電池行業(yè)上游原材料包括硅、銀漿、靶材等；中游主要為電池片的生產(chǎn)制造，主要流程包括清洗制絨、正反面沉積非晶硅薄膜、正反面沉積TCO薄膜、絲網(wǎng)印刷、低溫固化等；下游通過光伏組件，應(yīng)用于光伏發(fā)電站及其他光伏產(chǎn)品。

我國HJT電池產(chǎn)業(yè)鏈上游原材料供應(yīng)商主要有隆基股份、晶科能源、晶澳太陽能等；中游電池片制造企業(yè)包括隆基股份、晶科能源、晶澳太陽能等，設(shè)備供應(yīng)商主要有邁為股份、鈞石能源；下游光伏組件及發(fā)電產(chǎn)品包括通威股份、晶科科技等。其中，實施一體化戰(zhàn)略的企業(yè)有隆基股份、天合光能、晶科能源、晶澳科技、阿斯特等。
2、市場格局
HJT電池因其具有工藝流程簡單、光電轉(zhuǎn)換效率高、降本增效途徑較為明確、溫度系數(shù)優(yōu)異等特征而備受市場關(guān)注，部分企業(yè)已經(jīng)開始進行HJT電池產(chǎn)線建設(shè)。從已有及規(guī)劃HJT電池產(chǎn)能角度來看東方日升在HJT光伏電池領(lǐng)域產(chǎn)能布局較大，據(jù)東方日升披露，其認為HJT光伏電池將成為未來發(fā)展的主要趨勢，是未來10年電池片環(huán)節(jié)的平臺型技術(shù)，未來的新型技術(shù)可以在現(xiàn)有HJT產(chǎn)線上通過增加設(shè)備以提升電池的轉(zhuǎn)換效率，東方日升堅定看到HJT光伏電池未來的發(fā)展，故其規(guī)劃產(chǎn)能皆將以HJT技術(shù)為主；潤陽股份、金剛光伏與寶馨科技的產(chǎn)能規(guī)劃處于中游水平，其中，金剛光伏與寶馨科技為跨界企業(yè)，潤陽股份在光伏電池領(lǐng)域已經(jīng)有較久的經(jīng)驗，愛康科技、隆基綠能與通威股份的HJT產(chǎn)能規(guī)劃較小。
值得注意的是，通威股份與隆基綠能是光伏電池片領(lǐng)域乃至光伏產(chǎn)業(yè)鏈中的頭部企業(yè)，其皆對于HJT電池保有較高關(guān)注且有試驗線，如隆基綠能在2022年11月以HJT技術(shù)刷新硅光伏電池的轉(zhuǎn)換效率技術(shù)，通威股份在合肥等地皆有布局HJT光伏電池試驗線，但是頭部企業(yè)尚未規(guī)劃較高產(chǎn)能，主要原因系其原有PERC產(chǎn)能較大，且當前HJT從電池生產(chǎn)到組件封裝各環(huán)節(jié)技術(shù)皆有待驗證，HJT產(chǎn)線當下投資成本尚且較高等。愛康科技、金剛光伏、東方日升等企業(yè)以及如華新能源等新晉企業(yè)希望借傳統(tǒng)光伏巨頭尚未全面布局時，搶先占領(lǐng)HJT電池市場，形成先發(fā)優(yōu)勢，從而在電池片制造環(huán)節(jié)進行彎道超車。
從營業(yè)收入來看，隆基綠能與通威股份在整體處于較大優(yōu)勢，其皆為光伏產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)，未來有望憑借其資金優(yōu)勢、市場地位在HJT技術(shù)成熟后進行產(chǎn)能布局，從研發(fā)投入角度來看，隆基綠能與通威股份亦保持著較為明顯的領(lǐng)先地位。
3、重點企業(yè)
（1）東方日升：業(yè)績扭虧為盈，HJT、儲能兩翼齊飛
組件盈利顯著改善，儲能收入大幅增長。組件：2022年太陽能組件業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入234.4億元，同比增長93.2%。組件銷量13.5GW，同比增長66.3%，其中海外銷量8.1GW。組件銷售均價1.74元/W，毛利率4.8%，同比增長3.1pp；單位毛利0.08元/W，同比大幅提升近0.06元/W。硅料：多晶硅業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入19.1億元，同比增長183.8%；銷量8836噸，同比增長91.7%；毛利率約63.0%。儲能：儲能系統(tǒng)、燈具及輔助光伏產(chǎn)品業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入14.5億元，同比大幅增長256.7%；毛利率20.6%，同比提升4.6pp。凈利潤方面，光伏制造板塊實現(xiàn)凈利潤9.5億元，光伏電站板塊實現(xiàn)凈利潤1.3億元，其他業(yè)務(wù)及分部間抵消合計-1.2億元。
電池新技術(shù)進展順利，完善產(chǎn)能一體化布局。截至2022年底，公司已形成15GW電池、25GW組件產(chǎn)能。浙江寧海5GWHJT電池片與10GW組件項目、江蘇金壇4GWHJT電池片和6GW組件項目和安徽滁州10GWTOPCon電池項目正在有序推進中。公司已掌握轉(zhuǎn)換效率高達25.5%的高效HJT技術(shù)，目標降低銀耗量到10mg/W以下有效降低制備成本。公司向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸的工業(yè)硅項目一期已開工，并擬投資源網(wǎng)荷儲一體化項目（包括風(fēng)電電站705MW、光伏電站300MW、儲能系統(tǒng)275MW/1100MWh）及10GW拉晶項目，完善一體化布局，有利于持續(xù)提升盈利能力。
儲能在手訂單充足，出貨有望超預(yù)期。根據(jù)公告，公司儲能業(yè)務(wù)已簽訂單約1GWh，意向在談訂單約3GWh。高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2023年Q1公開的儲能中標項目達46個，總?cè)萘窟_8.5GWh，已超過去年上半年總量（約7GWh）。考慮到今年國內(nèi)儲能項目招標需求旺盛，碳酸鋰價格下降儲能經(jīng)濟性顯著提升，公司在手訂單充足，部分項目受益電芯降價盈利能力提升。全年儲能出貨、盈利有望超預(yù)期。
（2）邁為股份：HJT設(shè)備領(lǐng)先企業(yè)，持續(xù)推動行業(yè)進步
邁為股份成立于2010年，是一家集機械設(shè)計、電氣研制、軟件算法開發(fā)、精密制造裝備于一體的高端智能裝備制造商。公司憑借多年來優(yōu)異的自主研發(fā)能力、產(chǎn)品質(zhì)量與售后服務(wù)體系，打破了外國廠商在光伏絲網(wǎng)印刷設(shè)備領(lǐng)域的壟斷，成為全球光伏絲網(wǎng)印刷設(shè)備的龍頭企業(yè)，實現(xiàn)了光伏絲網(wǎng)印刷制造設(shè)備領(lǐng)域的國產(chǎn)化替代。
邁為股份的主要業(yè)務(wù)為面向太陽能光伏、顯示、半導(dǎo)體三大行業(yè)，研發(fā)、制造、銷售智能化高端裝備，主要產(chǎn)品包括全自動太陽能電池絲網(wǎng)印刷生產(chǎn)線、異質(zhì)結(jié)高效電池制造整體解決方案、OLED柔性屏激光切割設(shè)備、Mini/Micro LED晶圓設(shè)備、半導(dǎo)體晶圓封裝設(shè)備等。

公司收入和凈利潤穩(wěn)中有升，凈利率和毛利率持續(xù)回升。公司實現(xiàn)2022年收入41.48億元，同比增長34.01%，2023Q1季度實現(xiàn)收入11.57億元，同比增長38.64%，收入增速逐漸穩(wěn)定，呈上升趨勢，歸母凈利潤增速有所減緩。公司2022年毛利率為38.31%，凈利率為20.78%，2023Q1毛利率為34.03%，凈利率為19.10%，自2019年起毛利率與凈利率持續(xù)回升，盈利能力較強。

根據(jù)4月25日投資者調(diào)研記錄，公司在110μm硅片、雙面微晶、0BB、銀包銅、銅電鍍、異質(zhì)結(jié)/鈣鈦礦疊層等關(guān)鍵技術(shù)均有涉及，將在異質(zhì)結(jié)鈣鈦礦疊層電池技術(shù)上布局研發(fā)；根據(jù)公司5月26日發(fā)布的公眾號，邁為自主研制的雙面微晶異質(zhì)結(jié)高效電池制造整體解決方案，是異質(zhì)結(jié)電池整線裝備國產(chǎn)化持續(xù)創(chuàng)新、成功升級的第三代產(chǎn)品，應(yīng)用了PECVD雙面微晶工藝，已于2022年12月開始交付客戶，經(jīng)過高效有序的安裝與調(diào)試，雙面微晶技術(shù)的顯著提效優(yōu)勢已在多家客戶的量產(chǎn)線、試量產(chǎn)線上得到驗證。2023年，邁為已累計取得華晟14條整線訂單。
（3）捷佳偉創(chuàng)：多路線布局，HJT設(shè)備獲頭部客戶訂單
捷佳偉創(chuàng)成立于2007年，是國內(nèi)領(lǐng)先的從事晶體硅太陽能電池設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家高新技術(shù)企業(yè)。公司憑借自身的技術(shù)研發(fā)實力在太陽能電池設(shè)備生產(chǎn)領(lǐng)域行業(yè)地位突出。
公司的主要業(yè)務(wù)為晶體硅太陽能電池設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括PECVD及擴散爐等半導(dǎo)體摻雜沉積工藝光伏設(shè)備、清洗、刻蝕、制絨等濕法工藝光伏設(shè)備以及自動化（配套）設(shè)備、全自動絲網(wǎng)印刷設(shè)備等晶體硅太陽能電池和鈣鈦礦/晶硅-鈣鈦礦疊層電池生產(chǎn)工藝流程中的主要及配套設(shè)備的研發(fā)、制造和銷售。

公司收入和凈利潤穩(wěn)中有升。公司2022年實現(xiàn)收入60.05億元，同比增長18.98%，2023Q1季度實現(xiàn)收入19.31億元，同比增長41.73%，收入增速有一定恢復(fù)，歸母凈利潤增速呈現(xiàn)波動下降的趨勢。公司2022年毛利率為25.44%，凈利率為17.44%，相較于2019年均出現(xiàn)下滑，2023Q1季度毛利率為22.78%，凈利率為17.40%，毛利率呈現(xiàn)一定波動，凈利率維持較高水平。

根據(jù)公司5月3日發(fā)布的公眾號，捷佳偉創(chuàng)近期中標全球頭部光伏企業(yè)量產(chǎn)型HJT整線訂單，采用最新板式PECVD雙面微晶工藝，同時中標境內(nèi)外多家新能源頭部企業(yè)HJT領(lǐng)域制絨/板式PECVD/Cat-CVD/PAR/PVD/印刷等十余項單機設(shè)備及重復(fù)訂單。公司HJT電池全路線全工藝裝備在技術(shù)和工藝上持續(xù)獲得突破。
（4）羅博特科：開創(chuàng)電鍍VDI技術(shù)，光伏半導(dǎo)體多點開花
羅博特科成立于2011年，是一家研制高端自動化裝備和基于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的智能制造執(zhí)行系統(tǒng)軟件的高新技術(shù)企業(yè)。公司擁有完整的研發(fā)、設(shè)計、裝配、測試、銷售和服務(wù)體系，為光伏、電子及半導(dǎo)體等領(lǐng)域提供柔性、智能、高效的高端自動化裝備及R2Fab系統(tǒng)軟件，目前公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于光伏電池領(lǐng)域。
公司主要業(yè)務(wù)包括工業(yè)自動化設(shè)備及執(zhí)行系統(tǒng)和高效電池解決方案，其中工業(yè)自動化設(shè)備包括智能自動化設(shè)備、智能裝配、測試設(shè)備及系統(tǒng)。根據(jù)公司的整體發(fā)展戰(zhàn)略，公司已逐步切入光伏電池工藝設(shè)備業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

公司收入和凈利潤呈現(xiàn)恢復(fù)趨勢。公司2022年實現(xiàn)收入9.03億元，同比減少16.83%，2023Q1季度實現(xiàn)收入2.59億元，同比增長30.51%，主要原因是2022年上半年，公司在采購、制造、運輸、安裝等環(huán)節(jié)均受到不同程度的負面影響，下半年開始形勢有所好轉(zhuǎn)，收入增速自2021年起有一定恢復(fù)，利潤實現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈。公司2022毛凈利率為22.17%，凈利率為2.88%，2023Q1季度毛利率為20.24%，凈利率為1.54%，相較于2020年均有較大幅度恢復(fù)。

根據(jù)公司5月29日發(fā)布的公眾號，羅博特科已逐步切入光伏電池工藝設(shè)備業(yè)務(wù)領(lǐng)域。前端布局了濕法工藝設(shè)備，后端布局了光伏銅電鍍設(shè)備，具備制絨、清洗、堿拋及銅電鍍工藝設(shè)備等系列產(chǎn)品，獨創(chuàng)的銅柵線異質(zhì)結(jié)電池VDI/HDI電鍍技術(shù)方案，具有產(chǎn)能大、占地小、柔性強、功耗低和易維護等優(yōu)勢，首臺VDI電鍍設(shè)備已于2月28日交付國電投，將進行第二階段的驗證，力爭三季度成功建成行業(yè)內(nèi)首條大產(chǎn)能銅柵線異質(zhì)結(jié)電池生產(chǎn)線。
（5）蘇大維格：光刻技術(shù)翹楚，掩膜、光刻圖形化同步開發(fā)中
蘇大維格成立于2001年，公司是國內(nèi)領(lǐng)先的微納結(jié)構(gòu)產(chǎn)品制造和技術(shù)服務(wù)商，通過自主研發(fā)微納光學(xué)關(guān)鍵制造設(shè)備——光刻機，建立了微納光學(xué)研發(fā)與生產(chǎn)制造的基礎(chǔ)技術(shù)平臺體系，為客戶提供不同用途微納光學(xué)產(chǎn)品的設(shè)計、開發(fā)與制造服務(wù)。
公司深耕高端微納光學(xué)材料及反光材料制品多年，已發(fā)展形成了公共安全和新型印材、消費電子新材料、反光材料、高端智能裝備四大事業(yè)群，并憑借強大的技術(shù)研發(fā)實力，在納米波導(dǎo)光場鏡片（AR/AR-HUD）、裸眼3D顯示、無掩膜光刻等領(lǐng)域持續(xù)研發(fā)，進行技術(shù)與專利布局，不斷開發(fā)新產(chǎn)品，拓展新領(lǐng)域，致力于將公司打造成具備持續(xù)創(chuàng)新能力，行業(yè)影響力大，產(chǎn)品豐富，服務(wù)優(yōu)質(zhì)的微納結(jié)構(gòu)產(chǎn)品領(lǐng)先企業(yè)。
公司收入保持穩(wěn)定，凈利潤恢復(fù)中。公司2022年實現(xiàn)收入17.16億元，同比減少1.21%，2023Q1季度實現(xiàn)收入3.93億元，同比減少1.05%，收入基本維持穩(wěn)定，有一定下降，凈利潤2021年大幅下降，主要系因子公司華日升業(yè)績未達預(yù)期計提長期資產(chǎn)減值損失所致，2023Q1扭虧為盈。公司2022年毛利率為15.33%，凈利率為-16.26%，2023Q1季度毛利率為18.35%，凈利率為0.25%，相較于2021年開始逐漸恢復(fù)，但仍低于2020年水平。

公司5月12日在互動平臺表示，公司自行開發(fā)的光伏銅電鍍曝光設(shè)備采用了掩模投影曝光的方式，有利于協(xié)助下游廠商的降本增效。目前，公司正在積極與光伏廠商進行深度對接和測試，在曝光均勻度、槽型形貌、分辨率等方面均有較好的效果。
（6）高測股份：持續(xù)推進金剛線細線化及切片薄片化，有望持續(xù)受益
高測股份持續(xù)推進金剛線細線化及切片薄片化。高測股份是國內(nèi)領(lǐng)先的高硬脆材料切割設(shè)備和切割耗材供應(yīng)商，同時布局了金剛線和硅片及切割加工業(yè)務(wù)，2022年上半年金剛線和硅片及切割加工業(yè)務(wù)收入分別為3.26、3.11億元，收入占比分別為24%、23%。公司持續(xù)推進金剛線細線化及切片薄片化，目前公司已經(jīng)實現(xiàn)線徑40μm、38μm及36μm線型金剛線批量銷售，并與東方日升簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，每年銷售或加工不低于10GW體量的100μm厚度及更薄厚度的N型硅片。隨著硅片薄片化持續(xù)推進，公司金剛線業(yè)務(wù)和硅片及切割加工有望持續(xù)受益。

07

發(fā)展趨勢

1、降本增效路線明晰，HJT實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)指日可待

雖然HJT在轉(zhuǎn)換效率優(yōu)于其他N型光伏電池，但是由于HJT在結(jié)構(gòu)上與當前流行的TOPCon電池大不相同，制約其發(fā)展的條件也很明顯。一個是設(shè)備成本高，TOPCon生產(chǎn)線單GW價格2個億，HJT價格4-5個億，二是材料成本高，銀耗遠高于PERC和TOPCon。所以對于HJT而言，降本是大規(guī)模量產(chǎn)化的必備條件。HJT成本構(gòu)成主要是硅片和非硅兩部分，其中硅片成本占比50%，銀漿占比25%，靶材6%左右。降本也主要是從這兩方面下手。硅片降本舉措包括薄片化大尺寸化、微晶化，非硅降本舉措包括采用MBB多主柵、激光轉(zhuǎn)印技術(shù)、低溫銀漿國產(chǎn)化。
由此可見，目前我國HJT降本增效路線較為明確。多路徑降本下，預(yù)計23年HJT組件端成本有望打平PERC，HJT實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)指日可待。
2、企業(yè)加速布局HJT電池，產(chǎn)能或?qū)⒊掷m(xù)擴張
隨著HJT經(jīng)濟性逐步凸顯，國內(nèi)廠商如愛康科技、華晟新能源、金剛玻璃等已緊鑼密鼓地開啟了HJT生產(chǎn)布局之路。

在眾多企業(yè)加速布局下， 2022年底，我國HJT電池投產(chǎn)產(chǎn)能合計為10.8GW，其中安徽華晟產(chǎn)能最大，為2.7GW，其次為金剛玻璃的1.2GW，愛康科技的2GW與明陽智能的1GW。2023、2024年HJT新增規(guī)劃投產(chǎn)分別為61.8GW，45.2GW。若按照規(guī)劃全部達產(chǎn)后，2023年HJT產(chǎn)能將達到68.7GW，2024年HJT產(chǎn)能將達到113.9GW，產(chǎn)能持續(xù)擴張。

3、HJT擴產(chǎn)有望釋放，設(shè)備彈性空間凸顯HJT電池相較于PERC而言具有顛覆性，其生產(chǎn)設(shè)備與現(xiàn)有的PERC產(chǎn)線設(shè)備并不兼容，需要全部新建產(chǎn)線，由此將帶來大量的新增設(shè)備需求。HJT核心制造工序主要為清洗制絨、非晶硅薄膜沉積、TCO膜沉積和電極金屬化4道工序。相對于PERC和TOPCon電池而言，HJT電池片的生產(chǎn)步驟明顯簡化，較少的工藝步驟在一定程度上降低了工藝控制的復(fù)雜程度，有助于降低電池不良比率以及人工和維護成本，但HJT電池對每個環(huán)節(jié)的制造技術(shù)要求更高。設(shè)備價值量來看，在HJT電池產(chǎn)線設(shè)備投資額中，作為核心關(guān)鍵設(shè)備的非晶硅薄膜沉積設(shè)備投資占比約50%-60%，其次為TCO膜沉積設(shè)備，價值量占比約20%，清洗制絨設(shè)備價值量小于10%，絲網(wǎng)印刷設(shè)備價值量占比約為10%左右。

HJT國產(chǎn)設(shè)備技術(shù)不斷完善，市占率顯著提升。目前各個環(huán)節(jié)均有國產(chǎn)廠商參與，邁為股份、捷佳偉創(chuàng)等廠商具備HJT設(shè)備整線供給能力。HJT設(shè)備投資約4.0-4.5億元/GW，較PERC有數(shù)倍提升，HJT設(shè)備需求彈性凸顯，捷佳偉創(chuàng)等設(shè)備制造商將充分受益。